Валютные операции

Следует отметить, что  для проведения двух последних операций нет необходимости иметь индивидуальную лицензию. Однако в соответствии с  Законом Украины «О режиме иностранного инвестирования» иностранные инвестиции, вкладываемые в объекты инвестиционной деятельности в Украине, с целью получения прибыли или достижения социального эффекта, подлежат государственной регистрации;

б) ввоз, перевод, пересылка  в Украину валюты Украины. Наличие  лицензии не требует четкого определения  суммы в валюте Украины, которые были вывезены, переведены, пересланы на законных основаниях за границу, и могут быть свободно вывезены, переведены, пересланы обратно в Украину;

в) предоставление и получение  резидентами кредитов в национальной валюте, если сроки и суммы таких кредитов превышают установленный законодательством предел.

В соответствии с Положением «О порядке регистрации договоров, предусматривающих исполнение резидентами  долговых обязательств перед нерезидентами  по привлеченным от нерезидентов кредитам, займам в иностранной валюте», утвержденном постановлением Правления НБУ от 22.12.2008 г. 270, такие договоры подлежат регистрации в НБУ. Без регистрационного свидетельства уполномоченные банки не могут обслуживать операции по кредитным договорам, осуществлять выплату (получение) процентов за пользование кредитом в иностранной валюте и сумм штрафных санкций, подлежащих в соответствии с договором уплате в иностранной валюте, в случае неисполнения или ненадлежащего исполнения обязательства по предоставлению (возврату) указанных кредитов;

г) использование иностранной  валюты в Украине как средства платежа и как средства залога.

При осуществлении этих операций не обязательно, чтобы они  были разрешены лицензией НБУ. Согласно «Правилам использования наличной иностранной валюты», утвержденных постановлением Правления НБУ от 26.03.1998 г. № 119, юридическими лицами-резидентами и расположенными на территории Украины представительствами юридических лиц-нерезидентов, без лицензии НБУ разрешается использование наличной иностранной валюты с собственных текущих счетов в определенных случаях. К таким операциям относятся: валюта для обеспечения расходов работников юридических лиц-резидентов или представительств юридических лиц-нерезидентов на командировку за границу (оплата суточных, гостиничных, оплата транспорта, и других расходов); для обеспечения эксплуатационных расходов юридических лиц-резидентов или постоянных представительств юридических лиц-нерезидентов, имеющих собственные транспортные средства (арендуют, фрахтуют) для выполнения рейсов за границу (оплата ГСМ, лоцманских услуг, дорожных и таможенных сборов и т.д.);

д) размещение валютных ценностей  на счетах и во вкладах за пределами  Украины за исключением:

— открытия физическими  лицами-резидентами счетов в иностранной  валюте на время их пребывания за границей;

—открытие корреспондентских  счетов уполномоченными банками;

—открытия счетов в иностранной  валюте резидентами дипломатическими, консульскими, торговыми и иными  официальными представительствами  Украины за границей, которые имеют иммунитет и дипломатические привилегии, а также филиалам и представительствам предприятий и организаций Украины за границей, не осуществляющим предпринимательской деятельности;

е) осуществление инвестиций за границу, в том числе путем  приобретения ценных бумаг, за исключением ценных бумаг или корпоративных прав, полученных физическими лицами-резидентами как подарок или наследство.

Порядок получения лицензии регламентирован Инструкцией «О порядке выдачи индивидуальных лицензий на осуществление инвестиций за границу», утвержденной постановлением Правления НБУ от 16.13.1999 г. №22.

Валютными операциями являются хозяйственные операции, стоимость которых определяется в иностранной валюте, или те, что нуждаются в расчетах в иностранной валюте [21,с.112].

Начать деятельность на валютном рынке банк имеет право при наличии лицензии или письменного разрешения, что предоставляется Национальным банком Украины. Какой-либо банк, который официально зарегистрирован на территории Украины, имеет банковскую лицензию и получил письменное разрешение Национального банка Украины на осуществление валютных операций, а также осуществляет валютный контроль за операциями своих клиентов, называется уполномоченным банком.

