Контрольная работа по "Финансовому менеджменту"

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Задание 2

       Используя данные задания 1, рассчитайте финансовые коэффициенты бюджетных показателей деятельности предприятия (табл. 20). Подготовьте аналитическую записку для руководства предприятия, в которой вы прокомментируете значение и динамику коэффициентов. Как вы считаете, являются ли они приемлемыми для утверждения бюджета.

Таблица 20

Финансовые  коэффициенты

Наименование  / I II III IV Среднеквартальное значение период (квартал) Ликвидность 1. Коэффициент текущей ликвидности  (CR = CA / CL) 6,8 8,7 10,3 9,8 8,90  2. Чистый оборотный капитал (NWC) 84 272 97 741 99 389 113 143 98 636,25  Рентабельность 3. Маржа чистой прибыли (NPM = NP/Sal),% 11,40  11,04  6,61  11,18  10,06  4. Рентабельность собственного капитала  (ROE = NP / E) ,% 23,29  45,74  22,75 46,30  34,52  5. Рентабельность активов (ROA = EBIT/A),% 12,3  22,09  11,73  21,84  17  6. Рентабельность чистых активов  (RONA = NOPAT / NA) , % 9,84  17,67  9,38  17,47  13,6  Структура капитала 7. Коэффициент автономии (Е / А),% 16,09 31,11 39,75 51,32 34,57 8. Финансовый рычаг (D / Е), % 66,35 28,01 18,69 15,83 32,22 9. Уровень финансового рычага  (DFL) 1,25 1,25 1,25 1,25 1,25 Деловая активность 10. Коэффициент оборачиваемости активов  (ТАТ = sal / A) 0,72 1,46 1,21 1,46 1,21 11. Период оборота запасов (DSI) 6,00 3,00 3,00 3,00 3,75 12. Период оборота дебиторской задолженности  (DSO) 48,23 23,78 28,61 23,78 31,10 13. Период оборота кредиторской  задолженности (DPO) 66,03 30,05 33,71 29,97 39,94 14. Финансовый цикл (ССС = DSI + DSO - DРО) -11,80 -3,27 -2,10 -3,19 -5,09 Свободный денежный поток 15. Операционный денежный поток  (OCF) 39 638 16. Изменение рабочего капитала  (∆WCR) 48 255 17. Изменение внеоборотных активов  (∆NFA) 38 161 18. Свободный денежный поток (FCF) 12 037

       Расчет  финансовые коэффициентов бюджетных показателей деятельности предприятия

       Показатели  ликвидности характеризуют способность  предприятия своевременно и в  полном объеме отвечать по требованиям  держателей его краткосрочных обязательств - поставщиков, кредиторов, работников и др., а также осуществлять текущие производственные и операционные расходы.

       1. Коэффициент текущей ликвидности  показывает отношение текущих  (оборотных активов к текущим  (краткосрочным) обязательствам  и рассчитывается по формуле: 

CR=CA/CL , где CA - текущие активы; CL - краткосрочные  обязательства.

CR_Iкв=98 852/14 580 =6,8

CR_IIкв= 110 481/12 740 = 8,7

CR_IIIкв=110 079/10 690 = 10,3

CR_IVкв= 125 963/12 820 = 9,8

CR_ср=(6,8+8,7+10,3+9,8)/4=8,9

       2. Чистый оборотный капитал NVC. Рассчитывается как разность текущих (оборотных активов и текущих (краткосрочных) обязательств.

NVC=CA-CL

NVC_Iкв= 98 852 - 14 580=84 272 руб.

NVC_IIкв= 110 481- 12 740=97 741 руб.

NVC_IIIкв= 110 079 -10 690=99 389 руб.

NVC_IVкв= 125 963 - 12 820= 113 143 руб.

NVC_ср= (84 272+97741+99389+113143)/4=98 636,25 руб.

       3. Маржа чистой прибыли - отношение  чистой прибыли к выручке на  реализацию, рассчитывается по формуле 

NPM=NP/SAL, где NPM  - чистая прибыль, SAL -выручка.

Этот  коэффициент показывает долю чистой прибыли, содержащуюся в денежное единице  выручки.

