Лизинг в системе финансирования предприятия

>     Функции лизингодателей на рынке лизинговых услуг, как правило, выполняют специализированные коммерческие организации -- лизинговые компании в виде хозяйственных товариществ  и акционерных обществ.

     Лизингодателями могут быть также банки и другие кредитно-финансовые учреждения, чаще всего ими являются непосредственно производители лизингового имущества - машиностроительные заводы, строительные фирмы и др.

     Юридическое право осуществлять лизинговую деятельность дает лицензия.

     Лизингополучатель - это юридическое лицо или гражданин, зарегистрированный в качестве предпринимателя  без образования юридического лица, принимающее (или получающее) по договору лизинга во временное владение и  пользование лизинговое имущество.

     Лизингополучателем  может стать любое предприятие, пожелавшее получить по договору лизинга  то или иное имущество. Производитель (продавец) - лицо, продающее по договору купли-продажи лизингодателю имущество - предмет договора лизинга.

     Производитель (продавец) - это юридическое или физическое лицо, являющееся владельцем имущества, выбранного лизингополучателем (а при оперативном лизинге - лизингодателем), и заключающее с лизингодателем договор купли-продажи этого имущества.

     Функции производителя (продавца) на рынке лизинговых услуг чаще всего выполняют предприятия - изготовители имущества, но это могут быть и фирмы, осуществляющие оптовую торговлю машинами или оборудованием и др.

     Банки и другие кредитно-финансовые учреждения, даже если они не являются непосредственно лизингодателями, также относятся к участникам рынка лизинговых услуг, так как обеспечивают лизингодателей заемными средствами, необходимыми для приобретения имущества

     Брокерские  фирмы, функционирующие на рынке  лизинговых услуг, играют очень важную роль. Их задача состоит в поиске партнеров, информационном обеспечении других участников рынка и даже в выполнении посреднических функций. 

     Консалтинговые  фирмы, специализирующиеся на лизинге, оказывают консалтинговую помощь всем участникам рынка, и в первую очередь лизингополучателям.

     При международном лизинге субъектами российского лизингового рынка  могут быть иностранные юридические  лица, выполняющие функции лизингодателя, лизингополучателя или поставщика. 
 
 
 

1.2 Виды лизинга  и их особенности 

     При выделении видов лизинга исходят, прежде всего, из признаков их классификации, которые характеризуют: отношение к арендуемому имуществу; тип финансирования лизинговой операции; тип лизингового имущества; состав участников лизинговой сделки; тип передаваемого в лизинг имущества; степень окупаемости лизингового имущества; сектор рынка, где проводятся лизинговые операции; отношение к налоговым, таможенным и амортизационным льготам и преференциям; порядок лизинговых платежей.

     По  отношению к арендуемому имуществу (или по объему обслуживания) лизинг делится на:

     1) чистый (net leasing), когда все расходы  по обслуживанию имущества принимает  на себя лизингополучатель. При  этом лизингополучатель переводит  лизингодателю чистые, или нетто,  платежи. Большинство услуг на  отечественном лизинговом рынке оборудования являются чистыми;

     2) полный, т. е. с полным набором  услуг, или, как его еще называют, "мокрый лизинг" (wet leasing), когда  лизингодатель принимает на себя  все расходы по обслуживанию  имущества. Его используют, как  правило, сами изготовители оборудования. По стоимости полный (мокрый) лизинг один из самых дорогих, т. к. у лизингодателя увеличиваются расходы на техническое обслуживание, сопровождение квалифицированным персоналом, ремонт, поставку необходимого сырья и комплектующих изделий и др. В наших российских условиях при проектировании лизинговой сделки необходимо исходить из того, что, если зарубежная лизинговая компания по договору о "мокром лизинге" может предоставить требуемые лизингополучателю услуги быстрее, точнее, более комплексно и качественно по сравнению с отечественной компанией, то заключение сделки можно считать оправданным. Во всех остальных случаях следует постараться самостоятельно осуществлять сопутствующие лизингу функции либо искать их на внутреннем рынке;

     3) частичный (с частичным набором  услуг), когда на лизингодателя  возлагаются лишь отдельные функции  по обслуживанию имущества.

