Заемный капитал и механизмы его образования

Продолжение таблицы 3.6

В миллионах рублей

Результаты вычислений, представленные в таблице 3.6, свидетельствуют о том, что российские особенности налогообложения прибыли в части отнесения процентов по банковским кредитам уменьшают эффект финансового рычага. Но чем выше процент кредитования организации, тем ниже будет эффект финансового рычага, получаемый ею посредством привлечения заемных средств.

Рассматривая приведенные данные, можно увидеть, что по предприятию ООО «Челябоблстрой» эффект финансового левериджа в по банковскому кредиту составил -12,07, а по финансовому лизингу он составил 12,67. Отрицательное значение данного показателя показывает, что увеличение заемного капитала в структуре капитала уменьшает прибыльность активов. То есть банковский кредит не благоприятствует росту уровня эффекта финансового левериджа, такой кредит не выгоден предприятию ООО «Челябоблстрой». Таким образом лизинг является эффективным.

Анализ данных структуры капитала на предприятии ООО «Челябоблстрой» и определение эффекта финансового левериджа показал отрицательный эффект привлечения банковского кредита, то есть увеличение размера заемного капитала за счет банковского кредита приведет к негативным последствиям, а именно уменьшению прибыльности активов.

Таким образом, можно сделать вывод, финансовый лизинг для данного предприятия намного выгоднее банковского кредита так как:

        дисконтированная величина потока платежей в случае лизинга меньше, чем при покупке оборудования за счет банковского кредита;

        сумма чистой прибыли при использовании финансового лизинга в 3,4 раза больше, чем при использовании банковского кредита;

        рентабельность собственного капитала при использовании финансового лизинга больше на 25 %.

   эффект финансового рычага при использовании лизинга составляет 12,67%. В то время как, определение эффекта финансового левериджа показал отрицательный эффект привлечения банковского кредита, то есть увеличение размера заемного капитала за счет банковского кредита приведет к негативным последствиям, а именно уменьшению прибыльности активов.

Выводы по разделу три

Были рассчитаны различные варианты привлечения долгосрочных заемных средств и рассчитан экономический эффект при возможных вариантах финансирования.

Таким образом, нами было определено, что кредиты банка являются важнейшим источником обеспечения финансовыми ресурсами потребностей организаций, связанных с производством и реализацией продукции.

Проведенный анализ на ООО «Челябоблстрой» показал, что для реконструкции, либо расширения производства достаточно удобным способом является использования финансового лизинга, было выявлено, что обновление основных производственных фондов за счет применения лизинга увеличило эффективность производства.

Подытоживая рассмотренные материалы, предприятие может выработать собственную стратегию формирования капитала предприятия, оценивая сильные и слабые стороны заемных источников финансирования.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

В курсовой работе были рассмотрены теоретические вопросы формирования и размещения заемного капитала, принципы взаимодействия организации с кредитными организациями.

В работе освещены такие вопросы, как специфика образования и использования заемных средств, источники их формирования. Раскрыта структура заемного капитала, особенности ее построения.

В практической части курсовой работы проведен анализ эффективности использования заемного капитала на предприятии ООО «Челябоблстрой», представлена его организационно − экономическая характеристика.

Целенаправленное формирование и использование капитала ООО «Челябоблстрой» определяет эффективность его финансово-хозяйственной деятельности. Главной целью формирования капитала является удовлетворение потребностей организации в источниках финансирования активов.

При анализе структуры заемного капитала организации ООО «Челябоблстрой» прослеживается значительное преобладание заемных ресурсов перед собственным капиталом, а в структуре займов большая их часть представлена в виде краткосрочных обязательств, что делает неудовлетворительной его ликвидность и платежеспособность, снижая при этом финансовую устойчивость.

В условиях кризиса организации ООО «Челябоблстрой» пришлось наращивать долю кредиторской задолженности и краткосрочных займов, что повлекло снижение рентабельности и рейтинга финансовой надежности организации. Также увеличились расходы на незавершенное строительство.

Подытоживая рассмотренные материалы, предприятие может выработать собственную стратегию формирования капитала предприятия, оценивая сильные и слабые стороны заемных источников финансирования.

В третьей главе были рассчитаны различные варианты привлечения долгосрочных заемных средств и рассчитан экономический эффект при возможных вариантах финансирования.

