Оборотный капитал предприятия

Денежные средства могут быть в финансовых инструментах – на счетах в кредитно-банковских учреждениях, в ценных бумагах, выставленных аккредитивах, в кассе организации, в почтовых переводах и прочих расчетах: недостачах, потерях, перерасходах. Грамотное управление денежными средствами и краткосрочными финансовыми вложениями, ведущее к росту платежеспособности организации, получению дополнительного дохода – важнейшая задача финансовой работы. Управление денежными средствами включает определение времени обращения денежных средств и их оптимального уровня, анализ денежных потоков и их прогнозирование, контроль за денежными потоками, обеспечение постоянной платежеспособности организации.

Дебиторская задолженность включает задолженность за товары и услуги, срок оплаты которых не наступил или просрочен, задолженность по расчетам с бюджетом при переплате налогов и других обязательных платежей, с персоналом, подотчетными лицами, по полученным векселям. Она включает также дебиторов по претензиям и спорным долгам. [8, с. 108-109]

2. По характеру участия в операционном процессе оборотные средства дифференцируются на: оборотные средства, обслуживающие финансовый цикл предприятия (дебиторская задолженность, краткосрочные финансовые вложения, денежные средства); оборотные средства, обслуживающие производственный цикл предприятия (запасы сырья, материалов и полуфабрикатов, объем незавершенного производства, расходы будущих периодов и т. п.).

3. По периоду функционирования оборотных средств выделяют постоянную и переменную части оборотных средств. Постоянная часть оборотных средств – неизменная часть их размера, которая не зависит от сезонных и других колебаний операционной деятельности организации и не связана с формированием товарно-материальных ценностей для сезонного хранения, целевого назначения. Переменная часть оборотных средств – изменяющаяся их часть, которая связана с сезонным возрастанием объема производства и реализации продукции, необходимостью формирования в отдельные периоды хозяйственной деятельности предприятия запасов товарно-материальных ценностей сезонного хранения, досрочного завоза и целевого назначения.

4. По возможности управления (в том числе планирования и контроля) оборотные средства подразделяются на: нормируемые — оборотные средства в оборотных производственных фондах и готовой продукции на складе; ненормируемые – оборотные средства, авансированные в продукцию, отгруженную покупателям, средства в расчетах, денежные средства, краткосрочные финансовые вложения.

5. По степени ликвидности (скорости превращения в денежные средства) выделяют: абсолютно ликвидные средства (денежные средства, краткосрочные финансовые вложения); быстро реализуемые средства (товары отгруженные, дебиторская задолженность, прочие оборотные активы); медленно реализуемые средства (производственны запасы).

Таким образом, оборотный капитал, предназначенный для обеспечения непрерывности процесса производства и реализации продукции, может быть охарактеризован как совокупность денежных средств, авансируемых для создания и использования оборотных производственных фондов и фондов обращения.

Состояние, состав и структура производственных запасов, незавершенного производства и готовой продукции являются важным индикатором коммерческой деятельности предприятия. Определение структуры  и выявление тенденции изменения  элементов оборотных средств  дают возможность прогнозировать параметры развития предпринимательства.[5, с. 206]

 

 

1.2. Кругооборот оборотных средств

Экономическая сущность оборотных средств определяется их ролью в обеспечении непрерывности процесса воспроизводства, в ходе которого оборотные фонды и фонды обращения проходят как сферу производства, так и сферу обращения. Находясь в постоянном движении, оборотные средства совершают непрерывный кругооборот, который отражается в постоянном возобновлении процесса производства.

Представленная схема отражает процесс  кругооборота оборотного капитала (рис.1).

 

 

 

Рис.1 Схема кругооборота оборотного капитала

Первая  стадия кругооборота  начинается с авансирования определенной суммы денежных средств в производственную деятельность – приобретение товарно-материальных ценностей. На этой стадии оборотный капитал из формы денежных средств переходит в форму производственных запасов.

