Модели портфельного управления, проблемы их инвестирования в Российской Федерации

Наибольшие перестановки произошли в группе пониженного риска. В частности, продолжает восстанавливать позиции ОФБУ «Славянский кредит - Хедж-фонд». В 2008 году фонд стабильно занимал первую позицию в группе, однако по итогам 2009 года вырос не так сильно, позволив обогнать себя. С развитием негативных настроений на рынке «Славянский кредит - Хедж-фонд» снова смотрится увереннее остальных, что позволяет рассматривать его в качестве хорошей «защитной» инвестиции. По итогам августа ОФБУ поднялся на третью строчку в группе, среднегодовое опережение бенчмарка составляет 5,6%. На пятой позиции разместился ПИФ «Ренессанс — Облигации», который продемонстрировал отставание от бенчмарка на 1,1%, однако этого оказалось достаточно, чтобы выглядеть лучше многих конкурентов. [25]

Заключение

Главная цель при формировании портфеля состоит в достижении наиболее оптимального сочетания между риском и доходом для инвестора. Иными словами, соответствующий набор инвестиционных инструментов призван снизить риск вкладчика до минимума и одновременно увеличить его доход до максимума.

Российский рынок акций в настоящее время является формирующимся. Большинство акций либо не обращаются на рынке, либо имеют ограниченное обращение. Низколиквидные акции представляют большой потенциал роста, так как в большинстве из них недооценены рынком из-за их низкой ликвидности.

Актуальность темы исследования обусловлена интересом российских и иностранных инвесторов к российскому рынку ценных бумаг, а так же готовность их к рисковым и высокодоходным инвестициям.

В  ходе  работы  были  проанализированы  и  оценены  в  рамках существующих  экономических  условий  основные  портфельные  теории. Использование  положений  теорий  Марковица,  диверсифицированного  и оптимального  портфелей  значительно  улучшает  качество  портфеля.  Так, включение в портфель активов с наименьшей корреляцией снижает общий риск портфеля,  также  как  и  диверсификация  по  секторам  экономики, инвестирование в большее количество активов.

Также были проанализированы тенденции и проблемы для инвесторов в России в  случае  портфельного  инвестирования.  Рынок  по-прежнему  носит манипулятивный характер, а риск неверного инвестиционного решения гораздо выше, чем в развитых экономиках. Применение портфельной теории возможно только на  эффективном рынке, в то время как отечественный характеризуется резкими изменениями и нестабильностью.

Процесс инвестирования играет важную роль в экономике любой страны. Инвестирование в значительной степени определяет экономический рост государства, занятость населения и составляет существенный элемент базы, на которой основывается экономическое развитие общества. Поэтому проблема, связанная с эффективным осуществлением портфельного инвестирования заслуживает серьезного внимания, особенно в настоящее время.

Проблема управления портфелем ценных бумаг остается дискуссионной, так как нет единого мнения относительно наилучших методов и инструментов портфельного  инвестирования.  Более  того,  рынки  динамичны,  и  со  временем широко  использующиеся  модели  перестают  быть  эффективными.  Однако  с развитием  фондового  рынка  в  России  одним  из  ключевых  аспектов  является успешное  портфельное  инвестирование,  зависящее.  В  первую  очередь,  от эффективного  формирования  и  дальнейшего  управления  портфелем  ценных бумаг, основанного на портфельной теории, а также российской и зарубежной практике.

49

II. Расчетная часть.

Расчетная часть

Задача 3.

Имеется следующая информация о сроках обращения и текущих котировках бескупонных облигаций.

А) На основании исходных данных постройте график кривой доходности на 4 года.

В) Дайте объяснение форме наклона кривой.

С) Определите справедливую стоимость ОФЗ-ПД со сроком обращения 4 года и ставкой купона 7% годовых, выплачиваемых один раз в год.

Решение.

А) На основании исходных данных постройте график кривой доходности на 4 года.

Доходность к погашению бескупонной облигации можно определить по следующей формуле:

,

Где K – курсовая стоимость (рыночная цена), n – период обращения

Для каждого вида бумаг получим: