Страхование как метод управления рисками

Налоговый риск в силу своей специфики может быть и чистым, и спекулятивным - в зависимости от того, как может измениться финансовый результат субъекта хозяйствования.

Охарактеризуем  финансовые риски, относящиеся к  чистым рискам.

Депозитный  риск - риск, связанный с возможностью невозврата депозитных вкладов (непогашения  депозитных сертификатов). Данный риск встречается достаточно редко и  связан с неудачным выбором коммерческого  банка для осуществления депозитных операций предприятия. Тем не менее, случаи реализации депозитного риска  встречаются не только в нашей  стране, но и в странах с развитой рыночной экономикой. За рубежом страхователем  данного вида риска выступает  банк, а страхование проводится в  обязательной форме.

Кредитный риск - риск, связанный с опасностью неуплаты заемщиком основного долга  и процентов, причитающихся кредитору. Причинами возникновения кредитного риска могут быть недобросовестность заемщика, ухудшение конкурентного положения конкретной фирмы, неблагоприятная экономическая конъюнктура. Следует отметить, что кредитный риск имеет место и в финансовой деятельности предприятия при предоставлении им товарного (коммерческого) или потребительского кредита покупателям. Формой его проявления является риск неплатежа или несвоевременного расчета за отпущенную предприятием в кредит готовую продукцию, а так же превышения расчетного бюджета по инкассированию долга.

Следует заметить, что в группе финансовых рисков возможно присутствие прочих видов финансовых рисков, которые  не настолько значимы для экономического субъекта, как вышеперечисленные. К  ним относятся риски стихийных  бедствий и другие аналогичные «форс-мажорные риски», которые могут привести не только к потере предусматриваемого дохода, но и части активов предприятия (основных средств; запасов товарно-материальных ценностей); риск несвоевременного осуществления расчетно-кассовых операций (связанный с неудачным выбором обслуживающего коммерческого банка); риск эмиссионный и другие.

2. По характеризуемому объекту выделяют группы финансовых рисков. В схеме 5 выделены три группы финансовых рисков.
3. По величине²⁰ риск может быть высоким, средним и низким. Величина (или уровень) риска измеряется двумя критериями: средним ожидаемым значением (дисперсией) и колеблемостью, изменчивостью (вариацией) возможного результата. Среднее ожидаемое значение при этом измеряет результат, который возможен в среднем.

Колеблемость  показывает меру или степень отклонения ожидаемого среднего значения от средней  величины.

Дисперсия при оценке финансового риска предприятия представляет собой средневзвешенное из квадратов отклонений действительных финансовых результатов рискованных вложений от средних ожидаемых.

 

Схема 5. Группы финансовых рисков в зависимости  объектов

 

Группы  финансовых рисков	Характеристика рисков
Риск отдельной финансовой операции	Характеризует весь спектр видов финансовых рисков, присущих определенной финансовой операции.
Риск различных видов финансовой деятельности	Это риск инвестиционный, кредитной, финансовой деятельности предприятия.
Риск финансовой деятельности предприятия в целом	Это комплекс различных видов рисков, который  определяется спецификой деятельности.

 

Дисперсия рассчитывается:

 

Дисперсия характеризует абсолютную колеблемость частоты финансового риска, а  относительную степень колеблемости показывает коэффициент вариации, который  рассчитывается по формуле:

v— коэффидаент вариации;

а — среднее квадратическое отклонение;

х— среднее ожидаемое значение финансового риска.

Коэффициент вариации может изменяться от 1 до 100 %. Чем выше коэффициент вариации, тем сильнее колеблемость. Установлена ²¹ следующая качественная оценка различных значений коэффициента вариации: до 10 % — слабая колеблемость финансового риска вложений;

1 0 — 25%—средняя умеренная колеблемость  финансового риска;

более 25 % — высокая колеблемость финансового  риска. При использовании дисперсии  и вариации учитывают, что финансовый риск имеет математически определенную вероятность получения финансового  результата. Эта вероятность, в свою очередь, может быть определена субъективно  экспертным путем или объективно на основании математических вычислений частот степени финансового риска

4. По совокупности исследуемых  инструментов финансовые риски  подразделяются на следующие  группы:

индивидуальный  финансовый риск - характеризует совокупный риск, присущий отдельным финансовым инструментам;

портфельный финансовый риск - характеризует совокупный риск, присущий комплексу однофункциональных финансовых инструментов, объединенных в портфель (например, кредитный  портфель предприятия, его инвестиционный портфель и т.п.).

5.По  источникам возникновения происходит классификация финансовых рисков на систематические и несистематические.

6. По возможности предвидения финансовые риски подразделяются на две  группы, которые представлены  на схеме 6. Соответственно  этому классификационному признаку финансовые риски подразделяются также на регулируемые и нерегулируемые в рамках предприятия.

 

Схема 6. Виды финансовых рисков в зависимости  от возможности прогнозирования

 

Разновидность риска	Характеристика
Прогнозируемый	Риск, связанный с циклическим  развитием экономики, сменой стадий конъюнктуры финансового риска (инфляционный, процентный риск)
Непрогнозируемый	Риск, отличающийся полной непредсказуемостью (риски форс-мажорной группы, налоговый риск).

 

7. В  зависимости от финансовых последствий  выделяют следующие виды финансовых  рисков:

• риск, влекущий только экономические потери;
• риск, влекущий упущенную выгоду;
• риск, влекущий и экономические потери, и дополнительные доходы. Характеристика данных видов финансового риска представлена на схеме 7.