На второй стадии оборотные средства из сферы  обращения переходят в сферу  производства. В производство поступают  приобретенные товарно-материальные ценности, производственные запасы. Средства и предметы труда соединяются с рабочей силой, и создается новый продукт, включающий в себя перенесенную и вновь созданную стоимость.

На этой стадии кругооборота авансированная стоимость вновь меняет свою форму: из товарной она переходит в производительную, а затем – снова в товарную. По вещественному составу на стадии производства оборотные средства принимают форму полуфабрикатов, незавершенного производства, а затем – готовой продукции.

На третьей  завершающей стадии изготовленная  продукция поступает на склад  готовых изделий, затем отгружается  покупателю. В результате реализации готовой продукции (работ, услуг) вложенные в них оборотные средства полностью возмещаются из выручки от реализации и возвращаются к своей исходной денежной форме. Тем самым здесь оборотные средства переходят из сферы производства в сферу обращения, и вновь создается возможность производить очередные вложения ресурсов при следующих циклах кругооборота средств.

Очевидно, что основной целью деятельности организации является достижение условия  Д’>Д. Разница между этими показателями (как положительная, так и отрицательная) в дальнейшем формирует финансовый результат хозяйственной деятельности организации.

Полный  цикл оборотных средств – это  время их движения, которое зависит  от продолжительности процесса производства и сбыта продукции на каждом предприятии. Кругооборот оборотных средств  – не единичный процесс, а совершающийся непрерывно и представляющий собой оборот капитала.

Завершив  один кругооборот, оборотный капитал  вступает в новый, т.е. кругооборот  совершается непрерывно, что обеспечивает воспроизводственный процесс, и  происходит постоянная смена авансируемой стоимости. Вместе с тем на каждый данный момент кругооборота оборотный капитал функционирует во всех стадиях, обеспечивая непрерывность процесса производства и находясь в разных функциональных формах – денежной, производительной, товарной.

Полный  цикл оборота оборотных средств  измеряют временем с момента закупки  сырья и материалов у поставщиков  до момента оплаты готовой продукции  покупателями. Однако момент оплаты готовой продукции покупателями не совпадает с моментом платежа поставщикам. Поэтому для поддержания платежеспособности организации необходимо управлять оборотными активами, которые находятся в разных стадиях оборота.

В связи  с этим различают производственный и финансовый циклы.

Структура оборотных средств отражает специфику  производственного цикла, а также длительность и особенности финансового цикла. Производственный цикл начинается с момента закупки сырья и материалов и заканчивается отгрузкой готовой продукции. Финансовый цикл начинается с оплаты кредиторской задолженности по поставке сырья и материалов и заканчивается оплатой дебиторской задолженности. [3,с. 213]

Продолжительность производственного цикла предприятия  определяется по следующей формуле:

ПЦ = ПОпз + ПОнзп + ПОгп

где ПЦ –  продолжительность производственного  цикла предприятия, дн.;

       ПОпз – период оборота запасов сырья, материалов и полуфабрикатов, дн.;

      ПОнзп – период оборота незавершенного производства, дн.;

      ПОгп – рериод оборота запасов готовой продукции, дн.

  Производственный  процесс включает несколько этапов:

- период  хранения производственных запасов  с момента их поступления на  склад до момента их отпуска  в производство;

- период  производства;

- период  хранения готовой продукции.

Продолжительность финансового цикла (или цикла  денежного оборота) в организации  определяется по следующей формуле:

ФЦ = ППЦ + ПОдз – ПОкз

где ФЦ –  продолжительность финансового  цикла (или цикла денежного оборота) в организации, дн.;

        ППЦ – продолжительность  производственного  цикла организации, дн.;

       ПОдз – средний период оборота дебиторской задолженности, дн.;

       ПОкз – средний период оборота кредиторской задолженности, дн.

   Между продолжительностью производственного  и финансового циклов организации  существует тесная взаимосвязь,  отраженная в понятии «операционный цикл» ( рис. 2).

