Анализ и оценка финансового состояния предприятия

Оценивается достоверность  предоставленной отчетности, изучается  степень соответствия денежной оценки активов и обязательств их реальным рыночным величинам, с качественных позиций оценивается нематериальная сфера предприятия: деловая репутация, устоявшиеся хозяйственные связи, уровень подготовки и организации менеджмента, перспективы развития отрасли и целевых рынков предприятия, стадии жизненного цикла основных товаров предприятия.

На основе проведенных  исследований и экспертных процедур может корректироваться предоставленная финансовая отчетность, составляться управленческая оценка показателей (например, управленческий баланс и отчет о прибылях и убытках) с приближением финансовых показателей к реальной рыночной оценке [17].

Общий качественный анализ фокусирует внимание на исследовании структуры и динамики статей бухгалтерской отчетности с привязкой к эффективной отраслевой структуре активов и источников их финансирования. Проводится сопоставление элементов активов и пассивов на близких платежных горизонтах и делается вывод о ликвидности баланса. Качественно анализируются наиболее яркие тенденции в изменениях статей отчетности и возможные причины, их обусловившие. На основе экстраполяции выявленных тенденций и политики предприятия могут строиться прогнозные финансовые отчеты [15].

Коэффициентный анализ традиционно занимает основную роль в аналитических процедурах при оценке финансового состояния предприятия.

Базой сравнения для  оценки того или иного финансового показателя могут выступать:

― научно обоснованные оптимальные значения показателей;

―  среднеотраслевые значения показателей;

―  характеристики предприятий-аналогов;

―  динамика собственных  показателей предприятия за предыдущие периоды.

В настоящее время  существует достаточно большое количество финансовых индикаторов, используемых в аналитической практике. Обычно подобные наборы включают показатели ликвидности, характеристики структуры источников финансирования, оценки скорости обращения элементов активов и обязательств, а также индикаторы эффективности деятельности. Алгоритмы расчета показателей разнообразны и выбор конкретного алгоритма должен осуществлять аналитик, опираясь на отраслевую специфику предприятия и цель анализа. Следует отметить также и аналитический инструментарий, направленный на изучение причин, обуславливающих изменение финансовых показателей, здесь могут оказаться весьма полезными методики факторного анализа показателей.

Интегральные модели оценки финансового состояния основаны на расчете небольшого числа финансовых показателей, сводимых в комплексную оценку, и позволяют нивелировать влияние проблемных ситуаций, возникающих при интерпретации финансовых коэффициентов.

Интегральные модели позволяют отнести предприятие  к той или иной группе с соответствующим  набором характеристик и удобны для экспресс-анализа финансового состояния, поскольку не требуют значительных затрат времени и ресурсов.

Исходной базой для  оценки финансового состояния являются данные бухгалтерского учета и отчетности, аналитический просмотр которых должен восстановить все аспекты хозяйственной деятельности и совершенные операции в их естественной форме, т.е. в форме движения капиталов.

Содержащиеся в бухгалтерской  отчетности сведения имеют комплексный  характер, поскольку отражают разные аспекты хозяйственных операций и явлений [10].

 

 

1.3 Общий качественный и коэффициентный анализ финансового состояния предприятия 

 

Наиболее общее представление о качественных изменениях в структуре активов предприятия, их источников, а также динамике этих изменений можно получить с помощью вертикального и горизонтального анализа отчетности.

Назначение вертикального  анализа — в возможности проанализировать целое через элементы, составляющие это целое. Его широко используют для объективной оценки результатов работы предприятия. Исходным материалом для такой оценки является бухгалтерская отчетность, в частности — бухгалтерский баланс и отчет о прибылях и убытках.

При рассмотрении результатов  финансовой отчетности вертикальный анализ позволяет увидеть удельный вес каждой статьи в общем итоге, определить структуру средств и их источников, а также произошедшие в них изменения.

