Автор: Пользователь скрыл имя, 24 Ноября 2011 в 12:41, реферат
Инвестиции - это долгосрочное вложение экономических ресурсов с целью получения прибыли в будущем.
Различают следующие типы инвестиций:
- прямые или реальные инвестиции (в физические активы);
- портфельные (финансовые) инвестиции (в ценные бумаги);
- инвестиции в нематериальные активы (изобретения, патенты, лицензии, ноу-хау, программные продукты и иные интеллектуальные ценности);
- рисковые или венчурные инвестиции (рискованные инвестиции в расчете на быструю окупаемость).
Воплощению инвестиционного проекта в жизнь предшествует инвестиционный анализ и оценка проекта, по результатам которых и принимается решение о реализации проекта (финансировании) или об отказе от него. Наиболее сложным является анализ и оценка проектов с прямыми инвестициями. Комплексная оценка проекта производится в соответствии с «Руководством по оценке эффективности инвестиций», разработанным экспертами ООН. В России на базе этого документа разработаны Минфином и Минэкономики «Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов».
Различают инвестиционный анализ на макроуровне и микроуровне.
Инвестиционный анализ на макроуровне - это анализ на уровне страны или региона. В результате инвестиционного анализа оценивается инвестиционная привлекательность (климат) страны или региона.
Инвестиционный анализ на микроуровне - это анализ конкретного инвестиционного (предпринимательского) проекта.
1. ИНВЕСТИЦИОННЫЕ
ПРОЕКТЫ И СУЩНОСТЬ ИНВЕСТЦИОННОГО АНАЛИЗА
1.1. Сущность инвестиционного
анализа
Инвестиции - это долгосрочное вложение экономических ресурсов с целью получения прибыли в будущем.
Различают следующие типы инвестиций:
- прямые или реальные инвестиции (в физические активы);
- портфельные (финансовые) инвестиции (в ценные бумаги);
- инвестиции в
нематериальные активы (изобретения,
патенты, лицензии, ноу-хау, программные
продукты и иные
- рисковые или венчурные инвестиции (рискованные инвестиции в расчете на быструю окупаемость).
Воплощению инвестиционного
проекта в жизнь предшествует
инвестиционный анализ и оценка проекта,
по результатам которых и
Различают инвестиционный анализ на макроуровне и микроуровне.
Инвестиционный анализ на макроуровне - это анализ на уровне страны или региона. В результате инвестиционного анализа оценивается инвестиционная привлекательность (климат) страны или региона.
Инвестиционный анализ
на микроуровне - это анализ конкретного
инвестиционного (предпринимательского)
проекта.
1.2. Общие сведения
и классификация инвестиционных проектов.
Реальные инвестиции по целям можно разделить по следующим группам:
- Инвестиции, направленные
на повышение эффективности
- Инвестиции в расширение производства;
- Инвестиции в создание новой продукции;
- Инвестиции в создание новых рабочих мест;
- Инвестиции в источники сырья;
- Инвестиции в экологию;
- Инвестиции в человеческий капитал;
В целом реальные инвестиции преследуют следующие цели:
- сохранение занимаемой ниши для продукции на рынке;
- расширение объемов продаж;
- выпуск новой продукции;
- освоение новых
рынков сбыта (создание
- повышение уровня человеческого капитала (вложения в подготовку специалистов, в т.ч. уникальных);
- решение задач в социальной сфере.
Следует различать также инвестиции в создание новых производств с нуля и на базе действующих производств.
Инвестиционным проектом называется план вложений экономических ресурсов с целью получения прибыли. Проекты можно разделить по признакам:
- цели проекта;
- масштаб проекта
(малые, средние, крупные,
- сроки реализации проекта;
- характер и содержание инвестиционного цикла;
- место и условия реализации;
- характеристика основного инвестора;
Малый проект - малый бизнес.
Средний проект - средний бизнес.
Крупный проект - проект крупного предприятия.
Мегапроект - программа из нескольких проектов, связанных конечным продуктом.
Глобальный проект
- проект нескольких стран.
1.3. Идея проекта и
ее обоснование.
В основе любого инвестиционного проекта лежит некая идея, источником которой могут быть предприниматель, просто некий творческий человек, коллектив авторов, маркетинговые исследования, заимствование и т.д.
Плодотворность идеи проекта при ее будущем использовании можно провести по следующим показателям:
- возможное освоение
региона с более
- повышение
- увеличение прибыли;
- повышение стабильности
получения прибыли в
- увеличение объемов продаж;
- выход на новые рынки сбыта;
- снижение издержек;
- эффективное использование капитала;
- повышение платежеспособности фирмы;
- повышение имиджа фирмы.
Инвестиционный проект
согласуется с органами власти в
соответствии с законодательством.
1.4. Фазы инвестиционного
проекта
Любой проект осуществляется в соответствии с выбранной технологией. Под последней понимается последовательность определенных действий. Например: разработка ТЭО, рабочей проектно-сметной документации, строительство (реконструкция), монтаж оборудования, выпуск опытной партии, выпуск продукции. Для каждой стадии разрабатывается сетевой график.
