Оперативное управление инвестиционным портфелем

МИНИСТЕРСТВО  ОБРАЗОВАНИЯ И НАУКИ РЕСПУБЛИКИ ТАТАРСТАН 

АЛЬМЕТЬЕВСКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ НЕФТЯНОЙ ИНСТИТУТ 
 
 

Кафедра: «Экономика предприятий» 
 
 
 
 
 
 

КУРСОВАЯ  РАБОТА  

По курсу: «Финансовая инвестиционная деятельность» 

На тему: « Оперативное управление инвестиционным портфелем» 
 
 
 
 
 

                                                                                Выполнил студент :

                                                                         Группы

                                                                           

                                                                    Проверил:

                                                                          Руководитель

                                                                                  курсовой   работы:

                                                                                     
 
 
 
 

Альметьевск 2010

СОДЕРЖАНИЕ 

Введение.....................................................................................................................3

1. ПОНЯТИЕ ИНВЕСТИЦИОННОГО ПОРТФЕЛЯ.....................................4
1. Типы инвестиционных портфелей............................................................
2. Цель формирования инвестиционных проектов.....................................
2. СОВРЕМЕННАЯ ПОРТФЕЛЬНАЯ ТЕОРИЯ...........................................

  2.1. Подходы к формирования инвестиционного  портфеля........................

  2.2. Принцип предпочтения инвестора........................................................

  2.3. Теорема об эффективном множестве....................................................

3. ПОСЛЕДОВАТЕЛЬНОСТЬ ФОРМИРОВАНИЕ ИНВЕСТИЦИОННОГО ПОРТФЕЛЯ...............................................................................................

3.1. Этапы формирования портфеля реальных инвестиций предприятия..

3.2. Этапы  формирования портфеля финансовых  инвестиций предприятия..

3.3. Выбор принципиальных подходов к оперативной реструктуризации инвестиционного портфеля предприятия......................................................

4. ЗАДАЧА..............................................................................................................

Заключение.........................................................................................................

Список использованной литературы................................................................ 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

ВВЕДЕНИЕ 

       Доля  продукции, используемая предприятиями  для будущего производства, называется инвестициями. Расходы на инвестиции могут рассматриваться как доля ВНП, используемая для увеличения капитала нации. Частью расходов на инвестиции являются сталь и кирпич, используемые в строительстве фабрики, равно как и услуги техника, помогающего контролировать и производить компьютеры для бизнеса. В составе инвестиционных расходов учитываются также закупки фирмами запасов, так как создание и поддержание запасов лишь иной способ для фирм переключиться с текущего на будущее использование продукции.

       Как уже отмечалось, существуют, консервативные, умеренные и рискованные инвесторы. Каждый из них при покупке или продаже ценных бумаг придерживается определенных целей, учитывающих объем инвестируемых средств и время. Если же руководствоваться целями инвестирования, доходностью и риском вложенных средств, то возникает необходимость в приобретении не какого-либо количества одинаковых или разных видов ценных бумаг, а некой совокупности активов, сформированных в сознательно определенной пропорции для достижения конкретной цели инвестора. Такая совокупность ценных бумаг называется инвестиционным портфелем. Формирование инвестиционного портфеля ценных бумаг, берет свое начало примерно с тех времен, когда появились сами ценные бумаги, и является следствием естественного нежелания инвестора полностью связать свое финансовое благополучие с судьбой только одной компании. Задача инвестора состояла в том, чтобы приобрести недооцененные акции, чья рыночная цена на момент покупки ниже истинной, и избавиться от переоцененных бумаг и тем самым получить в перспективе максимальную прибыль. Эта цель не менее актуальна и сейчас.

       Портфельные (финансовые) инвестиции — вложение средств акции, облигации и другие ценные бумаги, выпущенные частными компаниями и государством.

       С необходимостью понимания и применения портфельной теории столкнулись и российские профессиональные управляющие при формировании первых своих портфелей ценных бумаг в условиях сверхрискованного российского финансового рынка.

       Общими  критериями включения различных  объектов в инвестиционный портфель являются соотношения доходности, риска и ликвидности инвестиционных вложений, вместе с тем формирование конкретных портфелей имеет свои особенности.

       Актуальность  темы данной курсовой работы связана  с кризисом российского финансового  рынка, объективно требующего нахождения оригинальных подходов к вложению в ценные бумаги.

       Объектом  исследования будет являться инвестиционный портфель предприятия.

       Предмет исследования — оперативное управление портфелем финансовых инвестиций.

       Целью исследования является анализ процесса формирования и управления портфелем и выработка положений эффективного стратегического руководства и тактического управления портфелем финансовых инвестиций. 

1. ПОНЯТИЕ ИНВЕСТИЦИОННОГО  ПОРТФЕЛЯ

 

       Инвестиционный  портфель – портфель ценных бумаг и инвестирование.

       Понятие «Портфель ценных бумаг» - Совокупность ценных бумаг, которыми располагает инвестор (отдельное лицо, организация, фирма).