 

Схема 7. Виды финансовых рисков в зависимости  от финансовых последствий.

 

Вид, финансового риска	Характеристика
Риск, влекущий только экономические потери	Финансовые последствия могут  быть только отрицательными (потеря дохода или капитала)
Риск, влекущий упущенную выгоду	Характеризует ситуацию, когда предприятие  в силу сложившихся объективных  и субъективных причин не может осуществить  запланированную финансовую операцию или провести определенное мероприятие.
Риск, влекущий и экономические потери, и дополнительные доходы	Исходя из классификации рисков по критерию возможного результата (чистые или спекулятивные риски) данный риск относится к спекулятивным. Однако данный вид риска присущ не только спекулятивным финансовым операциям (например, риск реализации реального  инвестиционного проекта, доходность которого в эксплуатационной стадии может быть ниже или выше расчетного уровня).

 

 

8.  По характеру проявления  во  времени  выделяют две  группы финансовых рисков:

• постоянный финансовый риск - характерен для всего периода осуществления финансовой операции и связан с действием постоянных факторов. Примером такого финансового риска является процентный риск, валютный риск и т.п.
• временный финансовый риск - характеризует риск, носящий временный, непостоянный характер, возникающий лишь на отдельных этапах осуществления финансовой операции. Примером такого вида финансового риска является риск ликвидности эффективно функционирующего предприятия.

9. По уровню финансовых потерь риски подразделяются на следующие 
группы:

- допустимый финансовый риск - риск, финансовые потери по которому не превышают расчетной суммы прибыли по осуществляемой финансовой операции;

критический финансовый риск - риск, финансовые потери по которому не превышают расчетной  суммы валового дохода по осуществляемой финансовой операции;

катастрофический финансовый риск - риск, финансовые потери по которому определяются частичной или полной утратой собственного капитала (этот вид риска может сопровождаться утратой и заемного капитала).

10. По комплексности исследования выделяют следующие группы рисков:

• простой финансовый риск - вид финансового риска, который не расчленяется на отдельные его подвиды. Например, простым финансовым риском является риск инфляционный;
• сложный финансовый риск - вид финансового риска, который состоит из комплекса рассматриваемых его подвидов. Примером сложного финансового риска является риск инвестиционный (например, риск инвестиционного проекта).

11. По  возможности страхования финансовые  риски подразделяются на две  группы:

• страхуемый финансовый риск - риск, который может быть передан на страхование в страховую компанию;
• нестрахуемый финансовый риск - риск, по которому отсутствует предложение соответствующих страховых продуктов на страховом рынке.

Состав  рассматриваемых двух групп рисков очень подвижен и связан не только с возможностью прогнозирования  вероятности их реализации, но и  с эффективностью осуществления  отдельных видов страховых операций в конкретных экономических условиях при сложившихся формах государственного регулирования страховой деятельности.

По  нашему мнению, в рамках данного  исследования, целесообразно провести анализ видов финансовых рисков в разрезе трех критериев классификации - источника возникновения, объекта риска, принадлежности риска к группе чистых рисков или спекулятивных. Охарактеризуем основные виды финансовых рисков в таблице 3.

Анализ распределения финансовых рисков по страховым и нестраховым позволяет сделать вывод - в основном, подлежат страхованию чистые риски (например, риск банкротства, убытков вследствие перерывов в производстве, кредитный, риск неисполнения обязательств), присущие финансовой деятельности предприятия в целом, имеющие внутренние источники возникновения. Итоги проведенного анализа говорят о целесообразности применения классификации рисков для целей изучения экономической природы риска и выбора метода управления ими.

Следует отметить, что финансовые риски, сопровождающие деятельность экономического субъекта отличаются многообразием. В силу специфики  российской экономики уровень финансовых рисков оценивается как достаточно высокий по сравнению с портфелем  подобных рисков в странах с развитой рыночной экономикой.

Таблица 3

Распределение видов финансовых рисков по критериям классификации

 

Риск	Вид риска по     Критериям   Классификации			Возможность Страхования
	Источник возникновения	Объект	Возможный результат
Риск банкротства	Внутренний	Деятельность в целом	Чистый	Страховой
Кредитный риск	Внутренний	Деятельность  в целом	Чистый	Страховой
Риск убытков	Внутренний	Деятельность в целом	Чистый	Страховой
Риск неисполнения обязательств	Внешний	Деятельность в целом	Чистый	Страховой
Инфляционный	Внешний	Деятельность  в целом	Спекулятивный	Нестраховой
Валютный	Внешний	Операционный	Спекулятивный	Нестраховой
Процентный	Внешний	Операционный	Спекулятивный	Нестраховой
Депозитный	Внешний \ внутренний	Операционный	Чистый	Страховой
Налоговый	Внешний	Виды деятельности	Спекулятивный	Нестраховой
Инвестиционный	Внешний	Виды деятельности	Спекулятивный	Нестраховой

 

Крайне  важным этапом анализа риска является оценка риска. Цель оценки риска - определить его количественные характеристики, то есть вероятность наступления неблагоприятных событий и возможный размер ущерба.

В современной экономической литературе встречается мнение²² о трех основных методах оценки риска. К этим методам относят:

• анализ статистических данных по неблагоприятным событиям, имевших место в прошлом;
• теоретический анализ структуры причинно-следственных связей процессов:
• экспертный подход.