В практике оптимального планирования наибольшее распространение получили модели, позволяющие оценить продолжительность и стоимость работ.
Продолжительность работ может быть как определенной (детерминированной), полученной в ходе обработки информации, так и случайной величиной, задаваемой законом распределения (или плотностью распределения.)
Стоимость работ зависит от ее сложности, длительности, технологии выполнения и других факторов. ЕЕ определяют с помощью статистических методов обработки информации и сравнительного анализа вариантов.
График реализации проекта включает:
1. прединвестиционнау фазу;
2. Инвестиционную фазу;
3. эксплуатационную фазу.
I. Прединвестиционная фаза включает:
- анализ и проверку основной идеи проекта;
- составление задания на разработку и обоснование проекта;
- разработку бизнес-плана;
- выбор месторасположения объекта;
- поиск средств на проектирование;
- проведение тендеров на проектирование;
- выбор проектной фирмы и заключение с ней договора;
- разработку ТЭО;
- разработку проектно-сметной документации;
- утверждение ТЭД;
- отвод земли под
строительство (при
- получение разрешения
на строительство (при
- проведение тендеров на строительство;
- разработку рабочей документации;
- заключение подрядного договора.
Укрупненно принято выделять три стадии прединвестиционных исследований (инвестиционного анализа):
1.1. Исследование возможностей;
1.2. Предпроектные исследования;
1.3. Оценка осуществимости или технико-экономические исследования.
2. Инвестиционная фаза включает:
- строительство;
- монтаж оборудования;
- пусконаладочные работы;
- производство опытных образцов;
- выход на проектную мощность.
3. Эксплуатационная фаза проекта включает:
- сертификацию продукции;
- создание центров обслуживания (ремонта);
- создание дилерской сети;
- текущий мониторинг
экономических показателей
4. Фаза завершения проекта.
Реализацию проекта
в развитых странах обычно осуществляют
специализированные фирмы.
2. ПОРЯДОК
ОБОСНОВАНИЯ И ФИНАНСИРОВАНИЯ ИНВЕСТИЦИОННОГО
ПРОЕКТА
2.1. Общие сведения
Можно выделить следующие инвестиционные ситуации:
1. Инвестиционный проект реализуется с нуля, на голом месте;
2. Инвестиционная
идея используется для
3. Предлагается осуществить
инвестиционную идею на базе
предприятия-банкрота или
На предварительном
этапе любого инвестиционного проекта
осуществляется анализ инвестиционной
привлекательности и
Рейтинги стран
по инвестиционному климату
Инвестиции идут
в те страны и регионы, которые
создали привлекательный
При реализации инвестиционного проекта с нуля на предварительном этапе необходимо оценить:
-инвестиционную привлекательность региона;
- конкурентные преимущества проекта в целом;
- конкурентоспособность предполагаемой продукции;
- необходимые ресурсы;
- предварительную стоимость проекта;
- эффективность производства;
- предварительные сроки окупаемости проекта;
- наличие квалифицированной рабочей силы;
- наличие ниши для продукции на рынке;
- конкурентов на данном рынке;
- возможных партнеров;
- риски потерь капитала.
При реализации инвестиционной идеи на базе действующего предприятия необходимы, прежде всего, анализ ликвидности, финансовой устойчивости, кредитоспособности и платежеспособности этого предприятия, его менеджмента и маркетинга (дополнительно к предыдущим пунктам).
Оценка возможности
реализации инвестиционной идеи на базе
предприятия-банкрота возможна только
после его санации по результатам антикризисного
управления предприятием.
3. Анализ и оценка
финансовой деятельности
3.1. Общие сведения
Цель финансового анализа - оценка финансового положения фирмы - финансовой устойчивости, ликвидности, платежеспособности.
Финансовый анализ
является важнейшим элементом
Ликвидность предприятия - его способность превратить в короткие сроки свои активы в денежные средства. Под ликвидность предприятия понимают часто также способность фирмы выполнять текущие обязательства.
Платежеспособность - это способность выполнять все свои обязательства (и текущие и долгосрочные обязательства). Т.е. понятие платежеспособности более широкое и включает в себя и понятие ликвидности.
Финансовая устойчивость предприятия - это достаточная обеспеченность его собственными средствами для выполнения эффективной производственной деятельности.
Текущие активы - это деньги или то, что может обращаться в деньги в течение года.
Текущие пассивы - это
краткосрочные долги, которые необходимо
выплатить в течение
Рис.3.1.1. Показатели финансовой устойчивости фирмы
Цели финансового анализа:
- определение финансового состояния фирмы;
- анализ динамики финансового состояния;
- выявления основных факторов, определяющих изменения финансового состояния;
- прогноз тенденций
изменения фин. состояния
Задачи финансового анализа: