Оборотный капитал предприятия

2)ЧОК  (СОС)=Текущие активы— текущие обязательства предприятия = стр. 290 - стр. 690 (ф. № 1 бухгалтерской отчетности) [13, статья]

Чем выше значение СОС, тем меньше риск неплатежеспособности и сбоев в производстве. При низком уровне СОС (ЧОК) финансовое состояние предприятия неустойчиво.

Кроме собственных  источников пополнения оборотных средств, каждый хозяйствующий субъект располагает средствами, приравненными к собственным. Это так называемые устойчивые пассивы, которые не принадлежат организации, но в силу установленного порядка расчетов постоянно находятся в ее обороте и используются на вполне законных основаниях. К устойчивым пассивам относятся: авансированные организацией, но временно свободные средства на оплату труда; задолженность заказчикам по авансам; задолженность по резервам на покрытие предстоящих расходов и т.д. По своей сути, устойчивые пассивы являются управляемой кредиторской задолженностью. [9,с.67]

К заемным источникам формирования оборотных средств относятся в основном краткосрочные кредиты и займы. Это банковские и коммерческие кредиты, бюджетный кредит, займы, покрывающие временную, дополнительную потребность в ресурсах. Основные направления привлечения кредитов для формирования оборотных средств: кредитование сезонных запасов сырья, материалов и затрат; временное восполнение недостатка собственных оборотных средств; осуществление расчетов и опосредование платежного оборота.

Несмотря  на повышение роли заемных средств  в формировании оборотного капитала, далеко не все организации имеют  возможность привлекать заемные  средства для его пополнения, что  связано с дороговизной кредитных ресурсов. Следует отметить, что использование векселя в качестве платежного средства еще не получило должного распространения. Между тем привлечение заемных средств экономически оправдано, так как покрывает временную дополнительную потребность организации в оборотных средствах.

К числу  привлеченных организацией в хозяйственный  оборот средств относится кредиторская задолженность, которая по существу, является бесплатным денежным ресурсом, возникающим вследствие существующего порядка оплаты готовой продукции и услуг. В отличие от устойчивых пассивов кредиторская задолженность является непланируемым источником формирования оборотных средств. Однако в большинстве случаев кредиторская задолженность возникает в результате нарушения расчетно-платежной дисциплины, и как следствие, несоблюдения организацией сроков оплаты продукции и расчетных документов.

Определение целесообразности привлечения того или иного источника финансирования текущей деятельности определяется финансовой политикой предприятия  и проводится на основе сравнения  показателей рентабельности вложений и стоимости того или иного  вида источника. [11,с. 258]

В процессе формирования величины оборотных активов  предприятия и выбора источников их финансирования рассчитывается показатель текущей финансовой потребности  предприятия (ТФП), который напрямую связан с оборачиваемостью оборотных активов и кредиторской задолженности.

Способы расчета ТФП в абсолютном выражении:

1. ТФП = (Запасы + Дебиторская задолженность) – Кредиторская задолженность по товарно-материальным ценностям  
2. ТФП = (Текущие активы – Денежные средства – Краткосрочные финансовые вложения) – Кредиторская задолженность по ТМЦ

ТФП показывает, сколько предприятию потребуется  средств для обеспечения нормального  кругооборота запасов и дебиторской  задолженности в дополнение к  той части суммарной стоимости  этих элементов оборотных активов, которая покрывается кредиторской задолженностью. Организация заинтересована в сокращении оборачиваемости оборотных  активов и увеличении среднего срока  оплаты кредиторской задолженности, чтобы  иметь в обороте дополнительные денежные средства.

Перспективная потребность предприятия в источниках финансирования текущей деятельности (Дсп) определяется: Дсп = СОС - ТФП   Если при этом Дсп<0, у предприятия существует дефицит денежных средств. Если Дсп>0, у предприятия существует избыток денежных средств. В этом случае предприятие может расширить объем своей деятельности путем увеличения количества выпускаемой продукции, либо диверсификации производственной деятельности.

