Сущность риска, содержание и виды рисков, система управления рисками инвестиционного проекта

4) Вероятностный характер НТП. Практически невозможно определить конкретные последствия тех или иных научных открытий, технических изобретений;

5) Неполнота, недостаточность информации об объекте, процессе, явлении. Эта причина приводит к ограниченности человека в сборе и переработке информации, с постоянной изменчивостью этой информации;

6) Ограниченность материальных, финансовых, трудовых и других ресурсов при принятии и реализации решений.

Эффективность организации управления риском во многом определяется классификацией риска. /2, с. 69-73/. Под классификацией рисков следует понимать их распределение на отдельные группы по определенным признакам для достижения определенных целей. Научно обоснованная классификация рисков позволяет четко определить место каждого риска в их общей системе. Она создает возможности для эффективного применения соответствующих методов и приемов управления риском. Каждому риску соответствует свой прием управления риском.

В зависимости  от возможного результата (рискового  события) риски можно поделить на две большие группы: чистые и спекулятивные.

Чистые  риски означают возможность получения  отрицательного или нулевого результата. К этим рискам относятся следующие  риски: природно-естественные, экологические, политические, транспортные и часть  коммерческих рисков (имущественные, производственные, торговые).

Спекулятивные риски выражаются в возможности  получения как положительного, так  и отрицательного результата. К этим рискам относятся финансовые риски, являющиеся частью коммерческих рисков. /15, с.67-70/.

В зависимости  от основной причины возникновения  рисков (базисный или природный риск) они делятся на следующие категории: природно-естественные риски, экологические, политические, транспортные, коммерческие риски.

К природно-естественным рискам относятся риски, связанные с проявлением стихийных сил природы: землетрясение, наводнение, буря, пожар, эпидемия и т.п.

Экологические риски - это риски, связанные с загрязнением окружающей среды.

Политические  риски связаны с политической ситуацией в стране и деятельностью  государства.

К политическим рискам относятся:

1) невозможность осуществления хозяйственной деятельности вследствие военных действий, революции, обострения внутриполитической ситуации в стране, национализации, конфискации товаров и предприятий, введения эмбарго, из-за отказа нового правительства выполнять принятые предшественниками обязательства и т.п.;

2) введение отсрочки (моратория) на внешние платежи на определенный срок ввиду наступления чрезвычайных обстоятельств (забастовка, война и т.д.);

3) неблагоприятное изменение налогового законодательства;

4) запрет или ограничение конверсии национальной валюты в валюту платежа. В этом случае обязательство перед экспортерами может быть выполнено в национальной валюте, имеющей ограниченную сферу применения.

Транспортные  риски - это риски, связанные с перевозками грузов транспортом.

Коммерческие  риски представляют собой опасность  потерь в процессе финансово-хозяйственной  деятельности. Они означают неопределенность результатов от данной коммерческой сделки. /22, с.167-170/.

По структурному признаку коммерческие риски делятся  на имущественные, производственные, торговые, финансовые.

Имущественные риски - это риски, связанные с вероятностью потерь имущества предпринимателя по причине кражи, диверсии, халатности, перенапряжения технической и технологической систем и т.п.

Производственные  риски - риски, связанные с убытком от остановки производства вследствие воздействия различных факторов и, прежде всего с гибелью или повреждением основных и оборотных фондов (оборудование, сырье, транспорт и т.п.), а также риски, связанные с внедрением в производство новой техники и технологии.

Торговые  риски представляют собой риски, связанные с убытком по причине  задержки платежей, отказа от платежа  в период транспортировки товара, непоставки товара и т.п.

Финансовые  риски связаны с вероятностью потерь финансовых ресурсов (т.е. денежных средств).

Финансовые  риски подразделяются на два вида: риски, связанные с покупательной  способностью денег, и риски, связанные  с вложением капитала (инвестиционные риски).

