Предметно ориентированные экономические информационные системы

     Комплекс  АРМ СКО должен предусматривать  использование компьютера для оформления кредитной сделки и ведения кредитного договора в течение всего периода  его действия. С момента регистрации выдачи кредита до его погашения сотрудник кредитного отдела должен быть обеспечен своевременной информацией о размере платы за кредит, сроках ее внесения, а также иметь возможность накапливать некоторые статистические данные по направлениям кредитования, срокам, суммам кредита и другим параметрам. Эти данные используются как для планирования собственной деятельности банка, так и для составления отчетности. В соответствии с Временной инструкцией по составлению общей финансовой отчетности коммерческим банком N17 от 24 августа 1993г. формируются ведомости переоформленных договоров, просроченных ссуд, таблица данных для анализа кредитного портфеля и ведомость анализа ссуд по экономическим секторам.

     В ходе решения задач АРМ СКО  используется ряд кодов.

     Код состояния передачи средств имеет один знак и построен по порядковой системе (0 - не начато; 1 - не закончено; 2 - закончено; 3 - к погашению; 4 - погашено; 5-просрочено; 6 - переведено в состояние «просрочено»; 7 - переведено в состояние «пролонгировано»).

Рынок ценных бумаг 

Участники фондового рынка: интересы, функции  и взаимодействие

     Рыночная  экономика в классическом понимании  базируется на пяти основных рынках: рынке  средств производства, рынке предметов  потребления, рынке рабочей силы, рынке недвижимости (включая землю) и финансовом рынке. Все рыночные элементы тесно связаны между собой. Формирование полноценного финансового рынка возможно при условии существования различных форм собственности, зависит от изменений в сфере производства и протекает параллельно с формированием других элементов общенационального рынка.

     Финансовый  рынок разделяется на денежный рынок  и рынок капиталов. На денежном рынке  осуществляются операции по предоставлению и заимствованию свободных денежных средств предприятий и населения на короткий срок, в отличие от рынка капиталов, на котором заимствование средств производится на длительные сроки. Различие между этими двумя частями финансового рынка определяется назначением заемных средств. Денежный рынок обслуживает сферу обращения, и капитал функционирует на нем как средство обращения и платежа, что определяет типы ценных бумаг и финансовых инструментов на этом рынке. Рынок капиталов обслуживает процесс расширенного воспроизводства: капитал функционирует как самовозрастающая стоимость. Составной частью как денежного рынка, так и рынка капиталов является рынок ценных бумаг, называемый также фондовым рынком.

     Датой начала формирования фондового рынка  в России можно назвать декабрь 1990 г., когда было принято Положение  об акционерках обществах.

     К числу особенностей развития отечественного фондового рынка можно отнести:  

• недостаточный  уровень капиталонакопления, сопровождающийся форсированным учредительством  и искаженной инвестиционной мотивацией участников;

     Основной  функцией фондового рынка является распределение денежных средств, перелив  капитала из одной отрасли в другую через инструменты рынка - ценные бумаги, которые имеют свою стоимость, являются предметом купли-продажи. Структура рынка ценных бумаг зависит от способа и характера

     размещения  ценных бумаг, а также места их размещения и обращения. В соответствии с этими признаками производится деление рынка ценных бумаг, во-первых, на первичный и вторичный, во-вторых, на биржевой и внебиржевой рынки.

     Первичный рынок ценных бумаг обслуживает  выпуск (эмиссию) и начальное размещение ценных бумаг среди инвесторов (рис. 12).

     На  первичном рынке протекают два  разнонаправленных процесса: первый - поступление ценных бумаг от эмитента в обращение среди инвесторов, второй - поступление финансовых ресурсов от инвесторов к эмитентам за вычетом стоимости услуг посредников, организующих первичное размещение. Для этой части рынка ценных бумаг характерно привлечение средств инвесторов для проектов эмитента путем размещения ценных бумаг последнего.

