Кредитный риск коммерческого банка

      Ранее считалось, что числовое значение этого показателя должно быть равно 2 или выше. Ныне не менее важным, чем величина показателя, считается состав и качество активов, используемых при расчете коэффициента. Если при высокой числовой величине показателя (скажем, 3,5) в активах высока доля нереализуемых товарных запасов, коэффициент не свидетельствует о благополучии компании. И напротив, коэффициент может быть меньше 2, но если в активах преобладает наличность, ценные бумаги и другие ликвидные статьи, можно говорить о прочном финансовом положении. В нашем условном примере коэффициент ликвидности у «Нэшнл бук принтинг» равен 1,63 (910,2: 558,0). При этом почти 3/4 краткосрочных активов составляет касса, ценные бумаги и дебиторская задолженность. С учетом такого состава активов показатель 1,63 можно считать удовлетворительным.

      В кредитной практике применяется  еще один показатель ликвидности, называемый «кислотным тестом» (acid test) или коэффициентом «лакмусовой бумажки»: 
 
 
 
 

                                                                  Касса+Ценные бумаги+Дебиторские счета

        К-т "лакмусовой бумажки" = --------------------------------------------------------------------------

                                                                        Краткосрочные обязательства 

При его  расчете учитываются только те виды активов, которые могут быть легко  и быстро превращены в наличные деньги.

      Показатель, равный 1, обычно свидетельствует об устойчивом положении фирмы. У «(Нэшнл  бук» этот коэффициент равен 1,21 (677,2: 558,0), т. е. на 1 долл. краткосрочных обязательств приходится 1,21 долл. быстрореализуемых активов. Однако для оценки достаточности этой цифры нужно сравнить ее со средними значениями показателя в отрасли. Кроме того, необходимо проверить качество дебиторских счетов, составляющих свыше 90% числителя формулы.

      2. Показатели задолженности (leverage ratios) показывают, как распределяется риск между владельцами компании (акционерами) и ее кредиторами. Активы могут быть профинансированы либо за счет собственных средств (акционерный капитал), либо за счет позаимствований (долг). Чем выше отношение заемных средств к собственности акционеров, тем выше риск кредиторов и тем осторожнее должен относиться банк к выдаче новых кредитов. В случае банкротства компании с высокой задолженностью шансы на возврат кредиторам вложенных ими средств будут весьма низки. Для оценки задолженности рассчитывается, прежде всего, коэффициент покрытия основных средств (fixed assets-to-net worth ratio), который выражается следующей формулой: 
 

                                                           

                                                                Основные средства

К-т  покрытия основных средств = --------------------------------------

                                                                Собственный капитал 

Он показывает, какая часть основных средств  профинансирована за счет собственного капитала. В принципе здания, оборудование и другие долгосрочные активы должны покрываться либо за счет средств  акционеров, либо с помощью долгосрочных займов. Нормальным считается отношение 0,75 – 1, так как более высокая цифра может означать, что в основные средства вложена часть оборотного капитала, и это может негативно сказаться на производственной деятельности фирмы. У «Нэшнл бук» коэффициент равен 1,56 (1184,3: 756,6), т. е. на каждый доллар собственных средств в основной капитал вложено 1,56 долл. Требуется проверить, не приведет ли стремление компании осуществить внушительную программу модернизации производства к замораживанию части оборотного капитала в основных средствах.

      Второй  показатель этой группы – коэффициент краткосрочной задолженности (current debt-to-het worth ratio): 

                                                                        Краткосрочные обязательства

К-т  долгосрочной задолженности = ------------------------------------------------------  

                                                                                                 Собственный капитал 

он дает возможность сравнить предстоящие  платежи компании по долгам в пределах ближайшего года с суммой средств, вложенных акционерами. У «Нэшнл бук» этот показатель в 1989 г. составил 0,73 (558,0: 756,6); иначе говоря, владельцы компании принимают на себя большую долю финансового риска, чем кредиторы. Для банка это показатель надежности ситуации.

      Еще один показатель в указанной группе – коэффициент покрытия общей задолженности (total debt-to-net worth ratio): 

                                                                      Общая сумма обязательств общей задолженности

                     Коэффициент покрытия = ---------------------------------------------------------------------

                                                                                                Собственный капитал 

Он показывает, какая часть всех активов компании покрыта за счет средств кредиторов, а какая за счет акционеров. Если показатель превышает 1, доля кредиторов выше. Практика показывает, что оптимальная величина коэффициента не должна превышать 2. У "Нэшнл бук" показатель на 1989 г. составил 1,80 (1368,5: 75б, б). Иначе говоря, кредиторы вложили в дело 1,80 долл. на 1 доллар, вложенный акционерами. В принципе это неплохое соотношение, но его необходимо сопоставить со средними цифрами в отрасли. По-видимому, показатель будет немного выше, чем у других фирм, так как «Нэшнл бук» взяла в 1989 г. крупные займы для обновления производственного оборудования. Поэтому необходимо установить, была ли эта инвестиционная программа продиктована необходимостью и насколько она эффективна.

