БАНКРОТСТВО ПРЕДПРИЯТИЯ

 

,

 

где Р -- ожидаемая прибыль до выплаты налогов, а также процентов по займам и дивидендов;

 

К -- средневзвешенная стоимость пассивов (обязательств) фирмы (средний процент, показывающий проценты и дивиденды, которые необходимо будет выплачивать в соответствии со сложившимися на рынке условиями за заемный и акционерный капиталы);

 

V -- ожидаемая "цена предприятия  ".

 

Снижение "цены предприятия" означает снижение ее прибыльности (это  явно проявится в отчетности) либо увеличение средней стоимости обязательств, которые предприятие будет вынуждено  принять на себя в ближайшем будущем (это может происходить незаметно, если финансовые службы не отслеживают  ситуацию на рынке акций и облигаций  аналогичных фирм, банковских кредитов).

 

Целесообразно рассчитывать "цену предприятия" на ближайшую  и долгосрочную перспективу.

 

Вторая стадия -- финансовая неустойчивость, т.е. возникновение трудностей с наличностью, некоторых ранних признаков банкротства.

 

На этой стадии руководство  часто прибегает к "косметическим" мивном антикризисном управлении, как правило, не приводит к юридическому банкротству предприятия;

 

 

· Преднамеренное банкротство - это несостоятельность предприятия, которая создана искусственно его  руководством или владельцем;

 

· Фиктивное банкротство - характеризуется неправдивым оглашением предприятия о своём банкротстве  с целью получения отсрочки по выполнению своих кредитных обязательств.

 

Закон Украины «О банкротстве» принят ещё 14 мая 1992 года. Этот нормативный  акт был подготовлен в условиях отсутствия реального практического  опыта и в основном по заграничным  аналогам. Поэтому много процедур не были обеспечены механизмом их практической реализации. Как следствие в 1993 году судовых процессов по делам про банкротство практически не было.

 

В конце августа Леонидом Кучмой был подписан фактически новый  закон о банкротстве, хотя документ и назывался "О внесении изменений  к Закону Украины "О банкротстве". Он вступил в силу с 31 августа, согласно информации "Интерфакс-Украина" Объем "изменений" 50 страниц значительно  превышает объем расплывчатых понятий, изложенных на 5 страницах существовавшего  с 1992г Закона, в 8 раз.

 

Прогнозировать появление  обновленного Закона было несложно: этого  требовали не только правила существования  рынка, которые без отработанной процедуры банкротства просто не действуют, но и устоявшееся развитие Украины по "российскому сценарию". По данным статистики, только на конец  прошлого полугодия размер кредиторской задолженности украинских предприятий  составлял 207,1 млрд. грн, а дебиторский достиг 155,8 млрд. гривен. С начала года кредиторская задолженность увеличилась на 34,9%, дебиторская - на 44,4%.Так что был бы "повод, а потенциальный банкрот найдется, тем более, что и процесс приватизации подходит к концу, что не только позволит снять запреты на про ведение процедуры банкротства, но и создаст новую ситуацию в борьбе за собственность, что до сих пор, из-за несовершенства законодательной базы, было проблематичным.

 

Предусмотрена финансовая помощь государственным предприятиям. Однако, общий объем этой помощи должен предусматриваться в бюджете. Обязательным также есть списание налоговыми и другими государственными органами части задолженности в случае, если это предусмотрено мировым соглашением.

 

Впервые вводится и понятие  моратория на удовлетворение требований кредиторов. В новом документе, в  отличие от предыдущего, детально описан не только процесс рассмотрения дел  о банкротстве, но и все четыре судебные процедуры, которые применяются  к должнику: распоряжение имуществом должника, мировое соглашение, санация (обновление платежеспособности) должника, ликвидация банкрота.

 

Отдельный раздел посвящен особенностям банкротства специальных категорий  субъектов предпринимательской  деятельности, в том числе, предприятий, которые создают места и особенно опасных объектов (с возможностью продления срока санации до 10 лет): сельскохозяйственных производителей, страховиков, профессиональных участников рынка ценных бумаг, обычных предпринимателей.

