Разработка бизнес-плана инвестиционного проекта

Отчет о движении денежных средств состоит из реальных денежных потоков от отдельных видов деятельности: операционной, инвестиционной, финансовой. Операционная деятельность включает денежные потоки, связанные с осуществлением предприятием текущей деятельности. Инвестиционная деятельность отражает денежные потоки, связанные с приобретением и выбытием основных средств. Финансовая деятельность включает потоки, связанные с финансовым обеспечением функционирования предприятия. В отличие от отчета о прибылях и убытках отчет о движении денежных средств показывает все реально произведенные расходы и полученные доходы (см. приложение К).

Баланс отражает финансовое состояние предприятия, но не за период времени, а в определенный момент. Он показывает, суммарные активы и пассивы, насколько устойчиво финансовое положение (платежеспособность и ликвидность) создаваемого предприятия в конкретный период времени. На расчет составляющих баланса оказывают влияние запасы материалов, амортизация основных фондов, остаток долга по кредиту на каждую отчетную дату, а также объем получаемой предприятием чистой прибыли и коэффициент её реинвестирования. Кроме того, на структуру баланса предприятия   влияют   осуществляемые   в   ходе   реализации   проекта вложения временно свободных денежных средств (см. приложение Л).

Для оценки эффективности проекта используются такие основные показатели, как чистый дисконтированный доход, внутренняя норма доходности, индекс доходности, срок окупаемости проекта.

Расчет показателей эффективности инвестиций:

1.                   Чистый доход

Чистый доход (ЧД)– это накопленное сальдо, т.е. прибыль за вычетом налогов, полученная предприятием за определенный период.

ЧД за три года будет равен  -492038+144527+464670+2196756=2313915 рублей.

2.                   Чистый дисконтированный доход

Чистый дисконтированный доход (ЧДД) представляет собой чистый доход, который получит инвестор от реализации инвестиционного проекта за расчетный период.

ЧДД рассчитывается по формуле:

,                                         (1)

где — результаты, достигнутые на 1-м шаге расчета;

T — период планирования;

t — шаг расчета

Е – норма дисконта – приемлемая ставка доходности инвестора на капитал.

В качестве нормы дисконта будем использовать ставку рефинансирования ЦБ РФ (7,75%), в которой уже учтен фактор инфляции. Также учитывается собственный риск, который оценивается как средний  (10%).

Таблица 38 – Расчет чистого дисконтированного дохода

Таким образом, через три года дисконтированная сумма дохода составит  133820,85+398379,7+1743855- 492038=1784018 рублей.

Так как ЧДД>0, то проект по открытию косметологического кабинета можно признать эффективным. Положительное значение показывает, что вызываемый инвестициями денежный поток в течение всей экономической жизни проекта превысит первоначальные капитальные вложения, обеспечит необходимый уровень доходности на вложенные фонды и увеличение рыночной стоимости.

3. Индекс доходности

Индекс доходности отражает эффективность инвестиционного проекта.

Рассчитывается по формуле:

,              (2)

ЧДД – чистый дисконтированный доход;

К – размер вложенного капитала.

Если ИД > 1 , проект эффективен и обеспечивает доходность на уровне принятой нормы дисконта; если ИД < 1 , то неэффективен и не обеспечивает доходности в размере принятой нормы дисконта или приносит убытки.

ИД=1784018/492038=3,62

Таким образом, индекс доходности  проекта высокий, следовательно, проект является эффективным.

4.                   Внутренняя норма доходности

ВНД - такая норма дисконта, при которой разница между ЧДД и капитальными вложениями равна нулю. Для его вычисления применяется метод итерации (подбора).

Минимальный приведенный доход равен -63803,29 руб. (полученный при ставке  дисконта 90 %), приведенные затраты (36977,62+236341=237218,62 руб.). Тогда ВНД будет рассчитан следующим образом:

Ставку находим методом подбора.

Таблица 39– Расчет ВНД при ставке дисконтирования 70%

ЧДД > 0

Увеличим ставку дисконтирования, чтобы ЧДД стал отрицательным.

Таблица 40– Расчет ВНД при ставке дисконтирования 90%

Подбираем ставку дисконтирования таким образом, чтобы ЧДД был равен нулю.

                                  (3)

ВНД =0,9+(-63803/(-63803-108349)*(0,7-0,9))=0,826

Такая ставка будет равна 82,6%.

Таблица 41– Расчет ВНД при ставке дисконтирования 82,6%