Управление оборотными активами предприятия

     В структурном соотношении в составе активов ОАО «РЖД» произошли следующие изменения:

     - в целом удельные веса приведенных разделов актива претерпели несущественные изменения;

     - соотношение между иммобилизованными и мобильными активами в 2008 г. 94,61/5,39; в 2009 г. 94,46/5,54; в 2010 г. 92,49/7,51;

     - в принципе такое соотношение в пользу внеоборотных активов можно считать вполне приемлемым, учитывая специфику деятельности ОАО «РЖД» - большой объем подвижного грузового и пассажирского состава;

     - таким образом, оборотные активы занимают незначительное место в составе имущества предприятия, менее 8% в течение всего исследуемого периода, однако в абсолютном выражении суммы оборотных активов значительны - от 145846950 тыс. руб. в 2008 до 263155432 тыс. руб. к 2010 г.; 

 

     

     Таблица 8. Горизонтальный и вертикальный анализ активов ОАО «РЖД» за 2008-2010 гг., тыс. руб.

       

 

     

     - удельный вес запасов и затрат в общей сумме имущества предприятия составил в 2008 г. 2,95%; в 2009 г. 2,73; в 2010 г. - 2,6%, т.е. является самым большим в составе оборотных активов;

     - удельный вес дебиторской задолженности (и долго- и краткосрочной) увеличивается в исследуемом периоде с 0,4% и 1,09% до 0,62% и 2,23%, хотя в относительном выражении сумма задолженности покупателей ОАО «РЖД» невелика, в абсолютном выражении эти суммы значительны, что требует принятия мер со стороны руководства к взысканию задолженности, что особенно актуально в условиях экономического кризиса;

     - денежные средства также занимают незначительное место в составе активов предприятия ОАО «РЖД», их удельный вес в имуществе только в 2010 г. достигал значения удельного веса 0,72%, т.е. налицо достаточно низкая платежеспособность предприятия;

     - последние два факта (наличие долгосрочной дебиторской задолженности, ее рост и рост краткосрочной задолженности, низкое значение денежных средств) отрицательно характеризуют деятельность предприятия ОАО «РЖД» в контексте управления оборотными активам.

     Важную характеристику структуры источников средств предприятия дает коэффициент имущества производственного назначения (КИПН). Нормальным считается следующее ограничение КИПН 0,5.

      

                               КИПН = (ОФ+НЗС+ЗП+НЗП)/А    (15) 

     где ОФ - основные фонды;

     НЗС - незавершенное строительство;

     ЗП - запасы;

     НЗП - незавершенное производство;

     А - активы.

     Значение данного показателя для ОАО «РЖД» следующее:

     - за 2008 г. КИПН = (2296201061+164863318+46480011)/2705560845 = 0,9268

     - за 2009 г. КИПН = (2275151011+220656950+57895743)/2871371974 = 0,8894

     - за 2010 г. КИПН = (2685101293+285792927+69173088)/3505173897 = 0,8673;

     В случае ОАО «РЖД» значения коэффициента выше нормативного, что говорит о рациональном использовании средств, вложенных в производственное обеспечение.

     В целом в структуре и динамике активов (имущества) ОАО «РЖД» произошли изменения, которые можно расценивать следующим образом:

     - как отрицательные:

     - увеличение суммы долго- и краткосрочной дебиторской задолженности;

     - низкое значение абсолютно ликвидных активов - денежных средств;

     - значительное преобладание внеоборотных активов;

     - как положительные:

     - рост имущества предприятия;

     - оптимальное соотношение имущества производственного назначения;

     - осуществление финансовой работы - краткосрочные финансовые вложения.

     Проанализируем состав и структуру оборотных активов предприятия по их видам в зависимости от участия в процессе производства в табл. 9. На основании рассчитанных показателей можно сделать вывод о том, что в структуре оборотных активов существенные изменения претерпели такие статьи, как дебиторская задолженность - рост в 2,5 раз, денежные средства - рост в 3,5 раз, сырье, материалы увеличились на 47,85%, затраты в незавершенном производстве выросли на 79,49%, что привело к росту фондов обращения в 2,4 р., производственных оборотных фондов на 15,66%.

 

      Таблица 9. Состав и структура оборотных средств ОАО «РЖД» в 2008-2010 гг. по функциональной роли в процессе производства

       

     Рассмотрим также состав и структуру источников финансирования оборотных активов предприятия в табл. 10. 

     Таблица 10. Показатели состава и структуры источников финансирования оборотных средств ОАО «РЖД» в 2008-2010 гг.

     

     Привлеченные средства ОАО «РЖД» увеличились на 78,85%, собственные - на 17,8%, больше всего выросла сумма заемных средств - в 4,94 раза. Строка таблицы «Итого источников» иллюстрирует положительную динамику источников финансирования оборотных средств ОАО «РЖД» (рост на 29,55%).

     Важным элементом оборотных активов являются материально производственные запасы, которые участвуют в процессе производства и находятся на складе для обеспечения непрерывного процесса. Проведем анализ динамики и структуры МПЗ (таб. 11). 

     Таблица 11. Анализ динамики материально-производственных запасов ОАО «РЖД» за 2008-2010 гг.

       

     По показателям данной таблицы можно сказать, что к 2010 г. запасы увеличились на 47,69 по сравнению с 2008 г. в основном за счет увеличения количества сырья, материалов и других аналогических ценностей на 47,85% и затрат в незавершенном производстве на 79,49%, что говорит о положительной тенденции на предприятии, поскольку наблюдается рост реализации продукции предприятия.

     Проведем анализ состава и структуры дебиторской задолженности, поскольку она занимает значительный удельный вес в составе оборотных активов ОАО «РЖД». В балансе данного предприятия дебиторская задолженность представлена как задолженностью, по которой платежи ожидаются в течение 12 месяцев, так и долгосрочной. В процессе анализа также изучим динамику дебиторской задолженности (табл. 12).

     Как показывают данные этой таблицы, в абсолютном выражении сумма краткосрочной дебиторской задолженности значительно выросла - на 34008212 тыс. руб. или на 76,81%. Проанализировав давность образования дебиторской задолженности, установлено, что в ее составе есть суммы, нереальных для взыскания, или такие, по которым истекают сроки исковой давности, таким образом сомнительная дебиторская задолженность к 2010 г. занимает значительное место в сумме оборотных активов ОАО «РЖД» - 9,77%, при этом ее величина в абсолютном выражении выросла на 1577281 тыс. руб., а в относительном - уменьшилась на почти на 25%. 

     Таблица 12. Анализ динамики дебиторской задолженности покупателей и заказчиков ОАО «РЖД» за 2008-2010 гг.