     По  типу финансирования лизинг делится  на:

1. срочный, когда имеет место одноразовая аренда имущества;

2) возобновляемый (револьверный), при котором после истечения первого срока договор лизинга продлевается на следующий период. При этом объекты лизинга через определенное время в зависимости от износа и по желанию лизингополучателя меняются на более совершенные образцы. Лизингополучатель принимает на себя все расходы по замене оборудования. Количество объектов лизинга и сроки их использования по возобновляемому лизингу заранее не оговариваются.

     Разновидностью  возобновляемого лизинга выступает  генеральный лизинг, который позволяет лизингополучателю дополнить список арендуемого оборудования без заключения новых контрактов. Это очень важно для предприятий с непрерывным производственным циклом и при жесткой контрактной кооперации с партнерами, прежде всего с зарубежными. Генеральный лизинг используется, когда требуется срочная поставка или замена уже полученного по лизингу оборудования, а времени, необходимого на дополнительную проработку и заключение нового контракта, как правило, нет, так как для всей работы по оформлению лизингового соглашения потребуется не менее 4-5 месяцев. По условию соглашения в режиме генерального лизинга лизингополучателю в случае возникновения срочной непредвиденной необходимости в получении дополнительного оборудования достаточно направить лизингодателю запрос на поставку требуемого оборудования со ссылкой на согласованный перечень или каталог. В конце периода, на который заключено соглашение, производится перерасчет лизинговых платежей с учетом разновременности затрат лизингодателя и заключается новое соглашение.

     В зависимости от состава участников (субъектов) сделки различаются следующие  виды лизинга:

     1) прямой лизинг, при котором собственник  имущества (поставщик) самостоятельно  сдает объект в лизинг;

     2) косвенный лизинг, когда передача  имущества в лизинг происходит через посредника. В ней участвуют поставщик, лизингодатель и лизингополучатель. Причем каждый из них выступает раздельно и самостоятельно.

     3) лизинг с участием множества  сторон, или раздельный лизинг (leveraged leasing). Этот вид лизинга распространен как форма финансирования сложных, крупномасштабных объектов. Такой лизинг называется еще групповым, или акционерным, лизингом с участием нескольких компаний поставщиков, лизингодателей и привлечением кредитных средств у ряда банков, а также страхованием лизингового имущества и возврата лизинговых платежей с помощью страховых пулов. Специфической особенностью этого вида лизинга является то, что лизингодатели обеспечивают лишь часть (на практике 20-40 процентов) суммы, которая необходима для покупки объекта лизинга. Эти средства привлекаются и аккумулируются путем выпуска акций и распространения их среди лизингодателей, принимающих участие в финансировании сделки. Оставшаяся часть (60-80 процентов) контрактной стоимости объекта лизинга финансируется кредиторами (банками, другими инвесторами).

     Одной из форм прямого лизинга следует  признать возвратный лизинг(sale and leaseback arrangement). Возвратный лизинг представляет собой систему взаимосвязанных  соглашений, при которой фирма-собственник  продает свою собственность финансовому институту с одновременным оформлением соглашения о долгосрочной аренде своей бывшей собственности на условиях лизинга. Таким покупателем может быть банк, страховая компания, инвестиционный фонд, фирма, специально ориентированная на лизинговые операции.

     В отечественной практике возвратный лизинг необходим, прежде всего, для  тех хозяйствующих субъектов, которым  срочно требуются значительные объемы оборотных средств.

