Лизинг в системе финансирования предприятия

     В зависимости от сектора рынка, где  проводятся лизинговые операции, разделяют:

     1) внутренний лизинг, когда все  участники сделки представляют  одну страну;

     2) внешний (международный) лизинг. К внешнему лизингу относятся сделки, в которых хотя бы одна из сторон принадлежала разным странам. К этому же виду лизинга относят и сделки, проводимые лизингодателем и лизингополучателем одной страны, если хотя бы одна из сторон строит свою деятельность и имеет капитал совместно с зарубежной фирмой, т. е. является совместным предприятием.

     Вместе  с тем необходимо иметь в виду, что если российская лизинговая компания сумела получить кредит в иностранном  банке и профинансировать сделку по внутреннему лизингу, то такой лизинг будет отнесен к внутреннему.

     Внешний лизинг, в свою очередь, подразделяется на импортный, когда зарубежной стороной является лизингодатель (для России это означает движение имущества  с Запада на Восток), и экспортный, когда зарубежной стороной является лизингополучатель (движение сдаваемого в лизинг имущества из России в западные страны).

     По  отношению к налоговым, амортизационным  льготам различают лизинг:

     1) с использованием льгот по  налогообложению имущества, прибыли,  НДС, различных сборов, ускоренной амортизации и т. п. Лизинг, связанный с налоговыми льготами, базировался на получении лизингодателем налоговых льгот по инвестициям в машины и оборудование, которые сдавались в аренду за рубежом. Эти сделки организовывались таким образом, что лизингополучатели в своей стране делали амортизационные отчисления, пользуясь льготами при налогообложении, а рассчитывались с зарубежными лизингодателями по искусственно заниженным арендным ставкам, что становилось возможным ввиду использования налоговых скидок на инвестиции в оборудование, сдаваемое в аренду. В ряде случаев возможность получения льгот при операциях лизинга используется для проведения так называемых фиктивных операций лизинга. В России это явление еще не проявляется в широких масштабах. На Западе такого рода фиктивные операции преследуются посредством специальных статей в законах, регламентирующих лизинговую деятельность;

     2) без использования льгот. 

     По  характеру лизинговых платежей осуществляется разделение лизинга по видам в  зависимости от:

     - вида лизинга (финансовый, оперативный);

     - формы расчетов между лизингодателем и лизингополучателем:

     а)денежные, когда все платежи производятся в денежной форме;

     б)компенсационные, когда платежи осуществляются в  форме поставки товаров, произведенных  на сданном в лизинг оборудовании или путем зачета услуг, оказываемых друг другу лизингополучателем и лизингодателем;

     в)смешанные, когда применяются обе указанные  формы платежа;

     - состава учитываемых элементов платежа (амортизация, дополнительные услуги, лизинговая маржа, страхование и т. д.);

     -  применяемого метода начисления:

     а)с  фиксированной общей суммой;

     б)с  авансом (депозитом);

     в)с  учетом выкупа имущества по остаточной стоимости;

     г)с  учетом периодичности внесения (ежегодные, полугодичные, ежеквартальные, ежемесячные);

     д)с  учетом срочности внесения (в начале, середине или в конце периода  платежа);

     е)с  учетом способа уплаты: равномерными равными долями; с увеличивающимися и уменьшающимися размерами (в зависимости  от финансового состояния лизингополучателя  и условий договора). 
 

     1.3 Преимущества и недостатки лизинга,  как способа финансирования развития  бизнеса 

     Источником  эффективного развития лизинга, как  способа финансирования развития бизнеса  являются заложенные в нем потенциальные  преимущества и широкие возможности для каждого участника сделки.

     Преимущества  лизинга для арендаторов:

     1) лизинг предполагает 100-процентное финансирование и не требует быстрого возврата всей суммы долга;

     2) аренда обеспечивает финансирование арендатора в точном соответствии с потребностями в финансируемых активах. Это особенно выгодно мелким заемщикам, для которых просто невозможно столь удобное и гибкое финансирование посредством ссуды или возобновляемого кредита, какое получают более солидные компании. Лизинговое соглашение может быть разработано с учетом специфических особенностей арендаторов;

     3) многие арендаторы имеют долгосрочные финансовые планы, в течение реализации которых их финансовые возможности в значительной степени ограничены. Лизинг позволяет преодолеть такие ограничения и тем самым способствует большей мобильности при инвестиционном и финансовом планировании;

     4) при лизинге вопросы приобретения и финансирования активов решается одновременно;

     5) приобретение активов посредством лизинга выполняет "золотое правило финансирования", согласно которому финансирование должно осуществляться в течение всего срока использования актива. Если при покупке актива используется заемный капитал, то обычно требуется более быстрое погашение ссуды, чем срок эксплуатации актива;

     6) лизинг повышает гибкость арендатора в принятии решений. В то время как при покупке существует только альтернатива "не покупать", при лизинге арендатор имеет более широкий выбор. Из лизинговых контрактов с различными условиями арендатор может выбрать тот, который наиболее точно отвечает его потребностям и возможностям;

     7) в виду того, что лизинговые платежи осуществляются по фиксированному графику, арендатор имеет больше возможности координировать затраты на финансирование капитальных вложений и поступления от реализации продукции, обеспечивая тем самым большую стабильность финансовых планов, чем это имеет место при покупке оборудования;

     8) при использовании лизинга, арендатор может использовать больше производственных мощностей, чем при покупке того же актива. Временно высвобожденные финансовые ресурсы арендатор может использовать на другие цели;

     9) в случае низкой доходности арендатора последний может воспользоваться возвратным лизингом, дающим возможность получения льготного налогообложения прибыли;

     10) лизинг позволяет арендатору, не имеющему значительных финансовых ресурсов, начать крупный проект;

     11) возможность получения высокой ликвидационной стоимости предмета лизинга в конце контракта является во многих случаях определяющим для принятия лизинга арендаторами.

