Управление денежными потоками в организации

На основании  данного анализа можно сделать  вывод, что за отчетный период (2011 год) сумма поступивших денежных средств составила 291 750 тыс. руб. (100%). При этом 68,7% общего валового денежного притока приходится на текущую деятельность (291 750 тыс. руб.), при этом доля валового дохода от инвестиционной деятельности составила 18,8% (55 002 тыс. руб.) и 12,5% (36668 тыс. руб.) от финансовой деятельности. Также из таблицы видно, что общий доход предприятия возрос на 30% в текущем году в сравнении с 2009 годом.

Данные  анализа показали, что 63% валового притока денежных средств от текущей деятельности обеспечено выручкой от продажи товаров (работ, услуг), 20% составляет выручка от сдачи помещений в аренду, лицензионных платежей, 10% – от перепродажи финансовых вложений и 7% - это прочие поступления. Наибольшая доля поступления денежных средств в виде выручки от продажи товаров (работ, услуг) свидетельствует о том, что анализируемое предприятие получает доход, как это и должно быть, в первую очередь от своей основной деятельности.

Большая часть валового дохода от инвестиционной деятельности приходится на выручку  от продажи внеоборотных активов – 35% (19 250 тыс. руб.), на возвраты предоставленных займов приходится 20% дохода (11 000 тыс. руб.)и 20% - на полученные организацией дивиденды, проценты по долговым финансовым вложениям. На долю выручки от продажи акций других организаций приходится 15% валового дохода (8 250,3 тыс. руб.)

Существенная  часть финансовых поступлений приходится на полученный кредиты и займы 55.1% (20 167 тыс.руб.), а также на вклады собственников 25% (9 167 тыс. руб.)

          Для анализа расхода предприятия  обратимся к Таблице 3:

Таблица 3. Состав и структура расхода денежных средств ООО «ЖБИиК» на период с 2009 по 2011гг.

Отток денежных средств по всем видам деятельности составляет за отчетный 2011 год 233 400 тыс. руб. (100%). Из них на текущие выплаты приходится– 48% (140040 тыс. руб.), на инвестиционную деятельность – 6% (14 004 тыс. руб.), на финансовую деятельность – 34% (79 356 тыс. руб.). В сравнении с 2009 годом в 2011 расходы повысились на 30%, что обусловлено ростом цен на внешнем рынке и считается достаточно приемлемым повышением.

Более детальный  анализ показывает, что 29% всех оттоков денежных средств в ходе текущей деятельности за отчетный 2011 год направлено на оплату приобретенных товаров (работ, услуг), 11% – оплата труда, включая отчисления в государственные внебюджетные фонды, 12% – расчеты по долговым обязательствам, 41% - уходит на погашения налога на прибыль организации, 5% – прочие выплаты. На подготовку к использованию внеоборотных активов в 2011 году уходит 55% отрицательного денежного потока в инвестиционной деятельности, на приобретение акций других организаций – 6%, на предоставление займов другим лицам идет 15% валового дохода от инвестиционной деятельности. Большая часть валового дохода от финансовой деятельности идет на возврат кредитов и займов – 45%, на уплату дивидендов на направлено – 35%. В целом валовой денежный приток превышает отток, что обусловило прирост денежных средств за отчетный период на сумму 58 350 тыс. руб., что на 14% выше предшествующего года (2010).

Для более  детального изучения остатков денежных средств (чистой прибыли) рассмотрим таблицу 4

Таблица 4. Анализ изменения остатка денежных средств на период с 2009 по 2011 гг.

        Из анализируемой таблицы видно,  что общий остаток на конец 2011 года составляет 58 350 тыс. руб., что выше остатка за предшествующий год на 8 274 тыс. руб., из этого можно сделать вывод, что прибыль предприятия растет с каждым годом, что является хорошим показателем рентабельности предприятия. Наибольший удельный вес из общей суммы остатков приходится на текущую деятельность – 102% (60 040 тыс. руб.), доля денежного остатка от инвестиционной деятельности – 70,2% (40 998 тыс. руб.). В финансовой деятельности наблюдается отрицательный результат -73%, что обусловлено наименьшей долей поступлений от данной деятельности (36 668 тыс. руб.) и высокими расходами (79 356 тыс. руб.) Но, опять же в целом общая доля денежных остатков положительна, что является хорошим показателем для деятельности предприятия.

Таблица 5. Анализ взаимосвязи прибыли и движения денежных средств.

         На основании данных таблицы  5 можно более наглядно изучить  взаимосвязь прибыли от денежных  потоков. Из таблицы видно,  что за отчетный 2011 год прибыль от текущей деятельности имеет наибольший удельный вес от общей прибыли – 68%, также расходы от текущей деятельности являются основными от суммы всех расходов предприятия – 60%.

