Сущность и основные направления формирования инвестиционной политики

-    Улучшение окружающей  природной среды.

Государственное регулирование  инвестиционной деятельности с производственных позиций осуществляется в форме  капитальных вложений и ведется  органами государственной власти республики, это конкретно – затраты на строительно–монтажные работы при  возведении зданий и сооружений; приобретение, монтажи наладку машин и оборудования; проектно – изыскательские работы; содержание дирекции строящегося предприятия; подготовку и переподготовку кадров; затраты по отводу земельных участков и переселению в связи со строительством и др.

В статистическом учете и  экономическом анализе реальные инвестиции называют еще и капиталообразующими. Капиталообразующие инвестиции включают следующие элементы:

• инвестиции в основной капитал;
• затраты на капитальный ремонт;
• инвестиции на приобретение земельных участков и объектов природопользования;
• инвестиции в нематериальные активы (патенты, лицензии, программные продукты научно – исследовательские и опытно –  конструкторские разработки и т. д.);
• инвестиции в пополнение запасов материальных оборотных средств.

Основное место в структуре  капиталообразующих инвестиций занимают инвестиции в основной капитал, в  объем которых включаются затраты  на новое строительство, реконструкцию, расширение и техническое  перевооружение действующих промышленных, сельскохозяйственных, транспортных, торговых и других предприятий, затраты на жилищное и культурно – бытовое строительство.

Инвестиции как экономическая  категория выполняют ряд важнейших  функций, без которых немыслимо  нормальное развитие экономики любого государства. Инвестиции на макроуровне  являются основой:

• для осуществления политики расширенного воспроизводства;
• для ускорения НТП, улучшения качества и обеспечения конкурентоспособности отечественной продукции;
• для структурной перестройки общественного производства и сбалансированного развития всех отраслей народного хозяйства;
• для создания необходимой сырьевой базы промышленности;
• для гражданского строительства, развития здравоохранения, культуры, высшей и средней школы, а также для решения других социальных проблем;
• для смягчения или решения проблемы безработицы;
• для охраны природной среды;
• для конверсии военно–промышленного комплекса;
• для обеспечения обороноспособности государства и решения многих других проблем.

Для экономики Казахстана, которая уже длительное время  находится в состоянии экономического кризиса, инвестиции необходимы, прежде всего для ее стабилизации, оживления  и подъема. Инвестиции в производство, в новые технологии помогают выжить в жесткой конкурентной борьбе (как  на внутреннем так и на внешнем  рынке), дают возможность более гибкого  регулирования цен на свою продукцию  и т. д.

В макроэкономическом масштабе сегодняшнее благосостояние является в значительной мере результатом  вчерашних инвестиций, в свою очередь, закладывают основу завтрашнего  роста производительности труда  и более высокого благосостояния. Мы постоянно находимся “на распутье”  – между потреблением сегодняшним  и завтрашним. Чем большую часть  произведенного сегодня мы сбережем и инвестируем, тем больше будет  у нас возможности потреблять завтра. Напротив, чем больше сегодняшних ресурсов мы используем на потребление, тем меньше у нас будет шансов на более высокий уровень потребности завтра.

Инвестиции играют исключительно  важную роль и на микроуровне. На этом уровне они необходимы, прежде всего  для достижения следующих целей:

• расширения и развития производства;
• недопущения чрезмерного морального и физического износа основных фондов;
• повышения технического уровня производства;
• повышения качества и обеспечения конкурентоспособности продукции конкретного предприятия;
• осуществления природоохранных мероприятий;
• приобретения ценных бумаг и вложения средств в активы других предприятий.

В конечном итоге они необходимы для обеспечения нормального  функционирования предприятия в  будущем, стабильного финансового  состояния и максимизации прибыли.

Таким образом, инвестиции являются важнейшей экономической категорией и играют значимую роль как на макро-, так и на микроуровне, в первую очередь для простого и расширенного воспроизводства, структурных преобразований, максимизации прибыли и на этой основе решения многих социальных проблем.

Но из-за общей экономической  нестабильности, высоких темпов инфляции, больших процентных ставок по кредитам, превышающих уровень доходности предприятий, за последние годы объемы капитальных вложений и капитального строительства резко сократились, что не способствовало, а, наоборот, усугубило экономическое положение  республики.

Состояние инвестиционной деятельности в республике характеризует динамика следующих показателей:

• общего объема инвестиций;
• доли инвестиций в валовом внутреннем продукте (ВВП);
• доли реальных инвестиций в общем объеме инвестиций;
• общей величины реальных инвестиций;
• доли реальных инвестиций, направляемых в основной капитал и др.

Косвенно, но достаточно объективно состояние инвестиционной деятельности характеризуют темпы роста основных макроэкономических показателей:

• национального дохода;
• ВВП и ВНП;
• объема промышленного производства;
• выпуска отдельных важнейших видов промышленной продукции;
• объема сельскохозяйственного производства;
• производительности общественного труда;
• и других.

Объективность этих показателей  в оценке инвестиционной деятельности связано с тем, что их рост не мыслим без вложения инвестиций. Эти же показатели в определенной мере характеризуют  и эффективность использования  инвестиций. Если темпы роста этих показателей опережают темпы  роста инвестиций, то это явный  признак повышения эффективности  использования инвестиций и наоборот.

Уровень  инвестиций оказывает  существенное воздействие на объем  национального дохода общества; то его динамики зависит множество  макропропорций в национальной экономике.

Источником инвестиций являются также и сбережения. Но проблема заключается в том, что сбережения осуществляются одними хозяйствующими субъектами, а инвестиции могут осуществлять совсем другие группы лиц, или хозяйствующих  субъектов. Сбережения широких слоев населения являются источником инвестиций (например, сбережения рабочего, учителя, врача, полицейского и др.). Но эти лица не осуществляют капиталообразования, или инвестирования, связанного с реальным приростом капитальных благ общества. Разумеется источником инвестиций являются и накопления функционирующих в обществе промышленных, сельскохозяйственных и других предприятий. Здесь “сберегатель” и “инвестор” совпадают. Однако роль сбережений лиц наемного труда, не являющихся одновременно и предпринимателями, весьма значительна, и несовпадение процессов сбережения и инвестирования вследствие указанных различий может приводить экономику в состояние, отклоняющееся от равновесия.

Процесс инвестирования зависит  от таких важных факторов, как ожидаемой  нормы прибыли, или рентабельности предполагаемых капиталовложений. Если эта рентабельность, по мнению инвестора, слишком низка, то вложения не будут  осуществлены.

Кроме того, инвестор при  выработке решений всегда учитывает  альтернативные возможности капиталовложений и решающим здесь будет уровень  процентной ставки. Инвестор может  вложить деньги в строительство  нового завода или фабрики (любого предприятия), а может и разместить свои денежные ресурсы в банке. Если норма процента оказывается выше ожидаемой нормы  прибыли, то инвестиции не будут осуществлены, и, наоборот, если норма процента ниже ожидаемой нормы прибыли, предприниматели  будут осуществлять проекты капиталовложений.

Инфляция самым существенным образом влияет на инвестиционную деятельность, которая в свою очередь, зависит  от состояния экономики – при  стабилизации и подъеме экономики  – она снижается. При этом следует  иметь в виду, что с процессом  инфляции тесно связана ставка банковского  кредита.

Известно, что кривая спроса на инвестиции зависит от ставки банковского  процента (С_п) и ожидаемой нормы чистой прибыли (Н_п) от вложенных инвестиций¹⁰.

Из этого следует, что  чем выше ставка банковского процента, тем ниже спрос на инвестиции; такая  же связь существует между спросом  на инвестиции и ожидаемой нормой чистой прибыли. Выгодно вкладывать инвестиции в том случае, если норма  чистой прибыли превышает ставку банковского процента, т.е. Н_п > С_п.  И наоборот, если ставка процента превышает ожидаемую норму чистой прибыли, т.е.  С_п > Н_п, то в этом случае для предприятия инвестиции  невыгодны.

Известно, что существует номинальная и реальная ставка процента.

Реальная ставка отличается от номинальной на уровень инфляции, т.е.

 

  С_р = С_п – У_и’

                                  Где   С_р  -  реальная ставка банковского процента;

                                С_п  -  номинальная ставка банковского процента;

                                У_и  -  уровень инфляции.

        Следует  подчеркнуть, что именно реальная  ставка процента, а не номинальная  играет существенную роль в  принятии инвестиционных решений.

 В условиях инфляции, особенно гиперинфляции, когда  банковский процент за кредит  очень высокий, инвестиции для  предприятия будут выгодны только  в том случае, если ожидаемая  норма прибыли будет выше этого  банковского процента, но такие  проекты найти для предприятия  очень трудно. Отсюда напрашивается  вывод, что гиперинфляция является  самым существенным тормозом  для оживления инвестиционной  деятельности.

Финансовая стабилизация, как свидетельствует мировой  опыт, наступает тогда, когда годовой  рост цен не превышает 40%, а среднемесячный – 2,8 %. Если он выше, инвестиции в производство резко сокращаются, как рост экономики  и жизненный уровень населения.

 

3. Основные принципы формирования и реализации инвестиционной политики

Все инвестиции представляют собой вложения капитала во всех формах в различные объекты деятельности с целью получения прибыли, а  также достижения иного экономического или внеэкономического эффекта, осуществления которого базируется на рыночных принципах и связано  с факторами времени, риска и  ликвидности.

Как уже сказано выше по объектам вложения капитала инвестиции разделяют на реальные и финансовые. Реальные (или капиталообразующие) инвестиции характеризуют вложение капитала в воспроизводство основных средств, в инновационные материальные активы, в прирост запасов товарно-материальных ценностей и другие объекты инвестирования, связанные с осуществлением операционной деятельности предприятия или улучшением условий труда и быта персонала.

Реальные инвестиции осуществляются предприятиями в разных формах, основными  из которых являются

1. Приобретение целостных имущественных комплексов.
2. Новое строительство.

3. Перепрофилирование.

4. Реконструкция.

5. Модернизация.

6. Обновление отдельных  видов оборудования.

7. Инновационное инвестирование  в нематериальные активы.

8. Инвестирование прироста  запасов материальных оборотных  активов.

Особенностью инвестирования в оборотные средства является не только продолжительность срока  эксплуатации оборотных активов (один год), но и дробность состава который влечет за собой дробность инвестирования. Эти особенности имеют большое значение для обеспечения гибкости финансовой политики в области управления им:

-  определяют правильную  структуру активов;

- стремятся иметь минимально  возможную величину товарно-материальных  запасов;

-  ускоряют приток денежных  средств, своевременно получать  деньги и покупателей и заказчиков;

-  увеличения объема  продукции;

- разрабатывают подходящую  для данной деятельности инвестиционную  стратегию.