Анализ данных структуры капитала на предприятии ООО «Челябоблстрой» и определение эффекта финансового левериджа показал отрицательный эффект привлечения банковского кредита, то есть увеличение размера заемного капитала за счет банковского кредита приведет к негативным последствиям, а именно уменьшению прибыльности активов.

Таким образом, можно сделать вывод, финансовый лизинг для данного предприятия намного выгоднее банковского кредита так как:

        дисконтированная величина потока платежей в случае лизинга меньше, чем при покупке оборудования за счет банковского кредита;

        сумма чистой прибыли при использовании финансового лизинга в 3,4 раза больше, чем при использовании банковского кредита;

          рентабельность собственного капитала при использовании финансового лизинга больше на 25 %.

Как было отмечено при расчете эффекта финансового левериджа, наиболее выгодный инструмент долгосрочного финансирования является финансовый лизинг.

БИБЛИОГРАФИЧЕСКИЙ СПИСОК

1          Галицкая, С.В. Финансовый менеджмент. Финансовый анализ. Финансы предприятий : учеб. пособие / С.В. Галицкая. - М. : Эксмо, 2008. - 651 с. - (Высшее экономическое образование)

2          Румянцева, Е.Е. Финансовый менеджмент : учебник / Е.Е. Румянцева. - М. : РАГС, 2009. - 304 с.

3          Гаврилова. А.Н. Финансовый менеджмент [Электронный ресурс] : электрон. учеб. / А.Н. Гаврилова [и др.]. - М. : КноРус, 2009. - 1 с.

4          Гаврилова, А.Н.Финансовый менеджмент : учеб. пособие для вузов / А.Н. Гаврилова [и др.]. - 5-е изд., стер. - М. : КноРус, 2009. - 432 с.

5          Абрютина, М.С. Анализ финансово – хозяйственной деятельности предприятия / Абрютина, М.С., Грачев, А.В.: учебно – практическое пособие – М.: Дело и сервис, 2010. – с.234.

6          Галицкая, С.В. Финансовый менеджмент. Финансовый анализ. Финансы предприятия : учеб. пособие / С.В. Галицкая. - М. : Эксмо, 2009. - 651 с. - (Высшее экономическое образование)

7          Суровцев, М.Е. Финансовый менеджмент : практикум ; учеб. пособие / М.Е. Суровцев, Л.В. Воронова. - М.: Эксмо, 2009. - 140 с. - (Высшее экономическое образование)

8          Савицкая, Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия : учебник / Г.В. Савицкая. - 5-е изд., перераб. и доп. - М. : ИНФРА-М, 2009. - 536 с. - (Высшее образование)

9          Козенкова, Т. Модели и формы организации финансового управления / Т. Козенкова, Ю. Сваталова // Ваш партнер - консультант. - 2009. - № 25. - С.

10      Черемисина, Т.П. Сила финансового рычага в современной России / Т.П. Черемисина // ЭКО. - 2008. - № 5. - С. 27-41.

11      Денисов, А.Ю. Экономика управления предприятием и корпорацией / Денисов, А.Ю., Жданов, С.А. – М.: издательство «Дело и Сервис», 2009.

12      Зимин, Н.Е. Анализ и диагностика финансового состояния предприятий: Учеб. пос./ Н. Е. Зимин.- М.: НКФ «ЭКМОС», 2008.

13      Ковалев, А.И. Анализ финансового состояния предприятия / Ковалев, А.И., Привалов, В.П. – М.: Центр экономики и маркетинга, 2009.

14      Колчина, Н. В. Финансы организаций (предприятий): учебник для студентов вузов / Н. В. Колчина. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2007. - 383 с.

15      Лапуста, М. Г. Финансы организаций (предприятий): Учебник / М. Г. Лапуста, Т. Ю. Мазурина, Л. Г. Скамай. - М.: ИНФРА-М, 2007. - 575 с.

16      Остапенко, В. В. Финансы предприятий: учебное пособие / В. В. Остапенко. - М.: Омега-Л, 2007. - 362 с.

17      Чуев, И. Н. Экономика предприятий: Учебник / И. Н. Чуев, Л. Н. Чуева. - М.: ИТК «Дашков и Ко», 2008. - 416 с.

18      Шуляк, П. Н. Финансы предприятия. Учебник / П. Н. Шуляк. - М.: ИТК «Дашков и Ко», 2007. - 712 с.