Учет фактора риска при финансовом оздоровлении предприятия

Из данных таблицы следует что, коэффициент текущей ликвидности в течение трех последних лет ниже критического значения, которое составляет 1,5 ед., это говорит о том, что оборотных средств не хватает для покрытия краткосрочной задолженности.

Коэффициент быстрой ликвидности практически в два раза ниже своего нормативного значения, то есть денежные средства и краткосрочные финансовые вложения, а также дебиторская задолженность сроком погашения в течение 12 месяцев меньше чем кредиторская задолженность. Таким образом видно, что предприятию не хватает собственных оборотных средств для покрытия обязательств.

Анализируя показатель абсолютной ликвидности, мы видим, что значение как и у предыдущих показателей ниже нормы, то есть у предприятия нет свободных денежных средств, поэтому в случае одновременного предъявления требований кредиторов оно может оказаться в кризисной ситуации.

Рассматривая обобщающий коэффициент платежеспособности в динамике, можно заметить, что данный показатель практически не изменился, его значение колеблется от 0,4ед. до 0,5ед. Это свидетельствует о нестабильности финансового положения предприятия.

3.2. Анализ структуры пассива баланса филиала «Хлебокомбинат»

Сведения, которые приводятся в пассиве баланса, позволяют определить, какие изменения произошли в структуре собственного и заемного капитала, сколько привлечено в оборот предприятия долгосрочных и краткосрочных средств, т. е. пассив показывает, откуда взялись средства, направленные на формирование имущества предприятия.

Финансовое состояние предприятия во многом зависит от того, какие средства оно имеет в своем распоряжении и куда они вложены.

Необходимость в собственном капитале (раздел I пассива) обусловлена требованиями самофинансирования предприятий. Частный капитал — основа самостоятельности и независимости предприятия. Однако нужно учитывать, что финансирование деятельности предприятия только за счет собственных средств не всегда выгодно для него. Следует иметь в виду, что если цены на финансовые ресурсы невысокие, а предприятие может обеспечить более высокий уровень отдачи на вложенный капитал, чем платит за кредитные ресурсы, то, привлекая заемные средства, оно может повысить рентабельность собственного капитала.

В то же время, если средства предприятия в основном созданы за счет краткосрочных обязательств, то его финансовое положение будет неустойчивым, так как с капиталами краткосрочного использования необходима постоянная оперативная работа, направленная на контроль за своевременным их возвратом и на привлечение в оборот на непродолжительное время других капиталов.

Следовательно, от того, насколько оптимально соотношение собственного и заемного капитала, во многом зависит финансовое положение предприятия. Выработка правильной финансовой стратегии является одним из основных условий эффективной деятельности предприятия.

При анализе источников формирования имущества предприятия должны быть рассмотрены абсолютные и относительные изменения в собственных и заемных средствах предприятия.

При этом в первую очередь необходимо ответить на следующие вопросы:

          1.Какие средства (собственные или заемные) являются основным источником формирования активов предприятия?

          2.Каково направление изменения собственного и заемного капитала в структуре пассивов баланса за анализируемый период?

Отвечая на поставленные вопросы, используем показатели, рассчитанные в табл. 7.

Таблица 7

Источники формирования имущества

филиала «Хлебокомбинат» за 2007-2009гг.

В нашем случае основным источником формирования имущества предприятия является заемный капитал. Наибольшую его часть составляют краткосрочные обязательства, их величина за анализируемый период постоянно увеличивалась, так, например, в 2007 году эта сумма составила 9548 тысяч рублей, а уже к 2009 году она увеличилась до 11987 тысяч рублей. Основную часть краткосрочных обязательств составляет задолженность перед поставщиками и подрядчиками, в 2008 году она уменьшилась по сравнению с 2007 годом на 857 тысяч рублей, однако в 2009 году возросла на 309 тысяч рублей. Это говорит о недостатке собственных оборотных средств для обеспечения своей деятельности, а также о невозможности расчета с покупателями и подрядчиками наличными средствами. Также более чем в два раза увеличились займы и кредиты с 406 тысяч рублей в 2007 году до 981 тысячи рублей в 2009 году.

Данные таблицы свидетельствуют о низкой финансовой устойчивости предприятия и о недостатке свободных денежных средств у предприятия. Для более детального анализа рассмотрим структуру источников формирования имущества данного предприятия, и данные занесем в таблицу.

Таблица 8

Структура источников формирования имущества

филиала «Хлебокомбинат» за 2007-2009гг.

