Динамика ВВП и инвестиций в основной капитал России 1990 – 2002 гг.

Система показателей, определяемая для оценки перечисленных видов эффективности, и методологические принципы их расчета едины.

Отличия заключаются в тех исходных параметрах, которые формируют потоки реальных денежных средств по проекту применительно к каждому виду эффективности.

18. Имитирующие системы оценки инвестиционных проектов

              В середине 1990-х годов в России получили распространение  несколько компьютерных имитирующих систем, используемых для оценки инвестиционных проектов.

Основными из них являются: пакеты СОМFАR (Соmputеr Моdеl fог Fеаsibi1itу Аnа1уsis аnd Rероrting) и РRОРSРIN (Рroject Ргоfile  Sсгееning аnd Рге-арргаisаl Infоrmation system), созданные в ЮНИДО - Организации Объединенных Наций по промышленному развитию. Системы СОМFАR и РRОРSРIN - единственные пакеты (из рассматриваемых), прошедшие международную сертификацию. Кроме того, при оценке эффективности инвестиционных проектов используются отечественные пакеты РRОJЕСТ ЕХРЕRТ (автор А.Идрисов) и «Альт-Инвест фирмы «Альт» (г. Санкт-Петербург) и др.

Многие задачи планирования инвестиций и управления строительством являются оптимизационными. Для их решения применялись методы математического программирования (линейного, нелинейного, целочисленного, динамического и др.). Однако, как показал практический опыт и теоретические исследования российских экономистов, методы математического программирования не дают адекватного описания сложных планово-экономических и управленческих задач. Это вызвало необходимость разработки в строительстве методов имитационного моделирования, позволяющих описывать сложные процессы с учетом как формализуемых, так и неформализуемых факторов.

Компьютерные пакеты имитирующих систем различаются, прежде всего, по их функциональным возможностям.

Функциональные возможности пакета предполагают:

• использование современной методики расчета, основанной на имитации потока реальных денег;

• минимизацию ограничений на горизонт и шаг расчета;

• минимизацию ограничений на количество продуктов;

• богатство набора финансовых и экономических показателей, используемых для оценки проекта;

• допускаемое проектом разнообразие сценариев реализации проекта;

• возможность и способы учета инфляции;

• расчеты в неизменных или текущих ценах;

• возможность и способы учета неопределенностей;

• возможность учета рисков;

• возможность сохранения в памяти ЭВМ приемлемых вариантов расчета для последующего сравнения и окончательного отбора.

              К общим недостаткам программных продуктов оценки инвестиционных проектов относятся следующие:

• все эти системы имеют ограниченную возможность учета влияния  конкретных рисков. В системах СОМFАR,  РRОРSРIN, РRОJЕСТ ЕХРЕRТ этот вопрос не ставится;

• все указанные продукты являются расчетными моделями, не представлял ни одного алгоритма оптимизации. Однако в различных случаях возможно решение задачи, например, линейного программирования; при этом один из финансовых показателей - целевая функция, а на остальные заданы ограничения;

• рассмотренные продукты не имеют ни визуальных (графических), ни аналитических средств сравнения различных проектов;

• пакеты не «различают» пользователей, выдавая один и тот же набор выходных показателей для инвестора, реципиента или другого участника инвестиционного проекта;

• все рассматриваемые системы - статические в том смысле, что рассматривают заранее инвестиционные затраты, программу реализации и т.д. в отличие от динамических систем, допускающих автоматическую корректировку показателей на i-м шаге в зависимости от значений показателей (тех же или других) на предыдущих шагах.

              Таким образом, пакеты СОМFАR,  РRОРSРIN направлены на выполнение оценки экономической эффективности на основе финансовых оценок реализации проектов.

              В последние годы на рынке появились новые современные пакеты Ргimаvега, Ореn РIаn, Мiсгоsоft Ргоjесt fоr Windows, Тimе-Linе, Аrthemis Рrоblisher.

              В соответствии с методическими рекомендациями о порядке организации и проведения конкурсов по размещению централизованных инвестиционных ресурсов, утвержденными Минэкономики, Минфином и Минстроем РФ, Исследовательско-консультативной фирмой «Альт» и Институтом Макроэкономических исследований при Министерстве экономики РФ в 1995 г. создана компьютерная модель разработки и оформления бизнес-плана инвестиционных проектов, представляемых на конкурс для оказания государственной поддержки, - модель «Инвест-Конкурс».

              Отечественные пакеты Ргоjесt Ехреrt, «Альт-Инвест», «ТЭО-Инвест» и другие не позволяют осуществлять автоматизированный расчет единовременных и текущих затрат для экономической и финансовой оценки проекта.