 

 

 

 

Рис. 2 Соотношение  длительности производственного и  финансового циклов

  Операционный цикл характеризует общее время, в течении которого денежные средства омертвлены в запасах и дебиторской задолженности. Поскольку организация оплачивает счета поставщиков с временным лагом, то финансовый цикл меньше операционного на период времени обращения кредиторской задолженности.

  Операционный  цикл характеризует период оборота  общей суммы оборотных средств  организации и рассчитывается по следующей формуле:

ОП = ПЦ + ПОдз

где ОП –  продолжительность операционного  цикла организации, дн.;

      ПОдз – продолжительность оборота дебиторской задолженности, дн.

  Из  приведенных формул следует, что сокращение операционного и финансового циклов является положительной тенденцией управления капиталом, которая может произойти за счет:

- сокращения  времени производственного процесса;

- рационального снижения длительности изготовления готового продукта и периода его хранения на складе;

- использование  прогрессивных форм материально-технического  снабжения; - ускорение оборачиваемости  дебиторской задолженности;

- замедление  оборачиваемости кредиторской задолженности. 

Итак, кругооборот  оборотных средств особо важен  для финансовых служб организации, так как его замедление, чрезмерное накопление средств на одной их  стадий кругооборота ведут к снижению темпов развития предпринимательской деятельности, создают у организации затруднения в финансировании расходов. На основе кругооборота оборотных средств осуществляется оценка длительности производственного и финансового циклов и управление ими.

 

 

 

 

1.3. Источники финансирования оборотного капитала

Система финансирования оборотных средств  должна обеспечить при нормальной деятельности организаций своевременное и  полное удовлетворение их потребности  в оборотных средствах. Вновь  вводимые предприятия формируют  оборотные средства за счет средств  бюджетов различных уровней, вышестоящих  организаций, учредителей, паевых взносов  членов коллектива, взносов иностранных  участников (для совместных предприятий), выручки от реализации ценных бумаг (акций). Эти средства образуют стартовый оборотный капитал. При недостатке этих ресурсов для формирования оборотных средств в оборот предприятия могут быть привлечены банковский кредит и другие займы.

Для действующих  предприятий финансирование оборотных  средств сводится к покрытию увеличения плановой потребности в оборотных средствах. Важность вопросов формирования оборотных средств связана с тем, что конъюнктура рынка постоянно меняется и потребности организации (предприятия) в оборотных средствах нестабильны. Покрыть эти потребности только за счет собственных источников становится практически невозможно, а эффективность использования заемных средств в ряде случаев оказывается более высокой, чем собственных. [8,с. 95]

Источники формирования оборотных средств  подразделяются на собственные, заемные и привлеченные (см. приложение 2).

Ведущую роль в составе источников формирования призваны играть собственные оборотные  средства. Они должны обеспечивать имущественную и оперативную самостоятельность фирмы, столь необходимую для рентабельной предпринимательской деятельности. Собственные оборотные средства свидетельствуют о степени финансовой устойчивости предприятия, его положении на финансовом рынке.

Собственный оборотный капитал формируется  из средств уставного капитала, добавочного  капитала, резервного капитала, целевых  поступлений и финансирования, а  также нераспределенной прибыли.

Собственные оборотные средства СОС (чистый оборотный капитал, ЧОК) — это часть собственного капитала организации, которая направляется на приобретение ее оборотных фондов и обеспечение их кругооборота. Величина собственных оборотных средств по балансу в общем случае может быть рассчитана следующими двумя способами:

1)СОС = Собственный капитал + Долгосрочные обязательства –

- Внеоборотные  активы = (стр. 490 +стр. 590) — стр. 190 (ф.  № 1 бухгалтерской отчетности)  

Краткосрочные кредиты и займы, кредиторская задолженность  и та часть долгосрочных кредитов и займов, срок погашения которой  наступает в текущем периоде, составляют краткосрочные (текущие) пассивы.