Анализ  ООО «ЖБИиК» показал, что чистый денежный поток от текущей деятельности (ЧДПТ) в отчетном году является положительным и составляет 291 750 тыс. руб., в него также входят инвестиции текущего периода в оборотные активы, а также частично ЧДПТ был направлен на покрытие дефицитного чистого денежного потока от финансовой деятельности. Суммированный чистый денежный поток по текущей и инвестиционной деятельности является положительным и составляет 255 082 тыс. руб., что является качественным аспектом для предприятия, т.к. данный доход будет непосредственным резервом для неограниченных действий организации при принятии в перспективе не только финансовых решений, но и будущих инвестиций в оборотные и внеоборотные активы.

Данные  таблиц 2 и 3 помогают провести анализ денежных потоков как по всем видам деятельности: текущей, инвестиционной и финансовой, так и в разрезе внешних и внутренних источников и направлений использования денежных средств. В общем, данный анализ помогает оценить способность организации работать на положительный финансовый результат, т.е. создавать денежные средства и их эквиваленты и так же позволяет оценить потребность в их использовании.

Общий объем  внутренних источников финансирования за отчетный период составил 291 750 тыс. руб. Структура внутренних источников анализируемой организации по данным таблицы 4 свидетельствует о том, что одним источником для нее является чистая прибыль 20%.

Доля  чистого денежного потока от текущей  деятельности в анализируемом периоде  составила 12%.

Анализируя  состав внутреннего финансирования не нужно забывать о том, что дезинвестиции (реализация внеоборотных активов) не должны являться доминирующими в общей сумме внутреннего финансирования. Сокращение капиталовложений пагубно скажется на финансово-производственном потенциале любой организации, другими словами он будет снижен. Вследствие чего наиболее уместной будет продажа только неиспользуемых или морально устаревших долгосрочных активов.

За отчетный год величина денежных средств и  эквивалентов денежных средств изменилась на 41 370 тыс. руб. Данные таблиц 1 и 2 показывают, что в разрезе источников финансирования это изменение было связано с ростом размера внутренних источников финансирования.

Хорошим показателем, несомненно, будет являться то, что доход от продажи товаров предприятия является основной частью денежных притоков по текущей деятельности в отчетном 2011 году (68%), что означает стабильное и качественное внутреннее финансирование предприятия и существенно повышает его будущую финансовую устойчивость. ООО «ЖБИиК» следует поддерживать высокий удельный вес этой статьи, а также следить за тем, чтобы размер дезинвестиций от продажи внеоборотных активов не составлять значительную долю во внутренних источниках финансирования.

2.3 Анализ относительных  показателей денежных потоков

Следующим этапом анализирования денежных потоков будет расчет и анализ финансовых коэффициентов на базе величины чистого денежного потока от текущей деятельности.

Для начала необходимо оценить «качество» чистого денежного потока от текущей деятельности.

Оценивается «качество» ЧДПТ на основани анализа его структур путем пересчета чистой прибыли (убытка) в чистый денежный поток от текущей деятельности (табл. 4).

В большой  части скрытых финансовых источников должны быть дополнительно проанализированы их состав и структура. Более детальный анализ показал, что для частичного финансирования роста текущих активов (расчет их величины за отчетный период осуществляется при расчете непосредственно ЧДПТ) предприятие снизило кредиторскую задолженность, на сумму 496,2 тыс. руб. и, если она не просрочена, не влечет за собой уплату штрафных санкций и не ведет к банкротству предприятия в течение определенного периода, допускатся на некотором отрезке времени считать кредиторскую задолженность внутренним (собственным) источникам средств предприятия. Для более детальной оценки «качества» ЧДПТ необходимо хорошо исследовать кредиторскую задолженность на предмет определения сроков ее взыскания и предусмотренных по ней штрафов и пеней за несвоевременную уплату, таким же образом поступают в случае вычисления коэффициента промежуточного покрытия, когда необходимо проанализировать «качество» принимаемой в расчет дебиторской задолженности для исключения факта влияния сомнительных долгов.

Для более  корректной оценки «качества» ЧДПТ и, как следствие этого, перспектив дальнейшего развития предприятия, состав источников активного самофинансирования организации целесообразно  изучать за несколько последовательных отчетных периодов. На начальном этапе анализа можно заметить, что предприятие использует, прежде всего, источники активного самофинансирования, обеспеченные на 102% чистой прибылью и амортизационными начислениями по внеоборотным активам на 2,8% (4 / 140 ∙ 100).