В результате определения целей руководством ТОО "Веста Group" было решено заемные  средства привлечь для обновления основных средств.

     Следующим этапом политики привлечения заемных средств является определение предельного объема привлечения заемных средств. Максимальный объем этого привлечения диктуется двумя основными условиями:

     а) предельным эффектом финансового левериджа. Так как объем собственных  финансовых ресурсов формируется на предшествующем этапе, общая сумма используемого собственного капитала может быть определена заранее. По отношению к ней рассчитывается коэффициент финансового левериджа (коэффициент финансирования), при котором его эффект будет максимальным. С учетом суммы собственного капитала в предстоящем периоде и рассчитанного коэффициента финансового левериджа вычисляется предельный объем заемных средств, обеспечивающий эффективное использование собственного капитала;

     б) обеспечением достаточной финансовой устойчивости предприятия. Она должна оцениваться не только с позиций самого предприятия, но и с позиций возможных его кредиторов, что обеспечит впоследствии снижение стоимости привлечения заемных средств.

     С учетом этих требований предприятие  устанавливает лимит использования заемных средств в своей хозяйственной деятельности.

     Если  же рентабельность вложений в предприятие  выше цены заёмных средств, следует  увеличивать финансирование из заёмных  источников, при этом темп роста  прибыли будет зависеть от скорости изменения структуры капитала предприятия (отношения сумм заёмного и собственного капитала). Однако наращивание суммы долга в структуре пассивов сопровождается снижением ликвидности и платёжеспособности заёмщика, ростом рисков, повышением цены предоставляемых кредитов. В результате прибыль от использования и цена заёмных источников выравниваются, что приводит к нулевому значению эффекта финансового рычага.

     Дальнейший  рост удельного веса заёмного капитала чрезвычайно увеличивает риск банкротства хозяйствующего субъекта и должно восприниматься руководством как сигнал к погашению части долга или поиску источников роста прибыли.

     Таким образом, в формировании рациональной структуры источников средств исходят  обычно из самой общей целевой  установки: найти такое соотношение между заемными и собственными средствами, при котором стоимость акции предприятия будет наивысшей. Это, в свою очередь, становится возможным при достаточно высоком, но не чрезмерном эффекте финансового рычага. Уровень задолженности служит для инвестора чутким рыночным индикатором благополучия предприятия. Чрезвычайно высокий удельный вес заемных средств в пассивах свидетельствует о повышенном риске банкротства. Когда же предприятие предпочитает обходиться собственными средствами, то риск банкротства ограничивается, но инвесторы, получая относительно скромные дивиденды, считают, что предприятие не преследует цели максимизации прибыли, и начинают сбрасывать акции, снижая рыночную стоимость предприятия. 

      Заключение 

     Проведенное исследование убедило в многоаспектности темы курсовой работы. В процессе написания курсовой работы было выявлено, что организация управления формированием и использованием оборотного капитала предприятия с учетом методов, адекватных рыночной экономике, осуществляется в рамках финансового менеджмента.

     В условиях рыночной экономики руководство  фирмы должно иметь четкое представление, за счет каких источников ресурсов оно будет осуществлять свою деятельность, и в какие сферы деятельности будет вкладывать свой капитал. Забота об обеспечении бизнеса необходимыми финансовыми ресурсами является ключевым моментом в деятельности любой фирмы. Капитал — это средства, которыми располагает предприятие для осуществления своей деятельности с целью получения прибыли.

     В процессе исследования теоретических основ политики управления оборотным капиталом было выявлено, что стратегия финансирования зависит от источника формирования оборотного капитала. Источники формирования оборотных средств оказывают влияние на скорость их оборота и эффективность использования. Деление оборотных средств на собственные и заемные указывает источники происхождения и формы предоставления предприятию оборотных средств в постоянное или временное пользование.

     В теории финансового менеджмента  различают четыре модели поведения: идеальная, агрессивная, консервативная, компромиссная. Выбор модели финансирования сводится к установлению величины долгосрочных пассивов и расчету на ее основе величины чистого оборотного капитала как разницы между долгосрочными пассивами и долгосрочными активами (ОК=ДП-ДА). Следовательно, каждой стратегии поведении соответствует свое базовое уравнение.