NPM_Iкв = 11 973/105 000*100= 11,40%

NPM_IIкв = 23 518/ 213 000*100= 11 04%

NPM_IIIкв = 11 698/177 000*100=6,60%

NPM_IVкв = 23 804/213 000*100=11,18%

NPM_ср = 10,06%

       4. Коэффициент рентабельности собственного  капитала. Это отношение чистой  прибыли к средней величине  собственного капитала за рассматриваемый период

ROE=NP/E, NP - чистая прибыль,  E -средний собственный  капитал.

Этот  коэффициент показывает, насколько  эффективно использовался собственный  капитал, т.е. какой доход получило предприятие на денежную единицу  собственных средств. E_ср=(21 973+45 491+57 189+80 993)/4=51 411, 50

ROE_Iкв= 11 973/54 411,50 =23,29%

ROE_IIкв=23 518/54 411,50=45,74%

ROE_IIIкв= 11 698/ 54 411,50=22,75%

ROE_IVкв= 23 804/54 411,50 =46,30%

ROE_ср=34,52%

       5. Коэффициент рентабельности активов  - это отношение операционной или чистой прибыли к средним совокупным активам за рассматриваемый период. Он является комплексным показателем, позволяющий оценивать результаты основной деятельности предприятия, и выражает отдачу, которая приходится на рубль совокупных активов фирмы. И рассчитывается по формуле:

ROA = EBIT/А_ср

А_ср= 136 552+146 231+143 879+157 813= 146 119

ROА_Iкв= 17 966/146 119=12,30%

ROА_IIкв=32 278/146 119=22,09%

ROА_IIIкв= 17 142/ 146 119= 11,73%,

ROА_IVкв= 31 915/ 146 119=21,84%

ROА_ср=17%

      6. Коэффициент рентабельность чистых активов - это отношение операционной прибыли к средней величине чистых активов. Рассчитывается по формуле:

RONA = NOPAT / NA_ср, где NOPAT -показатель чистой прибыли от операций до вычета процентов после уплаты налогов, а NA_cp - средняя величина чистых активов.

NOPAT =EBIT(1-T), где EBIT -прибыль до вычета процентов  и налогов, а Т -налог на  прибыль.

NAср= (136 552+146 231+143 879+157 813)\4=146 119 

NOPAT_Iкв =17 966 (1- 0,20) = 14 372,8

NOPAT_IIкв =32 278(1- 0,20) = 25 822,4

NOPAT_IIIкв =17 142(1- 0,20) = 13 713,76

NOPAT_IVкв =31 915(1- 0,20) = 25 532

RONА_Iкв= 14 372,8/146 119=9,84%

RONА_IIкв=25 822,4/146 119=17,67%

RONА_IIIкв= 13 713,76/ 146 119=9,38%

RONА_IVкв= 25 532/ 146 119=17,47%

RONА_ср=13,6%

       7. Коэффициент автономии (Е/А).Это  отношение собственного капитала к итогу баланса. Этот показатель отражает долю собственных средств в структуре капитала и в финансировании активов предприятия.

(Е/А)  _Iкв=21 973/136 552=16,09%

(Е/А) _IIкв=45 973/146 231=31,11%

(Е/А)  _IIIкв=57 189/143 879=39,75%

(Е/А)  _IVкв=80 993/51,32=51,32%

(Е/А)  _ср=34,57%

       8. Финансовый рычаг (коэффициент  соотношения заемных и собственных  средств -D/Е).

Определяется  делением совокупных либо только долгосрочных обязательств на собственный капитал. Коэффициент показывает, сколько денежных единиц заемного капитала приходится на 1 руб. собственных средств.

(D/Е)  _Iкв=14 580/21 973=66,35%

(D/Е)  _IIкв=12 740/45 973=28,01%

(D/Е)  _IIIкв=10 690/57 189=18,69%

(D/Е)  _IVкв=12 820/80 993=15,83%

(D/Е)  _ср=33,22%

       9. Уровень финансового рычага рассчитывается по формуле:

DFL = EBIT/NOPAT, где EBIT - прибыль до вычета процентов  и налогов, 

NOPAT -показатель  чистой прибыли от операций  до вычета процентов после  уплаты налогов.

DFL_Iкв= 17 966/14 372,8= 1,25

DFL_IIкв= 32 278/ 25 822,4=1,25

DFL_IIIкв=31 915/25 532=1,25

DFL_IVкв=17 142/ 13 713,76=1,25

DFL_ср= 1,25

       10. Коэффициент оборачиваемости совокупных  активов. отношение выручки к  совокупным чистым активам. Рассчитывается  по формуле TAT=SAL/A_ср.

