Тенденции развития и инструменты мирового финансового рынка

      Однако  следует отметить, что финансовая глубина развивающихся рынков снизилась не так значительно, как можно было ожидать. А если учесть тот факт, что, несмотря на кризис, ВВП этих стран продолжал расти, то снижение финансовой глубины вообще нивелируется (табл. 3.1). Например, если взять уровень ВВП за 2007 г., то финансовая глубина равняется уровню 2006 г.

Таблица 3.1 

Финансовая  глубина развивающихся стран  за 2005-2008 гг. 

      Источник: [25, c. 8]

      Как и следовало ожидать, наибольшее снижение отмечается на рынках наиболее крупных экономик развивающихся рынков (табл. 3.2). 

Таблица 3.2 

Падение финансовых активов и иностранных  инвестиций в крупнейших странах  с развивающимися рынками в 2008 г. 

Источник: [25, c. 9]

      В то же время одно из наиболее активных оживлений в 2009 г. также началось именно на развивающихся рынках. Инвесторы  вернулись на развивающиеся рынки, как только ситуация немного стабилизировалась  и стало снова выгодно вкладывать в более рискованные, но и в более доходные инструменты.

     Кроме кратковременного периода восстановления, на развивающихся рынках существуют и фундаментальные долгосрочные факторы финансового роста. Во-первых, во многих странах имеется высокий процент сбережений, которые создают значительный источник для инвестиций. Во-вторых, необходимые инфраструктурные изменения в этих странах требуют значительного финансирования.

     Однако  в перспективе такое развитие финансового рынка развивающихся стран в значительной степени связано с проведением в странах соответствующих реформ, включающих совершенствование и законодательной базы. Развитие финансовых рынков будет перспективным, если оно позволит распределять капитал эффективно и надежно, т.е. предоставит больше возможностей для диверсификации рисков. Если такие реформы будут действительно проведены, то развивающиеся рынки смогут аккумулировать до половины мирового ВВП, как они это и планируют.

     Многие  политики говорят о необходимости  изменения инструментов финансовой системы, чтобы в дальнейшем избежать кризисов. Прежде всего, необходимо изменить сущность понятия "финансовая глубина". Формула подсчета финансовой глубины должна включать в себя реальное изменение величины финансовых активов, а не их рыночной стоимости.

     Если  говорить о корпоративных облигациях, то они могут быть достойной альтернативой банковского кредита, особенно в условиях кризиса. Ситуация на финансовом рынке в 2009 г. подтвердила этот вывод - при отсутствии доступа к банковским депозитам заемщики стали активно прибегать к облигационному заимствованию, благодаря чему рынок достиг небывалых рекордов.

     Забегая вперед, скажем о том, что развивающиеся рынки могут стать основной силой для увеличения мировой финансовый глубины. У них существует большой потенциал роста, и главное, чтобы проводимые в этих странах реформы не повторяли ошибки, приведшие к современному мировому финансовому кризису.

     Итак, анализ тенденций на мировом финансовом рынке в условиях кризиса показывает, что они во многом зависят от субъективных настроений инвесторов относительно того, как велика степень влияния изменений на мировую экономику и финансовый рынок и насколько адекватны меры правительств на эти изменения.

     В перспективе можно прогнозировать дальнейший рост мирового финансового рынка, особенно за счет облигационного сегмента. Тем не менее, несмотря на, казалось бы, быстрое восстановление мирового финансового рынка, его развитие пока отражает не реальные экономические процессы, а нередко субъективные мнения и мотивы поведения инвесторов, что отражается на волатильности рынка. Важно усилить роль государственных и наднациональных регуляторов финансовых рынков, направленных на снижение информационной асимметрии, возрастающей в условиях постоянного усложнения финансовых рынков; на разработку и принятие международного соглашения, определяющего глобальные стандарты регулирования и надзора в финансовом секторе.  