     Преимущества лизинга для лизинговых компаний:

     1)право собственности на передаваемое в лизинг имущество дает существенные налоговые льготы. Компании с высоким уровнем облагаемой налогом прибыли не забирают часть налоговых льгот у арендаторов с льготным режимом налогообложения прибыли через более низкую ставку арендной платы, чем проценты по кредиту на приобретение того же имущества;

     2) поскольку передаваемое в лизинг  имущество остается в собственности  лизингодателя, последний может  использовать это имущество в непроизводственных целях (например, в качестве дополнительного обеспечения возвратности кредитных средств);

     3) высокая ликвидационная стоимость  после ускоренной амортизации  предмета лизинга. Возврат ее  части после реализации предмета  лизинга может принести достаточно  большую прибыль;

     4)помощь в продаже продавцу предмета лизинга со стороны лизингодателя. В соответствии с такими соглашениями продавец от лица лизингодателя предлагает клиентам финансирование поставок своей продукции с помощью лизинга;

     5)инвестиции в форме имущества, в отличие от денежного кредита, снижают риск невозврата средств, так как лизингодатель сохраняет право собственности на переданное в лизинг имущество;

     6)основная роль при подготовке и проведении лизинговой операции остается за лизингодателем. Стоимость этих услуг занимает не малую долю комиссионного вознаграждения лизингодателя;

     7)лизингодатель имеет возможность изыскивать дополнительные финансовые ресурсы для продолжения и расширения деятельности, закладывая сданное в лизинг имущество или уступая право требования лизинговых платежей;

     8)лизинг направляет финансовые ресурсы непосредственно на приобретение материальных активов, тем самым, снимая проблему нецелевого использования кредитных средств;

     Преимущества  лизинга для продавца лизингового  имущества:

     1- продавец предмета лизинга получает дополнительные возможности сбыта своей продукции;

     2-сделка для продавца выглядит менее рисковой, так как лизингодатель берет на себя риск возврата стоимости имущества через лизинговые платежи.

     Для банков участвующих в лизинговых операциях возможны следующие преимущества:

     - первое, на что указывают банки, - это значительные налоговые преимущества, которые позволяют значительно снизить стоимость сделки. Именно этот фактор способствовал развитию лизинга в западных странах. Более низкая стоимость сделки дает возможность повысить вероятность осуществления проектов и снижает бремя долгов для заемщиков, и, как результат, повышает качество предоставляемых займов;

     - второе преимущество, действующие на территории России в настоящее время, заключается в том, что законодательные акты недостаточно проработаны для того, чтобы принятая процедура по обращению взыскания на обеспечение не превращалась в затруднительный процесс, занимающий подчас долгое время и в итоге не приносящий ощущения полной уверенности в положительном результате. Лизинг, отчасти, может устранить указанную проблему, поскольку кредитор сохраняет за собой право собственности на обеспечение. Возможность усиления права банка по обращению взыскания на обеспечение должно привести к качественному улучшению кредита и сделать жизнеспособными большее число инвестиционных проектов;

     - передача в лизинг оборудования, произведенного за рубежом, позволит привлечь более дешевые денежные средства от иностранных финансовых учреждений или денежные фонды государств, заинтересованных в экспорте продукции своей промышленности в Россию;

     - лизинг - относительно новый вид финансирования для нашей страны, способствующий организациям (клиентам банка) осуществлять реорганизацию производства, не отвлекая при этом больших денежных ресурсов из оборотных средств;

     - возможность банка достичь более высокой степени ликвидности кредитного портфеля.

     Преимущества  лизинга для страны арендатора:

     а) лизинг увеличивает конкуренцию между источниками финансирования;

     б)лизинг повышает общий уровень капиталовложений;

     в)сумма лизинговых сделок не учитывается в подсчете национальной задолженности, то есть появляется возможность превысить лимиты кредиторской задолженности установленные Международным валютным фондом по отдельным странам.

     Вместе  с перечисленными выше преимуществами, лизинг имеет значительные недостатки, проявляющиеся в финансово - кредитной сфере и нерешенных бухгалтерских проблемах:

     1- от долгосрочного кредита лизинг отличается повышенной сложностью организации, которая заключается в большем количестве участников.

     2- при финансовом лизинге арендные платежи не прекращаются до конца контракта, даже если научно-технический прогресс делает лизинговое имущество устаревшим;

     3- арендатор не выигрывает на повышении остаточной стоимости оборудования.