Економічна природа і роль державного кредиту

Проаналізувавши вище зазначене, ми можемо говорити про те, що більшість країн світу зіткнулися з проблемою швидкого зростання державної зовнішньої заборгованості, що негативно впливає на їх економіку, спричиняє можливість виникнення дефолту, занепад фінансової системи країни.

Одними з найбільших світових боржників за абсолютним розміром боргу є такі країни як США, Великобританія, Німеччина, Франція, Іспанія, Японія і інші. Країнами, в яких боргове навантаження на одну особу є найвищим, є: Ірландія (527808,15 дол. США), Великобританія (158733,00 дол. США), Франція (89785,80 дол. США). Найбільш нестабільними країнами в плані боргової безпеки є: Греція, Ірландія та Португалія, які на даному етапі користуються фінансовою допомогою від міжнародних фінансово-кредитних організацій з метою уникнення дефолту. Їх політика направлена на застосування низки заходів жорсткої економії для зниження ризиків виникнення боргової нестабільності.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Розділ 2. Аналіз  боргового тягаря України 2009-2012 роки

 

2.1 Аналіз державних запозичень України у 2009-2012 роках та характеристика напрямків їх використання

 

 

Державних запозичень у 2010 р. було здійснено на суму 124,276 млрд грн, що знаходиться в межах визначеного  граничного показника (134,463 млрд грн). Про  це йдеться в повідомленні, опублікованому в газеті "Голос України".

Запозичення були спрямовані на: 
- погашення простроченої заборгованості з відшкодування ПДВ за рахунок випуску ОВД на 16 млрд 435,9 млн грн; 
- рекапіталізацію "Укрексімбанку" на 6,39 млрд грн; 
- компенсація Державній іпотечній установі коштів, витрачених на безоплатне надання квартир громадянам - 2 млрд грн; 
- збільшення статутного капіталу "Нафтогазу" на 7,4 млрд грн, тощо.

Нагадаємо, державний  та гарантований державою борг України  станом на 31 грудня 2010 р. виріс на 14 млрд 604 млн дол. в порівнянні з 39 млрд 685 млн дол. у 2009 р. і склав 432 млрд 235 млн 410,19 тис. грн або 54 млрд 289 млн 336,46 тис. дол., в тому числі: державний та гарантований державою зовнішній борг - 276 млрд 745 млн 560,73 тис. грн (64,03% від загальної суми державного та гарантованого державою боргу) або 34 млрд 759 млн 606,70 тис. дол.; державний та гарантований державою внутрішній борг - 155 млрд 489 млн 849,46 тис. грн (35,97%) або 19 млрд 529 млн 729,76 тис. дол. Про це повідомляє прес-служба Міністерства фінансів.

Державний борг України  становив 323 млрд 475 млн 202,05 тис. грн (74,84%) або 40 млрд 628 млн 911,14 тис. дол. Перевищення фактичного обсягу державного боргу над граничним становить 7 млрд 759 млн 295,75 тис. грн і спричинене здійсненням державних запозичень відповідно до статті 25 Закону України «Про Державний бюджет України на 2010 рік» та постанови Кабінету міністрів України 12.05.2010 №368 «Про випуск облігацій внутрішньої державної позики для відшкодування сум податку на додану вартість».

Державний зовнішній  борг становив 181 млрд 813 млн 103,99 тис. грн (42,06%) або 22 млрд 835 млн 965,17 тис. дол. Державний внутрішній борг становив 141 млрд 662 млн 098,06 тис. грн (32,77%) або 17 млрд 792 млн 945,97 тис. дол.

Гарантований борг України  становив 108 млрд 760 млн 208,14 тис. грн (25,16%) або 13 млрд 660 млн 425,32 тис. дол., в тому числі: гарантований зовнішній борг - 94 млрд 932 млн 456,74 тис. грн (21,96%) або 11 млрд 923 млн 641,53 тис. дол.; гарантований внутрішній борг - 13 млрд 827 млн 751,40 тис. грн (3,20%) або 1 млрд 736 млн 783,79 тис. дол.

Гарантований державою борг України збільшився на 17 млрд 852 млн 392,90 тис. грн (19,64%), що пов'язано з  випуском зовнішніх єврооблігацій  «ФІНІНПРО» для фінансування заходів, пов'язаних з проведенням Євро-2012 (на суму 4,5 млрд грн), отриманням Укравтодором кредиту від VTB CAPITAL (на суму 3,5 млрд грн ) та отриманням траншів позики Міжнародного валютного фонду (на суму 11,1 млрд грн). [12].

Протягом 2012 року фінансування Державного бюджету України здійснюватиметься  за допомогою широкого спектру боргових інструментів наведено у Таблиці

Боргові інструменти, за допомогою яких планується забезпечити  фінансування державного бюджету у 2012 році (Закон N 4282-VI)

(Таблиця 2.2 )

(млн.  грн.)

Загальний фонд		88352,7
Внутрішній борг	Всього	55952,7
	ОВДП (10-річні)	12000,0
	ОВДП (12-місячні)	8424,1
	ОВДП (2-річні)	8000,0
	ОВДП (3-місячні)	1750,0
	ОВДП (3-річні)	9000,0
	ОВДП (5-річні)	5500,0
	ОВДП (6-місячні)	4825,0
	ОВДП (9-місячні)	6453,6
Зовнішній борг	Всього	32400,0
	ОЗДП	28350,0
	Світовий банк	4050,0
Спеціальний фонд		10131,9
Внутрішній борг	ОВДП (3-річні) Агрофонд	5000,0
Зовнішній борг	Всього	5131,9
	ЄБРР	854,1
	Європейський інвест. банк	731,8
	Німеччина	30,6
	Світовий банк	3335,4
	Японія	180,0
Разом		98484,6

 

Боргові інструменти, за допомогою яких планується забезпечити  фінансування державного бюджету у 2012 році (Закон N 4282-VI)

На внутрішньому ринку  буде здійснено запозичень на суму 60952,7 млн. грн. або 61,9 % від загальної  суми запозичень. На зовнішніх ринках - 37531,9 млн. грн. або 38,1 %.

Боргові інструменти  з фіксованою ставкою становитимуть 84,8 %, а з плаваючою - 15,2 %. При цьому ОВДП з фіксованою процентною ставкою матимуть 56 %, а ОЗДП з фіксованою ставкою - 28,8 %. З плаваючою ставкою найбільшу частку становитимуть інструменти за ставкою ЛІБОР 9 % (Додаток 2).

Структура державних  запозичень за типами ставок боргових інструментів у 2012 р.  (Рис 1.2.)

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Загальний та спеціальний  фонд Державного бюджету України

 

 

 

У розрізі сум запозичень до загального фонду найбільшу питому вагу матимуть 10-річні ОВДП - 12 млрд. грн. або 13,6 % від загальної суми запозичень (Додаток 3). (Рис 2.2.)

 

 

Також значними за обсягом  передбачено випуск 3-річних ОВДП - на суму 9 млрд. грн., або 10,2 %, 12-місячних ОВДП - в обсязі 8,4 млрд. грн. або 9,5 %, 2-річних ОВДП відповідно на 8,0 млрд. грн. або 8,1 %, 9-місячних на 6,5 млрд. грн. або 6,6 %. Питому вагу, меншу за 5 відсотків, матимуть 6-місячні ОВДП (4,9 %) та 3-місячні ОВДП (1,8 %).

За термінами обертання  в обігу найбільшу питому вагу матимуть інструменти з терміном погашення від 3 до 12 місяців включно (38,3 %), довгострокові інструменти - 31,3 % та середньострокові - 30,4 %. При цьому  короткострокові інструменти з терміном погашення у 2012 році матимуть 11,8 %.

У зазначеному періоді  до спеціального фонду Державного бюджету  України заплановано залучення 5131,9 млн. грн. від іноземних держав, банків і міжнародних фінансових організацій, що спрямовуватиметься на реалізацію інвестиційних програм та проектів.

Перелік кредитів (позик), що залучаються державою до спеціального фонду Державного бюджету України у 2012 році (Закон N 4282-VI) від іноземних держав, банків і міжнародних фінансових організацій для реалізації інвестиційних програм (проектів) наведено у Таблиці . [13].

Таблиця.2.3

Назва кредитора та інвестиційної  програми (проекту),  що реалізується за рахунок кредиту (позики)	Назва валюти, в якій залучається  кредит (позика)	Загальний обсяг кредиту (позики)  (тис. одиниць)	Вид відсоткової ставки	Обсяг залучення  кредиту (позики)  у 2012 році  (тис. грн.)
Кредитор - Міжнародний  банк реконструкції та розвитку:
Проект "Модернізація державної податкової служби України - 1"	дол. США	40000	SCLS**USD; less partial for WB*	86655,7
Проект "Видача державних актів  на право власності на землю у  сільській місцевості та розвиток системи  кадастру"	дол. США	195130	SCLS**USD; less partial for WB*	232102,1
Проект розвитку системи державної  статистики для моніторингу соціально-економічних  перетворень	дол. США	32000	LIBOR + SPREAD	15759,8
Проект реабілітації гідроелектростанцій	дол. США	106000	LIBOR + SPREAD	100000,0
				8317,0
Проект удосконалення системи соціальної допомоги	дол. США	99400	SCLS**USD; less partial for WB*	100234,6
				254,7
Проект модернізації державних  фінансів	дол. США	50000	SCLS**USD; less partial for WB*	319014,2
Проект розвитку міської інфраструктури	дол. США	140000	SCLS**USD; less partial for WB*	416949,6
				5900,0
Проект з передачі електроенергії	дол. США	200000	SCLS**USD; less partial for WB*	490765,0
Проект покращання автомобільних  доріг та безпеки руху	дол. США	400000	SCLS**USD; less partial for WB*	1304978,9
Додаткове фінансування на виконання  Проекту реабілітації гідроелектростанцій	дол. США	60000	SCLS**USD; less partial for WB*	52000,0
Другий проект покращання автомобільних  доріг та безпеки руху	дол. США	450000	-	202500,0
Кредитор - Європейський банк реконструкції та розвитку:
Фінансування Української ЕСКО (друга фаза)	дол. США	20000	LIBOR 6M + 1	25591,0
Проект "Завершення будівництва  метрополітену у м. Дніпропетровську"	євро	118000	-	13570,0
Третій проект "Ремонт автомобільної  дороги Київ - Чоп"	євро	200000	EURIBOR 6M + 1	104113,2
Проект "Реабілітація гідроелектростанцій"	євро	200000	-	22000,0
Проект "Будівництво високовольтної повітряної лінії 750 кВ Рівненська АЕС - Київська"	євро	150000	EURIBOR 6M + 1	203621,5
Проект "Будівництво повітряної лінії 750 кВ Запорізька АЕС - Каховська"	євро	175000	EURIBOR 6M + 1	25000,0
Проект "Модернізація та реконструкція  магістрального газопроводу Уренгой - Помари - Ужгород"	дол. США	154000	-	10000,0
Проект "Покращання транспортно-експлуатаційного стану автомобільних доріг на під'їздах до м. Києва (пан'європейські коридори)"	євро	450000	EURIBOR 6M + 1	444207,7
Кредитор - Європейський інвестиційний банк:
Проект "Розвиток системи водопостачання та водовідведення в м. Миколаєві"	євро	15540	EURIBOR 6M + 1	57000,0
Проект "Україна - Проект реабілітації ГЕС ВАТ "Укргідроенерго"	євро	200000	1101600	6000,0
Проект будівництва високовольтної повітряної лінії 750 кВ Рівненська АЕС - Київська	євро	150000	EURIBOR 6M + 0,55	203621,6
Проект "Будівництво повітряної лінії 750 кВ Запорізька АЕС - Каховська"	євро	175000	EURIBOR 6M + 0,85	25000,0
Проект "Модернізація та реконструкція  магістрального газопроводу Уренгой - Помари - Ужгород"	дол. США	154000	-	2000,0
Європейські дороги України II (Проект покращання транспортно-експлуатаційного стану автомобільних доріг на підходах до м. Києва)	євро	450000	EURIBOR 6M + 0,85	444207,6
Кредитор - Кредитна установа для відбудови:
Проект "Підвищення ефективності передачі електроенергії (Модернізація підстанцій)"	євро	65500	-	8560,0
Проект "Програма з фінансування заходів підтримки системи кредитування у сільській місцевості"	євро	7000	-	20000,0
Проект "Підтримка малих і  середніх підприємств"	євро	10000	-	2000,0
Кредитор - Японський  банк міжнародного співробітництва:
Проект розвитку Державного міжнародного аеропорту "Бориспіль"	японські єни	19920000	Фіксована 1,5 маржа	180000,0
				5131924,2

 

 

 

Міністерство фінансів України планує залучити до держбюджету  в 2012 р. запозичень на загальну суму в 98,4 млрд грн. Про це йдеться в програмі міністерства з управління державним боргом на 2012 р.

До загального фонду держбюджету  планується залучити 88 млрд 352,7 млн  грн, до спеціального - 10 млрд 131,9 млн  грн.

Нагадаємо, згідно з даними Мінфіну, станом на 31 грудня 2011 р. державний борг України становив 357 млрд 273 млн 437,23 тис. грн (75,44% від загальної суми) або 44 млрд 716 тис. 192,77 тис. дол. Державний зовнішній борг становив 195 млрд 806 млн 430,96 тис. грн (41,34% від загальної суми) або 24 млрд 507 млн 50,34 тис. дол. Державний внутрішній борг становив 161 млрд 467 млн 6,27 тис. грн (34,09%) або 20 млрд 209 млн 142,43 тис. дол.

Варто також відзначити, що у держбюджеті-2012 обсяг державного боргу на 31 грудня 2012 року встановлений на рівні 415 млрд 565 млн 120,9 тис. грн. Таким чином, документом передбачається зростання показника держборгу в 2012 р. на 58 млрд 291 млн 683,7 тис. грн.

У вересні минулого року прем'єр-міністр України Микола Азаров заявив, що скорочення державного боргу України почнеться з 2012 р. "До 2010 року державний борг України був до 10% від ВВП. Після 2008 р. він перевищував 30%, ще два роки тому кожна друга гривня була запозичена на 1-2 роки під скажені відсотки. В 2010-2011 рр. ми були змушені запозичувати кошти, щоб повертати колишні борги. З 2012 р. Україна почне абсолютне скорочення державного боргу", - зазначив тоді Азаров.

Згідно стратегії Кабміну  з управління держборгом на 2011-2013 рр., співвідношення обсягу держборгу до ВВП в 2012-2013 рр. буде зменшуватися на 1% щороку. У свою чергу, частку внутрішнього боргу, яка зараз становить 43,4%, в 2013 р. пропонується підвищити до 48%.

Додамо, що державний  і гарантований державою борг України  станом на 31 грудня 2010 р. виріс на 14,604 млрд дол. порівняно з 39,685 млрд дол в 2009 р. і склав 54,289 млрд дол. (432,235 млрд грн).

Міністерство фінансів України в п.р., порівняно з  минулим роком, скорочує обсяги державних запозичень.

Як повідомляє Державна казначейська служба, станом на 18 червня п.р. надходження до держбюджету від внутрішніх запозичень (зовнішні запозичення за зазначений період не здійснювалися) становили 37,489 млрд грн. Крім того, вчора, 19 червня, Міністерство фінансів України розмістило облігації внутрішньої державної позики на 2,83 млрд грн. Таким чином, станом на 20 червня п.р. обсяг залучених шляхом запозичення коштів становив 40,319 млрд грн порівняно з 47,616 млрд грн на 21 червня 2011 року.

При цьому за вказаний період минулого року держборг продавався як на внутрішньому, так і на зовнішніх ринках - 24,956 млрд грн і 22,659 млрд грн відповідно.

Довідка УНІАН. Згідно з Програмою управління державним боргом на 2012 рік, Міністерство фінансів України планує у 2012 році залучити на зовнішньому ринку запозичень 37,532 млрд грн, на внутрішньому — 60,952 млрд грн.[14].

 

 

 

2.2 Аналіз державного боргу України

 

 

За станом на 31 грудня 2009 року державний та гарантований державою борг України становив 316.884.612,40 тис.грн. або 39.684.985,91 тис.дол. США,  в тому числі: державний та гарантований державою зовнішній борг – 211.751.692,99 тис.грн. (66,82% від загальної суми державного та гарантованого державою боргу) або  26.518.684,17   тис.дол. США; державний та гарантований державою  внутрішній борг – 105.132.919,41  тис.грн.  (33,18%) або 13.166.301,74 тис.дол.США.

Державний борг України  становив  226.996.306,46  тис.грн. (71,63%)  або    28.427.840,53 тис.дол.США.

Статтею 11 Закону України  «Про Державний бюджет України на 2009 рік» встановлений граничний розмір державного боргу України в сумі 193.076.747,3 тис.грн.

Перевищення фактичного обсягу державного боргу над граничним  становить 33.919.559,2 тис.грн. і спричинене як здійсненням державних запозичень відповідно до статті 85 в сумі більшій ніж передбачено додатком №2 до Закону України «Про Державний бюджет України на 2009 рік», так і зростанням фактичних курсів іноземних валют порівняно із прогнозними, що застосовувались при плануванні державного бюджету (збільшення державного боргу за рахунок курсових різниць становить близько 3,0 млрд. грн. або 3% зростання державного боргу), а також віднесенням на державний борг України коштів МВФ, отриманих Україною в результаті спеціального розподілу СПЗ в сумі 1,228 млрд.СПЗ (або 15,7 млрд.грн.).

Державний  зовнішній борг становив  135.926.229,69  тис.грн.   (42,89%)  або  17.022.696,28 тис .дол .США. Державний внутрішній борг становив  91.070.076,77  тис.грн.(28,74%) або 11.405.144,25 тис.дол.США. 

Гарантований борг України становив 89.888.305,94 тис.грн. (28,37%) або 11.257.145,38 тис.дол.США, в тому числі: гарантований зовнішній борг – 75.825.463,30тис.грн.  (23,93%) або  9.495.987,89  тис.дол.США; гарантований внутрішній борг – 14.062.842,64 тис.грн. (4,44%) або 1.761.157,49 тис.дол.США.

Протягом 2009 року сума державного та гарантованого державою боргу України збільшилася у гривневому еквіваленті на  127.474.225,58 тис.грн. (67,30%) в основному за рахунок випуску облігацій внутрішньої державної позики для збільшення статутних капіталів банків та НАК «Нафтогаз України» (на суму 44 млрд.грн. або 34,5% зростання обсягу боргу) та для поповнення Стабілізаційного фонду (на суму 4,7 млрд.грн. або 3,7%), отримання другого траншу позики Міжнародного валютного фонду (на суму 36,9млрд.грн. або 28,9%), отримання першої програмної позики Світового банку на реабілітацію фінансового сектора (на суму 3,2 млрд.грн. або 2,5%) та зростання курсів іноземних валют до гривні (на суму 6,0 млрд.грн. або 4,7%), а також за рахунок продажу коштів, отриманих Україною від розподілу СПЗ (на суму близько 15,7 млрд.грн. або 12,3%).