• Реформирование банковской системы России.

     Процесс преобразований в финансовом секторе России в существенной мере определяется ходом реформирования банковской системы. Органам регулирования деятельности кредитных организаций за последние два года удалось в целом решить задачу расчистки банковской системы от неплатежеспособных банков, сохранения жизнеспособного ядра банковской системы и восстановления возможностей кредитных организаций по предоставлению базового комплекса услуг. Так, в настоящее время доля финансово стабильных банков в активах действующих кредитных организаций составляет практически 90%.

     Укрепление  финансового положения банков стимулирует  их постепенный разворот в сторону кредитования реального сектора экономики.

     3.2. Основные направления  структурной политики

     В российской экономике есть сектора и отрасли, потенциально конкурентоспособные как на внутреннем, так и на мировых рынках. Первоочередные меры должны быть направлены на реализацию существующих конкурентных преимуществ (наличие незагруженных производственных мощностей, квалифицированного персонала, перспективных научно-технических разработок, высокого уровня платежеспособного спроса на продукцию) в перспективных секторах экономики. В указанной программе особое внимание должно уделяется формированию инфраструктуры экономики. В частности, необходимо предусмотреть:

• развитие транспортной инфраструктуры за счет интеграции 
  транспортных маршрутов России в континентальные транспортные коридоры, формирования логистических комплексов, стыкующих различные виды транспорта, усовершенствования процесса управления транспортной инфраструктурой, использования новых моделей техники;
• формирование новых и поддержанию существующих экспортных 
  направлений транспортировки нефти и нефтепродуктов;
• развитие телекоммуникационной и информационной инфраструктуры на всей территории России, за счет повышения доступности информационных услуг для населения и юридических лиц, стимулирования притока инвестиций и улучшения инфраструктуры связи, массового внедрения автоматизированных информационных систем, в том числе в государственных органах;
• стимулирование экспорто-ориентированных и импортозамещающих 
  производств с высокой степенью переработки за счет привлечения инвестиций, размещения государственных заказов, применения правовых механизмов защиты отраслей отечественной промышленности от неравных условий конкуренции со стороны зарубежных конкурентов;
• поддержка инноваций и научно-технической деятельности, за счет увеличения государственного заказа на научно-исследовательские и инновационные разработки, формирования законодательства о защите прав интеллектуальной собственности, снятия барьеров привлечения результатов научных разработок в хозяйственный оборот.

Системный подход к инвестированию

    Добиться  оживления инвестиционной активности и повышения эффективности капитальных  вложений можно лишь при системном подходе к решению проблем финансово-инвестиционного комплекса в целом. Сущность действий финансово-инвестиционного комплекса состоит:

   а) в интеграции в единый комплекс финансовых и реальных инвестиционных процессов  и потоков;

   б) во взаимодействии того или иного вида или в слиянии экономических субъектов финансирования и реального инвестирования;

   в) во взаимосвязи (взаимопроникновении) или объединении 
финансовых и реальных инвестиционных ресурсов.

   Такое понимание финансово-инвестиционного комплекса включает одновременно и финансы в узком смысле слова (образование фондов денежных средств, как правило, на безвозвратной основе), и кредит. Роль государственного регулирования инвестиционного процессов рыночных условиях чрезвычайно высока.

 

Заключение

 

     Одна  из основных проблем, стоящих на пути реорганизации и модернизации российской экономики - привлечение иностранных  инвестиций, и принимая во внимание существенное технологическое отставание российской экономики по многим областям, России крайне необходим иностранный капитал, который мог бы принести новые для России технологии и современные методы управления, а также способствовать развитию отечественных инвестиций, которые в состоянии сыграть огромную роль в экономическом подъеме страны. Иностранные инвестиции, поступающие в Россию, конечно, не решают главной проблемы восстановления инвестиционного процесса. Без значительных отечественных инвестиций невозможно перейти к экономическому росту.

     Сегодня с уверенностью можно сказать, а  так же это подтверждает опыт многих развивающихся стран, что инвестиционный бум в экономике начинается с прихода иностранного капитала. Создание собственных передовых технологий в ряде стран начиналось с освоения технологий, принесенных иностранным капиталом, но теперь эти страны сами являются экспортерами современных технологий.

     Как показывает опыт ряда развивающихся  стран, особенно латиноамериканских, что  неблагоприятная ситуация для работы иностранных компаний внутри страны приводят к необходимости внешних  государственных займов и возрастанию внешнего долга страны, причем, государственные займы как правило используются малоэффективно, огромные внешние долги начинают тормозить развитие экономики. Ко всему прочею, государственные займы являются способом для политического давления и причиной экономических уступок, в том числе в области защиты внутреннего рынка.

     Своим влиянием на национальную экономику  иностранный капитал может оказывать  неоднозначные действия: с одной  стороны, при правильном использовании  иностранных инвестиций, страна быстрее преодолевает кризис, интегрируется в мировую экономику; с другой стороны, привлечение иностранного капитала накладывает определенные обязательства, создает различные формы зависимости страны - заемщика от кредитора. По этой причине многие страны предпочитают, прежде всего, инвестиции в технической помощи, направленной на углубление использования собственных ресурсов, повышения квалификации национальных кадров, а уже затем о привлечении инвестиций в виде кредитов, иными словами, сначала необходимо научиться эффективно использовать свои финансы, а затем принимать иностранный капитал в свою экономику.

    Таким образом, восстановление инвестиционной деятельности в стране и переход  к экономическому росту — сложная, многоплановая проблема, требующая объединения усилий всех участников этого процесса во главе с государством.

Расчетная часть:

Финансовые  расчеты для III группы

Вариант V

Величина  инвестиций - 1 млн. руб.; прогнозная оценка генерируемого по годам дохода (тыс.руб.): 344; 395; 393; 322.Рассчитайте показатели NPV и PI, если цена капитала 10 %

Решение задачи:

NPV (Net Present Value) чистый приведенный доход  — это сумма денежных потоков,  связанных с данным инвестиционным  решением, приведенная по фактору  времени к моменту оценки. NPV чаще всего рассчитывается для потоков будущих платежей.

Формула расчета NPV:

 

Где CF₀ – чистый доход, разница между доходом и расходом;

IC- притоки  денежных средств. оттоки денежных  средств.

t=1 –  приведен с помощью коэффициента дисконтирования

r –ставка  дисконта

Срок  операции n в общем случае измеряется в годах. Если же реальная операция не отвечает этим условиям, т.е. интервалы  между платежами не равны году, то в качестве единицы измерения  срока принимаются доли года, измеренные как правило в месяцах, деленных на 12.  
 

Интерпретация NPV.

NPV > О  означает следующее:

• выраженный в “сегодняшней” оценке эффект от проекта составляет положительную  величину;

• проект имеет доходность более высокую, чем ставка дисконта r, требуемая на рынке капиталов от инвестиций с таким уровнем риска.

Таким образом, данный критерий идеально подходит для оценки отдельных инвестиционных проектов, абсолютной величины их эффекта.

r=10%                                                                                                                       IC=1                                                                                              CF=344;395;393;322.                                                                                                 t=1

Тогда в цифрах решение задачи следующее:

NPV=344/(1+0.10)1-1 +395/(1+0.10)1-2 +393/(1+0.10)1-3 +322/(1+0.10)1-4 -1000=

=1312.7\100%=

 

В качестве ставки дисконта r используется значение из условия задачи 10%.

Полученный NPV означает следующее:

- ожидаемый  абсолютный эффект от данного  проекта составляет 13,127 млн. руб. 

PI-относительная  величина доходности проекта  (profitability index,) показывает относительную  прибыльность проекта, или дисконтированную  стоимость денежных поступлений от проекта в расчете на единицу вложений. Проекты с высокими значениями PI более устойчивы.

Оценка : Если PI > 1, то проект следует принимать, если PI < 1, отклонить, если PI = 0 , то проект ни прибыльный ни убыточный.

PI- индекс  прибыльности.

Он рассчитывается путем деления чистых приведенных  поступлений от проекта на стоимость  первоначальных вложений.

Формула расчета PI:

 

Индекс  прибыльности проекта:

PI = 1,2%

PI=1,2%>0 следовательно проект эффективен.

Учитывая, что NPV = 13,2 (тыс.руб.) > 0, PI= 1,2% годовых можно сделать вывод – проект эффективен.

Список  используемых источников:

1. Нормативно-правовые акты

1. Консультант Плюс: Версия Профи, осень 2007 г.

2. Книги

1. Внешнеэкономическая деятельность: Учебник для студ. Учреждений сред. Проф. Образования / Б. М. Смитиенко, В. К. Поспелов, С. В. Карпова и др.; 2-е изд., испр. и доп. – М.: Издательский центр «Академия», 2004. – 304 с.

2. Инвестиции.: учебник / Г.П. Подшиваленко, Н.И. Лахметкина, М.В. Макарова. М.: КноРус, 2007. – 496 с.
3. Макроэкономика. Теория и российская практика: учебник. – 2-е изд., перераб. и доп. / под ред. А. Г. Грязновой и Н. Н. Думной, - М.: КноРус, 2006. – 688 с.
4. Экономические и финансовые риски. Оценка, управление, портфель инвестиций: Монография. – М.: Издательско-торговая корпорация «Дашков и Ко», 2003, - 544с.: ил.

3. Прочие

1. Балацкий Е., Павличенко Р. Иностранные инвестиции и экономический рост: теория и практика исследования // Мировая экономика и международные отношения. 2002. № 1.

2. Костюнина Г.М., Ливенцев Н.И. Международная практика регулирования иностранных инвестиций. М., 2001.
3. Воронина Н.В. Особенности инвестиционного климата России на современном этапе.  Финансы и кредит, 2004, № 4

4. Интернет-ресурсы

1. Федеральная служба государственной статистики 2000-2007 – www.gks.ru

Приложение:

       Таблица 2.1

Объем иностранных инвестиций в экономику России, млн. долл. США