Рассмотрим  подробнее приведенные в таблице  3 показатели. Так, показатель маневренности рабочего капитала характеризует часть запасов в собственных оборотных средствах. Направление позитивных изменений данного показателя – уменьшение. В данном случае видно, что у компании отсутствует рабочий капитал, что ведет к отрицательному значению показателя маневренности рабочего капитала.

     Коэффициент финансовой независимости характеризует  возможность предприятия выполнять  внешние обязательства за счет собственных  активов.¹ Его нормативное значение должно быть больше или равняться 0,5. Как видим в течение анализируемого периода этот показатель является отрицательным, что свидетельствует о финансовой зависимости предприятия.

     Коэффициент финансовой стабильности показывает возможность  обеспечить задолженность собственными средствами.² Превышение собственных средств над ссудными свидетельствует о финансовой стабильности предприятия. Нормативное значение показателя должно быть больше единицы. В нашем случае его значение свидетельствует о росте финансовой стабильности предприятия.

     Коэффициент финансовой устойчивости характеризует  часть стабильных источников финансирования в их общем объеме.³ Он должен быть в пределах 0,85-0,90. У анализируемого предприятия его значения составляет 1,01 и 1,09, что выше нормативного значения. но положительно влияет на финансовую устойчивость компании.

     Рядом с абсолютными показателями финансовой устойчивости целесообразно рассчитать совокупность относительных аналитических  показателей – коэффициентов  ликвидности (таблица 4).

Таблица 4

Анализ  ликвидности ООО "Завод реставрации  труб"

 

     Коэффициент покрытия характеризует достаточность  оборотных средств для погашения  долгов на протяжении года.⁴ При значении коэффициента менее 1 предприятие имеет неликвидный баланс. Как видим, значение этого показателя для ООО "Завод реставрации труб" свидетельствуют о неликвидности предприятия к концу анализируемого периода.

     Коэффициент соотношения кредиторской и дебиторской  задолженности показывает способность  предприятия рассчитаться с кредиторами  за счет дебиторов на протяжении года.⁵ Рекомендованное значение этого показателя 1. Для ООО "Завод реставрации труб" данный показатель приближается к нормативному только в 2008 г. К концу 2009 года значение коэффициента составило 0,4.

     Коэффициент абсолютной ликвидности характеризует  готовность предприятия немедленно ликвидировать краткосрочную задолженность.⁶ Нормативное значение этого показателя находится в пределах 0,20 – 0,35. В периоде, что рассматривается, значение данного коэффициента значительно ниже нормативного.

     В таблице 5 приведен анализ финансовых результатов ООО "Завод реставрации труб".

Таблица 5

Анализ  финансовых результатов ООО "Завод  реставрации труб"

     Продолжение таблицы 5

 

     Как свидетельствуют данные таблицы  5, чистая прибыль предприятия в анализируемом периоде уменьшилась на 377 тыс. руб., что является отрицательной тенденцией. Если проанализировать за счет чего произошло уменьшение величины чистой прибыли, то здесь ситуация не однозначная, так мы можем наблюдать увеличение объема реализации на 14568 тыс. руб. Но в то же время происходит увеличение себестоимости реализованной продукции с учетом административных затрат и затрат на сбыт на 14489 тыс. руб. Значительно возросли внереализационные расходы компании на 492 тыс. руб. Таким образом, руководству компании необходимо принять меры по увеличению объема реализации, сокращению внереализационных расходов, иначе в перспективе невыполнение данных предложений может привести к значительному ухудшению финансового состояния предприятия, даже к банкротству.

     Рассмотрим  показатели деловой активности предприятия  в анализируемом периоде (таблица 6).

Таблица 6

Показатели  деловой активности ООО "Завод  реставрации труб"

     Продолжение таблицы 6

 

     Рассмотрим  каждый из приведенных показателей  отдельно:

• фондоотдача – показывает сколько выручки приходится на единицу основных фондов. Как видим, этот показатель в компании равен 0, т.к. основные фонды у компании отсутствуют;
• период одного оборота оборотных средств – определяет средний период от расходования средств для производства продукции к получению средств за реализованную продукцию. Уменьшение этого показателя свидетельствует о более эффективном использовании оборотных средств на предприятии. В нашем случае наблюдается существенное уменьшение данного показателя со 165,3 до 71 дня;
• период одного оборота запасов – это период, в течение которого запасы трансформируются в денежные средства. Наблюдается очень сильное уменьшение данного показателя (с 80,35 дней в 2008 г. до 42,6 дней в 2009 г.), что являются положительной тенденцией;
• показатели периода погашения дебиторской и кредиторской задолженности свидетельствуют о том, что предприятие намного больше времени пользуется по существу бесплатным кредитом со стороны собственных кредиторов чем само кредитует (бесплатно) другие предприятия.

     Для оценки возможности банкротства  ООО "Завод реставрации труб" используем показатель Таффлера (ZТ).

ZТ = 0,03х1 + 0,13х2 + 0,18х3 + 0,16х4

х1 =

;

х2 =

;

х3 =

х4 =

.

     Если ZТ > 0,3 – предприятие имеет хорошие  долгосрочные перспективы, при ZТ < 0,2 – имеется вероятность банкротства.

     Рассчитаем  показатель Таффлера для ООО "Завод  реставрации труб":

ZТ = 0,03 * 0,07 + 0,13 * 0,95 + 0,18 * 1,04 + 0,16 * 5,07 = 1,11

     Согласно  рассчитанному коэффициенту предприятие  имеет хорошие долгосрочные перспективы.

 

Глава 3. Определение рыночной стоимости предприятия

3.1. Затратный подход

 

     Для проведения адекватной оценки этим методом  чистых активов необходимо внести поправки в баланс предприятия, проведя предварительную оценку обоснованной рыночной стоимости каждого актива в отдельности.

     Оценка  оборотных активов

     Приняты по балансу. Стоимость запасов: 3483 тыс. руб.

     Незавершенное строительство. Отсутствует.

     Оборудование  к установке. Отсутствует.

     Дебиторская задолженность.

     Дебиторская задолженность принята по балансу: 2725 тыс. руб.

     Денежные  средства.

     Статья  денежные средства принята по балансу: 338 тыс. руб.

     Пассивы.

     На  убытки отчетного года применен коэффициент 0,9: 277 тыс. руб.

     Краткосрочные пассивы приняты по балансу: 6844 тыс. руб.

     Влияние контрольного и неконтрольного участия  в предприятии на его стоимость: Степень контроля над предприятием влияет на оцениваемою стоимость  этого предприятия и зависит  от возможности осуществлять те или иные права, связанные с этим контролем.⁷ К таким правам можно отнести избрание членов совета директоров и внесение изменений в направление работы предприятия, возможности приобретения, продажи и ликвидации активов предприятия, утверждения отчетов о результатах деятельности предприятия.