     Далее было проведено исследование целевой  политики управления оборотными средствами на предприятии ТОО "Веста Group". В соответствии с проведенным исследованием структуры активов на данном предприятии было выявлено следующее:

• в 2010 году увеличилась величина текущих активов, а именно уменьшилась величина дебиторской задолженности на 382 тыс.тенге, за счет увеличения доли товарно-материальных запасов в текущих активах – на 2043,7 тыс. тенге, увеличения доли денежных средств на 1643,3 тыс. тенге.
• пассив баланса характеризуется преобладающим удельным весом собственного капитала, наблюдается тенденция к его повышению.
• сумма чистых активов предприятия значительная по отношению к валюте баланса, хотя имеет тенденцию к снижению.

     Таким образом, управление активами на данном предприятии оценивается как  успешное.

     Изучение  модели финансирования оборотных активов  на данном предприятии показало, что  в нашем случае за весь рассматриваемый период предприятия выбрало агрессивную политику управления оборотными средствами. Эта модель не считается оптимальной и для ее удовлетворения необходимо соблюдение второго базового уравнения, при котором ДП=ДА+СЧ, т.е. долгосрочные пассивы должны быть сформированы в сумме, равной сумме стоимостей долгосрочных активов и системной части текущих активов.

     У ТОО "Веста Group" не выполняется  второе базовое уравнение в части  формирования долгосрочных пассивов, следовательно необходимо модифицировать политику финансового обеспечения предприятия.

     Руководство предприятия приняло решение  запланировать конкретные мероприятия, которые позволят улучшить финансовое состояние предприятия. Прежде всего, такими мероприятиями являются привлечение заемных средств и совершенствование структуры собственного капитала.

     В результате конкретизации проблем  предприятия, было выявлено, что данное предприятия нуждается в основных средствах, но не может себе позволить  осуществить их закуп. В краткосрочной  перспективе необходимо обновить парк зерноуборочной техники ТОО "Веста Group". Было принято решение об осуществлении долгосрочного займа на пополнение основных средств на условиях финансового лизинга.

     Данное  мероприятие по привлечению заемных  средств должно положительно повлиять на структуру финансовых ресурсов предприятия. 

      Список использованной литературы 

1. Артеменко В.Г., Беллендир М.В. Финансовый анализ: Учебное пособие - М.:ДИС, 2000 – 128с.
2. Шеремет А.Д., Сайфулин Р.С. Финансы предприятий. - М. : Инфра – М., 1999- 343 с.
3. Ефимова О.Е. Финансовый анализ – М.: АО Бизнес школа, 2001
4. Ковалев В.В. Финансовый анализ: управление капиталом. Выбор инвестиций. Анализ отчетности. – М.: Финансы и статистика, 1996 – 432с.
5. Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия: 4-е изд., перераб. и доп. – Минск: "Новое знание", 2000 – 688с.
6. Положение о порядке оценки структуры баланса предприятия, утвержденным Министерством экономики Республики Казахстан от 12 июня 1995 г.
7. Методические рекомендации по углубленному анализу финансового состояния неплатежеспособности предприятий", утвержденные 5 октября 1995 года.
8. Отчет о результатах финансово-хозяйственной деятельности ТОО "Веста Group" за период 2009-2010гг.
9. Шеремет А.Д., Сайфулин Р.С. Методика финансового анализа. - М.: Инфра-М, 1995.
10. Журнал – «фианасы предприятий», №7,2006
11. Финансовая аналитика:проблемыи решения-14апреля 2011
12. Журнал «Корпоративные финансы»выпуск-2010
13. Журнал «Финансы и экономика»-2008
14. Газета Экономический обзор, статья– экономика Казахстана на пороге нового времени, №6 2007
15. Баканов М.И., Шеремет А.Д. Теория анализа хозяйственной деятельности – М.: Финансы и статистика. – 1995 –157с.
16. Дюсембаев К.Ш. Анализ финансового положения предприятия – Алматы "Каржи-Каржат", 1998 – 294с.
17. Дюсембаев К.Ш. и другие "Аудит и анализ финансовой отчетности", Алматы: Қаржы-Қаражат 1998 г.
18. О бухгалтерском учете и финансовой отчетности Закон Республики Казахстан (с изменениями и дополнениями от 28.02.07)
19. Ковалева А.М. Финансовый анализ – М.: Финансы и статистика, 1998 – 302с
20. Интернет-журнал: «Экономические исследования»

ПриложениЕ  А

     Бухгалтерский баланс ТОО «ВЕСТА Group»

     По  состоянию на  1 января 2009