Денежный поток предприятия

     *Составлена автором

     Показатели  рентабельности имеют положительное  значение за весь период. По итогам 2009 года показатель рентабельности/доходности собственного капитала составил 25,4% (При  размере собственного капитала 17 млрд. тенге и 4,4 млрд. тенге чистого дохода). Рентабельность продаж в 2009 году составила 41,2%, доходность активов 17,1%. Отрицательный показатель доходности продаж в 1 квартале 2010 года не является объективным отражением доходности продаж, так как имеет место "сезонность доходности" и в первых кварталах года, как показывает статистика, продажи всегда падают (таблица 7). 

     2.2. Состав денежного  потока предприятия.

*Составлен  автором 

            Глава III. Прогнозирование денежного потока. 

         Результаты в любой сфере бизнеса зависят от наличия и эффективности использования финансовых ресурсов, которые приравниваются к «кровеносной системе», обеспечивающей жизнедеятельность предприятия. Поэтому забота о финансах является отправным моментом и конечным результатом деятельности любого субъекта хозяйствования. В условиях рыночной экономики эти вопросы имеют первостепенное значение.

          Прогнозирование в финансовом менеджменте - это предвидение определенного события, разработка на перспективу изменений финансового состояния объекта в целом и его различных частей.

         Особенностью прогнозирования является альтернативность в построении финансовых показателей и параметров, определяющая вариантность развития финансового состояния предприятия на основе наметившихся тенденций. Работа над прогнозом способствует более глубокому изучению всех сторон производства, что позволяет более успешно решать возникающие вопросы.      

        Прогнозирование может осуществляться как на основе экстраполяции прошлого в будущее с учетом экспертной оценки тенденции изменения, так и прямого предвидения изменений.

        Прогноз потока денежных средств - это отчет в котором отражаются все поступления и расходования денежных средств в процессе ожидаемых сделок (операций) за определенный период.

        Прогнозирование потока денежных средств позволяет предвидеть дефицит или излишек средств еще до их возникновения и дает возможность за определенное время скорректировать поведение фирмы. В течение года могут возникать непредвиденные обстоятельства, требующие немедленного изменения плановых показателей, которые отвечали бы текущим обстоятельствам. Полученные новые цифры - "прогнозы", которых может быть столько, сколько потребуется в зависимости от обстоятельств. Таким образом, прогноз потока денежных средств - отчет, в котором отражаются все поступления и расходования денежных средств в процессе ожидаемых сделок(операций) за определенный период, а бюджет - оценочные результаты скоординированного плана менеджмента или стратегии бизнеса на будущий период.

        По мнению ряда других экономистов, поскольку большинство показателей достаточно трудно спрогнозировать с большой точностью, нередко прогнозирование денежного потока сводится к построению бюджетов денежных средств.

         Бюджет денежных средств – прогноз потоков наличных средств, вызванных инкассацией и выплатами. Он разрабатывается на основе планирования будущих наличных поступлений и выплат предприятия за различные промежутки времени и показывает момент и объем ожидаемых поступлений и выплат денежных средств за отчетный период. Бюджет представляет выраженную в стоимостных показателях программу действий в области производства, закупок сырья или товаров, реализации произведенной продукции и т.д. В программе действий должна быть обеспечена временная и функциональная координация (согласование) отдельных мероприятий. Бюджет денежных средств можно составить практически на любой период. Краткосрочные прогнозы, как правило, делаются на месяц, вероятно потому, что при их формировании принимаются во внимание сезонные колебания потоков наличности. Когда денежные потоки предсказуемы, но крайне изменчивы, может понадобиться разработка бюджета на более короткие периоды с целью определения максимальной потребности в денежных средствах. По той же причине при относительно слабых денежных потоках может быть оправдано составление бюджетов на квартал или даже более длительный промежуток времени. Чем более отдален период, на который составляется прогноз, тем менее точным становится предсказание. Расходы на подготовку ежемесячного бюджета денежных средств обычно оправданы только для прогнозов, касающихся ближайшего будущего. Бюджет полезен лишь на столько, на сколько мы полагаемся на

точность  прогноза при его составлении.

        Бюджет денежных средств состоит обычно из четырех основных разделов:

-     раздел поступлений, который включает  остаток денежных средств на  начало периода, поступления денежных средств от клиентов и другие статьи поступления денежных средств;

-     раздел расходов денежных средств,  отражающий все виды оттоков  денежных средств на предстоящий период;

-     раздел избытка или дефицита  денежных средств - разница между поступлением и расходованием денежных средств;

-     финансовый раздел, в котором  подробно представлены статьи  заемных средств и погашение задолженности на предстоящий период.