     Важным  преимуществом возвратного лизинга  является использование уже находящегося в эксплуатации оборудования в качестве источника финансирования строящихся новых объектов с вытекающей из этого возможностью использовать налоговые льготы, предоставляемые для участников лизинговых операций. Возвратный лизинг дает возможность рефинансировать капитальные вложения с меньшими затратами, чем при привлечении банковских ссуд, особенно если платежеспособность предприятия ставится кредитующими организациями под сомнение ввиду неблагоприятного соотношения между его уставным капиталом и заемными фондами.

     При возвратном лизинге арендная плата  устанавливается по такой же схеме: сумма платежей должна быть достаточной  для полного возмещения инвестору  всей суммы, которая была выплачена  им при покупке, и плюс к этому  обеспечивать среднюю норму прибыли на инвестированный капитал.

     По  типу имущества различают:

     - лизинг движимости (оборудование, техника, автомобили, суда, самолеты и т. п.), в том числе новой и бывшей в употреблении (second hand);

     - лизинг недвижимости (здания, сооружения).

     По  степени окупаемости имущества лизинг подразделяется на:

     - лизинг с полной (или близкой к полной) окупаемостью, когда в течение срока действия лизингового договора происходит полная или близкая к полной амортизация имущества и, соответственно, выплата лизингодателю стоимости имущества;

     - лизинг с неполной окупаемостью, при котором в течение срока действия одного лизингового договора происходит частичная амортизация имущества и окупается только часть ее.

     В соответствии с признаками окупаемости (условиями амортизации) имущества выделяют так называемые финансовый и оперативный лизинг.

     Финансовый, капитальный или прямой лизинг (financial, capital, leases) представляет собой взаимоотношения  партнеров, предусматривающие в  течение периода действия соглашения между ними выплату лизинговых платежей, покрывающих полную стоимость амортизации оборудования или большую его часть, дополнительные издержки и прибыль лизингодателя.

     Финансовый  лизинг характеризуется следующими основными чертами:

     1- участие кроме лизингодателя и лизингополучателя третьей стороны (производителя или поставщика объекта сделки);

     2- невозможность расторжения договора в течение основного срока аренды, т. е. срока, необходимого для возмещения расходов арендодателя;

     3- продолжительный период лизингового соглашения (обычно близкий к сроку службы объекта сделки).

     После завершения срока лизингового соглашения (договора) лизингополучатель может  купить объект сделки по остаточной (а  не по рыночной) стоимости; заключить  новый договор на меньший срок и по льготной ставке; вернуть объект сделки лизинговой компании.

     О своем выборе лизингополучатель  должен заблаговременно, например за шесть  месяцев до окончания срока договора, сообщить лизингодателю. Если в договоре предусматривается соглашение (опцион) на покупку предмета сделки, стороны заранее определяют остаточную стоимость объекта, сдаваемого в лизинг. Обычно она составляет от 1 до 10 процентов от величины первоначальной стоимости имущества, что дает лизингодателю право начислять амортизацию на всю стоимость оборудования.

     На  Западе лизинг с привлечением средств  предусматривает получение лизингодателем долгосрочного займа у одного или нескольких кредиторов на сумму  до 80 процентов сдаваемых в аренду активов. Кредиторы -- банки. Лизинговые платежи и само оборудование служат обеспечением кредита.

     Оперативный, или сервисный, лизинг (service, operating leases) представляет собой арендные отношения, при которых расходы лизингодателя, связанные с приобретением и  содержанием сдаваемых в аренду предметов, не покрываются арендными  платежами в течение одного лизингового контракта. Он заключается, как правило, на 2-5 лет. При оперативном лизинге риск порчи или утери объекта лежит в основном на лизингодателе. Ставка лизинговых платежей обычно выше, чем при финансовом лизинге, из-за отсутствия гарантии окупаемости затрат. По окончании оперативного лизингового договора лизингополучатель имеет право: продлить срок договора на более выгодных условиях; вернуть оборудование лизингодателю; купить оборудование у лизингодателя при наличии соглашения (опциона) на покупку по справедливой рыночной стоимости.