1.  Цели организации, стратегия,  политика и ценности.

• Совместимость проекта с текущей стратегией организации  и долгосрочным планом.
• Оправданность изменений в стратегии организации  (в  случае, если этого требует принятие проекта).
• Соответствие проекта отношению организации к риску.
• Соответствие проекта отношению организации к нововведениям.
• Соответствие  проекта  требованиям  организации  с учетом временного аспекта (долгосрочный или кратко срочный проект).
• Соответствие  проекта потенциалу роста организации.
• Устойчивость положения организации.
• Степень  диверсификации организации (то есть количество отраслей,  не имеющих производственной связи с основной отраслью, в которой  осуществляет свою деятельность организация, и их доля в общем объеме ее производства),  влияющая на устойчивость ее положения.
• Влияние больших финансовых затрат  и  отсрочки  получения прибыли на современное состояние дел в организации.
• Влияние возможного отклонения времени, затрат и исполнения задач от запланированных,  а также влияние неудачи проекта на состояние дел в организации.

      2. Финансовые критерии

• Размер  инвестиций  (вложения в производство,  вложения в маркетинг;  для проектов НИОКР затраты на проведение исследования и стоимость развития, если исследование успешно).
• Потенциальный годовой размер прибыли.
• Ожидаемая норма чистой прибыли.
• Соответствие проекта критериям экономической эффективности капиталовложений, принятым в организации.
• Стартовые затраты на осуществление проекта.
• Предполагаемое время, по истечении которого данный проект начнет приносить расходов и доходов.
• Наличие финансов в нужные моменты времени.
• Влияние принятия данного проекта на другие проекты, требующие финансовых средств.
• Необходимость привлечения заемного капитала (кредитов) для финансирования проекта, и его доля в инвестициях.
• I0.Финансовый риск, связанный с осуществлением проекта.
• Стабильность поступления доходов от проекта (обеспечивает ли проект устойчивое повышение темпов роста  доходов  фирмы, или доход от года к году будет колебаться).
• Период времени,  через который начнется выпуск продукции (услуг), а, следовательно, возмещение капитальных затрат.
• Возможности  использования  налогового  законодательства (налоговых льгот).
• Фондоотдача, то есть отношение среднего годового валового дохода,  полученного от проекта, к капитальным затратам (чем выше уровень фондоотдач и, тем ниже в общих расходах организации доля постоянных  издержек,  не  зависящих от изменения загрузки производственных  мощностей, а, следовательно, тем меньше будут убытки в случае ухудшения экономической конъюнктуры; если уровень фондоотдачи в данной организации ниже среднеотраслевого, то в случае кризиса у нее больше шансов разориться одной из первых).
• Оптимальность структуры затрат на продукт, заложенный в проекте (использование наиболее дешевых и легко доступных производственных ресурсов).

 

     3. Научно-технические критерии (для  проектов НИОКР)

• Вероятность технического успеха.
• Патентная чистота (не нарушено ли патентное право кого-либо из патентодержателей).
• Уникальность продукции (отсутствие аналогов).
• Наличие научно-технических ресурсов, необходимых для осуществления проекта.
• Соответствие проекта стратегии НИОКР в организации.
• Стоимость и время разработки.
• Возможные  будущие разработки продукта и будущие применения новой генерируемой технологии.
• Воздействие на другие проекты.
• Патентоспособность (возможна ли защита проекта патентом)
• Потребности  в услугах консультативных фирм или размещении внешних заказов на НИОКР.

   4. Производственные критерии

• Необходимость  технологических  нововведений для  осуществления проекта.
• Соответствие проекта имеющимся производственным мощностям (будет ли поддерживаться высокий уровень использования имеющихся в наличии производственных мощностей или с принятием проекта резко возрастут накладные расходы).
• Наличие производственного персонала (по численности и квалификации).
• Величина издержек производства. Сравнение ее с величиной издержек у конкурентов.
• Потребность в дополнительных производственных мощностях (дополнительном оборудовании).

 

     5. Внешние и экологические критерии.

• Возможное вредное воздействие продуктов и производственных процессов.
• Правовое обеспечение проекта, его непротиворечивость законодательству.
• Возможное влияние перспективного законодательства на проект.
• Возможная реакция общественного мнения на осуществление проекта.

 

     При выборе проекта, оценке его эффективности следует учитывать факторы неопределенности и риска. Полномасштабное изучение этого вопроса выходит за рамки данного учебного пособия, поэтому остановимся на них лишь вкратце.

     Под неопределенностью понимается неполнота  или неточность информации об условиях реализации проекта, в том числе сопутствующих затратах и результатах. Неопределенность, связанная с возможностью возникновения в ходе  реализации  проекта  неблагоприятных ситуаций и последствий, характеризуется понятием риска.

     При оценке проектов  наиболее  существенными  представляются следующие виды неопределенности и инвестиционных рисков.

     1. Риск, связанный с нестабильностью  экономического законодательства  и текущей экономической ситуации, условий инвестирования и использования  прибыли

     2. Внешнеэкономический  риск (возможность  введения ограничений на торговлю  и поставки, закрытия границ и  тому подобное)

     3. Неопределенность политической  ситуации, риск неблагоприятных  социально-политических изменений  в стране или регионе 

     4. Неполнота или неточность информации о динамике технико-экономических показателей, параметрах новой техники и технологии

     5. Колебания рыночной конъюнктуры,  цен, валютных курсов и тому  подобное,

     6. Неопределенность природно-климатических  условий, возможность стихийных  бедствий

     7. Производственно-технологический риск (аварии и отказы оборудования, производственный брак и тому  подобное)

     8. Неопределенность целей, интересов  и поведения участников

     9. Неполнота  или неточность  информации о финансовом положении  и деловой ситуации предприятий-участников (возможность неплатежей, банкротств, срывов договорных обязательств). 