     Рис. 12. Схема движения ценных бумаг, финансовых ресурсов к информации на первичном  рынке (в схеме не приводится движение финансовых ресурсов, образованных от перечисления налогов юридическими и физическими лицами)

     Вторичный рынок обслуживает обращение  ранее выпущенных и размещенных  на первичном рынке ценных бумаг (рис. 13). На вторичном рынке инвестор получает возможность перепродать  купленные ранее ценные бумаги с  целью получения дополнительного дохода или размещения полученных от продажи средств в более привлекательные активы. Такая возможность определяется ликвидностью рынка ценных бумаг. Это основное требование, предъявляемое к данному рынку, обеспечивает права инвестора на свободное владение и распоряжение ценными бумагами. Содержанием вторичного рынка является перераспределение финансовых ресурсов между отраслями производства и сферами финансово-хозяйственной жизни.

     Рис. 13. Схема движения ценных бумаг, финансовых ресурсов и информации на вторичном рынке (в схеме не представлено движение финансовых ресурсов, образованных от перечисления налогов юридическими и физическими лицами)

     Биржевой  рынок характеризуется понятием фондовой биржи как особого институционально организованного рынка, на котором обращаются ценные бумаги и финансовые инструменты (фьючерсы, опционы), получившие доступ к официальной торговле на бирже. Операции на этом рынке производят профессиональные участники рынка ценных бумаг.

     Внебиржевой рынок обслуживает операции, совершаемые вне фондовой биржи. Через внебиржевой рынок проходит большинство первичных размещений ценных бумаг, а также осуществляется купля-продажа ценных бумаг и финансовых инструментов (банковские и коммерческие векселя, депозитные и сберегательные сертификаты, долговые расписки, коносаменты и др.). Выделяются пять способов внебиржевого размещения облигационных займов корпораций: андеррайтинг, публичное размещение, прямое размещение, конкурентные торги, «новая технология размещения». Последний способ означает размещение облигационных займов без участия посредников, для чего корпорации создают специальные финансовые подразделения в своих структурах и через них выходят на рынок ценных бумаг, используя телекоммуникационные средства. При размещении акций применяются те же методы размещения, что и для облигационных займов. Размещение и реализация государственных ценных бумаг производятся двумя способами: на внебиржевом рынке или на фондовой бирже. Новые выпуски государственных облигаций и обязательств размещаются центральным банком среди финансово-кредитных институтов, торгово-промышленных корпораций; такое размещение производится вне фондовой''биржи. В то же время новые выпуски государственных бумаг часто размещаются и через фондовую биржу. Торговля старыми выпусками государственных ценных бумаг, как правило, идет через биржу.

     Операции  на рынке ценных бумаг выполняют  его участники, которых в зависимости  от их участия и роли в рыночном процессе делят на три группы (рис.6.3):

эмитенты - заемщики финансовых ресурсов: юридические лица, государственные органы или органы местной администрации, выпускающие ценные бумаги с целью получения дополнительных источников финансирования хозяйственной деятельности или государственных расходов, несущие от своего имени обязательства по ценным бумагам перед их владельцами. В качестве эмитентов выступают субъекты федерации и органы местной администрации, различные юридические лица

инвесторы - собственники временно свободных денежных средств, желающие инвестировать их для получения дополнительного дохода. В соответствии с характером образования денежных средств инвесторы делятся на три группы: физические лица, имеющие инвестиционные ресурсы за счет сбережений; хозяйствующие субъекты, имеющие временно свободные финансовые средства в результате производственной деятельности; профессиональные инвесторы, или институциональные инвесторы, имеющие денежные средства благодаря профессиональной деятельности (страховые компании, пенсионные фонды, сберегательные фонды, финансово-кредитные учреждения, банки и др.). Инвесторы приобретают ценные бумаги от своего имени и за свой счет. Состав инвесторов в зависимости от целей и характера их участия в операциях на рынке ценных бумаг условно делится на две категории: инвесторы-владельцы и инвесторы-спекулянты. Первая категория ориентирована на долгосрочное владение ценными бумагами и получение дивидендов, вторая - на сделки с ценными бумагами в краткосрочном периоде времени. Ко второй категории относятся фондовые посредники, получающие основной доход от операций с ценными бумагами;

фондовые посредники - организации, осуществляющие в соответствии с общественным разделением труда  функции согласования инвестиционного  спроса и предложения, содействующие  достижению взаимоприемлемых условий сделки, организующие перемещение инвестиционного товара и прав собственности на него, обеспечивающие эффективность расчетов по сделке и выполнение других обязательств участвующих в сделке сторон. Посредниками рынка ценных бумаг в разных странах выступают различные организации, при этом статус посредников, имеющих право работы на рынке ценных бумаг, закреплен законодательно. В России посредниками рынка ценных бумаг выступают банки и небанковские организации, являющиеся инвестиционными институтами. Фондовое посредничество - это  
 

отдельная организационно-оформленная  сфера предпринимательской деятельности.  

     Рис. 14. Институциональная схема рынка  ценных бумаг 

     В отношении участия в инвестиционных процессах фондовых посредников  можно разделить на две большие  категории:

профессиональные  участники рынка ценных бумаг, ведущие  финансовое посредничество между эмитентом  и инвестором, обслуживающие финансовые потоки в процессе перераспределения  денежных ресурсов между инвесторами;

профессиональные  участники, которые обеспечивают взаимодействие участников рынка на основе организационно-технического и информационного обслуживания операций с ценными бумагами, т.е. они предоставляют регистраторские, депозитарные, клиринговые, информационные, коммуникационные, трансфер-агентские услуги.  

     Первая  категория фондовых посредников. К  этой категории посредников относятся  финансовый брокер, инвестиционный консультант, инвестиционная компания, инвестиционный фонд, называемые также инвестиционными  институтами. В соответствии с российским законодательством инвестиционным институтом может быть любое юридическое лицо (физическое лицо может быть инвестиционным консультантом), осуществляющее свою деятельность на рынке ценных бумаг как исключительную и возможную только при наличии соответствующей лицензии, причем практикуется объединение нескольких видов деятельности одним инвестиционным институтом через совмещение лицензий.

     Финансовым  брокером является юридическое лицо, выполняющее посреднические функции  при операциях с ценными бумагами и заключающее сделки на основе договора комиссии от своего имени, но за счет клиента (инвестора), а на основе договора поручения - от имени клиента и за счет клиента. Доходом брокера служит комиссионное вознаграждение по

     выполненному  договору. Финансовый брокер может совмещать функции инвестиционного консультанта.

     Инвестиционный  консультант - юридическое или физическое лицо, предоставляющее консультационные услуги по поводу выпуска и обращения  ценных бумаг, такие, как: конъюнктурный  анализ рынка ценных бумаг, разработка стратегии размещения ценных бумаг на рынке, разработка и экспертиза инвестиционных проектов, разработка стратегий и концепций управления портфелем, оптимизация налогообложения операций с ценными бумагами, консультации по вопросам обращения ценных бумаг, анализ продвижения ценной бумаги на рынке, общее информационное обслуживание клиента. Инвестиционный консультант работает на основе договоров на информационное обслуживание, подряда, создания научно-технической продукции с эмитентами, инвесторами и посредниками. Инвестиционный консультант может совмещать функции финансового брокера.

     Инвестиционные  компании — юридические лица, выполняющие  операции на рынке ценных бумаг за собственный счет и от своего имени, работают в двух направлениях:

выставляют двусторонние котировки по определенной ценной бумаге с обязательством купить или продать эту ценную бумагу по объявленным ценам в определенный срок, что называется маркетмейкерсфвом;

организуют выпуск ценных бумаг и выставляют гарантии в пользу третьих лиц по поводу их продажи при первичном размещении, что называется андеррайтингом.