Риск-менеджмент

Нормальные значения коэффициентов: К_тл=2,5-3

Коэффициент текущей ликвидности (К_тл) рассчитывается следующим образом: (стр.№290 ф.1 – стр.№230 ф.1) / (стр.№690 ф.1 – стр.№640 ф.1 – стр.№650 ф.1)

К_тл2009 = (2642-0)/ (2258-0-0) = 1,17

К_тл2010 = (3164-0)/(1801-0-0) = 1,76

К_тл2011 = (3363-0)/(1966-0-0) = 1,71

Из расчетных данных можно сделать  вывод, что нормативному значению коэффициент  текущей ликвидности ООО «ПО  «АРИОН» не соответствовал на протяжении всего анализируемого периода, но в последние 2 года он значительно увеличился. Однако анализ динамики показателя свидетельствует, что предприятие, даже при условии своевременного расчета с дебиторами, благоприятной конъюнктуре рынка, в перспективе может существенно снизить свою ликвидность.

Динамика коэффициентов ликвидности  рассматриваемого предприятии представлена в табл. 2.2.

Таблица 2.2.Коэффициенты ликвидности ООО «ПО «АРИОН»  за 2009 – 2011 гг.

Показатели	Методика расчета	Норм.значение	2009	2010	2011
Коэффициент абсолютной ликвидности	Денежные средства/Краткосрочные  пассивы	L2 не менее 0,1-0,7	0,10	0,13	0,03
Коэффициент критической  ликвидности	Оборотные активы – Запасы/Краткосрочные  пассивы	L3=0,7-0,8 L3=1	0,54	0,89	0,68
Коэффициент текущей  ликвидности	Оборотные активы/Краткосрочные  пассивы	L4=1,5 Opt L4=2,5-3,0	1,17	1,76	1,71

 

Определим финансовую устойчивость ООО  «ПО «АРИОН». Анализ финансовой устойчивости ООО «ПО «АРИОН» по относительным показателям основан на расчете финансовых коэффициентов, таких как:

• коэффициент автономии;
• коэффициент отношения заемных и собственных средств (финансовый рычаг);
• коэффициент отношения собственных и заемных средств; коэффициент маневренности;
• коэффициент обеспеченности запасов и затрат собственными средствами;
• коэффициент долгосрочно привлеченных заемных средств;
• коэффициент краткосрочной задолженности;
• коэффициент кредиторской задолженности.

Рассчитаем данные показатели.

Коэффициент автономии (К_а) одна из важнейших характеристик устойчивости финансового состояния предприятия, его независимости от заемных источников средств. Коэффициент автономии можно рассчитать следующим образом: (стр.№490 ф.1 + стр.№640 ф.1 + стр.№650 ф.1)/стр.№700 ф.1.

Нормальное минимальное значение коэффициента автономии оценивается обычно на уровне 0,5 т.е.: К_а³ 0,5.

К_а2009 = (134+0+0)/3050 = 0,04

К_а2010 = (1037+0+0)/3396 = 0,30

К_а2011 = (1134+0+0)/3570 = 0,32

Коэффициент соотношения заемных  и собственных средств (К_озс) является финансовой характеристикой, дополняющей коэффициент автономии, и определяется как частное от деления величины обязательств предприятия на величину его собственных средств. Иначе данный коэффициент называют финансовым рычагом, его величина должна быть менее 1. Коэффициент отношения заемных и собственных средств можно рассчитать следующим образом: (стр.№590 ф.1 + стр.№690 ф.1 - стр.№640 ф.1- стр.№650 ф.1)/(стр.№490 ф.1 + стр.№640 ф.1 + стр.№650 ф.1).

К_озс2009 = (658+2258-0-0)/(134+0+0) = 21,76

К_озс2010 = (558+1801-0-0)/(1037+0+0) = 2,27

К_озс2011 = (470+1966-0-0)/(1134+0+0) = 2,15

Коэффициент отношения собственных  и заемных средств (коэффициент, обратный коэффициенту соотношения  заемных и собственных средств).

К_осз2009 = 1/21,76 = 0,04

К_осз2010 = 1/2,27 = 0,44

К_осз2011 = 1/2,15 = 0,46

Коэффициент маневренности (К_м) – еще одна важная характеристика устойчивости финансового состояния предприятия. Коэффициент маневренности определяется как отношение собственных оборотных средств предприятия к общей величине капитала и резервов.

