Кредитное финансирование

2.3 Сущность и значение инвестиционной политики  

С переходом  на рыночные отношения все большую  роль в инвестиционной деятельности стали играть отдельные субъекты Российской Федерации и коммерческие организации в связи с перераспределением финансовых потоков в пользу последних.

Под инвестиционной политикой коммерческой организации  понимается комплекс мероприятий, обеспечивающих выгодное вложение собственных, заемных и других средств в инвестиции с целью обеспечения стабильной финансовой устойчивости организации в ближайшей и дальнейшей перспективе.

Инвестиционная  политика, как уже отмечалось, представляет собой часть экономической политики предприятия и тесно связана с другими ее составными частями (научно-технической, амортизационной, ценовой и др.)

При разработке инвестиционной политики на предприятии  необходимо придерживаться следующих  принципов:

• инвестиционная политика должна быть нацелена на достижение стратегических планов предприятия и его финансовую устойчивость;
• должны быть учтены инфляция и фактор риска;
• инвестиции должны быть экономически обоснованы;
• необходимо сформировать оптимальную структуру портфельных и реальных инвестиций;
• проекты должны быть ранжированы по их важности и последовательности реализации исходя из имеющихся ресурсов и с учетом привлечения внешних источников;
• должны быть выбраны надежные и более дешевые источники и методы финансирования инвестиций.

Учет  этих и других принципов позволит избежать многих ошибок и просчетов при разработке инвестиционной политики на предприятии.

Инвестиционная  политика на предприятии должна разрабатываться работниками экономических и технических служб, и этот участок работы должен быть включен в их функциональные обязанности.

Ответственными  за разработку инвестиционной политики и ее реализацию должны быть первые лица коммерческих организаций. 
 
 

3.1Кредитное финансирование в РФ

Один  из видов заемного финансирования для  развития бизнеса и решения других задач - кредитное финансирование. Привлечение этого вида заемных средств наряду с собственными источниками компании при реализации масштабных бизнес-проектов оптимально для того, чтобы обеспечить эффективное развитие компании, сохранить ее управляемость и снизить риски банкротства.

Кредитное финансирование: преимущества.

К преимуществам  кредитного финансирования можно отнести:

• возможность привлечь гораздо большие объемы средств, чем если использовать только внутренние источники компании;
• стимулирование эффективного использования средств и своевременного возврата займа; 
  предоставление кредитования лишь в рамках действительных возможностей заемщика, на основании его реальной платежеспособности.
• Если компания не предоставит необходимое обеспечение для кредита, а также данные бухгалтерской отчетности о положительных результатах  хозяйственной деятельности компании, она не сможет получить кредит, соответственно, она не будет иметь и неисполнимых обязательств перед банком.

 
При этом важно и то, что во время  исчисления налогов кредитное финансирование не включается в доходы предприятия и не облагается налогами, а проценты за пользование кредитом при определенных условиях могут быть отнесены к числу валовых расходов компании, таким образом, кредитное финансирование для бизнеса окажется дешевле, чем это планировалось.

Кредитное финансирование: недостатки. 

Однако  при этом использование кредитного финансирования требует от компаний осмотрительности и взвешенного  подхода. Способствуют этому некоторые  недостатки этого способа финансирования: 
за пользование кредитом придется уплатить проценты, которые могут быть довольно высокими, особенно если компания не смогла предоставить достаточные доказательства своей платежеспособности; 
сама процедура оформления кредита может быть связана с необходимостью сбора различных документов и длительного рассмотрения их в банке кредитным комитетом; 
для получения кредита компания должна будет предоставить банку в залог какое-нибудь ценное ликвидное имущество. 
 
