Оценка стоимости предприятия

Таблица 3

Анализ актива баланса ОАО «Медведевский водоканал», тыс. р.

Актив баланса	2008 год	2009 год	Отклонение
Имущество - всего	80 667	44 524	-36 143
Внеоборотные активы	64 565	27 440	-37 125
в том числе
основные средства	64 238	27 275	-36 963
незавершенное строительство	327	165	-162
Оборотные активы	16 102	17 084	982
в том числе
запасы	1 874	1 957	83
дебиторская задолженность	13 840	12 958	-882
денежные средства	99	2 160	2 061

 

В 2009 году имущество общество сократилось  на 36 143 тыс.р. Это произошло в основном из-за уменьшения основных средств на 36 963 тыс.р. Увеличение денежных средств на счетах свидетельствует, как правило,  об укреплении финансового состояния предприятия. Их сумма должна быть достаточной для погашения первоочередных платежей. В 2009 году по сравнению с 2008 годом данная статья актива возросла на 2 061 тыс.р.

8.3  Анализ ликвидности предприятия

В условиях рыночных отношений  потребность в анализе ликвидности баланса возникает в связи с усилением финансовых ограничений и необходимостью оценки кредитоспособности организации.

Ликвидность баланса определяется как степень покрытия обязательств организации ее активами, срок превращения  которых в денежную форму соответствует сроку погашения обязательств.

Для оценки ликвидности и платежеспособности предприятия рассчитывают относительные показатели (табл.4).

 

Таблица 4

Показатели  ликвидности предприятия

Показатели	Формула	2008	2009	Отклон.
Коэффициент абсолютной ликвидности	А1 : (П1+П2)	0,01	0,26	+ 0,25
Коэффициент критической  ликвидности	(А1+А2):(П1+П2)	1,37	1,80	+ 0,43
Коэффициент текущей  ликвидности	(А1+А2+А3-стр. 220-стр. 230):(П1+П2)	1,57	2,04	+ 0,47

В 2008 году значение показателя абсолютной ликвидности составило 0,01. В 2009 году показатель находится выше нормативного значения (0,2), что говорит о том, что предприятие обеспечено средствами для своевременного погашения наиболее срочных обязательств за счет наиболее ликвидных активов.

Коэффициент критической  ликвидности показывает, какая часть  краткосрочной задолженности может  быть погашена за счет наиболее ликвидных  и быстро реализуемых активов. На начало анализируемого периода значение показателя быстрой ликвидности  составило 1,37. В 2009 году значение показателя возросло и составило 1,80.

Коэффициент текущей ликвидности  в 2008 году находится выше нормативного значения (1,0), что говорит о том, что предприятие в полной мере было обеспечено собственными средствами для ведения хозяйственной деятельности и своевременного погашения срочных обязательств. Вместе с тем в 2009 году значение показателя возросло, и составило 2,04. Значение данного коэффициента больше 2-3 говорит о нерациональном использовании средств предприятия.

8.4 Анализ деловой активности (оборачиваемости)

Анализ деловой активности позволяет охарактеризовать результаты и эффективность текущей основной производственной деятельности.

В общем случае оборачиваемость  средств, вложенных в имущество, оценивается следующими основными показателями: скорость оборота (количество оборотов, которое совершают за анализируемый период капитал предприятия или его составляющие) и период оборота – средний срок, за который совершается один оборот средств.

Чем быстрее оборачиваются  средства, тем больше продукции производит и продает организация при  той же сумме капитала. Таким образом, основным эффектом ускорения оборачиваемости  является увеличение продаж без дополнительного  привлечения финансовых ресурсов. Кроме того, так как после завершения оборота капитал возвращается с приращением в виде прибыли, ускорение оборачиваемости приводит к увеличению прибыли. С другой стороны, чем ниже скорость оборота активов, прежде всего, текущих (оборотных), тем больше потребность в финансировании.

Таблица 5

Анализ деловой  активности

Показатель	Коб			Тоб, дн.
	2008	2009	Откл.	2008	2009	Откл.
Оборачиваемость активов	0,71	1,01	0,30	507	356	-151
Оборачиваемость собственного капитала	0,80	1,19	0,39	450	302	-148
Фондоотдача	0,88	1,38	0,50	409	261	-148
Оборачиваемость текущих активов	3,72	3,82	0,10	97	94	-3
Оборачиваемость запасов	41,73	39,21	-2,52	9	9	0
Оборачиваемость дебиторской задолженности	4,53	4,91	0,38	79	73	-6
Оборачиваемость кредиторской задолженности	6,51	6,93	0,42	55	52	-3

 

Показатели деловой  активности характеризуют, во-первых, эффективность использования средств, а во-вторых, имеют высокое значение для определения финансового  состояния, поскольку отображают скорость превращения производственных средств  и дебиторской задолженности в денежные средства, а также срок погашения кредиторской задолженности.

Показатели  оборачиваемости ОАО «Медведевского водоканала»

Как видно из таблицы 5, практически все показатели оборачиваемости за анализируемый период выросли. Исключение составляет оборачиваемость запасов: снизилась на 6,04%. Рост оборачиваемости говорит о положительной тенденции. Также положительной тенденцией является то, что при снижении периода оборачиваемости увеличилась и выручка: в 2009 году по сравнению с 2008 годом она увеличилась на 10,65%.

8.5 Анализ финансовой устойчивости

 

Финансовая устойчивость предприятия – это способность  организации развиваться, то есть наращивать капитал, выручку от продаж и рентабельность, поддерживая при этом такую структуру  активов и пассивов, которая обеспечивает платежеспособность и финансовую независимость организации.

Таблица 6

Показатели  оценки финансовой устойчивости предприятия

Показатель	Формула	Уровень показателя
		2008	2009	Отклон.
Коэффициент финансовой автономии предприятия	((стр. 490+640+650) / стр. 700)	0,87	0,81	-0,06
Коэффициент маневренности	((стр. 490+640+650-190-230) / (стр. 490+590+640+650))	0,08	0,24	+0,18
Коэффициент обеспеченности запасов и затрат собственными средствами	((стр. 490+640+650+590-190-230) / (стр. 210+220))	2,85	4,45	+1,60
Коэффициент текущей  задолженности	((стр. 690-650) / стр. 700)	0,15	0,19	+0,04
Коэффициент долгосрочной финансовой независимости	((стр. 490+650+590) / стр. 700)	0,85	0,81	-0,04
Коэффициент покрытия долгов собственным капиталом	((стр. 490+650) / (стр. 590+690-650))	5,77	4,31	-1,46
Коэффициент финансового  левериджа	((стр. 590+690-640-650) / (стр. 490+640+650))	0,15	0,23	+0,08
Коэффициент соотношения  мобильных и иммобилизованных средств	((стр. 290-230) / (стр. 190+230))	0,25	0,62	+0,37
Коэффициент имущества  производственного назначения	((стр. 190+230+210+220) / стр. 700)	0,83	0,66	-0,17
Коэффициент долгосрочно  привлеченных заемных средств	((стр. 590) / (стр. 490+640+650+590))	0	0	-

Из таблицы 6 видно, что коэффициент автономии имеет слабую тенденцию к снижению. За анализируемый период он уменьшился на 0,06 и на конец 2009 года составил 0,81. Это выше нормативного значения (0,5) при котором заемный капитал может быть компенсирован собственностью предприятия, то есть не все обязательства ОАО «Медведевский водоканал» могут быть покрыты собственными средствами.

Показатель коэффициент маневренности, за анализируемый период  увеличился на 0,18 и на конец 2009 года составил 0,24. Это ниже нормативного значения (0,5). Коэффициент маневренности характеризует, какая доля источников собственных  средств находится в мобильной форме.