    ЗАКЛЮЧЕНИЕ 

    На  основе всего вышеизложенного можно  сделать следующие выводы:

    1) Мировой финансовый рынок - система определённых отношений и своеобразный механизм сбора и перераспределения на конкурентной основе кредитных ресурсов между странами, регионами, отраслями, экономическими агентами. К основным функциям МФР относятся:  мобилизация  и перераспределение  аккумулированного капитала между национальными экономиками, странами, регионами, корпорациями; формирование рыночной цены на отдельные финансовые инструменты под воздействием спроса и предложения; снижение издержек финансовых операций; ускорение  концентрации  и централизации капитала  (образование крупных финансовых  холдингов),  что особенно  ярко  проявляется в слияниях  и поглощениях коммерческих и инвестиционных банков, а также бирж.

     2) Существуют различные подходы  к классификации мирового финансового  рынка. Одним из них является  деление международного финансового  рынка на три основных сектора:  мировой валютный рынок; мировой рынок капиталов; мировой денежный рынок. Валютный рынок является центральным звеном международной финансовой системы, он обеспечивает взаимодействие всех сегментов международного финансового рынка. Это рынки краткосрочного капитала, которые обеспечивают международные финансовые операции. Денежный рынок делится на: межбанковский рынок (то есть рынок межбанковских депозитов), который представляет собой совокупность операций между банковскими учреждениями по предоставлению взаимных краткосрочных необеспеченных ссуд на сумму до 1 млн долларов США; учетный рынок — учёт векселей частного и государственного сектора (казначейские) хозяйствования, а также иных краткосрочных обязательств (иных коммерческих бумаг). Рынок капитала делится на: кредитный рынок (учитывает механизм кредитования); фондовый рынок (делится на рынок акций и рынок облигаций).

     3) Финансовый кризис в Беларуси  проявляется в нехватке валюты, падении рентабельности импорта, росте цен и падении покупательной способности населения. Несмотря на проведение девальвации и введение антикризисного регулирования экономики, кризисные явления не исчезли, а инфляция многократно превысила прогнозные показатели. В результате кризиса установленный Нацбанком курс доллара за январь-ноябрь вырос с 3000 до 8700 белорусских рублей, совокупная девальвация за неполные десять месяцев составила 189%. Инфляция за январь-октябрь составила 88,7%, базовая инфляция (без учёта цен на товары и услуги, регулируемые государством и сезонно изменяющиеся) за этот же период — 101,5%. Это самый высокий показатель в Европе и СНГ. Большое значение для стабилизации макроэкономической ситуации Республики Беларусь имеет сотрудничество с международными финансовыми организациями. К ним относятся Всемирный банк, Европейский банк реконструкции и развития, МВФ. обеспечивают стабильное состояние финансов внешнеэкономической деятельности государства и субъектов хозяйствования посредством широкого ряда финансовых инструментов и рычагов.

     4) Ежедневный оборот валютного рынка в 2010 году достиг состояния в 4 трлн. долларов. Несмотря на мировой финансовый кризис, с 2007 года дневной объем торгов на валютном рынке вырос на 0,8 трлн. долл. (20%) , достигнув в 2010 году значения в 4 трлн. долларов США. Торговые обороты в различных сегментах валютного рынка росли неравномерно. Так, на рынке спот наблюдался мощный всплеск активности. За последние три года обороты в этом сегменте выросли на 32,5%. В то же время, торговля своп-инструментами претерпела незначительные количественные изменения (+2,9%), а такие инструменты как опционы и вовсе стали пользоваться меньшим спросом (-5,5%), чем в 2008 г. Наиболее торгуемой валютной парой по-прежнему является евро-доллар, на долю этого инструмента приходится 28% всего дневного оборота на Forex, т.е. в среднем в день по этой паре проходит сделок на сумму свыше 1,1 трлн. долларов США. Второе место закрепила за собой пара доллар-иена (14% или 568 млрд. долларов), далее британский фунт в тандеме с «американцем» - 9%, 360 млрд. долларов США.

     5) Говоря о приоритетах финансирования тех или иных секторов экономики, наблюдается общая тенденция увеличения кредитования по всем направлениям. Если в 2009 г. всего было выдано кредитов на сумму 65777,30 млрд. СДР, то в 2010 г. - 77636,30 млрд. СДР, а в 2011 г. 142243,80 млрд. СДР. В целом рост кредитования по тематическим направлениям составил 25 %. С каждым годом уровень потребности в привлечении заемных средств извне только возрастает и в связи с этим роль Группы Всемирного банка и МВФ на международном рынке кредитов только будет расти и увеличиваться. Объём торговли с помощью финансовых деривативов с каждым годом увеличивается, даже несмотря на мировой финансовый кризис. Исключение составляет рынок опционов, оборот которого в 2010 году уменьшился на 5 % по сравнению с 2008 годом и составил 207 млрд. долларов.