       Под инвестированием в широком смысле понимается любой процесс, имеющий  целью сохранение и увеличение стоимости  денежных или других средств. Средства, предназначенные для инвестирования, представляют собой инвестиционный капитал. С течением времени этот капитал может принимать различные конкретные формы. Тот или иной конкретный вид инвестиционного капитала называется инвестиционным активом.

       Из  определений инвестирования и инвестиционных активов, данных выше, видна важнейшая  роль двух факторов: времени и стоимости. Важнейший принцип инвестирования состоит в том, что стоимость  актива меняется со временем. Со временем связана еще одна характеристика процесса инвестирования – риск. Хотя инвестиционный капитал имеет вполне определенную стоимость в начальный момент времени, его будущая стоимость в этот момент неизвестна. Для инвестора эта будущая стоимость есть ожидаемая величина.

       Под инвестиционным портфелем понимается некая совокупность ценных бумаг, принадлежащих физическому или юридическому лицу, либо юридическим или физическим лицам, выступающая как целостный объект управления. Обычно на рынке продается некое инвестиционное качество с заданным соотношением Риск/Доход, которое в процессе управления портфелем может быть улучшено.

       Портфель  представляет собой определенный набор  из корпоративных акций, облигаций  с различной степенью обеспечения  и риска, а также бумаг с  фиксированным доходом, гарантированным государством, т.е. с минимальным риском потерь по основной сумме и текущим поступлениям. Теоретически портфель может состоять из бумаг одного вида, а также менять свою структуру путем замещения одних бумаг другими. Однако каждая ценная бумага в отдельности не может достигать подобного результата. Основная задача портфельного инвестирования – улучшить условия инвестирования, придав совокупности ценных бумаг такие инвестиционные характеристики, которые недостижимы с позиции отдельно взятой ценной бумаги, и возможны только при их комбинации.

       Инвестиционный  портфель — целенаправленно сформированная совокупность объектов реального и финансового инвестирования, предназначенная для реализации инвестиционной политики предприятия в предстоящем периоде (в более узком, но наиболее часто употребляемом значении — совокупность фондовых инструментов, сформированных инвестором).

       

1. Типы инвестиционных портфелей

       По отношению к инвестиционным  рискам различают три основных  типа инвестиционного портфеля — агрессивный (спекулятивный)  портфель;  умеренный (компромиссный)  портфель  и консервативный   портфель.   Такая   типизация портфелей  основана  на  дифференциации  уровня  инвестиционного риска   (а соответственно и уровня инвестиционной прибыли), на  который  согласен  идти конкретный инвестор в процессе финансового инвестирования.

     Агрессивный    (спекулятивный)    портфель     представляет     собой инвестиционный портфель, сформированный по  критерию  максимизации  текущего дохода  или  прироста   инвестированного   капитала   вне   зависимости   от сопутствующего ему  уровня  инвестиционного  риска.  Он  позволяет  получить максимальную норму  инвестиционной  прибыли  на  вложенный  капитал,  однако этому сопутствует  наивысший  уровень  инвестиционного  риска,  при  котором инвестированный капитал может быть  потерян  полностью  или  в  значительной доле.

     Умеренный (компромиссный) портфель представляет собой  сформированную совокупность  финансовых  инструментов  инвестирования,  по  которому  общий уровень портфельного риска приближен к среднерыночному. Естественно, что  по такому инвестиционному портфелю и норма инвестиционной прибыли на  вложенный капитал будет также приближена к среднерыночной.

     Консервативный портфель представляет собой  инвестиционный  портфель, сформированный по критерию минимизации уровня инвестиционного  риска.  Такой портфель,  формируемый   наиболее   осторожными   инвесторами,   практически исключает использование  финансовых  инструментов,  уровень  инвестиционного риска по которым  превышает  среднерыночный.  Консервативный  инвестиционный портфель обеспечивает  наиболее  высокий  уровень  безопасности  финансового инвестирования.

     Исходя  из этих основных типов  инвестиционных  портфелей  формируются различные  их  варианты,  которые  используются  при   реализации   политики финансового инвестирования предприятия.

     Такими  основными вариантами типов инвестиционных портфелей являются:

       1) агрессивный портфель дохода;

      2) агрессивный портфель роста;

       3) умеренный портфель дохода;

      4) умеренный портфель роста;

       5) консервативный портфель дохода;

     6) консервативный портфель роста.

     Диапазон  типов инвестиционных портфелей  может  быть  расширен  в  еще большей степени за счет их вариантов, имеющих промежуточное  значение  целей финансового инвестирования.

2. Цель формирования инвестиционных проектов

 

     Стандартными  целями инвестирования в ценные бумаги являются получение процента, сохранение капитала, обеспечение прироста капитала (на основе роста курсовой стоимости ценных бумаг). Если главным считается получение процента, то предпочтение может быть отдано портфелям, состоящим из низколиквидных и высокорискованных ценных бумаг новых компаний, способных, однако, если удачно сложатся дела, принести высокие проценты. И наоборот, ecли наиболее важным для инвестора является обеспечение сохранности  и приращения капитала, то в портфель будут включены ценные бумаги, обладающие большой ликвидностью,  выпущенные известными компаниями или государством, с небольшими рисками и заранее ожидаемыми средними или небольшими процентными выплатами.