Показатель коэффициента обеспеченности запасов и затрат собственными средствами, за анализируемый период  увеличился на 1,60 и на конец 2009 года составил 4,45. Это значительно выше нормативного значения (0,6-0,8). Предприятие испытывает избыток собственных средств для формирования запасов и затрат.

 Коэффициент отношения заемных и собственных средств (финансовый рычаг), за анализируемый период  повысился на 0,08 и на конец 2009 составил 0,23. Чем больше этот коэффициент превышает 1, тем больше зависимость предприятия от заемных средств.

Показатель коэффициента соотношения мобильных и иммобилизованных средств, за анализируемый период  увеличился на 0,37 и на конец 2009 года составил 0,62. Нормативное значение данного показателя специфично для каждой отдельной отрасли, но при прочих равных условиях увеличение коэффициента является положительной тенденцией.

8.6 Анализ финансовых результатов  предприятия

Эффективность производственной, инвестиционной и финансовой деятельности предприятия выражается в достигнутых  результатах. Общим финансовым результатом является прибыль.

Основные источники  информации:

- данные аналитического бухгалтерского учета по счетам результатов;

- «Отчет о прибылях и убытках» (форма № 2).

На рисунке 1 дана схема формирования показателей прибыли предприятия.

Рисунок 1.  Модель формирования прибыли (указаны строки ф. №2)

 

 

В процессе анализа используются следующие показатели прибыли:

- валовая прибыль (разность между выручкой (нетто) и прямыми производственными затратами по реализованной продукции);

- прибыль от реализации продукции, товаров, услуг (разность между суммой валовой прибыли и постоянными расходами отчетного периода);

- прибыль до налогообложения (финансовые результаты от реализации продукции, работ и услуг, доходы и расходы от финансовой и инвестиционной деятельности, внереализационные и чрезвычайные доходы и расходы);

- чистая прибыль - это та ее часть, которая остается в распоряжении предприятия после уплаты всех налогов, экономических санкций, чрезвычайных расходов и прочих обязательных отчислений.

Таблица 7

Анализ состава  и динамики прибыли, тыс. р.

Показатели	2008	2009	Отклонен.
Выручка от продажи продукции	57 300	63 404	6 104
Себестоимость проданной  продукции	75 403	75 445	42
Валовая прибыль	- 18 103	- 12 041	6 062
Расходы периода (коммерческие и управленческие)	-	-	-
Прибыль от продаж	- 18 103	- 12 041	6 062
Сальдо операционных и внереализационных  расходов	18 114	15 438	- 2 676
Прибыль до налогообложения	11	3 397	3 386
Текущий налог на прибыль	269	902	633
Чистая прибыль отчетного  периода	-258	2 495	2 753

Из таблицы 7 видно, что бухгалтерская прибыль в 2009 году по отношению к предшествующему периоду выросла на 3386 тыс.р., что привело также к увеличению прибыли, остающейся в распоряжении организации (2753 тыс.р.).

Чистая прибыль растет значительно быстрее, чем прибыль  от продаж, но медленнее чем бухгалтерская  прибыль. Это может быть скорректировано при помощи использования более рационального механизма налогообложения.

Финансовые результаты деятельности предприятия характеризуются  не только суммой полученной прибыли, но и уровнем рентабельности.

Рентабельность –  это относительный показатель, определяющий уровень доходности бизнеса. Показатели рентабельности характеризуют эффективность работы предприятия в целом, доходность различных направлений деятельности (производственной, коммерческой, инвестиционной и т.д.); они более полно, чем прибыль, характеризуют окончательные результаты хозяйствования, потому что их величина показывает соотношение эффекта с наличными или потребленными ресурсами. Эти показатели используют для оценки деятельности предприятия и как инструмент в инвестиционной политике и ценообразовании.

Таблица 8

Показатели  рентабельности ОАО «Медведевский  водоканал»