К рискам, связанным с покупательной способностью денег, относятся следующие разновидности  рисков: инфляционные и дефляционные риски, валютные риски, риски ликвидности.

Инфляция  означает обесценение денег и, естественно, рост цен. Дефляция - это процесс, обратный инфляции, выражается в снижении цен  и соответственно в увеличении покупательной  способности денег.

Инфляционный  риск - это риск того, что при росте инфляции, получаемые денежные доходы обесцениваются с точки зрения реальной покупательной способности быстрее, чем растут. В таких условиях предприниматель несет реальные потери.

Дефляционный  риск - это риск того, что при росте дефляции происходят падение уровня цен, ухудшение экономических условий предпринимательства и снижение доходов.

Валютные  риски представляют собой опасность  валютных потерь, связанных с изменением курса одной иностранной валюты по отношению к другой, при проведении внешнеэкономических, кредитных и  других валютных операций.

Риски ликвидности - это риски, связанные с возможностью потерь при реализации ценных бумаг или других товаров из-за изменения оценки их качества и потребительной стоимости.

Инвестиционные  риски включают в себя следующие  подвиды рисков: риск упущенной выгоды, риск снижения доходности, риск прямых финансовых потерь.

Риск  упущенной выгоды - это риск наступления косвенного (побочного) финансового ущерба (неполученная прибыль) в результате неосуществления какого-либо мероприятия (например, страхование, хеджирование, инвестирование и т.п.).

Риск  снижения доходности может возникнуть в результате уменьшения размера  процентов и дивидендов по портфельным  инвестициям, по вкладам и кредитам.

Портфельные инвестиции связаны с формированием  инвестиционного портфеля и представляют собой приобретение ценных бумаг  и другихактивов. Термин "портфельный" происходит от итальянского "portofoglio", означает совокупность ценных бумаг, которые имеются у инвестора.

Риски прямых финансовых потерь включают следующие  разновидности: биржевой риск, селективный  риск, риск банкротства, а также кредитный  риск.

Биржевые  риски представляют собой опасность  потерь от биржевых сделок. К этим рискам относятся риск неплатежа по коммерческим сделкам, риск неплатежа комиссионного  вознаграждения брокерской фирмы и  т.п.

Селективные риски (лат. selectio - выбор, отбор) - это риск неправильного выбора видов вложения капитала, вида ценных бумаг для инвестирования в сравнении с другими видами ценных бумаг при формировании инвестиционного портфеля.

Риск  банкротства представляет собой  опасность в результате неправильного  выбора вложения капитала, полной потери предпринимателем собственного капитала и неспособности его рассчитываться по взятым на себя обязательствам. /25, с. 59/.

Данная классификация не только четко трактует принадлежность рисков к конкретной группе, позволяя унифицировать  оценку риска, но и наиболее полно  охватывает множество рисков, что  позволяет грамотно подойти к  проблеме выявления рискообразующих факторов (РОФ). /26, с.315-326/.

Многогранность понятия риск обусловлена  разнообразием факторов, характеризующих  как особенности конкретного  вида деятельности, так и специфические  черты неопределенности, в условиях которой эта деятельность осуществляется. Выявить все РОФ достаточно сложно. Во-первых, большинство рисков имеет  как общие факторы, так и специфические. Во-вторых, конкретный риск может иметь  различные причины возникновения  в зависимости от вида деятельности организации.

Анализ теоретических исследований, посвященных вопросам риска, позволяет  сделать вывод о том, что в  этих исследованиях уделяется недостаточное внимание ряду проблем, недооценка которых при практическом использовании результатов теоретических исследований может привести к неполной или некорректной оценке влияния тех или иных РОФ на соответствующие виды рисков.

Первая проблема состоит в том, что не акцентируется внимание на факте наличия целого ряда РОФ, оказывающих  воздействие, причем, иногда взаимоисключающее, на динамику сразу нескольких видов  рисков.

