Рынок ценных бумаг в системе макроэкономического регулирования: проблемы формирования и стабилизации в условиях глобализации мировой э

Учреждение образования 

 «Белорусский торгово-экономический  университет потребительской кооперации»

 

 

Кафедра экономической теории

 

 

 

КУРСОВАЯ РАБОТА

по дисциплине «Макроэкономика»

на тему: «Рынок ценных бумаг  в системе макроэкономического  регулирования: проблемы формирования и стабилизации в условиях глобализации мировой экономики»

 

 

                                                                                                                                       Выполнила студентка:

Коммерческого факультета

группы К-21 Дупанова К.С.

 

Научный руководитель:

Асс. Машевская О.В.

 

 

 

Гомель 2011

СОДЕРЖАНИЕ

 

ВВЕДЕНИЕ 3

1 ЦЕННЫЕ БУМАГИ: ПОНЯТИЯ, КЛАССИФИКАЦИЯ, СУБЪЕКТЫ  РЫНКА ЦЕННЫХ БУМАГ 5

2 ПРОБЛЕМЫ  РЕГУЛИРОВАНИЕ РЫНКА ЦЕННЫХ БУМАГ  В УСЛОВИЯХ ГЛОБАЛИЗАЦИИ МИРОВОЙ  ЭКОНОМИКИ 24

3 ОСОБЕННОСТИ  И НАПРАВЛЕНИЯ СТАБИЛИЗАЦИИ МИРОВОГО  РЫНКА ЦЕННЫХ БУМАГ В ПОСТКРИЗИСНЫЙ  ПЕРИОД 35

ЗАКЛЮЧЕНИЕ 48

СПИСОК ИСПОЛЬЗУЕМЫХ ИСТОЧНИКОВ 53

ПРИЛОЖЕНИЕ  А 55

ПРИЛОЖЕНИЕ  Б 56

ПРИЛОЖЕНИЕ  В 57

 

 

 

 

 

 

 

 

 

ВВЕДЕНИЕ

 

  Накопление денежного капитала  играет важную роль в рыночной  экономике. Непосредственно самому  процессу накопления денежного  капитала предшествует этап его  производства. После того как  денежный капитал создан или  произведен, его необходимо разделить  на часть которая вновь направляется  в производство, и ту часть,  которая временно высвобождается. Последняя, как правило, и представляет собой сводные денежные средства предприятий и корпораций, аккумулируемые на рынке ссудных капиталов кредитно-финансовыми институтами и рынком ценных бумаг.

Возникновение и обращение  капитала, представленного в ценных бумагах, тесно связанно с функционированием  рынка реальных активов, т.е. рынка, на котором происходит купля-продажа  материальных ресурсов. С появлением ценных бумаг (фондовых активов) происходит как бы раздвоение капитала. С одной  стороны, существует реальный капитал, представленный производственными  фондами, с другой - его отражение  в ценных бумагах.

Появление этой разновидности  капитала связано с развитием  потребности в привлечении все  большего объема кредитных ресурсов вследствие усложнения и расширения коммерческой и производственной деятельности. Таким образом, фондовый рынок исторически  начинает развиваться на основе ссудного капитала, т.к. покупка ценных бумаг  означает не что иное, как передачу части денежного капитала в ссуду.

Целью курсовой работы является изучение рынка ценных бумаг в системе макроэкономического регулирования, а именно проблемы формирования и стабилизации в условиях глобализации мировой экономики.

Задачи:

• изучить понятие «ценные бумаги», их классификацию, а так же рассмотреть субъекты рынка ценных бумаг.
• иследовать проблемы регулирования рынка ценных бумаг в условиях глобализации мировой экономики.
• изучить особенности и направления стабилизации мирового рынка ценных бумаг в посткризисный период.

 Объектом курсовой работы является изучение рынка ценных бумаг. Предметом - механизмы функционирования рынка.

В работе применялись аналитический  и сравнительный методы иследования. В первой главе рассмотрим определение ценных бумаг, их классификацию, а также возможные способы размещения ценных бумаг – первичный и вторичный рынки. Охарактеризуем профессиональных участников рынка ценных бумаг и участников, целью которых является временное размещение свободных финансовых ресурсов. 

Во второй главе выделим проблемы регулирования рынка ценных бумаг в условиях глобализации мировой экономики. Определим цели регулирования рынка ценных бумаг и сам процесс регулирования. Рассмотрим процессы регулирования рынка ценных бумаг Республики Беларусь, России и США. 

В третьей главе изучим особенности и направления стабилизации мирового РЦБ в посткризисный период. А также рассмотрим направления развития сектора ценных бумаг и производных финансовых инструментов в 2011-2015 гг. для Республики Беларусь.

Современные рынки ценных бумаг это сложная динамическая система, которая постоянно измененяется и трансформируется. С конца XX века на этих рынках наблюдаются многочисленные инновации, вызванные институционными трансформациями как на международном уровне, так и в отдельных странах, что и определяет актуальность исследования. Интеграция финансового рынка, финансовой системы страны в международную финансовую систему определяется адекватностью национальных финансовых институтов и механизмов их взаимодействия мировым стандартам и тенденциям развития. Этим и объясняется актуальной рассматриваемой темы.

Хотя новые тенденции  на рынках ценных бумаг часто объясняют  лишь процессами глобализации, это  не совсем корректно. Проблема заключается  в том, что изменения на этих рынках возникают не только вследствии глобализации, а и со становлением постиндустриальной экономики и с изменениями структуры финансовых рынков. Глобализация происходит синхронно с формированием постиндустриальной экономики, но она не тождественная ему, поскольку является другим аспектом социально-экономических процессов в современном мире.

Вопросом развития рынков ценных бумаг посвящены работы отечественных  и зарубежных авторов, таких как A.B. Бузгалин, А.И. Колганов, З.А. Луцишин, И.А.Лютый Д.М. Михайлов, A.A. Чухно, Х.П. Бэр, М.В. Энґ, M. Кастелье, Ф.А. Лис, Л. Дж. Мауэр, Р. Мертон, А.Б. Фельдман, Дж. Сачс. Вместе с тем трансформационные процессы на рынках ценных бумаг раскрыты недостаточно, поэтому цель этого исследования - определение сущности современных трансформационных процессов на мировых рынках ценных бумаг.

1 ЦЕННЫЕ БУМАГИ: ПОНЯТИЯ, КЛАССИФИКАЦИЯ, СУБЪЕКТЫ РЫНКА ЦЕННЫХ БУМАГ

 

Важным элементом эффективно функционирующей рыночной экономики  является рынок ценных бумаг, который  как элемент входит в систему  финансового рынка.

Общеизвестно, что финансовый рынок распадается на две части:

• Рынок собственного капитала;
• Рынок заемного капитала.

Рынок заемного капитала представлен  в условиях рыночной экономики кредитно-банковской страны.

Рынок собственного капитала представляет собой рынок ценных бумаг, то есть ту часть финансового рынка, которая обеспечивает возможность оперативного перелива финансовых средств в различные секторы экономики и способствует активизации инвестиций. Таким образом, ключевой задачей рынка ценных бумаг является привлечение инвестиций, определяющих возможности долгосрочного экономического развития. Кроме того, рынок ценных бумаг является одним из важнейших инструментов государственной бюджетной политики.

Основным объектом, функционирующим  на данном рынке, является ценная бумага.

Ценная  бумага – это особым образом оформленный документ, выражающий имущественные отношения между сторонами, подтверждающий право ее владельца на какое-либо имущество либо денежный эквивалент.

Рис.1.1 – Классификация ценных бумаг

      Существует ряд классификаций ценных бумаг:

• Именные ценные бумаги, данные о владельце которых записаны в специальный реестр, и ценные бумаги на предъявителя, т.е. передающиеся другому лицу без идентификации личности;
• Срочные ценные бумаги, т.е. бумаги, имеющие конкретный срок погашения, и бессрочные ценные бумаги, не содержащие конкретного срока погашения;
• Документарные ценные бумаги, владелец которых устанавливается на основании предъявления оформленного сертификата, и бездокументарные ценные бумаги, владелец которых устанавливается на основании записи в системе ведения реестра;
• Государственные ценные бумаги, выпускаемые федеральным правительством; ценные бумаги субъектов федерации, выпускаемые субъектами федерации; муниципальные ценные бумаги, выпускаемые местными органами власти; корпоративные, выпускаемые предприятиями и организациями.

    Процедуру выпуска ценных бумаг называют эмиссией.

Ценные бумаги бывают эмиссионными, т.е. размещение которых требует проспекта эмиссии и регистрации выпуска регулирующими органами, и не эмиссионными, размещение которых не требует проспекта эмиссии.

Эмиссия осуществляется на основании решения о выпуске - документа, зарегистрированного в  органе государственной регистрации  ценных бумаг и содержащего данные, достаточные для установления объема прав, закрепленных ценной бумагой.

Основными видами ценных бумаг  являются акции и облигации, однако к данному рынку относятся и другие финансовые инструменты.

Акциями называются эмиссионные ценные бумаги, подтверждающие внесение их владельцем средств в капитал акционерного общества, и на этом основании дающие право голоса на собрании акционеров и на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов. Акции подразделяются на обычные и привилегированные, которые в отличие от обычных не дают владельцу право голоса на собрании акционеров, но по которым устанавливается фиксированный дивиденд.

Облигациями называют эмиссионные ценные бумаги, закрепляющие право держателя на получение от эмитента облигаций на предусмотренный ими срок номинальной стоимости и зафиксированного процента от этой стоимости, т.е. облигации являются долговыми обязательствами, выражающими отношения займа.

Вексель – ценная бумага, определяющая отношения займа. Вексель содержит ничем не обусловленное обязательство выплатить заемщиком указанную сумму. При этом вексель составляется в бумажной форме в строгом соответствии с законодательно установленными нормами.

Закладные (ипотечные ценные бумаги) – ценные бумаги, отражающие отношения залога. Закладные удостоверяют право на получение денежных обязательств, обеспеченных ипотекой имущества.

Производственные  ценные бумаги – ценные бумаги, удостоверяющие право владельца на приобретение (продажу) ценных бумаг, эмитированных третьим лицом, в сроки и на условиях, указанных в сертификате и решении о выпуске данных производных ценных бумаг.

Государственные и муниципальные ценные бумаги выпускаются в виде облигаций или иных ценных бумаг, удостоверяющих право их владельцев на получение от эмитента денежных средств, в порядке, предусмотренном условиями эмиссии.

Государственные ценные бумаги составляют часть государственного долга. В случае, если данные ценные бумаги деноминированы в рублях, то они относятся к части внутреннего долга, а если в валюте – то внешнего.

Рынок государственных ценных бумаг представлен, прежде всего, государственными краткосрочными облигациями (ГКО), облигациями федерального займа (ОФЗ), облигациями государственного сберегательного займа (ОГСЗ) и облигациями внутреннего валютного займа (ОВВЗ). На протяжении последних лет наиболее крупным сегментом российского рынка ценных бумаг по объемам первичного размещения и оборота вторичных торгов являлись ГКО.

Облигации внутреннего валютного займа («вэбовки») выпущены  Минфином и являются инструментом государственного долга, деноминированным в валюте.

Облигации субъектов федерации считаются вторыми по надежности после бумаг, эмитированных федеральным центром, а доходность по ним даже превосходила доходность ГКО.

Муниципальные облигации получили развитие в ряде государств в силу предоставления существенных налоговых льгот. Эмитентом данного вида облигаций выступает муниципалитет, обладающий правом выпускать долговые обязательства.

Необходимо отметить, однако, что исторически муниципальные  облигации получили свое развитие не во всех странах, что, безусловно, связано  со сложившимися схемами привлечения  ресурсов в бюджеты городов и территорий – путем получения банковских кредитов или выпуска муниципальных облигаций.

Эмиссионные корпоративные ценные бумаги выпускаются в виде акций и облигаций. В развитых западных странах эмиссия корпоративных ценных бумаг является важнейшим механизмом привлечения юридическими лицами денежных средств. Корпоративные ценные бумаги, выпускаемые предприятиями одной отрасли, привлекают временно свободные капиталы других отраслей, что способствует беспрепятственному переливу капитала и эффективному его использованию в наиболее доходных отраслевых проектах.

Приобретая акции, инвестор получает право голоса в управлении акционерным обществом и право  получения дивиденда по итогам работы общества за год. Однако инвестора интересует и возможность получения прибыли от роста курсовой стоимости акций.

Нужно сказать, что цена акции  представляет собой интегрированный  показатель, отражающий инвестиционную привлекательность предприятия  с учетом большого количества факторов: ситуации в отрасли, положения в  экономике страны, финансово-экономического состояния предприятия, ситуации на рынке продукции предприятия  и прогноза ее развития и т.д.

Корпоративные облигации  являются долговой ценной бумагой, позволяющей  эмитенту привлекать средства для реализации как краткосрочных, так и долгосрочных инвестиционных проектов. Размещение облигационного займа может быть для предприятия более выгодным и простым способом привлечения  ресурсов, чем получение банковской ссуды.