      Наиболее  точным является метод формализованного описания неопределенности. Применительно  к видам неопределенности, наиболее часто встречающимся при оценке инвестиционных проектов, этот метод включает следующие этапы:

1. описание всего множества возможных условий реализации проекта  (либо в форме соответствующих сценариев, либо в виде системы ограничений на значения  основных  технических,  экономических  и тому подобное параметров проекта) и отвечающих этим условиям затрат (включая возможные санкции и затраты,  связанные со страхованием и резервированием), результатов и показателей эффективности;
2. преобразование исходной информации о  факторах  неопределенности  в информацию о вероятностях отдельных условий реализации и соответствующих показателях эффективности или об интервалах их изменения;
3. определение показателей эффективности проекта в целом с учетом неопределенности условий его реализации - показателей ожидаемой эффективности.

 

                   5. ЭФФЕКТИВНОСТЬ ИННОВАЦИОННОГО ПРОЕКТА 

                              5.1. Общая экономическая эффективность инноваций

      Методическими рекомендациями по оценке инвестиционных проектов и их отбору для финансирования установлены следующие основные показатели эффективности инновационного проекта (рис. 5.1.):

1. Коммерческая (финансовая) эффективность, учитывающая финансовые последствия реализации проекта для его непосредственных участников.
2. Бюджетная эффективность, отражающая финансовые последствия осуществления проекта для центрального, регионального и местного бюджетов.
3. Народнохозяйственная экономическая эффективность, учитывающая затраты и результаты, связанные с реализацией проекта, выходящие за пределы прямых финансовых интересов участников инвестиционного проекта и допускающие стоимостное измерение.

 

Показатели  эффективности инновационного процесса

 
 

 

 
 
 

Рисунок 5.1.

     Коммерческая  эффективность (финансовое обоснование) проекта определяется соотношением финансовых затрат и результатов, обеспечивающих требуемую норму доходности. Коммерческая эффективность  может рассчитываться как для  проекта в целом, так и для отдельных участников с учетом их вкладов по правилам. При этом в качестве эффекта на t-шаге (Эt) выступает поток реальных денег.

     В рамках каждого вида деятельности происходит приток Пi (t) и отток Оi (t) денежных средств. Обозначим разность между  ними через Фi(t): 

              Фi(t)  =  Пi(t)   -  Оi(t), 

               где  i = 1, 2, 3.

      Приток  реальных денег Ф(t) называется разность между притоком и оттоком денежных средств от инвестиционной и операционной деятельностью в каждом периоде осуществления проекта (на каждом шаге расчета) 

              Ф(t)  =  [П1(t)  -  О1(t)]  +  [П2(t)  -  О2(t)]  =  Ф1(t)  –  Ф’(t)

      Показатели  бюджетной эффективности отражают влияние результатов Осуществления проекта на доходы и расходы соответствующего (центрального, регионального или местного) бюджета. Основным показателем бюджетной эффективности, используемым для обоснования предусмотренных в проекте мер центральной и региональной поддержки, является бюджетный эффект.

     Бюджетный эффект (Bt) для t-шага осуществления  проекта определяется как превышение дохода соответствующего бюджета (Dt) над  расходами (Pt) в связи с осуществлением данного проекта 

              Bt  =  Dt  -  Pt

       Интегральный  бюджетный эффект В рассчитывается по формуле как сумма дисконтированных годовых бюджетных эффектов или как превышение интегральных доходов бюджета (Dинт) над интегральными бюджетными расходами(Pинт).

       Показатели  народнохозяйственной экономической  эффективности отражают эффективность  проекта с точки зрения интересов  народного хозяйства в целом, также для участвующих в осуществлении проекта регионов, отраслей, организаций.

       При расчетах показателей экономической  эффективности на уровне народного  хозяйства в состав результатов  проекта включаются (в стоимостном  выражении):

• Конечные производственные результаты (выручка от реализации на внутреннем и внешнем рынке всей производственной продукции, кроме продукции, потребляемой белорусскими организациями-участниками). Сюда же относится и выручка от продажи имущества и интеллектуальной собственности (лицензий на право использовать изобретения, ноу-хау, программ для  ЭВМ и тому подобное), создаваемые участниками в ходе осуществления проекта
• Социальные и экономические результаты, рассчитанные исходя из совместного воздействия всех участников проекта на здоровье населения, социальную и экологическую обстановку в регионах
• Прямые финансовые результаты
• Кредиты и займы иностранных государств, банков и фирм, поступления от импортных пошлин и тому подобное

      Необходимо  учитывать также косвенные финансовые результаты: обусловленные осуществлением проекта изменения доходов сторонних организаций и граждан, рыночной стоимости земельных участков, зданий и иного имущества, а также затраты на консервацию и ликвидацию производственных мощностей, потери природных ресурсов и имущества от возможных аварий и других чрезвычайных ситуаций.

      Социальные, экологические, политические и иные результаты, не  поддающиеся стоимостной  оценке, рассматриваются как дополнительные показатели народнохозяйственной эффективности  и учитываются при принятии решения о реализации и/или о государственной поддержке проектов.