Как уже говорилось выше, наибольшую долю в структуре формирования источников имущества составляют краткосрочные обязательства, их величина на протяжении 2007-2009гг возросла с 66,6% до 69,7%. Капитал и резервы, наоборот уменьшились, их доля снизилась с 33,4% в 2007 году до 30,3% в 2009 году. Это является отрицательным моментом в деятельности фирмы, так как свидетельствует о уменьшении возможностей для более расширенного производства. Что касается кредитов и займов, мы видим, что предприятие пыталось уменьшить их величину в 2008 году, так как мы видим снижение их доли до 0,7%, однако в 2009 году произошло резкое увеличение этого показателя до 8,2%, темп роста при этом составил 1171,4%.

В 2008-2009гг мы видим, что в балансе появилась такая статья как резервы предстоящих расходов, однако данный показатель также уменьшился к концу 2009 года на 6,1%.

Положительной тенденцией можно назвать увеличение нераспределенной прибыли. Её доля увеличилась в период с 2007 года по 2009 год с 1,4% до 6,7%.

В целом же по данным двух рассмотренных ранее таблиц можно сделать вывод о том, что предприятию недостаточно собственных средств для покрытия текущих обязательств и оно находится в кризисной ситуации.

4.АНАЛИЗ ФИНАНСОВОЙ УСТОЙЧИВОСТИ И РАСЧЕТ УРОВНЯ ФИНАНСОВОГО И ОПЕРАЦИОННОГО ЛЕВЕРИДЖА ФИЛИАЛА «ХЛЕБОКОМБИНАТ»

4.1 Анализ финансовой устойчивости филиала «Хлебокомбинат»

Анализ устойчивости финансового состояния на ту или иную даты позволяет выяснить, насколько правильно управляло предприятие финансовыми ресурсами в течение периода, предшествующего этой дате. Важно, чтобы состояние финансовых ресурсов соответствовало потребностям рынка и отвечало потребностям развития предприятия, поскольку недостаточная финансовая устойчивость может привести к неплатежеспособности предприятия и отсутствию у него средств для развития, а избыточная – препятствовать развитию, отягощая затраты предприятия излишними запасами и резервами. Таким образом, сущность финансовой устойчивости определяется эффективным формирование, распределением и использованием финансовых ресурсов.

Чтобы определить тип финансовой устойчивости на филиале «Хлебокомбинат» рассмотрим показатели, характеризующие состояние запасов и обеспеченность их источниками формирования.

Таблица 9

Анализ финансовой устойчивости филиала «Хлебокомбинат»

за 2007-2009гг

Оценка финансовой устойчивости предприятия позволяет сделать вывод о том, что на начало 2010 года у предприятия отсутствуют собственные оборотные средства на сумму 180 тысяч рублей. Это связано с тем, что за анализируемый период времени у компании наблюдается значительный прирост необоротных активов, который превышает рост источников собственных средств.

В связи со сложившейся ситуацией, руководство компании вынуждено было привлечь для финансирования своей деятельности значительный объем краткосрочных заемных источников, величина которых увеличилась только за последние два года с 71 тысячи рублей до 981 тысячи рублей. Однако, данных средств было недостаточно для обеспечения текущей деятельности, что в конечном итоге привело к недостатку общей величины основных источников формирования запасов на сумму 6265 тысяч рублей. Таким образом, сложившаяся ситуация привела к тому, что у организации наблюдается кризисное финансовое состояние, то есть фирма является неплатежеспособной и находится на грани банкротства, так как основной элемент оборотного капитала – запасы, не обеспечены источникам их покрытия.

Чтобы более детально рассмотреть сложившуюся ситуацию на предприятии рассмотрим состояние собственных и заемных средств с помощью анализа,  основных финансовых коэффициентов, которые можно разделить на две группы.

Первая группа – показатели, определяющие состояние оборотных средств, вторая группа – показатели, определяющие состояние основных средств и степень финансовой независимости.

Первая группа:

1.      Коэффициент обеспеченности собственными средствами:

КОСС=(СИ – ВА)/ОА, где

СИ – собственные источники (3 раздел пассива баланса);

ВА – внеоборотные активы (1 раздел актива баланса);

ОА – оборотные активы (2 раздел баланса).

Характеризует степень обеспеченности предприятия собственными оборотными средствами, необходимыми для финансовой устойчивости.

2.      Коэффициент обеспеченности материальных запасов собственными средствами:

КОМЗ=(СИ – ВА)/З, где

З – запасы (стр.210 2-го раздела актива баланса)

Показывает в какой степени материальные запасы покрыты собственными средствами или нуждаются в привлечении заемных средств.

3.      Коэффициент маневренности собственного капитала:

КМ=(СИ – ВА)/СИ

Показывает, насколько мобильны собственные источники средств с финансовой точки зрения.

Вторая группа:

4.      Индекс постоянного актива: