Управление денежными средствами и их эквивалентами

Раскрытие информации о  движении денежных средств по сегментам позволяет пользователям лучше понять взаимосвязь между денежными потоками на уровне предприятия в целом и на уровне его отдельных составляющих, а также проследить наличие и изменчивость потоков денежных средств по сегментам.

Таким образом, эффективность управления денежными потоками предприятия определяется следующими основными положениями:

1. Денежные потоки обслуживают  осуществление операционной деятельности  предприятия практически во всех  её аспектах. Эффективно организованные  денежные потоки компании являются важнейшим симптомом его «финансового здоровья», предпосылкой достижения высоких показатели рентабельности компании.

2. Эффективное управление денежными  потоками обеспечивает финансовое  равновесие предприятия в процессе  его стратегического развития. Темпы этого развития, финансовая устойчивость предприятия в значительной мере определяется тем, насколько различные виды потоков денежных средств синхронизированы между собой по объемам и во времени. Высокий уровень такой синхронизации обеспечивает существенное ускорение реализации стратегических целей развития предприятия.

3. Рациональное формирование денежных  потоков способствует повышению  ритмичности осуществления операционного  процесса компании. Любой сбой  в осуществлении платежей отрицательно  сказывается на формировании производственных запасов сырья и материалов, уровне производительности труда, объемах продаж и т. п.

4. Эффективное управление  денежными потоками позволяет  сократить потребность предприятия  в заемном капитале. Активно управляя  денежными потоками можно обеспечить более рациональное и экономное использование собственных финансовых ресурсов, формируемых из внутренних источников, снизить зависимость темпов развития предприятия от привлекаемых кредитов. Особую актуальность этот аспект управления денежными потоками приобретает для предприятий, находящихся на ранних стадиях своего жизненного цикла, доступ которых к внешним источникам финансирования довольно ограничен.

5. Управление денежными  потоками является важным фактором, обеспечивающим высокую скорость  оборота капитала компании. Этому способствует сокращение продолжительности производственного и финансового циклов, достигаемое в процессе результативности управления денежными потоками, а также снижение потребности в капитале, обслуживающем хозяйственную деятельность предприятия. Ускоряя за счет эффективного управления денежными потоками оборот капитала, предприятие обеспечивает рост суммы генерируемой во времени прибыли.

6. Эффективное управление  денежными потоками обеспечивает  снижение риска неплатежеспособности  предприятия. Даже у предприятий, успешно осуществляющих хозяйственную деятельность и генерирующих достаточную сумму прибыли, неплатежеспособность может возникать как следствие несбалансированности различных видов денежных потоков во времени. Синхронизация поступления и выплат денежных средств, достигаемая в процессе управления денежными потоками предприятия, позволяет устранить этот фактор возникновения его неплатежеспособности.

7. Активные методы  управления денежными потоками  позволяет компании получать  дополнительную маржу, генерируемую непосредственно его денежными активами. Речь идет в первую очередь об эффективном использовании временно свободных остатков денежных средств в составе оборотных активов, а также накапливаемых инвестиционных ресурсов. [10]

 

 

 

 

1.3. КРИТЕРИИ ОТБОРА И ТИПЫ ЦЕННЫХ БУМАГ (ЭКВИВАЛЕНТЫ  ДЕНЕЖНЫХ СРЕДСТВ)

К эквивалентам денежных средств относятся краткосрочные  высоколиквидные инвестиции (как ценные бумаги, так и бездокументарные финансовые инструменты), свободно конвертируемые в денежную наличность и которым несвойственен значительный риск изменения стоимости.

Собственно, эквиваленты  денежных средств (ЭДС) – это те же текущие финансовые инвестиции (ТФИ) , – и те, и другие приобретены на срок до 12 месяцев, – но те из них, которые могут быть проданы в любой момент, принято называть ЭДС. Разумеется, желание продать должно совпадать с возможностями это сделать, т. Е. эквивалентами денежных средств могут считаться те, и только те ЦБ, для которых на рынке сложилась благоприятная конъюнктура.. По международным правилам (не писанным) к ЭДС относятся те ТФИ, которые могут быть проданы в срок, не превышающий трех месяцев. ЭДС – это не заменители денежных средств, но такие финансовые активы, которые могут быть в них конвертированы в любой момент.

Поэтому, по аналогии с текущими финансовыми инвестициями, можно квалифицировать как эквиваленты денежных средств такие активы:

долевые ЦБ (акции), предназначенные для продажи в ближайшие 3 месяца;

долговые ЦБ (финансовые векселя, облигации, сберегательные сертификаты), срок погашения или продажи которых не превышает 3 месяцев;

краткосрочные займы, предоставленные  другим лицам (договора займа и закладные), сроки погашения которых или переуступки прав требования не превышают 3 месяцев. [12]

Следовательно, к эквивалентам денежных средств могут быть отнесены финансовые инвестиции, которые:

свободно конвертируются в определенные суммы денежных средств, т.е. это означает, что они могут  быстро превращаться в денежную наличность;

имеют незначительный риск изменения стоимости;

осуществляются на короткий срок (под коротким понимают срок до 3 мес.)

Основной целью вложений в эквиваленты денежных средств  является получение дохода за счет выгодного размещения временно свободных  средств и защита денег от влияния  инфляции.

Следует отметить, что денежные эквиваленты хотя и характеризуются незначительным риском изменения стоимости, однако все – таки им присущ определенный риск.

Риск можно определить как уровень определенных финансовых потерь или недополучения планируемых  доходов. Возможна также иная интерпретация риска как степени вариабельности доходности (уровня получаемого на вложенные средства дохода в процентах лил долях единицы).

Низкий уровень риска  имеют сберегательные сертификаты  наиболее надежных банков, золото и  другие банковские металлы, приобретенные на короткий период.

При вложении средств  в денежные эквиваленты надо учитывать  следующие критерии:

безопасность вложений – их определенную защищенность в условиях изменений на рынке и стабильность получения дохода;

доходность вложений – определяется прибылью и ростом курсовой стоимости денежных эквивалентов по сравнению со вложенными средствами (безопасность и доходность вложений в эквиваленты денежных средств находятся в обратной зависимости);

ликвидность вложений – их возможность быстро и без потерь превращаться в денежную наличность;

альтернативная стоимость  инвестиций в другие объекты – это величина утраченной прибыли вследствие отказа от инвестиций денежных средств в другой объект;

уровень затрат по размещению денежных средств.

В соответствии с международными стандартами перемещение между  отдельными статьями денежных средств  и их эквивалентов рассматривается  не как движение денежных средств, а  как способ управления ими. Поэтому  подобное перемещение не считается  притоком или оттоком денежных средств. На изучении этого перемещения построены наиболее известные математические модели оптимизации остатков денежных средств: Баумоля, Миллера-Орра, Стоуна, Беранека.

 

 

Основные стратегии  инвестирование в ценные бумаги.

1.Базовая стратегия инвестирования.

Цель: получение гарантированного дохода путем максимальной диверсификации активов клиента по различным  инвестиционным направлением.

Риск: до 30%. Риск инвестиций по этой стратегии существенно ниже риска российского фондового  рынка за счёт вложения активов в консервативные сегменты экономики и коллективного управления.

Доходность: планируемая  доходность стратегии 40-50% годовых.

Допустимые инструменты: акции российских компаний, фьючерсы, валюта, паевые фонды, векселя, вложения в недвижимость и инвестиционные проекты.

Описание стратегии:

Стратегия предназначена  для инвесторов, рассчитывающих на получение высокой доходности и  готовых при этом согласиться  с различными направлениями вложения своих активов. Наряду со стратегической покупкой недооцененных бумаг управляющие активно используют колебания их цен для увеличения стоимости портфеля. Также ведётся торговля на срочном рынке и Forex. Помимо этого осуществляется инвестирование в ряд перспективных инвест-проектов, вложения в недооценённую недвижимость и права аренды. Показателем эффективности управления является постоянный рост доходности вне зависимости от индекса РТС. При этом доля наиболее ликвидных инструментов, акций первого эшелона («голубых фишек») не ограничена, доля менее ликвидных акций второго не может превышать 30% от стоимости портфеля (в части ц.б.). Управляющий также вправе инвестировать средства в консервативные инструменты фондового рынка в случае неблагоприятной ситуации в экономике страны.

Условия инвестирования:

Рекомендуемый минимальный срок инвестирования: 12 мес.

 Минимальная сумма  инвестирования: 10 тыс. руб. 

 Плата за управление  и вознаграждение за успех  взимаются согласно тарифным  планам «Льготный», «Основной» или «Доходный», который клиент выбирает самостоятельно.

2.Только акции.

Цель: получение высокого дохода путём вложения активов клиента  в ликвидные ценные бумаги.

Риск: до 50%. Риск инвестиций по этой стратегии равен риску  российского фондового рынка.

Доходность: планируемая  доходность стратегии 50-60% годовых.

Допустимые инструменты: акции российских компаний и паи  ПИФов, торгующихся на Российских биржах ММВБ и РТС.

Описание стратегии: Стратегия  предназначена для инвесторов, рассчитывающих на получение высокой доходности и готовых при этом согласиться с рисками фондового рынка. Наряду со стратегической покупкой недооцененных бумаг управляющие активно используют колебания их цен для увеличения стоимости портфеля. При этом доля наиболее ликвидных инструментов, акций первого эшелона («голубых фишек») не ограничена, доля менее ликвидных акций второго не может превышать 40% от стоимости портфеля. Управляющий также вправе инвестировать средства в консервативные инструменты фондового рынка в случае неблагоприятной ситуации в экономике страны.

Условия инвестирования:

Рекомендуемый минимальный  срок инвестирования: 6 мес.

 Минимальная сумма  инвестирования: 500 тыс. руб. 

 Плата за управление  и вознаграждение за успех  взимаются согласно тарифным  планам «Основной» или «Доходный».

3.Рискованная.

Цель: получение высокого дохода путём вложения в наиболее недооценённые ценные бумаги и другие инструменты фондового рынка, а также в различные инвестиционные проекты.

Риск: до 70%. Риск инвестиций по этой стратегии выше риска российского  фондового рынка т.к. управляющий использует недооценённые, но средне- и мало ликвидные ценные бумаги, инструменты срочного рынка, колебания цен на международном валютном рынке и вложения в перспективные инвестиционные проекты со средним и большим сроком окупаемости.

Доходность: планируемая доходность стратегии – до 100% годовых.

Допустимые инструменты: акции российских компаний, фьючерсы, валюта, вложения в недвижимость и  инвестиционные проекты.

Описание стратегии: Стратегия  предназначена для инвесторов, рассчитывающих на получение высокой доходности и готовых при этом согласиться с высоким риском вложения своих активов. Управляющие, согласно этой стратегии, активно используют колебания цен инструментов для увеличения стоимости портфеля. Также ведётся торговля на срочном рынке и Forex. Помимо этого осуществляется инвестирование в ряд перспективных инвест-проектов и вложения в права аренды. При этом доля ценных бумаг не ограничена, доля остальных инструментов не может превышать 50% от стоимости портфеля. Управляющий также вправе инвестировать средства в более консервативные инструменты в случае неблагоприятной ситуации в экономике страны.

Условия инвестирования:

Рекомендуемый минимальный  срок инвестирования: 3 мес.

 Минимальная сумма  инвестирования: 10 тыс. руб. 

 Плата за управление  и вознаграждение за успех взимаются согласно выбранному клиентом тарифному плану.

4.Индивидуальная.

Цель: управление активами клиента согласно индивидуальному  плану, построенному с учётом всех пожеланий  и рекомендаций клиента.

Риск: риск инвестиций по этой стратегии зависит от выбранных клиентом инструментов получения доходности.

Доходность: риск инвестиций по этой стратегии зависит от выбранных  клиентом инструментов получения доходности.

Допустимые инструменты: акции российских компаний, фьючерсы, валюта, паевые фонды, векселя, вложения в недвижимость и инвестиционные проекты.