Вторая проблема заключается в  представлении РОФ только в качестве факторов прямого воздействия на конкретные виды рисков. Из поля зрения исследователей выпадает возможность  диалектического перехода самого риска  в категорию РОФ, что требует  разработки представления о РОФ  как о факторах прямого, так и  опосредованного воздействия.

Третьей проблемой является неразвитость российской экономики, порождающая  дефицит исследований отдельных  видов рисков российскими учеными  и, как следствие, ограниченное внедрение  их рекомендаций в практическую деятельность предприятий.

В процессе исследования рисков предприятия  пристальное внимание следует уделить  учету специфики его деятельности и взаимосвязи последней с  деятельностью партнеров предприятия. Результаты анализа данного вопроса  позволяют утверждать, что риски  предприятия тесно связаны с  рисками других видов бизнеса  и занимают значимое место в общей  совокупности рисков.

Управление  рисками инвестиционного проекта предприятия представляет собой совокупность принципов и методов реализации инвестиционных решений, связанных с уменьшением рассогласования инвестиционных ресурсов по количеству, качеству и по времени их привлечения. Основной целью данного управления является сохранение устойчивого прогрессивного развития предприятия в условиях постоянно меняющейся внешней среды.

Рассматривая  инвестиции и связанные с ними риски, можно определить цель стратегического управления рисками инвестиционного проекта предприятия, заключающуюся в создании системы инвестиционной безопасности предприятия. /28/.

Применительно к стратегической цели управления рисками инвестиционного проекта предприятия целесообразно выделить два вида инвестиционных решений:

1) воздействие  на денежный поток в сфере  долгосрочных инвестиционных решений;

2) формирование  направлений денежных потоков  предприятия с целью упрочения  его влияния на внешнюю среду.

Таким образом, стратегическое управление рисками  представляет собой воздействие  управляющей подсистемы на инвестиционную безопасность предприятия путем  упорядочивания ресурсных потоков  и взаимодействия предприятия с  субъектами неопределенной внешней  среды. /18, 35/.

Эффективное управление рисками инвестиционного проекта предприятия способствует достижению приемлемого уровня рисков для инвесторов, что в свою очередь, создает предпосылки для привлечения инвестиций на микро - и макро- уровнях. Снижение рисков инвестиционного проекта в рамках отдельных предприятий приводит к повышению стоимости их капиталов, задействованных в инвестиционной деятельности. Достижение определенного уровня накопления выражается в создании инвестиционного потенциала предприятия и его инвестиционной безопасности.

Одной из основных причин неэффективного управления рисками является отсутствие ясных  и четких методологических основ  этого процесса. Анализ приводимых в литературе принципов управления рисками показывает их разрозненность, а отдельным попыткам их систематизации присуще множество спорных моментов. Тем не менее, анализ исследований в  области методологии управления рисками с учетом требований современной экономики позволяет сформировать систему принципов управления рисками:

1) решение, связанное с риском, должно быть экономически грамотным и не должно оказывать негативного воздействия на результаты финансово-хозяйственной деятельности предприятия;

2) управление рисками должно осуществляться в рамках корпоративной стратегии организации;

3) при управлении рисками принимаемые решения должны базироваться на необходимом объеме достоверной информации;

4) при управлении рисками принимаемые решения должны учитывать объективные характеристики среды, в которой предприятие осуществляет свою деятельность;

5) управление рисками должно носить системный характер;

6) управление рисками должно предполагать текущий анализ эффективности принятых решений и оперативную корректуру набора используемых принципов и методов управления рисками. /1, с.45-50/.

Процесс управления рисками представлен на рисунке 1.

Этап  постановки целей управления рисками  характеризуется использованием методов  анализа и прогнозирования экономической  конъюнктуры, выявления возможностей и потребностей предприятия в  рамках стратегии и текущих планов его развития.

На этапе  анализа риска используются методы качественного и количественного  анализа: методы сбора имеющейся  и новой информации, моделирования  деятельности предприятия, статистические и вероятностные методы и т.п.