Традиционные методы оценки инвестиций

Выручка от реализации представляет собой произведение объема продаж и цены продукции. Общая сумма  переменных издержек может быть рассчитана как произведение переменных издержек на единицу продукции и объема производства, соответствующего объему продаж. Поскольку в точке безубыточности объем производства (продаж) равен критическому, предыдущая формула принимает следующий вид:

где     Ц – цена единицы продукции; СПИ – переменные расходы на единицу продукции; В_кр – критический выпуск.

Теперь можно  рассчитать критический выпуск:

При помощи анализа  безубыточности можно не только рассчитать критический объем производства, но и объем, при котором может  быть получена запланированная (целевая) прибыль. Этот метод позволяет выбрать  лучший вариант при сравнении  нескольких технологий и т.д.

Преимущества  разделения затрат на постоянную и  переменную части используются многими  современными предприятиями. Наряду с  этим широко применяется учет затрат по полной себестоимости и соответствующая  их группировка

Понятия инвестиционный период, поток наличности, дисконтирование. 

ДИСКОНТИРОВАНИЕ [discounting] —

1. Приведение  экономических показателей разных лет к сопоставимому по времени виду (к началу реализации проекта или иному моменту) путем умножения этих показателей на коэффициент дисконтирования. В частности, Д. денежных потоков называют приведение их разновременных (относящихся к разным этапам оценки бизнеса или расчета эффективности инвестиционного проекта) значений к их ценности на определенный момент времени, который называется моментом приведения и обозначается t^0 15. Строительство крупного объекта требует выделения средств не на год, а на длительный срок. Но совсем не одно и то же: вложить сразу, скажем, 100 млн руб. или в первом году 10 млн, во втором году — еще 10 млн руб. и т. д. в течение 10 лет. Точно так же трудно сравнивать проекты двух предприятий, строительство которых начинается в разное время.

В условиях рыночной экономики для этого используется норма дисконта (E), равная приемлемой для инвестора норме дохода на капитал. В случае, если капитал собственный, основой для определения величины нормы дисконта является ставка депозитного процента по вкладам. Если же капитал, вкладываемый в осуществление проекта, заемный, то норма дисконта представляет собой процентную ставку, определяемую условиями процентных выплат и погашений по займам. В общем случае, когда капитал смешанный (т. е. и собственный, и заемный), норма дисконта может быть найдена приближенно, исходя из его средневзвешенной стоимости с учетом структуры капитала, налоговой системы и др

Поток Наличности

Применительно к инвестициям, поток наличности представляет собой доходы до амортизационных отчислений и неналичных издержек. Иногда называется Cash earnings (наличный доход). Большое значение имеет поток наличности от операций (также называется Funds from operations), проводимых ипотечными и иными инвестиционными трастами, поскольку он указывает на способность компании выплачивать дивиденды.