Для того, чтобы сделать кредитное финансирование действенным источником пополнения оборотных средств компании, решения перспективных масштабных задач развития бизнеса, вам могут потребоваться услуги финансового консультирования. Опытные финансовые консультанты нашей компании: 
 
 

• рассчитывают необходимый объем кредитного финансирования;
• изучат возможность привлечь другие источники финансирования;
• подберут оптимальный кредитный продукт с учетом целей бизнеса;
• помогут снизить стоимость для компании заемных средств;
• обеспечат полное консультационное сопровождение сделки.

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

     3.2Привлечение капитала через кредитный рынок

     Долгосрочное  кредитование, особенно в условиях зарождающегося предпринимательства, могло бы стать одним из важных источников инвестиций. 
Нет необходимости говорить о важности долгосрочных кредитов для развития производства в России, которое находится в катастрофическом состоянии. 
Долгосрочные банковские кредиты в первую очередь направлены на решение стратегических целей в экономике. Они способствуют постепенному увеличению производства и, как следствие, общему подъему экономики страны. Такие кредиты могли бы выдаваться банками в первую очередь на решение социальных программ под гарантии правительства, однако долгосрочные банковские кредиты невыгодны в условиях инфляции, которая составила в декабре 1996 года (по отношению к декабрю 1995 года) 22%. При такой инфляции невыгодны даже среднесрочные кредиты. На сентябрь 1996 года из общей массы кредитов (314 трлн. руб.), выданных российскими банками, только 19.6 трлн. руб. или 6,3% составляли долгосрочные. Назрела потребность создания инвестиционных банков, которые занимались бы финансированием и долгосрочным кредитованием капитальных вложений. А пока правительство вынуждено финансировать необходимые программы из средств бюджета, а их в бюджете катастрофически не хватает. 

     Доля  долгосрочного заемного капитала в  инвестиционно-финансовых ресурсах фирм и корпораций развитых стран составляет от 25 до 60%. Среди заемных источников финансирования инвестиционной деятельности главную роль играют кредиты банков. Привлечение кредитов банка зачастую рассматривается как лучший метод внешнего финансирования инвестиций, если предприятие не может удовлетворить свои потребности за счет собственных средств и эмиссии ценных бумаг.

     Экономический интерес в использовании кредита  связан с эффектом финансового рычага. Известно, что предприятия, использующие только собственные средства, ограничивают их рентабельность величиной, равной примерно двум третям экономической рентабельности. Предприятие, использующее заемные средства, может увеличить рентабельность собственных средств в зависимости от соотношения собственных и заемных средств в пассиве баланса и стоимости заемных средств. Инвестиционный кредит выступает как разновидность банковского кредита (как правило, долгосрочного), направленного на инвестиционные цели. Кредит выдается при соблюдении основных принципов кредитования: возвратности, срочности, платности, обеспеченности, целевого использования. Получение долгосрочной банковской ссуды имеет ряд преимуществ перед выпуском облигаций, к ним, в частности, можно отнести:

     - более гибкую схему финансирования, так как условия предоставления  кредита при получении банковской  ссуды могут динамично изменяться  в соответствии с потребностями  заемщика;

     - возможность выигрыша на разнице  процентных ставок;

     - отсутствие затрат, связанных с  регистрацией и размещением ценных  бумаг.

     Кредитный метод инвестирования предполагает наличие взаимосвязи между фактической  окупаемостью вложений и возвратом  кредита в сроки, определенные договором. Кредит позволяет сразу начать осуществление инвестиционного проекта, так как, по существу, означает перенос оплаты основной суммы долга на определенный срок. Источником возврата инвестиционных кредитов и уплаты процентов по ним должна выступать дополнительная прибыль от кредитуемого мероприятия.

     Основой кредитных отношений банка с  заемщиками при выдаче банковских ссуд является кредитный договор, который  регламентирует конкретные условия  и порядок предоставления кредита. Как правило, оформление инвестиционных кредитов сопровождается предоставлением технико-экономического обоснования или бизнес-плана. Для получения долгосрочного кредита заемщик должен указать целевое назначение кредита, привести расчеты предполагаемых затрат (смету расходов), ожидаемых доходов клиента от реализации кредитуемого мероприятия, эффективности ссуды и реальных сроков ее окупаемости, предоставить гарантии возврата кредита. В пакете документов должны быть ссылки на договоры, контракты с поставщиками с указанием объемов, стоимости, сроков поставок, а также договоры с покупателями или заявки от покупателей с указанием объемов стоимости и сроков поставок.

