В связи с этим важными показателями, которые характеризуют устойчивость предприятия, являются:

1. Коэффициент финансовой автономии (независимости) – удельный вес источников собственных средств в общей сумме источников;

                                                                                    (3.1)

      

                                                                                                           

                                                                                                       

2. Коэффициент финансовой зависимости - доля источников заемных средств в валюте баланса;

 

                                                                            (3.2)

      

               

                                                                                              

3. Коэффициент текущей задолженности - отношение краткосрочных финансовых обязательств к общей валюте баланса;

                                                                                         (3.3)

      

                 

4. Коэффициент долгосрочной финансовой независимости  (финансовой устойчивости) - отношение собственных источников и долгосрочных заемных источников к общей валюте баланса;

                                                                                         (3.4)

      

                 

5. Коэффициент покрытия долгов собственным капиталом (коэффициент   платежеспособности) - отношение   собственных источников к заемным;

                                                                               (3.5)

      

                                                                                                             

6. Плечо финансового левериджа или коэффициент финансового рычага - отношение заемного капитала к собственному.

 

                                                                          (3.6)

      

                                                                                                           

     На  предприятии по сравнению с предыдущий годом наблюдается рост коэффициента независимости, финансовой устойчивости и платежеспособности и снижение коэффициента финансовой зависимости,  текущей задолженности и финансового  рычага, что говорит о том, что  устойчивость финансового состояния предприятия улучшается.

     Основными показателями являются коэффициент  финансовой независимости, коэффициент  финансовой зависимости и коэффициент  финансового рычага. Логика работы с этими показателями финансовой устойчивости предполагает также рассмотрение каждого в динамике с точки  зрения его соответствия нормальному  уровню (нормативу) (таблица 3.2.).

   Таблица 3. 2. Нормативные значения коэффициентов 

     Не  следует буквально воспринимать рекомендуемые значения рассмотренных  показателей. Нормативов соотношения  собственных и заемных средств  предприятия практически не существует. Они не могут быть одинаковыми  для разных отраслей и предприятий.

     Для определения нормативного значения коэффициентов финансовой автономии, финансовой зависимости и финансового  рычага необходимо исходить из фактически сложившейся структуры активов  и общепринятых подходов к их финансированию (табл. 3.3).

     Постоянная  часть оборотных активов —  это тот минимум, который необходим  предприятию для осуществления  операционной деятельности и величина которого не зависит от сезонных колебаний  объема производства и реализации продукции (запасы, готовая продукция). Переменная часть оборотных активов подвержена колебаниям в связи с сезонным изменением объемов деятельности (дебиторская  задолженность; денежные средства; финансовые вложения; товары отгруженные, выполненные  работы, оказанные услуги).

Таблица 3.3. Подходы к финансированию активов предприятия

     Примечание. ДЗК — долгосрочные источники  заемных средств, ИСС — источники  собственных средств, КЗК — краткосрочные  источники заемных средств.

ОА_{пост.н.г}.= 1,9 + 50,5 + 0,4 = 52,8 %

ОА_{пост.к.г.}= 1,1 + 36,2 + 0,4= 37,7 %

ОА_{пер.н.г.}= 1,3 + 3,5 + 26,8 +  0,1 = 31,6 %

ОА_{пер.к.г.}= 7,6 + 12,9 +25,9 + 4,1 = 50,5%

   Таблица 3.4. Состав активов предприятия

   Определить  нормативную величину коэффициентов  финансовой независимости, зависимости, финансового риска можно следующим образом: 

а) при  агрессивной финансовой политике

                                                                        (3.7)

                                                                        (3.8)

                                                                                                                             (3.9) 
 
 
 
 
 

   б) при умеренной финансовой политике

                                                                      (3.10)

                                                                      (3.11)                                                                                                                           
 
 
 
 
 

   б) при консервативной финансовой политике

                                                                   (3.12)

                                                                      (3.13) 
 
 
 
 
 

  Судя  по фактическому уровню коэффициентов финансовой зависимости и независимости, можно сделать заключение, что предприятие проводит умеренную политику. Коэффициент финансового рычага на конец периода меньше нормативного (), что говорит о том, что уровень финансового риска соответствует нормативному. Коэффициент финансовой независимости на конец года соответствует нормативному (0,577), коэффициент финансовой зависимости также соответствует нормальному значению для сложившейся структуры активов предприятия ().

4.      Оценка      финансовой      устойчивости      предприятия, основанная  на соотношении  активов и пассивов

4.1. Оценка финансового  равновесия активов  и пассивов баланса

 

     Как известно, между статьями актива и  пассива баланса существует тесная взаимосвязь. Каждая статья актива баланса  имеет свои источники формирования. Источником финансирования долгосрочных активов, как правило, являются источники  собственных средств и долгосрочные заемные средства.

     Оборотные активы образуются как за счет источников собственных средств, так и за счет краткосрочных заемных средств. Желательно, чтобы наполовину они  были сформированы за счет собственных  средств, а наполовину - за счет заемных. Тогда обеспечивается гарантия погашения  внешнего долга.

     Мерилом финансовой устойчивости предприятия  является степень покрытия внеоборотных активов источниками собственных  средств или собственными средствами и долгосрочными кредитами и займами.

Покрытие   I степени =                                                                           (4.1) 

Покрытие  II степени =                                                      (4.2) 

Покрытие I степени_нг =

Покрытие I степени_кг=