Основы финансовой деятельности субъектов хозяйствования

  ФДСХ

   
ЛЕКЦИЯ 1.Основы финансовой деятельности субъектов хозяйствования

1. КАПИТАЛ ПРЕДПРИЯТИЯ 
И ЕГО ЭКОНОМИЧЕСКАЯ СУЩНОСТЬ

2. СОДЕРЖАНИЕ И ОСНОВНЫЕ ЗАДАЧИ ФИНАНСОВОЙ 
ДЕЯТЕЛЬНОСТИ СУБЪЕКТОВ ХОЗЯЙСТВОВАНИЯ

3. ФИНАНСОВАЯ  ДЕЯТЕЛЬНОСТЬ В СИСТЕМЕ 
ФУНКЦИОНАЛЬНЫХ ЗАДАЧ ФИНАНСОВОГО 
МЕНЕДЖМЕНТА ПРЕДПРИЯТИЯ

4. ОРГАНИЗАЦИЯ ФИНАНСОВОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ПРЕДПРИЯТИЙ

5. ФОРМЫ ФИНАНСИРОВАНИЯ ПРЕДПРИЯТИЙ

6. КРИТЕРИИ ПРИНЯТИЯ ФИНАНСОВЫХ РЕШЕНИЙ 
 
 
 
 
 
 

1.1. КАПИТАЛ ПРЕДПРИЯТИЯ 
И ЕГО ЭКОНОМИЧЕСКАЯ СУЩНОСТЬ

  Понятие «капитал» есть одной из сложных категорий финансовой науки. В отечественной и зарубежной научно-практической литературе можно встретить много подходов к определению сущности капитала.

• макроэкономический подход (с народнохозяйственной точки зрения);
• микроэкономический подход (с точки зрения субъектов хозяйствования).

  С народнохозяйственной точки зрения под капиталом понимают один из трех факторов производства вместе с землей и работой: с капиталом идентифицируются производственные средства, которые могут быть использованы для осуществления хозяйственной деятельности (производства товаров, работ, услуг)¹. В финансовой науке довольно часто применяется также монетарный подход, согласно которому капитал приравнивается к денежным ресурсам, которые направляются на финансирование инвестиций, т.е. под капиталом понимают денежные средства. При этом капиталом считаются лишь те денежные средства, которые используются для обеспечения роста имеющейся стоимости. Деньги становятся капиталом преимущественно за условия их накопления, хранение и продажи на денежном рынке, поскольку это дает их владельцу дополнительный доход в виде процента. Согласно марксистской теории капитала единым товаром, способным приносить добавочную стоимость, может быть лишь рабочая сила. Итак, преобразование денег на капитал и именно его возникновение неразрывно связано с преобразованием рабочей силы в товар, предмет купли-продажи.

  В трактование капитала как категории финансов предприятий в научно-практической литературе, как правило, различают две его формы:

• конкретный капитал;
• абстрактный капитал.

  Конкретный  капитал. Для осуществления хозяйственной деятельности предприятию необходимые средства работы (оборудование, здания, сооружения и т.п.); предметы работы (сырье, материалы) и работа. Кроме материальных, оно может иметь в своем распоряжении нематериальные ресурсы (патенты, права, ноу-хау). Стоимость имущественных объектов, которые отображены в активе баланса предприятия, называют конкретным капиталом. В активах замораживаются денежные средства, инвестированные в предприятие. Эти средства могут быть вложены в:

  а) необратимые активы (основные средства, долгосрочные финансовые инвестиции, долгосрочная дебиторская задолженность и т.п.);

  б) оборотные активы (запасы, текущая дебиторская задолженность, текущие финансовые инвестиции и т.п.).

  Абстрактный капитал. Заслуживает внимания концепция капитала, обоснованная патриархом немецкой экономической науки, основателем Кельнской школы экономики предприятия проф. Э. Шмаленбахом. По этой версии, под капиталом следует понимать абстрактную стоимость, которая отображается в балансе предприятия² . При этом под абстрактным капиталом понимают совокупность всех позиций пассива баланса.

  Среди отечественных экономистов наилучшее, по нашему мнению, обоснование сущности капитала предприятие дано проф. В. В. Сопком. Он считает, что капитал — это собственность соответствующего физического или юридического лица на активы: имущество и объекты (ресурсы), которые есть на предприятии³ . Пассивная сторона баланса содержит информацию о том, какую часть капитал предоставлен в распоряжение предприятия его владельцами (собственный капитал) и которую - кредиторами (ссудный капитал).

  Ссудный капитал характеризует часть активов предприятия, которая профинансирована его кредиторами всех видов. В балансе ссудный капитал отображается по такими разделами пассива:

  «ІІ. Обеспечение следующих затрат и  платежей.

  ІІІ. Долгосрочные обязательства.

  ІV. Текущие обязательства.

  V. Доходы будущих периодов».

  Собственный капитал — это сальдо между общей суммой активов и ссудным капиталом. Он характеризует часть имущества, которая профинансирована собственниками корпоративных прав предприятия (благодаря непосредственным взносам денежных средств (имущественных объектов) или в результате реинвестирования прибыли). Собственный капитал отображается в первом разделе пассива.

  В практической деятельности субъектов  хозяйствования (в контексте финансового  и управленческого учета) под  капиталом предприятия понимают его пассивы, т.е. капитал трактуется именно как абстрактная стоимость. Итак, капитал предприятия — это удостоверенные в пассивной стороне баланса требования на имущество, которое отображено в активах; он показывает источника финансирования приобретения активов предприятия. Именно этим определением капитала мы будем оперировать, исследуя финансовую деятельность субъектов хозяйствования. Имущество предприятия (активы) является зеркальным отображением капитала, который в него инвестирован. Активы показывают направления конкретного использования привлеченных финансовых ресурсов, а капитал (пассивы) — обязательство предприятия перед кредиторами и владельцами. Именно поэтому общая величина активов должна равнять сумме пассивов предприятия. Сопоставление активов и пассивов осуществляется в процессе составления баланса (отчет о финансовом стане предприятия, который отображает на определенную дату его активы и капитал). Непосредственная связь между отдельными позициями капитала и активов в балансе не отображается. Направления использования финансовых ресурсов целесообразно согласовывать с источниками их привлечения на стадии долгосрочного финансового планирования и бюджетирования.

1.2. СОДЕРЖАНИЕ И ОСНОВНЫЕ  ЗАДАЧИ ФИНАНСОВОЙ 
ДЕЯТЕЛЬНОСТИ СУБЪЕКТОВ ХОЗЯЙСТВОВАНИЯ

  В нормативных актах, научно-практической литературе, непосредственно в контексте финансово-хозяйственной деятельности предприятий, их финансовой отчетности оперируют дефинициями «финансовая деятельность», «инвестиционная деятельность» и «операционная деятельность» субъектов хозяйствования. С целью формирования каталога функциональных задач финансовых служб предприятия и четкого размежевания указанных понятий рассмотрим экономическое содержание каждого из них.

  Инвестиционная  деятельность. Согласно ПСБ(У), инвестиционная деятельность — это приобретение и реализация тех необратимых активов, а также тех финансовых инвестиций, которые не являются составляющей эквивалентов денежных средств.

  Эта деятельность связана с эффективным вложением привлеченного капитала. Вообще под инвестициями понимают все виды имущественных и интеллектуальных ценностей, которые вкладываются в объекты предпринимательской и других видов деятельности, в результате которой создается прибыль (доход).

  Фонд денежных средств в результате инвестиционной деятельности определяется на основе анализа изменений в статьях таких разделов баланса:

• «Необратимые активы»;
• «Текущие финансовые инвестиции» (финансовые инвестиции на срок, который не превышает один год, которые могут быть свободно реализованные в любой момент).

  К типичным примерам движения средств  в результате инвестиционной деятельности можно отнести такие:

• приобретение финансовых инвестиций, необратимых активов, имущественных комплексов;
• получение процентов, дивидендов;
• дезинвестиции.

  На  практике довольно часто с инвестициями идентифицируют лишь долгосрочные капиталовложения, т.е. вложение в долгосрочные активы, в т.ч.  затраты на приобретение основных средств, корпоративных прав, научно-исследовательские разработки, расходы развития, повышение квалификации персонала, маркетинг и ряд других. В результате такого трактования инвестиций не учитывается существование текущих финансовых вложений, которые являются инвестициями краткосрочного характера. Итак, под инвестиционными можно понимать все вложения предприятия (как долгосрочного, так и текущего характера), что осуществляются с целью обеспечения прироста стоимости его имущества.

  Под понятием «дезинвестиции» понимают возвращение (высвобождение) замороженных в конкретных имущественных объектах средств. Дезинвестиции могут осуществляться через реализацию или ликвидацию финансовых инвестиций, необратимых активов, имущественных комплексов.

  Операционная  деятельность. Это основная деятельность предприятия, связанная с производством и реализацией продукции (товаров, работ, услуг), что является главной целью создания предприятия и обеспечивает основную частицу его дохода, а также другие виды деятельности, которые не подпадают под категорию инвестиционной или финансовой деятельности. К типичным примерам движения средств в рамках операционной деятельности принадлежат такие:

• денежные поступления от продажи товаров, работ, услуг;
• денежные выплаты поставщикам за товары и услуги;
• денежные выплаты из оплаты труда;
• уплата налогов.

  На  основе систематизации движения денежных средств в результате операционной деятельности определяют операционный Cash-flow, который довольно часто является основным источником финансирования деятельности предприятия⁴ . Превышение входных денежных потоков от операционной деятельности над денежными затратами является подпочвам для обеспечения стабильной ликвидности предприятия и привлечение средств из внешних источников.

  Финансовая  деятельность. Успешная инвестиционная и операционная предпринимательская деятельность возможная лишь при наличии надежного финансового фундамента, т.е. достаточного объема капитала. Мобилизация предприятием необходимых для выполнения поставленных перед ним плановых задач финансовых ресурсов называется финансированием⁵ . С другой стороны, система использования разных форм и методов для финансового обеспечения функционирования предприятий и достижение ими поставленных целей называется финансовой деятельностью⁶ . Согласно ПСБ (У) финансовая деятельность — деятельность, которая ведет к изменениям размера и состава собственного и ссудного капитала предприятия (который не является результатом операционной деятельности). Итак, основное содержание финансовой деятельности (в узком понимании) состоит в финансировании предприятия. Движение денежных средств в результате финансовой деятельности определяется на основе изменений в статьях баланса по разделами:

• «Собственный капитал»;
• «Долгосрочные обязательства»;
• «Текущие обязательства».

  К типичным примерам движения средств  в результате финансовой деятельности следует отнести:

• поступление собственного капитала;
• получение ссуд;
• погашение ссуд;
• уплата дивидендов.

  В теории и практике довольно часто  содержание финансовой деятельности трактуется шире, чем финансирование. Иначе говоря, финансовая деятельность (в широком понимании) включает весь комплекс функциональных задач, осуществляемых финансовыми службами предприятия и связанных с финансированием, инвестиционной деятельностью и финансовым обеспечением (обслуживанием) операционной деятельности субъекта хозяйствования. 

1.3. ФИНАНСОВАЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТЬ  В СИСТЕМЕ 
ФУНКЦИОНАЛЬНЫХ ЗАДАЧ ФИНАНСОВОГО 
МЕНЕДЖМЕНТА ПРЕДПРИЯТИЯ

  Понятие «менеджмент» характеризует процесс  управления на предприятии. Он включает такие основные фазы: планирование, управление имплементацией, контроль. Финансовый менеджмент — это целенаправленное управление всеми денежными потоками на предприятии, т.е. процесс управления формированием, распределением и использованием финансовых ресурсов субъекта хозяйствования с целью достижения финансово-экономических целей предприятия.