Первой особенностью вертикального анализа является расчет относительных показателей по значениям абсолютных показателей, представленных в финансовой отчетности. Относительные показатели позволяют сглаживать внешние экономические воздействия, которые на абсолютные показатели способны оказывать сильное влияние, выявляя таким образом результаты деятельности собственно предприятия.

Второй особенностью вертикального анализа является обязательное присутствие показателей на разный момент времени (две временные точки и более). Это позволяет отслеживать и прогнозировать структурные изменения в составе активов и источников их покрытия в динамике [15].

Горизонтальный анализ — это оценка темпов роста (снижения) показателей бухгалтерской отчетности за рассматриваемый период. Он помогает оценить темпы роста (снижения) каждой из групп средств предприятия и их источников за рассматриваемый период.

Если при вертикальном анализе устанавливают структуру  статей на начало и конец периода, то на этапе горизонтального анализа определяют, по каким разделам и статьям бухгалтерской отчетности произошли изменения.

Горизонтальный анализ отчетности заключается в построении одной или нескольких таблиц, в которых абсолютные показатели дополняются данными об относительных темпах роста (снижения) этих показателей. Степень обобщения статей определяет аналитик [16].

Горизонтальный и вертикальный анализ взаимодополняемы. Оба эти  вида особенно ценны при межхозяйственных сопоставлениях. Они позволяют сравнивать бухгалтерскую отчетность предприятий, совершенно разных по роду деятельности.

Проведение горизонтального  анализа целесообразно, когда имеются  данные о деятельности предприятия за несколько периодов. Тогда становится возможным проследить за динамикой изменения средств и их источников.

Для горизонтального анализа преобразуют абсолютные значения показателей в относительные. Для этого данные на начало рассматриваемого периода по каждой статье активов и пассивов принимают за 100% и, исходя из этого, рассчитывают значения по статьям на конец рассматриваемого периода.

В соответствии с Методическими  положениями по оценке финансового  состояния предприятий и установлению неудовлетворительной структуры баланса необходимо проводить анализ динамики и структуры имущества и источников его формирования.

В ходе анализа динамики валюты баланса сопоставляются данные по валюте баланса на начало и конец отчетного периода. Уменьшение валюты баланса за отчетный период не всегда свидетельствует о сокращении предприятием хозяйственного оборота. Установление факта сворачивания хозяйственной деятельности требует проведения тщательного анализа его причин (сокращение спроса на товары, работы и услуги данного предприятия, ограничение доступа на рынки необходимых ресурсов, постепенное включение в активный хозяйственный оборот дочерних предприятий за счет материнской компании и т.д.).

Анализируя увеличение валюты баланса (стр. 300, 700) за отчетный период, необходимо учитывать влияние переоценки основных средств, когда увеличение их стоимости не связано с развитием производственной деятельности.

Исследование структуры  пассива баланса позволяет установить одну из возможных причин финансовой неустойчивости предприятия, приведшей к его неплатежеспособности. Такой причиной может быть нерационально высокая доля заемных средств в источниках, привлекаемых для финансирования хозяйственной деятельности. При определении соотношения собственных и заемных средств следует учитывать, что, как правило, долгосрочные кредиты и займы приравниваются к источникам собственных средств. Кроме того, при определенных условиях такие статьи пассива баланса, как доходы будущих периодов, резервы предстоящих расходов и платежей являются, по существу, источниками собственных средств.

Источниками собственных  средств предприятия являются: уставный капитал с учетом добавочного капитала, резервный капитал, а также нераспределенная прибыль.

Увеличение доли собственных  средств за счет любого из перечисленных источников способствует усилению финансовой устойчивости предприятия. Наличие нераспределенной прибыли может рассматриваться как источник пополнения оборотных средств предприятия и снижения уровня краткосрочной кредиторской задолженности.

Выявленная тенденция  к увеличению доли заемных средств в источниках образования активов предприятия, с одной стороны, свидетельствует об ухудшении финансовой устойчивости предприятия и повышении степени его финансовых рисков, а с другой — об активном перераспределении  доходов от кредиторов к предприятию-должнику.