              Этим предопределена необходимость проведения дальнейших исследований по развитию и детализации методов оценки экономической эффективности инвестиционных проектов.

Литература

1.      Бирман Г., Шмидт С. Экономический анализ инвестиционных проектов: Пер. с англ. – М.: Банки и биржи, ЮНИТИ, 1997.

2.      Виленский П.П., Смоляк С.А. Как рассчитать эффективность инвестиционного проекта. Расчет с комментариями. – М.: ИНФОРМ-ЭЛЕКТРО, 1996.

3.      Идрисов А.Б. и др. Стратегическое планирование и анализ эффективности инвестиций. – М.:”Филинъ”, 1997.

4.      Ковалев В.В. Методы оценки инвестиционных проектов. – М.: Финансы и статистика, 1998.

5.      Липсиц И.В., Коссов В.В. Инвестиционный проект. Учеб. пособие. – М.: БЕК, 1996.

6.      Управление инвестициями. Справочное пособие для специалистов и предпринимателей. Под ред. В.В. Шеремета. Т.1 и 2. – М.: Высшая школа, 1998.

7.      Четыркин Е.М. Финансовый анализ производственных инвестиций. – М.: Дело, 1998.

8.      Шарп У., Александер Г., Бейли Дж. Инвестиции. Пер. с англ. – М.: ИНФРА-М., 1997.

9.      Виленский П.И., Лившиц В.И., Смоляк С.А. Оценка эффективности инвестиционных проектов: теория и практика. Учебно-практическое  пособие. - М.: Дело, 2001.

10. Черняк В.З. Управление инвестиционными проектами: Учеб. Пособие для вузов. – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2004.

11. Ример М.И., Касатов А.Д., Матиенко Н.Н. Экономическая оценка инвестиций / Под общ. ред. М. Римера - СПб.: Питер, 2005.

12. Бригхем Ю., Гапенски Л. Финансовый менеджмент: Полный курс в 2 т.: Пер. с англ. СПб: Экономическая школа, 1997.

13. Липсиц  И.В., Косов В.В.  Инвестиционный проект: методы подготовки и анализа. -  М.: Издательство БЕК, 1999.

14. Об инвестиционной деятельности в РФ, осуществляемой в форме капитальных вложений. Закон РФ от 25 февраля 1999 г. №39–ФЗ. – Российская газета, 4 марта 1999.

15. Вахрин П.И., Нешитой А.С. Инвестиции. – М.: Издательско-торговая корпорация «Дашков и К», 2005.

16. Игонина Л.Л. Инвестиции. – М.: Экономистъ, 2004.

17. Игошин Н.В. «Инвестиции. Организация, управление, финансирование»: Учебник для студентов вузов – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2005.

18. Инвестиционная деятельность / Под ред. Г.Н. Подшиваленко, Н.В. Киселевой. – М.: КНОРУС, 2005.

19. Мелкумов Я.С. Организация и финансирование инвестиций: Учебное пособие. – М.: ИНФРА- М, 2000.

20. Абрамов С.И. «Управление инвестициями в основной капитал». – М.: Изд-во «Экзамен», 2002.

21. Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов: (Вторая редакция) /М-во экон. РФ, М-во фин. РФ, ГК по стр-ву, архит. и жил. Политике; рук. Авт. Кол.: Коссов В.В., Лившиц В.Н., Шахназаров А.Г. – М.: ОАО ”НПО “ Изд-во “Экономика”, 2000.

22. “Об утверждении порядка предоставления государственных гарантий на конкурсной основе за счет средств бюджета развития российской федерации и положения об оценке эффективности инвестиционных проектов при размещении на конкурсной основе централизованных инвестиционных ресурсов бюджета развития российской федерации.” – Постановление Правительства РФ от 22.11.97 № 1470 (ред. от 03.09.98).

23. Приложение №1 к Положению об оценке эффективности инвестиционных проектов при размещении на конкурсной основе централизованных инвестиционных ресурсов бюджета развития Российской Федерации. Постановление Правительства РФ от 22 ноября 1997 № 1470.

Содержание

Стр.

Приложение

1 способ. Классификация инноваций для определения уровня риска

После определения процента риска методом экспертных оценок, необходимо вычислить средний класс инноваций по формуле:

,

где ki – класс сложности инновации по i-му классификационному признаку;

n – количество классификационных признаков.

Премия за риск устанавливается исходя из соотношения среднего класса инновации и средней премии за риск, устанавливаемой для инновации данного класса (табл.):

Таблица

Соотношение среднего класса инновации и средней премии за риск, устанавливаемой для инновации данного класса