      3. Показатели погашения долга позволяют оценить способность компании оплатить текущую задолженность путем генерирования наличных денежных средств в процессе операционной деятельности. Главный показатель финансовой устойчивости предприятия – его способность выплатить проценты и основной долг по полученным кредитам. Для детального анализа необходимо составить таблицу денежных потоков (cash flow statment). Но более простым и оперативным является метод расчета коэффициентов погашения долга. Это, прежде всего коэффициент денежного потока (cash flow-to-current maturities ratio): 
 

                                                     Прибыль после уплаты налогов+Амортизация-Дивиденды

К-т  денежного потока = -----------------------------------------------------------------------------------------

                                                 Долгосрочные займы со сроком  погашения в пределах года      

Показатель  показывает, какая часть денежных поступлений компании от операций будет  необходима для покрытия основного долга и процентов по займам со сроком погашения в течение ближайшего года. Чем ниже коэффициент, тем меньше «маржа безопасности» при погашении долгов. Теоретически коэффициент, равный 1, обеспечивает компании финансовую стабильность.

      У «Нэшнл бук» показатель равен 6,81 (232,64+271,6-0,0): 74,0. Он означает, что приток кассовой наличности может уменьшиться в б раз, прежде чем возникнут затруднения с погашением текущей задолженности. Необходимо вместе с тем дополнительно проанализировать конкретные сроки денежных поступлений компании, сопоставив их со сроком очередных платежей.

      Еще один показатель – коэффициент процентных выплат (times interest earned ratio):

                             Прибыль  до уплаты налогов + Процентные  платежи

Коэффициент процентных выплат = ---------------------------------------------------------------------------

                                                                                               Процентные платежи 

Коэффициент показывает, во сколько раз прибыли  компании превышают сумму процентных платежей по займам. Показатель, естественно, не должен быть менее 1, иначе способность компании погашать свои обязательства будет поставлена под угрозу. У "Нэшнл бук" коэффициент процентных выплат был равен в 1989 г. 4.59  (266,1+74): 74. Это говорит о приличном

финансовом  состоянии фирмы: платежи по процентам  могут возрасти в 4.59 раз, прежде чем  возникнет угроза невыполнения фирмой ее обязательств. 

      4. Показатели деловой активности (activity ratios) позволяют оценить эффективность использования руководством компании ее активов. Обычно применяется три вида коэффициентов указанного типа, которые представляют отношения дебиторской задолженности, счетов к оплате (аccounts payable) и запасов к показателю продаж. Цель коэффициентов состоит в том, чтобы определить быстроту оборачиваемости задолженности и запасов.

Первый  показатель – коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности (ассоunts receivable turnover ratio): 

                                                                                                Средняя сумма дебиторских счетов х 365

          К-т оборачиваемости дебиторских  счетов = --------------------------------------------------------------

                                                                                                               Сумма продаж в кредит 

Он позволяет  определить средний срок в днях инкассации средств по поставкам продукции покупателям с предоставлением отсрочки платежа. Средняя сумма дебиторских счетов рассчитывается путем суммирования их на начало и конец периода и деления на два. Вместо продаж в кредит часто используют общую сумму продаж, так как кассовые сделки, как правило, незначительны.

Разумеется, значения указанного показателя имеют  смысл только в сравнении с  аналогичными коэффициентами других предприятий отрасли. Если показатель относительно высок, то это может указывать на задержки в оплате счетов покупателями или на слишком льготные условия кредитования, чтобы стимулировать сбыт продукции.

      У «Нэшнл бук» показатель оборачиваемости в 1989 г. был равен 54,99 (629,6 х 365): 4178,2, т. е. оплата счетов в среднем составила 55 дней. 

      Следующий показатель – коэффициент оборачиваемости запасов

( inventory turnover ratio ): 

                                                                      Запасы х 365      

К-т  оборачиваемости запасов = --------------------------------------------------------------------------

                                                                        Себестоимость проданных товаров 

В знаменателе  указываются издержки на производство проданных товаров (продажи минус прибыль и накладные расходы). У компании показатель равен 27.23 (222.1 х 365 ): 2976.6. Эту цифру следует сравнить со средним показателем по отрасли. Высокая скорость оборачиваемости запасов говорит об эффективности использования ресурсов, но может быть сигналом скорого истощения ресурсов.

       

      Третий  коэффициент – коэффициент оборачиваемости кредиторской зидолженности ( accounts payable turnover ratio ): 

                                                                                                              Счета к оплате х 365

К-т  оборачиваемости кредиторской задолженности = ----------------------------------------------

                                                                                                          Cебестоимость продукции  
 

Коэффициент позволяет определить, насколько  быстро компания оплачивает счета поставщиков. Резкое повышение показателя может  указывать на проблемы с притоком денежной наличности, а снижение – на досрочную оплату счетов с целью получения скидки.

У «Нэшнл букв показатель составил 21,47 (175,1 х 365): 2976,6. Его опять-таки следует сравнить со средними показателями в отрасли.