При наличии информации о конкретных кредиторах предприятия и сроках выполнения обязательств перед ними целесообразно составить их перечень с указанием полного названия, юридического адреса, сроков и сумм платежей и доли данного кредита в общей задолженности предприятия. Особое внимание следует уделить наличию просроченной задолженности предприятия перед бюджетом по внебюджетным платежам [10].

Активы предприятия и их структура исследуются с точки зрения их участия в производстве, а также оценки их ликвидности. К наиболее ликвидным активам предприятия относятся денежные средства и краткосрочные финансовые вложения; к наиболее труднореализуемым — основные фонды и прочие внеоборотные активы.

Изменение структуры  активов в пользу увеличения доли оборотных средств может свидетельствовать:

― о формировании более мобильной структуры активов, способствующей ускорению оборачиваемости средств предприятия;

― об отвлечении части текущих активов на кредитование потребителей товаров, работ и услуг предприятия, дочерних предприятий и прочих дебиторов, что свидетельствует о фактической иммобилизации этой части оборотных средств из производственного процесса;

― об искажении реальной оценки основных средств вследствие существующего порядка их бухгалтерского учета и т.д.

Чтобы сделать однозначные  выводы о причинах изменения данной пропорции в структуре активов, необходимо провести детальный анализ разделов и отдельных статей актива баланса.

Наличие в составе  активов предприятия нематериальных активов (стр. 110— 112) косвенно характеризует  избранную предприятием стратегию как инновацию, так как оно вкладывает средства в патенты, лицензии, другую интеллектуальную собственность.

Удельный вес основных средств (стр. 120—122) может изменяться под воздействием порядка их учета: происходит запаздывающая коррекция стоимости основных средств в условиях инфляции, в то время как стоимость сырья, материалов, готовой продукции может расти достаточно высокими темпами. Отсюда необходимо обратить внимание на изменение абсолютных показателей за отчетный период, которое отражает движение основных, средств (амортизация и выбытие основных средств, ввод в действие новых основных средств).

Наличие долгосрочных финансовых вложений (стр. 140) указывает на инвестиционную направленность предприятия. Следует обратить внимание на тенденции изменения такого элемента внеоборотных активов, как незавершенное строительство (стр. 130), поскольку эта статья не участвует в производственном обороте, и следовательно, при определенных условиях увеличение ее доли может негативно сказаться на результативности финансово-хозяйственной деятельности.

При анализе второго раздела  актива баланса рост (абсолютный и  относительный) оборотных активов может свидетельствовать не только о расширении производства, но и замедлении их оборота. Это объективно вызывает увеличение их массы.

При изучении структуры запасов (стр. 210—218) целесообразно уделить внимание выявлению тенденций изменения запасов сырья, материалов (cтp. 211), затрат в незавершенном производстве (стр. 214), запасов готовой продукции и товаров для перепродажи (стр. 215).

Увеличение удельного веса производственных запасов может свидетельствовать:

― о наращивании производственного потенциала предприятия;

― о стремлении за счет вложений в производственные запасы защитить денежные;

― о нерациональности выбранной хозяйственной стратегии, вследствие которой значительная часть текущих активов иммобилизована в запасах, чья ликвидность может быть невысокой.

Высокие темпы роста дебиторской  задолженности (стр. 230, 240) могут свидетельствовать  о том, что данное предприятие активно использует стратегию товарных ссуд для потребителей своей продукции. Кредитуя их, предприятие фактически делится с ними частью своего дохода. В то же время оно вынуждено брать кредиты для обеспечения своей хозяйственной деятельности, увеличивая собственную кредиторскую задолженность.

Поскольку денежные средства (стр. 260) и краткосрочные финансовые вложения (стр. 250) являются наиболее легко реализуемыми активами, то увеличение их доли в условиях низких темпов инфляции и эффективно функционирующего рынка ценных бумаг могло бы рассматриваться как положительная тенденция.