Рис. 1.1. Виды валютной позиции

 

Самыми распространенными валютными операциями, которые выполняются банками, являются:

1. Неторговые операции:

- купля-продажа наличной иностранной валюты физическими 
лицами;

- купля-продажа  безналичной иностранной валюты  физическими лицами;

- принятие  наличности на инкассо;

- выдача разрешения  на вывоз валюты;

- конвертация валюты по поручению клиента;

- операции с чеками и платежными карточками;

- операции по переводам в иностранной валюте.

2. Операции по торговле иностранной валютой на Межбанковском валютном рынке Украины (МВРУ):

- заключение соглашений с целью хеджирования рисков;

- заключение соглашений с целью получения спекулятивной прибыли;

- заключение  соглашений с целью выполнения  поручений клиентов;

- заключение  соглашений для выполнения собственных  обязательств банка;

- заключение  соглашений купли одной иностранной  валюты за другую.

3. Операции в иностранной валюте, что выполняются по поручению клиентов банка:

- открытие  и обслуживание текущих и вкладных (депозитных) счетов субъектов предпринимательской деятельности в иностранной валюте;

- открытие  и обслуживание текущих и вкладных (депозитных) счетов физических лиц  в иностранной валюте;

- предоставление  кредитов в иностранной валюте.

 

1.3. Методика  исследования валютных операций

 

В экономическую активность вовлечено очень большое число участников и ней так или иначе обращается множество разнообразных материальных и финансовых активов. Измерить все это с помощью небольшого набора чисел - непростая задача. Но необходимая, если мы хотим иметь какие-то объективные методы прогнозирования и планирования операций в этой экономической среде. Умение читать и понимать экономические данные - это и наука и искусство, владение которыми необходимо для трейдера валютных рынков.

Прежде всего, следует отметить, что для многих экономических параметров важным бывает не столько само значение, сколько его изменение за прошедший промежуток времени. В экономической статистике используется несколько способов записи изменения количественных параметров. Обозначим Xt числовое значение некоторого экономического параметра (цены, объема выпуска и т.д.) в момент времени t (день, месяц, квартал, год). Некоторый момент, выбранный в качестве начала измерений, мы обозначаем t = 0, а затем считаем время целыми единицами: t = 1,2, 3,... .Величину изменения параметра Х за промежуток времени от t до t+1 обозначим

Если, например Xt -

Очень часто нас интересует не сама величина изменения параметра X, а  насколько это изменение велико по отношению к имевшемуся значению; тогда мы используем процентные величины изменений:

(Xt+l/Xt-l)100(%).

Общепринятая форма представления  процентных изменений - годовые проценты (annualized). Предположим, валютный курс Х изменился за месяц с 1.6205 до 1.6510, АХ1 = X1 – Х0 = 0.0305; в процентном виде это будет

( X1 / X0 - 1 )100 = 1.88 %.

На сколько изменится валютный курс концу года, если этот темп будет  сохраняться каждый месяц? Ответ  дается известной формулой сложных  процентов:

( 1 + ( X1 / X0 - 1 ))12 - 1 = 0.25076

или 25.08 %. Это означает, что ежемесячный  прирост на 1.88 % эквивалентен годовому росту 25.08 %, то есть 25.08% - это и есть 1.88 ежемесячных процентов, представленные в виде годовых процентов (annualized).

При анализе экономических данных следует иметь ввиду, что многие индикаторы экономической статистики, публикуемые в информационных системах, проходят предварительную обработку, направленную на удаление сезонной зависимости (seasonality), которая может искажать тенденции экономического роста. Имеется много причин, по которым различные виды экономической активности зависят от времени года, а соответствующие им индикаторы каждый год повторяют похожую картину.

Подобная сезонная зависимость  может затруднять обнаружение тенденций  экономического роста. Поэтому разработаны  специальные методики, позволяющие  на основе статистики предыдущих лет выделить регулярно повторяющиеся колебания показателя и сгладить его график, чтобы можно было оценить именно тенденции устойчивого роста. Сезонно выровненные данные сопровождаются при публикации дополнительным индексом SA (seasonally adjusted)

Отдельно рядом с показателем  при публикации указывается, к какому периоду относится его значение: М -месяц, Q - квартал, Y - год. Часто бывает так, что публикуемое значение показателя приводится в виде его отношения  к значению этого показателя за соответствующий период предыдущего года; тогда оно будет сопровождаться меткой Y/Y. Соответственно - Q/Q означает квартальные данные по отношению к предыдущему кварталу, а М/М - данные за месяц по отношению к предыдущему месяцу.