На основании определенных потребностей в финансировании всех элементов  оборотных активов производится расчет обеспеченности оборотных активов  собственными оборотными средствами. Указанный расчет производится с  использованием:

1) коэффициента обеспеченности  оборотных средств собственными  оборотными средствами, который  отражает долю средств, принадлежащих  предприятию, в его оборотных  активах и является одной из  характеристик финансовой устойчивости:

                                            

где СК – собственный капитал; ПА – постоянные активы; СОС – собственные оборотные средства; ТА – текущие активы.

Значение  коэффициента не должно быть меньше 0,1, и чем он выше, тем больше финансовая устойчивость организации.

2) коэффициент  маневренности собственного капитала, который характеризует степень  мобильности собственных средств  предприятия с финансовой точки  зрения:                                                                 

Значение  коэффициента маневренности зависит  от особенностей хозяйственной деятельности организации. Нормальное его значение должно находиться в пределах от 0,2 до 0,5, и чем больше эта величина, тем больше возможностей для финансового  маневра.

Сопоставление совокупной потребности в оборотных  средствах на конец и начало планируемого периода определяет прирост или  уменьшение оборотных средств. Прирост  оборотных средств находит отражение  в финансовом плане организации  и требует определенных источников его покрытия, каковыми могут быть: излишек собственных оборотных  средств на начало года; неиспользованная прибыль организации; прирост дебиторской задолженности; эмиссия ценных бумаг; прочие.

Итак, источники  формирования оборотного капитала в  значительной степени определяют эффективность  его использования. Установление оптимального соотношения между собственными и привлеченными средствами, обусловленного специфическими особенностями кругооборота фондов в том или ином хозяйствующем  субъекте, является важной задачей  управляющей системы. Достаточный  минимум собственных и заемных  средств должен обеспечить непрерывность движения оборотного капитала на всех стадиях кругооборота, что удовлетворяет потребности производства в материальных и денежных ресурсах, а так же обеспечивает  своевременные и полные расчеты с поставщиками, бюджетом, банками.

2. Формирование оборотных  средств ОАО «Курские электрические сети»

 

2.1. Анализ формирования оборотного  капитала ОАО «Курские электрические сети»

Предприятие ОАО «Курские электрические сети» создано в соответствии с действующим на территории РФ законодательством. Предприятие осуществляет свою деятельность в г. Курске и по своей организационно-правовой форме является открытым акционерным обществом. В своей деятельности предприятие руководствуется Федеральным законом «Об акционерных обществах», иными действующими законодательствами РФ и настоящим Уставом. Размер Уставного капитала ОАО «Курские электрические сети» составляет 183 268 900 руб.

Основными видами деятельности ОАО «Курские электрические сети» являются следующие: оказание услуг по технологическому присоединению энергопринимающих устройств (энергетических установок) юридических и физических лиц к электрическим сетям; передача электрической энергии; диспетчерское управление и соблюдение режимов энергосбережения и энергопотребления; обеспечение эксплуатации энергетического оборудования в соответствии с действующими нормативными требованиями, проведение своевременного и качественного его ремонта, технического перевооружения и реконструкции энергетических объектов, а также развитие энергосистемы; эксплуатация энергетических объектов, не находящихся на балансе Общества, по договорам с собственниками данных энергетических объектов; монтаж, наладка энергообъектов, электроэнергетического оборудования; обеспечение работоспособности электрических сетей; деятельность по эксплуатации электрических сетей; строительство зданий и сооружений I и II уровней ответственности в соответствии с государственным стандартом; внешнеэкономическая деятельность; иные виды деятельности, не запрещенные законодательством Российской Федерации.

Проведем  оценку финансового состояния предприятия  ОАО «Курские электрические сети» на основе форм финансовой отчетности (формы №1,2) (см. приложение 3 – 8).

Таблица 2

Анализ динамики оборотных средств  предприятия ОАО «Курские электрические сети»  2008-2010 гг.