Оптимальной (рекомендуемой) величиной  коэффициента считается значение, равное 0,5.

Коэффициент маневренности можно  рассчитать следующим образом: (стр.№490 ф.1 + стр.№640 ф.1+ стр.№650 ф.1- стр.№190 ф.1-стр.№230 ф.1)/(стр.№490 ф.1 + стр.№640 ф.1+ стр.№650 ф.1 + стр.№520 ф.1).

К_м2009 = (134+0+0-408-0)/(134+0+0+0) = -2,04

К_м2010 = (1037+0+0-232-0)/(1037+0+0+0) = 0,78

К_м2011 = (1134+0+0-207-0)/(1134+0+0+0) = 0,82

Коэффициент обеспеченности запасов  и затрат собственными средствами можно  рассчитать так: (стр.№490 ф.1 + стр.№640 ф.1 + стр.№650 ф.1 +стр.№590 ф.1- стр.№190 ф.1 - стр.№230 ф.1)/(стр.№210 ф.1 + стр.№220 ф.1- товары отгруженные). Нормальные значения коэффициента определены статистически в пределах: К_озз³ 0,6 - 0,8

К_озз2009 = (134+0+0+658-408-0)/(1420+0-0) = 0,27

К_озз2010 = (1037+0+0+558-232-0)/(1553+0-0) = 0,88

К_озз2011 = (1134+0+0+470-207-0)/(2026+0-0) = 0,69

Коэффициент долгосрочно привлеченных заемных средств рассчитывается следующим образом: (стр.№590 ф.1)/(стр.№490 ф.1+ стр.№640 ф.1 + стр.№650 ф.1 + стр.№590 ф.1).

К_дпз2009 = 658/(134+0+0+658) = 0,83

К_дпз2010 = 558/(1037+0+0+558) = 0,35

К_дпз2011 = 470/(1134+0+0+470) = 0,29

Коэффициент краткосрочной задолженности  рассчитывается следующим образом: (стр.№610 ф.1)/(стр.№590 ф.1+ стр.№610 ф.1 + стр.№620 ф.1 + стр.№630 ф.1 + стр.№660 ф.1)* 100%.

К_кз2009 = 319/(658+319+1939+0+0)*100% = 10,94%

К_кз2010 = 319/(558+319+1482+0+0)*100% = 13,52%

К_кз2011 = 319/(470+319+1647+0+0)*100% = 13,10%

Коэффициент кредиторской задолженности  рассчитывается следующим образом: (стр.№620 ф.1 + стр.№630 ф.1+стр.№660 ф.1)/(стр.№590 ф.1+стр.№610 ф.1 + стр.№620 ф.1 + стр.№630 ф.1 + стр.№660 ф.1))*100%.

К_крз2009 = (1939+0+0)/(658+319+1939+0+0)*100% = 66,50%

К_крз2010 = (1482+0+0)/(558+319+1482+0+0)*100% = 62,82%

К_крз2011 = (1647+0+0)/(470+319+1647+0+0)*100% = 67,61%

Динамика относительных коэффициентов финансовой устойчивости ООО «ПО АРИОН» в анализируемом периоде представлена в табл. 2.3.

Таблица 2.3.Коэффициенты финансовой устойчивости ООО «ПО  АРИОН»

 за 2009 –  2011 гг.

Наименование финансового  коэффициента	Норм.значение	2009	2010	2011
Коэффициент автономии	0,5	0,04	0,30	0,32
Коэффициент отношения  заемных и собственных средств (финансовый рычаг)	1	21,76	2,27	2,15
Коэффициент отношения  собственных и заемных средств	1	0,04	0,44	0,46
Коэффициент маневренности	0,5	-2,04	0,78	0,82
Коэффициент обеспеченности запасов и затрат собственными средствами	0,6-0,8	0,27	0,88	0,69
Коэффициент долгосрочно  привлеченных заемных средств		0,83	0,35	0,29
Коэффициент краткосрочной  задолженности		10,94%	13,52%	13,10%
Коэффициент кредиторской задолженности		66,50%	62,82%	67,61%

 

Коэффициент автономии должен быть более 50%, тогда заемный капитал  может быть компенсирован собственностью предприятия. В нашем случае коэффициент  автономии в анализируемом периоде  ниже норматива. Таким образом, предприятие  ООО «ПО «АРИОН» последние 3 года не обладает достаточной суммой собственных средств для обеспечения заемного капитала.