         Бюджет позволяет:

-       получить представление о совокупной  потребности в денежных средствах;

-       принимать решения о рациональном  использовании ресурсов;

-       анализировать значительные отклонения  по статьям бюджета и оценивать их влияние на финансовые показатели предприятия;

-       определять потребность в объемах  и сроках привлечения заемных средств;

-       пронаблюдать за изменением величины  денежного потока, который всегда должен находиться на уровне, достаточном для погашения обязательств по мере необходимости.

        Вследствие этого можно контролировать приток и отток денежных средств, обращая особое внимание на правильность отражения точного времени их появления и их взаимосвязь с планируемой производственной, инвестиционной и финансовой деятельностью.

        Основным целями прогнозирования движения денежных средств

являются:

1)     предвидеть будущий спрос организации на денежные средства;

2)     оценить финансовые последствия  этого спроса;

3)     определить возможные способы  действия и выбрать наилучший  для удовлетворения спроса.

        К прогнозированию можно приступать после завершения анализа различных сценариев и оценки потоков денежных средств. Прогнозирование движения денежных средств охватывает два основных сюжета:

1)     вложение свободных (избыточных) денежных средств;

2)     получение краткосрочных займов  для покрытия дефицита денежных средств.

        Учитывая многообразие инструментов денежного рынка, куда можно вложить избыточные денежные средства, и множество источников краткосрочных кредитов, менеджеру приходится решать задачу выбор инструментов, обеспечивающих наибольшую прибыль при минимальном риске (для инвестирования) и наименьший процент (для заимствования).

         В условиях перехода к рыночным отношениям контроль за движением денежных средств приобретает решающее значение, так как от этого зависит выживаемость предприятия, поэтому необходимо заниматься прогнозированием денежного потока, составлять и разрабатывать бюджеты денежных средств. Все это позволит пронаблюдать за величиной денежного потока, выявить нехватку или излишек средств еще до их возникновения и даст возможность скорректировать предпринимаемые действия. Оценка движения денежных средств предприятия  за  отчетный  период,  а также  планирование  денежных  потоков  на  перспективу  является  важнейшим  дополнением анализа финансового состояния предприятия и выполняет  следующие задачи:

      - определение объема и источников, поступивших на предприятие денежных средств;

      - выявление основных направлений  использования денежных средств;

      -оценка   достаточности   собственных    средств    предприятия    для осуществления инвестиционной деятельности;

      - определение причин расхождения  между величиной полученной прибыли   и фактическим наличием денежных средств.

      Чтобы раскрыть реальное  движение  денежных  средств  на  предприятии, оценить синхронность  поступлений  и  платежей,  а  также  увязать  величину полученного финансового результата с состоянием  денежных  средств,  следует выделить  и  проанализировать  все  направления  поступления,  а  также   их выбытие. Направления  движения  денежных  средств  принято  рассматривать  в разрезе основных видов деятельности - текущей, инвестиционной, финансовой.

    Основополагающие принципы управления потоком денежных средств:

1. ПРОДАВАТЬ  как можно больше и по разумным  ценам. Цена продажи  включает  в себя не только реальные денежные затраты, но  и амортизацию (некассовую статью), которая на деле увеличивает денежный поток.

2. Как  можно больше ускорять оборачиваемость  всех видов запасов, избегая   их дефицита, который может привести  к падению объема продаж.

3.  Как   можно  быстрее  собирать  деньги  у дебиторов,  не  забывая, что чрезмерное давление на всех без исключения потребителей может привести  к снижению объема будущих продаж.

4. Постараться  достичь разумных сроков  выплаты   кредиторской  задолженности без ущерба для дальнейшей деятельности компании.

      Разделение всей деятельности  предприятия на три самостоятельные сферы очень важно в российской практике, поскольку хороший (т.е. близкий  к  нулю) совокупный поток может быть получен за счет элиминирования  или  компенсации отрицательного денежного потока по основной  деятельности  притоком  средств от продажи активов (инвестиционная деятельность) или  привлечением  кредитов банка (финансовая деятельность). В этом случае величина  совокупного  потока маскирует реальную убыточность предприятия.

      Текущая деятельность включает  поступление и использование денежных средств, обеспечивающих  выполнение  основных  производственно-коммерческих функций. При этом в качестве «притока» денежных  средств  будут  выручка  от реализации   продукции   в   текущем    периоде,    погашение    дебиторской задолженности,  поступления  от  продажи  бартера,  авансы,  полученные   от покупателя. «Отток» денежных средств  происходит  в  связи  с платежами по счетам поставщиков и подрядчиков, с выплатой заработной платы,  отчислениями в бюджет и внебюджетные фонды, уплатой процентов за  кредит,  отчисления  на социальную сферу.