 

2. Признаки банкротства

 

 

Ранними признаками банкротства  являются:

 

а) задержки с представлением отчетности, которые могут свидетельствовать  о плохой работе финансовых служб  предприятия;

 

б) резкие изменения в структуре  баланса и отчета о финансовых результатах, особенно:

 

· резкое уменьшение денег  на счетах (увеличение денег также  может свидетельствовать о невозможности  дальнейших капиталовложений);

 

· увеличение дебиторской  задолженности (резкое ее снижение также  свидетельствует о затруднениях со сбытом, если сопровождается ростом запасов готовой продукции);

 

· старение дебиторских счетов;

 

· нарушение баланса дебиторской  и кредиторской задолженности; увеличение кредиторской задолженности (резкое ее снижение при наличии денег на счетах также свидетельствует о  снижении объемов деятельности);

 

· снижение объемов продаж (неблагоприятным может оказаться  и резкое увеличение объемов продаж, так как в этом случае банкротство  может наступить в результате последующего нарушения баланса  долгов, если последует непродуманное  увеличение закупок, капитальных затрат; кроме того, рост объемов продаж может свидетельствовать о сбросе продукции перед ликвидацией  предприятия);

 

в) конфликты на предприятии, увольнение кого-либо из руководства, резкое увеличение числа принимаемых  решений и т.д. Различают следующие  стадии банкротства.

 

Скрытая стадия, при которой  происходит скрытое (особенно если не налажен специальный управленческий учет) снижение "цены предприятия", определяющейся капитализацией прибыли:

 

,

 

где Р -- ожидаемая прибыль до выплаты налогов, а также процентов по займам и дивидендов;

 

К -- средневзвешенная стоимость пассивов (обязательств) фирмы (средний процент, показывающий проценты и дивиденды, которые необходимо будет выплачивать в соответствии со сложившимися на рынке условиями за заемный и акционерный капиталы);

 

V -- ожидаемая "цена предприятия  ".

 

Снижение "цены предприятия" означает снижение ее прибыльности (это  явно проявится в отчетности) либо увеличение средней стоимости обязательств, которые предприятие будет вынуждено  принять на себя в ближайшем будущем (это может происходить незаметно, если финансовые службы не отслеживают  ситуацию на рынке акций и облигаций  аналогичных фирм, банковских кредитов).

 

Целесообразно рассчитывать "цену предприятия" на ближайшую  и долгосрочную перспективу.

 

Вторая стадия -- финансовая неустойчивость, т.е. возникновение трудностей с наличностью, некоторых ранних признаков банкротства.

 

На этой стадии руководство  часто прибегает к "косметическим" мерам, например продолжает выплачивать акционерам высокие дивиденды, увеличивая заемный капитал путем продажи части активов, чтобы снять подозрения вкладчиков и банков.

 

Как показывает опыт, при  ухудшении ситуации руководители нередко  используют авантюрные способы зарабатывания денег, а иногда прибегают к мошенничеству.

 

Третья стадия -- явное, юридически очевидное банкротство, т.е. предприятие не может своевременно оплачивать долги. Дела о банкротстве могут рассматриваться в судебном и внесудебном порядке.

 

Судебные дела о банкротстве  начинаются по заявлению должника (который  официально признает свою неспособность  своевременно оплачивать долги), кредитора (который подает заявление в том  случае, если не получает причитающихся  платежей по прошествии 3 месяцев со дня наступления сроков их исполнения), прокурора (при наличии подозрений на ложное банкротство). Арбитражный суд может:

 

· признать банкротство, открыть  конкурсное производство и по завершении последнего исключить предприятие  из реестра действующих;

 

· отклонить заявление, если выявляется финансовая состоятельность  должника и его способность оплатить долги;

 

· приостановить производство в связи с передачей предприятия  под внешнее управление или санацию (в первом случае используются внутренние резервы предприятия, во втором конкурсным порядком определяются возможные вкладчики  дополнительных средств);

 

· согласиться с договоренностью  должника и кредиторов об отсрочке долгов.

 

Внесудебная процедура предполагает либо договоренность об отсрочке долгов, либо добровольную ликвидацию предприятия - должника.

 

Для выхода из банкротства  принимаются экстренные меры по оздоровлению предприятия:

 

· смена руководства;

 

· изменение организационной  структуры предприятия, сокращение аппарата управления, централизация  контрольно-плановых функций;

 

· установление жесткого контроля затрат;

 

· переподготовка персонала, психологическая переориентация;

 

· сокращение номенклатуры продукции  и услуг; усиленный маркетинг.

 

Одновременно необходимо разрабатывать стратегические меры, которые в большинстве случаев  подразумевают последовательное перепрофилирование предприятия.