Чем больше коэффициент отношения  заемных и собственных средств  превышает 1, тем больше зависимость  предприятия от заемных средств. В нашем случае финансовый рычаг выше 1 на протяжении всего анализируемого периода, то есть, зависимость ООО «ПО «АРИОН» от внешних источников финансирования достаточно высока.

Коэффициент маневренности показывает, какая часть собственных средств  предприятия находится в мобильной форме, позволяющей относительно свободно маневрировать этими средствами. Высокое значение коэффициента положительно характеризует финансовое состояние предприятия. Коэффициент маневренности ООО «ПО «АРИОН» превышает нормативное значение в 2010 и 2011 гг., к тому же имеет тенденцию к росту. Этот факт свидетельствует о росте маневренности предприятия, а также и о ее достаточности.

Коэффициент обеспеченности запасов  и затрат собственными средствами выше нормативного значения на протяжении последних 2-х лет. Полученные расчетные значения коэффициентов свидетельствуют о том, что у предприятия достаточно собственных оборотных средств для обеспеченности запасов собственными источниками финансирования.

Коэффициент долгосрочно привлеченных заемных средств снижается к 2011 году с 0,83 до 0,29. Растет коэффициент краткосрочной задолженности – с 0,11 в 2009 году до 0,13 – в 2011 году. То есть, в 2011 году в структуре заемного капитала предприятия доля краткосрочных заемных средств возрастает, что свидетельствует о снижении финансовой устойчивости ООО «ПО «АРИОН».

Таким образом, на основании анализа  относительных показателей финансовой устойчивости предприятия за анализируемый  период, можно сделать вывод, что  финансовая устойчивость предприятия  ООО «ПО «АРИОН» снижается, вследствие повышения зависимости от заемного капитала.

Обобщающим показателем финансовой устойчивости является излишек или  недостаток источников средств для  формирования запасов и затрат, который  определяется в виде разницы величины источников средств и величины запасов и затрат. Для характеристики источников формирования запасов и затрат используется несколько показателей, которые отражают различные виды источников.

1. Наличие собственных оборотных средств:
2. Наличие собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат или функционирующий капитал
3. Общая величина основных источников формирования запасов и затрат.

Трем показателям наличия источников формирования запасов и затрат соответствуют 3 показателя обеспеченности запасов  и затрат источниками формирования:

1. Излишек или недостаток собственных оборотных средств.
2. Излишек или недостаток собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат.
3. Излишек или недостаток общей величины основных источников для формирования запасов и затрат.

С помощью этих показателей мы можем  определить трехкомпонентный показатель типа финансовой ситуации: 1, если Ф>0, 0, если Ф <0 (см. табл. 2.4)

 

Таблица 2.5.Анализ финансовой устойчивости по абсолютным показателям

Показатели	2009	2010	2011
1. Источники собственных средств	134,0	1037,0	1134,0
2. Внеоборотные активы	408,0	232,0	207,0
3. Источники собственных  оборотных средств для формирования  запасов и затрат	-274,0	805,0	927,0
4. Долгосрочные кредиты  и займы	658,0	558,0	470,0
5. Источники собственных средств, скорректированные на величину долгосрочных заемных средств	384,0	1363,0	1397,0
6. Краткосрочные кредитные  и заемные средства	319,0	319,0	319,0
7. Общая величина источников  средств с учетом долгосрочных  и краткосрочных заемных средств	703,0	1682,0	1716,0
8. Величина запасов  и затрат, обращающихся в активе  баланса	1420,0	1553,0	2026,0
9. Излишек источников  собственных оборотных средств	-1694,0	-748,0	-1099,0
10. Излишек источников  собственных средств и долгосрочных  заемных источников	-1036,0	-190,0	-629,0
11. Излишек общей величины  всех источников для формирования  запасов и затрат	-717,0	129,0	-310,0
12. З-х комплексный  показатель финансовой ситуации	0,0,0	0,0,1	0,0,0
финансовая устойчивость предприятия	Кризисно неустойчивое состояние предприятия	Допустимо неустойчивое состояние предприятия	Кризисно неустойчивое состояние предприятия