Многие экономические показатели относятся сразу к большой группе объектов, например индекс потребительских цен есть изменение цен некоторой выбранной группы товаров и услуг (потребительской корзины). Построение таких индексов осуществляется следующим образом: пусть

p0(l),p0(2),...,p0(N)

цены товаров и услуг в  начальный момент времени либо в  предыдущий период, а

pl(l),pl(2),...,pl(N)

их цены через t = 1 и пусть

q0(l),q0(2),..„q0(N), ql(l),ql(2),...,ql(N)

соответствующие количества товаров  и услуг, входящих в потребительскую  корзину в начальный момент времени и через время t = 1.

Тогда в качестве индекса, показывающего  изменение цен потребительской  корзины за время t, может быть взято  отношение

       pl(l)*ql(l) + pl(2)*ql(2) +...+pl(N)*ql(N)

I = —————————————————

       p0(l)*q0(l) + p0(2)*q0(2) +...+p0(N)*q0(N)

Такие индексы также  записывают и в процентном виде.

Приведенный выше индекс учитывает  как изменение цен, так и изменение  состава потребительской корзины (индекс Пааше). Существуют индексы (называемые индексами Ласпейреса), которые строятся исходя из предположения о неизменности состава потребительской корзины:

          pl(l)*q0(l) + pl(2)*q0(2) +...+pl(N)*q0(N)

I = ———————————————————.

           p0(l)*q0(l) + p0(2)*q0(2) +...+p0(N)*q0(N)

  Эти индексы измеряют только  влияние происшедших изменений в ценах.

Многие используемые в статистике валютных рынков индексы строятся по таким формулам, иногда с теми или иными изменениями.

Близким по структуре  к индексам, строящимся на основе потребительской  корзины, является так называемый индекс доллара. Поскольку на международном  валютном рынке все валюты принято  котировать прежде всего по отношению  к доллару, то не ясно, что же является ценой самого доллара. Одним из показателей уровня доллара является его усредненный курс по отношению к основным мировым валютам; причем усреднение делается с весами, пропорциональными объемам торговли США, осуществляемым в этих отдельных валютах. Если обозначить через Pi курсы доллара по отношению к основным валютам (GBP, EUR, CHF, JPY, AUD и т.д.), представленные в виде количества единиц валюты за один доллар, то формула для индекса доллара (trade weighted dollar index) будет выглядеть следующим образом

USDIndex=wl*Pl + w2* P2 + w3* РЗ + ... .

Несмотря на всю изолированность  доллара США нужно отметить пусть  и несильную корреляцию его с  японской йеной через GBPUSD и  GBPJPY, EURUSD и EURJPY.

 

 

РАЗДЕЛ 2. АНАЛИЗ ВАЛЮТНЫХ ОПЕРАЦИЙ НА ФИНАНСОВОМ РЫНКЕ

 

2.1. Современное состояние международного валютного рынка  стран ЕС, рынка Forex

 

Между потребностями  стран Еврозоны в деньгах и  их массой в обращении существует устойчивая связь, нарушение которой приводит к обесцениванию денег, дестабилизации цен и тем самым нарушению макроэкономического равновесия в Еврозоне.

Параметры денежной массы (объема, структуры, индекса роста, динамики и др.) используются Европейской  системой центральных банков (ЕСЦБ) при разработке единой денежно-кредитной  политики и установлении количественных ориентиров макроэкономических пропорций. А индекс роста денежной массы является одним из ключевых инструментов ДКП. В Еврозоне денежная масса определяется как совокупность денежных средств и высоколиквидных финансовых инструментов (облигации, сертификаты, векселя и другие ценные бумаги) в евро, предназначенных для оплаты товаров, работ, услуг, кредитования, а также накоплений. В определении ЕЦБ, денежная масса М3 - есть расширенный агрегат, который складывается из отдельных денежных агрегатов, последовательно входящих один в другой по принципу "матрешки". Набор денежных агрегатов Еврозоны отличается от набора денежных агрегатов США, Японии, России и других стран, хотя принципы ее построения едины для всех. Основополагающим принципом построения денежных агрегатов является убывание ликвидности, т.е. от более ликвидного агрегата М1 к менее ликвидному агрегату М3.