Этот  коэффициент показывает, сколько  денежных единиц выручки предприятию приносит один рубль совокупных активов, и характеризует эффективность их использования и фондоотдачу.

Аср= 136 552+146 231+143 879+157 813= 146 119

TAT _Iкв= 105 000/146 119=0,72

TAT _IIкв= 213 000/146 119=1,46

TAT _IIIкв=177 000/146 119=1,21

TAT _IVкв=213 000/146 119=1,46

TAT _ср= 1,21

       11. Период оборота запасов (DSI). Коэффициент  DSI характеризует среднее время,  необходимое фирме для реализации  своих продуктов, услуг. 

       Рассчитывается  по формуле: DSI=365/ ITR , где ITR -оборачиваемость  товарно-материальных запасов, отражающий количество оборотов, совершаемых товарно-материальными запасам за период и рассчитывается по формуле:

ITR=COGS/INVср., где COGS - выручка, INVcp  - средние  запасы.

INVср= (5 360+4 040+5 220+4 760)/4= 4 845

COGS= SAL - GP, GP-валовая прибыль

COGS _Iкв= 105 000-28 995 = 76 005    

COGS _IIкв=213 000-46 015=166 985

COGS _IIIкв=177 000-28 135=148 865

COGS _IVкв=213 000-45 566=167 434

ITR_Iкв= 76 005/4 845=15,69

ITR_IIкв=166 985 /4 845=34,47

ITR_IIIкв=148 865 /4 845=30,73

ITR_IVкв=167 434/4 845=34,56

DSI_Iкв= ¼ (365/15,69)=6 дня

DSI_IIкв= ¼  (365/34,47)=3дня

DSI_IIIкв= ¼ (365/30,73)=3 дня

DSI_IVкв= ¼ (365/34,56)=3 дня

DSI_cp= 4 дня в одном квартале 
 

       12. Период оборота дебиторской задолженности  (DSO дни). Он характеризует средний  период времени, в течение которого средства от покупателей поступают на расчетные счета предприятия.

       Рассчитывается  по формуле:

DSO=(ARcp*365)/SAL , где AR_cp -средняя дебиторская задолженность.

AR_cp= (105 000+45 000+72 000) /4 = 55 500

DSO_Iкв= ¼ (55 500*365)/105 000]= 48,23

DSO_IIкв= ¼ [(55 500*365)/213 000]=23,78

DSO_IIIкв= ¼ [(55 500*365)/177 000]=28,61

DSO_IVкв= ¼ [(55 500*365)/213 000]=23,78

DSO_ср= 31,10

       13. Период оборота кредиторской  задолженности (DPO). Оно характеризует  среднее количество дней, в течение  которых предприятие оплачивает свои счета. и рассчитывается по формуле:

DPO=(ARcp*365)/COGS, где COGS - стоимость продукции.

COGS= SAL - GP, GP-валовая прибыль

COGS _Iкв= 105 000-28 995 = 76 005    

COGS _IIкв=213 000-46 015=166 985

COGS _IIIкв=177 000-28 135=148 865

COGS _IVкв=213 000-45 566=167 434

DPO_Iкв= ¼(55 500*365)/76 005 = 66,03   

DPO_IIкв= ¼ (55 500*365)/166 985= 30,05

DPO_IIIкв=¼ (55 500*365)/148 865= 33,71

DPO_IVкв=¼ (55 500*365)/167 434=29,97

DPO_cp= 39,94

       14. Финансовый цикл - период обращения  денежных средств между фактической оплатой закупок товаров и услуг поставщикам и получением денег за реализованную прод-ю. Рассчитывается: ССС = DSI + DSO - DРО

DPO_Iкв= ¼(55 500*365)/76 005 = 66,03   

DPO_IIкв= ¼ (55 500*365)/166 985= 30,05

DPO_IIIкв=¼ (55 500*365)/148 865= 33,71

DPO_IVкв=¼ (55 500*365)/167 434=29,97

DPO_cp= 39,94

       15. Свободный денежный поток (FCF) -это посленалоговый денежный  поток от ее операционной деятельности  за вычетом чистых инвестиций  в основной и оборотный капитал,  доступный инвесторам