Показатели	2008 г.		2009 г.		2010 г.		Отклонение (+; -)		Темп роста,%
	сумма, тыс. руб.	удельный вес,%	сумма, тыс.руб.	удельный вес,%	сумма, тыс. руб	удельный вес,%	сумма, тыс. руб.	удельный вес,%
Оборотные средства всего, в т. ч.	187 150	100	321 990	100	270 543	100	83 393	0	144,6
-запасы	42 687	22,8	43 767	13,6	51 242	18,9	8 555	-3,9	120,0
-денежные средства	24 809	13,3	5 471	1,7	18 565	6,9	-6 244	-6,4	-74,8
-дебиторская задолженность	109 674	58,6	260 989	81,1	181 366	67,1	71 692	8,5	165,4
-НДС по приобретенным ценностям	4 460	2,4	6 139	1,9	4 556	1,7	96	-0,7	102,1
Краткосрочные финансовые вложения	5 519	2,9	5 522	1,7	14 663	5,4	9 144	2,5	265,7

 

Из данных таблицы 2 следует, что в 2010 году по сравнению с 2008 происходит увеличение оборотных средств предприятия ОАО «Курские электрические сети» на 83 393 тыс. руб. преимущественно за счет увеличения дебиторской задолженность на 71 692 тыс. руб. или 8,5 п.п. и на 2,5 п.п. за счет краткосрочных финансовых вложений. Такая тенденция происходила при снижении запасов на 3,9 п.п. и величины денежных средств на 6,4 п.п. в структуре оборотных активов. Положительным моментам является значительное снижение наиболее ликвидной части активов (денежных средств) на 6 244 тыс. руб.

Структуру оборотных средств в 2008-2010 г.г. представим также на рис. 3, рис. 4 и рис. 5.

 

Рис. 3  Структура оборотных средств ОАО «Курские электрические сети» за 2008г.,%

 

Рис. 4  Структура оборотных средств ОАО «Курские электрические сети» за 2009г.,%

 

 

 

Рис. 5  Структура оборотных средств ОАО «Курские электрические сети» за 2010г.,%

Из рисунка 3, рисунка 4 и рисунка 5 видно, что в структуре оборотных средств не произошло значительных изменений. В 2008г., 2009г. и 2010г. в структуре оборотных средств преобладала дебиторская задолженность. Ее доля в 2010г. увеличилась на 8,5% по сравнению с 2008 г. и составила 67,1%. Запасы в 2010 г. в структуре оборотных активов сократились на 3,9%. Доля НДС по приобретенным ценностям уменьшилась в 2010 г. по сравнению с 2008 г. на 0,7% и составила 1,7 %. Доля денежных средств уменьшилась с 13,3% до 6,9%. Эти незначительные изменения положительно сказались на товарообороте предприятия в 2010 г.

Таблица 3

Собственные оборотные средства предприятия ОАО «Курские электрические сети» за 2008-2010 гг.

Наименование статей	2008	2009	2010	Абсолютное отклонение	Темп роста, %
Текущие активы	187 150	321 990	270 543	83 393	144,6
Текущие обязательства	179 080	444 807	276 434	97 354	154,4
Собственные оборотные средства	8 070	-122 817	-5 891	-13 961	-9,8

Положительное значение собственных оборотных средств (СОС) в 2008 г. говорит о том, что текущие активы больше текущих обязательств. Следовательно, если все кредиторы предприятия потребовали бы одновременно возвратить текущие долги в размере 179 080 тыс. руб., то предприятие смогло бы их возвратить за счёт текущих активов без продажи долгосрочных активов (в 2008 г. 35 815 тыс. руб.) или привлечения долгосрочных обязательств и снижения собственного (акционерного) капитала. Отрицательное же значение собственных оборотных средств (СОС) в 2009 г. и в 2010 г. говорит о том, что текущие активы меньше текущих обязательств. Т.е. в этом случае предприятие не смогло бы возвратить текущие долги в размере 444 807 тыс. руб. в 2009 г. и 276 434 тыс. руб. в 2010 г. за счет текущих активов. В данном случае можно сказать о том, что СОС показывает запас финансовой прочности предприятия с точки зрения ликвидности.