 

Система контроля и раннего  обнаружения признаков предстоящей  кризисной ситуации имеет весьма важное значение.

 

Как серьезное предупреждение о грядущем неблагополучии предприятия  следует расценивать отрицательную  реакцию со стороны партнеров  по бизнесу, поставщиков, кредиторов, банков, потребителей продукции на те или  иные его мероприятия -- всевозможные реорганизации (организационные, структурные, открытие или закрытие подразделений  предприятий, филиалов, дочерних фирм, их слияния), частая и необоснованная смена поставщиков, выход на новые  рынки, рискованная закупка сырья  и материалов и другие изменения  в стратегии предприятия. Другим существенным признаком, контролируемым кредиторами, является изменение в структуре управления и атмосфере, царящей в верхних слоях управления, поскольку крах предприятий начинается с конфликтов в его высшем руководстве.

 

Другие ранние признаки банкротства  связаны с характером изменений  финансовых показателей деятельности предприятия, своевременностью и качеством  представления финансовой отчетности и проведением аудиторских проверок:

 

· задержки представления  бухгалтерской отчетности и изменение  ее качества, что может свидетельствовать  либо о сознательных действиях, либо о низком уровне персонала - и то и другое являются признаками неэффективности  финансового управления;

 

· изменения в статьях  бухгалтерского баланса со стороны  пассивов и активов и нарушение  определенной их пропорциональности;

 

· увеличение или уменьшение материальных запасов, что может  свидетельствовать либо о заинтересованности, либо о возможной неспособности  предприятия выполнять свои обязательства  по поставкам; увеличение задолженности  предприятия поставщикам и кредиторам; уменьшение доходов предприятия  и снижение прибыльности фирмы, обесценение  акций предприятия, установление предприятием нереальных (высоких или низких) цен на свою продукцию и т. д.

 

Настораживающими признаками являются также внеочередные проверки предприятия, ограничение его коммерческой деятельности органами власти, отмена и изъятие лицензий и т. д.

 

3. Причины банкротства  предприятий

 

 

Неэффективность системы  управления предприятием объясняется:

 

· отсутствием стратегии  в деятельности предприятия и  ориентацией на краткосрочные результаты в ущерб среднесрочным и долгосрочным;

 

· недостаточным знанием  конъюнктуры рынка;

 

· низкий уровень квалификации менеджеров и персонала отсутствием  трудовой мотивации работников падением престижа рабочих и инженерно-технических  профессий;

 

· неразвитостью современных  методов финансового менеджмента  и управления издержками производства;

 

· низкий уровень ответственности  руководителей предприятий перед  учредителями за последствия принимаемых  решений сохранность и эффективность  использования имущества предприятия а также за финансово-хозяйственные результаты деятельности предприятия;

 

· небольшой размер уставного  капитала акционерных обществ существенно ограничивающий масштабы деятельности предприятия;

 

· отсутствие эффективного механизма  исполнения решений арбитражных  судов особенно в части взыскания  на имущество должника;

 

· необеспеченность единства предприятия как имущественного комплекса что снижает его инвестиционную привлекательность.

 

· отсутствие достоверной  информации о финансово-экономическом  состоянии предприятия для акционеров руководителей предприятия потенциальных  инвесторов а также органов исполнительной власти.

 

· появление различных  форм собственности предприятий.

 

Под влиянием перечисленных  факторов при определенных условиях предприятия фирмы корпорации в  процессе своей деятельности сталкиваются с финансовыми затруднениями которые в конечном итоге могут привести к их неплатежеспособности. Существенную роль в этом могут сыграть, например, замедление темпов роста или абсолютное снижение выручки предприятия при одновременном увеличении внешних обязательств.

 

Они как правило являются результатом:

 

· низкой конкурентоспособности  продукции которая выражается в низких потребительских характеристиках товаров и высоких ценах. В связи с падением спроса на такую продукцию происходит ее затоваривание;

 

· несвоевременность поступления  выручки при продаже продукции  и растущие неплатежи предприятию  за отгруженную им продукцию из-за невыполнения покупателем своих  обязательств в связи с чем у предприятия образуется огромная дебиторская задолженность. Существенную роль в ее образование играет и задолженность государства за произведенную и поставленную по его заказу но неоплаченную продукцию. Дебиторская задолженность предприятия как результат невыполнения государством своих обязательств становится причиной роста кредиторской задолженности предприятия перед поставщиками персоналом и т.п.