     На  основе изучения представленных документов, а также собственной информации о заемщике банк осуществляет анализ его кредитоспособности и платежеспособности, форм обеспечения возвратности кредита и при получении положительных результатов заключает с заемщиком кредитное соглашение (договор). В кредитном договоре отражаются: цель получения ссуды, вид кредита, его срок и размеры, величина процентной ставки, вид обеспечения кредита, порядок предоставления и погашения кредита, права, обязанности и ответственность банка и заемщика, дополнительные условия по соглашению кредитора и заемщика.

     Количественные  границы кредита определяются, с одной стороны, заинтересованностью заемщика в использовании кредита, а с другой - наличием возможности у заемщика погасить ссуду и проценты по ней в обусловленные сроки. Процентные ставки по долгосрочным кредитам могут быть фиксированными и плавающими. Фиксированная ставка остается неизменной в течение всего периода ссуды, а плавающая периодически пересматривается в зависимости от условий рынка, изменения официального индекса инфляции и других обстоятельств. Как правило, по мелким ссудам процентная ставка устанавливается на весь срок договора, по крупным ссудам применяется плавающая ставка процента.

     При определении процентной ставки по долгосрочным кредитам учитывается целый ряд  факторов: средневзвешенная стоимость  привлечения ресурсов, степень риска, срок погашения ссуды, расходы по оформлению ссуды и контролю за ее погашением (анализ кредитоспособности, периодическая проверка залога и др.), средний уровень процентных ставок на рынке кредитных ресурсов, характер отношений между банком и заемщиком, норма прибыли, которая может быть получена при инвестировании в альтернативные активы.

     Формы предоставления инвестиционного кредита  могут быть различными. Наиболее часто  используются: срочные ссуды и  возобновляемые ссуды, конвертируемые в срочные, кредитные линии. Срочные ссуды представляют собой ссуды, выдаваемые под определенную целевую потребность в средствах на конкретный срок. Возобновляемые ссуды, конвертируемые в срочные, предполагают автоматическое предоставление и погашение кредита в рамках определенного лимита и периода времени (2-3 года) с последующим переоформлением в срочные ссуды.

     Кредитная линия открывается, как правило, надежным заемщикам. При выдаче кредита  путем открытия кредитной линии  заемщик получает право в течение  срока ее действия пользоваться предоставляемыми банком средствами в рамках установленного лимита. Кредитная линия может быть невозобновляемой или возобновляемой. При оформлении инвестиционного кредита часто используется целевая (рамочная) кредитная линия, предполагающая предоставление средств на реализацию определенного проекта. Важным условием выдачи кредита является его обеспечение. Основными видами обеспечения, применяемыми в банковской практике, выступают: залог, поручительство, гарантия, страхование кредитного риска. Особое место среди залоговых форм финансирования занимают долгосрочные ссуды, выдаваемые под залог недвижимости - ипотечный кредит. Ипотечный кредит. Характерными чертами ипотечного кредита являются использование в качестве залога недвижимого имущества и длительный срок ссуды. Ипотечный кредит предоставляется, как правило, банками, специализирующимися на выдаче долгосрочных ссуд под залог недвижимости. К таким банкам относятся ипотечные и земельные банки. В составе их ресурсов важное место занимают средства, формируемые путем выпуска ипотечных облигаций. Система ипотечного кредитования предусматривает механизм накоплений и долгосрочного кредитования под невысокий процент с рассрочкой его выплаты на длительные периоды. В мировой практике кредитования используются различные виды систем ипотечного кредитования, в частности: