Стратегический анализ металлургической промышленности

     2. Рынки и сбыт

     Магнитогорский  металлургический комбинат сохраняет лидирующие позиции по производству металлопроката в России. В 2010 г. доля компании в производстве металлопроката в РФ составила 17%. Общий рост производства товарной металлопродукции ММК в прошлом году составил 17%, продажи на внутренний рынок выросли на 44% и превысили темп роста потребления в России. Во многом это стало возможным благодаря освоению новых высокорентабельных видов продукции для удовлетворения спроса на внутреннем рынке, в том числе посредством импортозамещения.

     Структура российского рынка металлопроката в 2010 году представлена на рисунке 2.1. 
 
 
 
 
 
 
 
 

     Рисунок 2.1. – Структура российского рынка металлопроката в 2010 году

     Исторически основной объем продаж ММК приходится на регионы Урала (37%) и Поволжья (30%), обеспечивающих сегодня две трети сбыта комбината в России. Данная структура региональной отгрузки обусловлена концентрацией крупнейших отраслевых потребителей в указанных регионах и существенно не меняется на протяжении последних лет. Другим крупным рынком сбыта металлопродукции ММК является Центральный регион, на который приходится 10% от общего объема отгрузки на внутренний рынок, 7% отгрузки приходится на регионы Сибири. Значительный объем продаж приходится на Белоруссию и другие страны СНГ. В 2010 году на рынках этих стран реализовано свыше 680 тысяч тонн металлопродукции (около 10% от общего объема отгрузки на внутреннем рынке).

     Ключевыми потребителями продукции ММК  (рисунок 2.2) на внутреннем рынке традиционно являются предприятия трубной отрасли (37% всех продаж на внутреннем рынке в 2010 г.), машиностроительные предприятия (21%), а также предприятия строительной (12%) и метизной отраслей (10%). Порядка 18% продаж ММК на внутреннем рынке приходится на долю региональной дистрибуции. 
 

     Рисунок 2.2. – Ключевые потребители продукции ММК

     ОАО «Магнитогорский металлургический комбинат» с одинаковой эффективностью работает практически на всех экспортных рынках. Продукция ОАО «ММК» реализуется  в 60 странах мира. Доля экспорта в 2010 году составила 31,2% (44,1% - в 2009 г.). Основными регионами поставок на экспорт являются страны Ближнего Востока, Азии и Европы        (рисунок 2.3).

     Рисунок 2.3. – Основные регионы поставок на экспорт

     3. Финансирование

     В структуре активов (приложение 1)  наибольший удельный вес имеет основной капитал, причем его доля за исследуемый период (2007-2010 гг.) возросла на 9,45 процентных пункта (с 56,18% до 65,63%). Основной причиной данных изменений являются существенные капитальные вложения в предприятие. Так, согласно годовым отчетам, компания продолжает реализацию проекта «Реконструкция стана «2500» горячей прокатки», благодаря чему значительно повысится его производительность и возрастет качество продукции. Кроме того, продолжается строительство современного комплекса холоднокатаного и оцинкованного проката – стана «2000», в июле 2009 г. был пущен в эксплуатацию современный комплекс по производству листа с полимерным покрытием.

     Если  рассматривать структуру внеоборотных и оборотных активов более  детализировано, то можно сказать  следующее. Рост внеоборотных активов был достигнут, в первую очередь, за счет значительных затрат в незавершенном строительстве (основные объекты строительства были названы в предыдущем абзаце), доля которого за 2007-2010 гг. возросла на 9,79 процентных пункта. Также существенно увеличилась доля долгосрочных финансовых вложений. Что касается оборотных активов, все элементы структуры имеют тенденцию к росту за весь исследуемый период, за исключением 2010 г. Особо стоит отметить рост величины денежных средств в 2009 году на 250,5% по сравнению с величиной 2008 года, что находит объяснение в повышении ликвидности структуры баланса как необходимой меры обеспечения платежеспособности в условиях кризиса. Повышение удельного веса внеоборотного капитала было достигнуто за счет превышения его темпов роста над темпами роста оборотных средств.

     В целом по предприятию даже в кризис наблюдается положительная динамика имущества.

     Что касается источников формирования имущества, на предприятии наблюдается значительная финансовая независимость от внешних источников финансирования: величина собственного капитала за 2007-2010 гг. колеблется в интервале 70-80% от совокупных пассивов. Среди собственных источников формирования имущества наибольший вес в пассиве имеет нераспределенная прибыль (порядка 50%). Доля уставного капитала не велика (менее 10%). Существенна доля добавочного капитала (около 20% пассивов баланса). Доля совокупного заемного капитала колеблется в интервале 20-30% пассива баланса, причем в агрегированной структуре заемного капитала отсутствует всякая закономерность: нет четкого соотношения между долгосрочными и краткосрочными обязательствами, и их величина постоянно варьирует относительно друг друга.

       Темпы роста краткосрочных обязательств  ежегодно положительны, а потребность  в долгосрочных заемных средствах имела тенденцию к снижению в 2008 году.

     Структура долгосрочных обязательств состоит  в основном из займов и кредитов, вследствие чего динамика последних  первостепенным образом влияет на динамику совокупных долгосрочных заемных источников формирования капитала.

     Среди краткосрочных обязательств наиболее весомы кредиторская задолженность  и займы и кредиты (стоит отметить, что краткосрочные займы и  кредиты в структуре пассивов 2007 года отсутствовали). За исследуемый период доля кредиторской задолженности в пассивах несколько возросла (с 7,28 до 10,47%), а доля займов и кредитов (начиная с 2008 г.) не превышает 5 процентов валюты баланса.

     Рассматривая  динамику показателей отчетности формы  №2 (приложение 2), под влиянием кризиса наблюдается снижение выручки-нетто от основной деятельности в 2010 г., темп роста которой составил 60,77 процентов по отношению к показателю предыдущего года. Негативным фактором основной деятельности является превышение темпов роста себестоимости проданных товаров над темпами роста нетто-выручки, что отрицательно влияет на величину валовой прибыли, снижая скорость ее роста, а высокие темпы роста коммерческих расходов снижают величину прибыли от продаж.

     Что касается прочих видов деятельности, несмотря на то, что поступления и расходования средств по ним не имеют четко выраженных тенденций, их величина оказывает значительное влияние на прибыль до налогообложения. Так в 2007 году данное влияние фактически отсутствовало (прибыль до налогообложения на 2,07% оказалась меньше, чем прибыль от продаж), в 2008 году прибыль до налогообложения за счет прочих видов деятельности оказалась больше прибыли от продаж на 32,81 процента. В 2009 году прочая деятельность снизила прибыль на 70,93 процентов, а в 2010 году – повысила на 28,35 процентов. Среди доходов и расходов от прочей деятельности наибольшее влияние на конечный финансовый результат до налогообложения оказывают прочие операционные доходы и расходы.

     Важным  является то, что, несмотря на кризис, ОАО  «ММК», согласно финансовой отчетности, не получило чистых убытков (т.е. имело по итогам каждого года чистую прибыль).

     Таблица 2.1. - Динамика показателей рентабельности ОАО «ММК» за 2007-2010 гг., %

     Таблица 2.2. - Динамика общих финансовых и экономических показателей деятельности ОАО «ММК» за 2007-2010 гг.

     Рассматривая  показатели эффективности деятельности (табл. 2.1), за исследуемый период они значительно сократились в 2010 году. При этом наблюдается ежегодное снижение рентабельности продаж вследствие превышения темпов роста себестоимости над темпами роста объема реализации. По аналогичной причине ежегодно снижается валовая рентабельность и затратоотдача.

     Из-за значительного влияния финансового  результата от прочих видов деятельности на чистую прибыль величина чистой рентабельности является нестабильной. Так в 2007, 2009 годах прочая деятельность отрицательно повлияла на данный показатель, поскольку рентабельность продаж оказалась выше, чем чистая рентабельность, а в 2008 и 2010 годах она фактически не оказала влияния на конечную отдачу от реализации продукции.

     Рентабельность  имущества (экономическая рентабельность) также была подвержена влиянию кризиса, поскольку некоторый ее рост в 2008 году по сравнению с 2007 годом (на 0,53 п.п.) сменился значительным снижением в 2009 году (на 26,63 п.п. по сравнению с 2008 г.), а затем снова наблюдался рост на 7,44 процентных пункта.

     Аналогичным образом ведут себя рентабельность собственного капитала и рентабельность перманентного капитала (величина которой  незначительно отличается от рентабельности собственного капитала из-за невысоких  объемов долгосрочных заимствований).

     Рассматривая  основные финансово-экономические  показатели деятельности, представленные в таблице 2.2, необходимо отметить наличие внушительных размеров чистого оборотного капитала, величина которого в 2007 году составляла 81 процент, в 2008 году – 75 процентов, в 2009 году – 60 процентов, а в 2010 году – 54 процента  от общей величины текущих активов. Это говорит некотором изменении в политике управления оборотным капиталом предприятия в сторону более агрессивного типа.

     Что касается величины текущих финансовых потребностей (т.е. необходимости в краткосрочных заемных ресурсах для устранения кассовых разрывов на предприятии), их величина несколько сокращается. Так, если в 2007 г. требовалось привлечь 21,03 млрд. руб., то в 2010 г. – 18,74 млрд. руб.

     Соотношение уставного капитала и чистых активов  находится в пределах нормы, так  как величина чистых активов превосходит  величину уставного капитала. Что  касается последнего, его значение более 100 тыс. р., что полностью удовлетворяет  требованиям закона «Об акционерных обществах» в части минимально необходимого размера.