     6) Тенденции на мировом финансовом рынке в условиях кризиса во многом зависят от субъективных настроений инвесторов относительно того, как велика степень влияния изменений на мировую экономику и финансовый рынок и насколько адекватны меры правительств на эти изменения.

     В перспективе можно прогнозировать дальнейший рост мирового финансового рынка, особенно за счет облигационного сегмента. Тем не менее, несмотря на, казалось бы, быстрое восстановление мирового финансового рынка, его развитие пока отражает не реальные экономические процессы, а нередко субъективные мнения и мотивы поведения инвесторов, что отражается на волатильности рынка. Важно усилить роль государственных и наднациональных регуляторов финансовых рынков, направленных на снижение информационной асимметрии, возрастающей в условиях постоянного усложнения финансовых рынков; на разработку и принятие международного соглашения, определяющего глобальные стандарты регулирования и надзора в финансовом секторе.

СПИСОК  ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ 

1. Артюгин, В.И. Актуальные вопросы валютного  рынка / В.Н. Артюгин // Валютное регулирование и ВЭД. - 2011. - №7. - С. 6 - 12.
2. Валвона, X. Европейский банк реконструкции и развития, годовой отчет за 2010 год / X. Валвона. - Лондон: One Exchange Square. - 2010. -84 с.
3. Википедия [Электронный ресурс] / Финансовый кризис 2011 года в Беларуси. - 2011. - Режим доступа: www.wikipedia.org/wiki/Финансовый кризис_2011 _года_в_Беларуси. - Дата доступа: 7.11.2011.
4. Довыденко, М.В. Об отдельных правовых вопросах на Форекс / М.В. Довыденко // Веснiк Беларускага дзяржаунага эканамiчнага унiверсiтэта. - 2011. - №4. - С. 65-71.
5. Ельцов, Ю.Д. Поведенческие финансы и прогнозирование валютного рынка / Ю.Д. Ельцов // Международная экономика. - 2010. - № 12. - С. 18-30.
6. Жук, И.И. Генезис мировой внешней задолженности / И. Жук // Банкаускi веснiк. - 2008. - №34. - С.42-50.
7. Жук, И.И. Стратегия управления внешним долгом Беларуси: принципы построения и условия реализации / И. Жук // Банкаускi веснiк. - 2010. - №13. - С.18-24.
8. Лагард, К. Годовой отчет МВФ за 2011 год / К. Лагард. - Вашингтон: Professional Graphics Co., 2011. - 86 с.
9. Липс, К. Всемирный банк, годовой отчет за 2009 год / К. Липс. - Вашингтон: OMUR Printing & Binding Company. - 2009. - 68 с.
10. Липс, К. Всемирный банк, годовой отчет за 2010 год / К. Липс. - Вашингтон: Professional Graphics Co. - 2010.-37 с.
11. Липс, К. Всемирный банк, годовой отчёт за 2011 год / К. Липс. - Вашингтон: Professional Graphics Co. - 2011. - 124 с.
12. Лиховидов, В.Н. Фундаментальный анализ мировых валютных рынков / В.Н. Лиховидов. - Владивосток: Экзамен. - 1999. - 234 с.

13) Международный банк реконструкции и развития [Электронный ресурс]. - 2011. - Режим доступа: http://dic.academic.ru/dic.nsf/lower/16065. - Дата доступа: 18.11.2011.

14) Моисеев, С.Р. Международные финансовые рынки и международные финансовые институты / С.Р. Моисеев. - М: Экзамен, 2003.-245 с.

15) Михайлов, Д.М. Мировой финансовый рынок, тенденции и инструменты / Д.М. Михайлов. - М: Экзамен, 2000. - 768 с.

16) Основные сведения об МВФ [Электронный ресурс]. - 2011. - Режим доступа: http://www.imf.org/external/np/exr/facts/rus/glancer.pdf. - Дата доступа: 13.11.2011.