Денежный поток предприятия

     * Составлена автором 

     Показатели  структуры капитала отражают соотношение  собственных и заемных средств  в источниках финансирования компании, т.е. характеризуют степень финансовой независимости Общества от кредиторов. Коэффициенты имеют значения приближенные к оптимальным, что говорит о том, что Общество не зависит от внешних займов и риск неплатежеспособности низкий. Высокий показатель оборачиваемости кредиторской задолженности в 1 квартале 2010 года объясняется низким уровнем дохода от реализации. 

     Анализ  деловой активности предприятия. 

     Показатели  этой группы характеризуют результаты и эффективность текущей основной деятельности предприятия, такой анализ может проводиться как на качественном уровне, так и с помощью количественных критериев. В первом случае неформальными критериями широта оказываемых услуг и рынков сбыта продукции, наличие прогрессивных форм управления и репутация предприятия, условия работы и отдыха работников, вплоть до наличия автостоянки и удобных подъездных путей.

     Так как данная дипломная работа заключается  в анализе финансового состояния  предприятия, то рассмотрим производственно-хозяйственную  деятельность анализируемого предприятия в данном аспекте, и дадим количественную оценку позволяющую проанализировать, насколько эффективно предприятие использует свои ресурсы.

     По  балансу предприятия можно судить о характере используемых компанией  активов. Большая сумма накопленной  амортизации по отношению к имеющимся недвижимому имуществу, машинам и оборудованию дает основания полагать, что у компании старое оборудование, требующее обновления. Если в балансе появились большие суммы денежных средств, можно предположить, что имеются излишние деньги, которые могли быть использованы с большей пользой. Для выявления тенденций в использовании имеющихся у компании ресурсов используется ряд коэффициентов, основанных на соотношении товарооборота и величины капитала, необходимого для обеспечения такого объема операций.

     Коэффициент оборачиваемости активов вычисляется  в нескольких вариантах. Могут быть использованы коэффициенты:

• оборачиваемости активов,
• оборачиваемости постоянных активов и
• оборачиваемость чистых активов.

     Расчеты этих показателей производятся по формулам: 

      , (1)

      , (2)

      . (3)

     Расчет  оборачиваемости товарно-материальных запасов производится по формулам: 

      . (4)

     Данная  группа коэффициентов служит измерителем  уровня эффективности использования активов, которые имеет компания (таблица 5). 

             Таблица 5. Показатели эффективности использования активов*

  *Составлена автором 

     В структуре активов наибольшую долю занимает краткосрочная дебиторская  задолженность, что является быстрореализуемым  активом. Оборачиваемость дебиторской задолженности не завышена, по итогам 2009 года оборачиваемость ДЗ уменьшилась с каждых 262 дней до каждых 86,5 дней. Среднерыночный показатель равен каждые 180-360 дней, получается, что клиенты компании не задерживают выплаты, оборачиваемость дебиторской задолженности в 1 квартале 2010 года не является показательной, так как обычно уровень продаж первого квартала низкий (таблица 8). 

     Анализ  рентабельности.

     Результативность  и экономическая целесообразность функционирования предприятия могут оцениваться с помощью абсолютных и относительных показателей .

     Абсолютные  показатели позволяют проанализировать динамику различных показателей  прибыли за ряд лет. При этом следует  отметить, что для получения более  объективных результатов следует рассчитывать данные показатели с учетом инфляционных процессов.

     Относительные показатели меньше подвержены влиянию  инфляции т.к. представляют собой различные  соотношения прибыли и вложенного капитала, или прибыли и производственных затрат.

     Показатели прибыльности (рентабельности) позволяют дать оценку эффективности использования менеджментом предприятия его активов. Эффективность работы менеджмента определяется соотношением чистой прибыли, определяемой различными способами, с суммой активов, использованных для получения этой прибыли.

     Рентабельность  оборотного капитала иллюстрирует способность  компании получать прибыль от осуществления  основной деятельности, т.е. своих обычных  хозяйственных операций. Прибыль  от основной деятельности исключает  элементы прибыли от продажи активов или владения корпоративными правами других предприятий. Поскольку оборотные средства предприятия – это та часть активов, которые непосредственно и практически ежедневно используются в процессе деятельности предприятия, при оценке эффективности их использования целесообразно сопоставить операционную прибыль со средним значением оборотных средств за период. В этом случае мы исключаем из рассмотрения финансовые издержки и налог на прибыль, что является прерогативой всей комплексной (а не только операционной) деятельности предприятия. Расчет данного показателя производится по формуле: 

      . (5) 

     Данный  показатель сопрягается с показателем  оборачиваемости оборотных активов, равным отношению выручки к средней  величине оборотных средств за период времени и показателем прибыльности продаж, который в данном случае основан на отношении величины операционной прибыли (т.е. прибыли до выплаты процентов и налога на прибыль, которая не включает прибыль от не основной деятельности).

     Рентабельность  активов оценивается путем сопоставления  чистой прибыли с общей суммой активов по балансу. Этот показатель является одним из наиболее важных для характеристики рентабельности предприятия. Для его обозначения  используется специальная англоязычная аббревиатура ROA от английского названия "Return on Assets". Данный показатель наиболее целесообразно рассчитывать по следующей формуле:

      . (6) 

     Поясним происхождения числителя этой формулы. Дело в том, что при формировании активов используются два финансовых источника – заемный и источник собственных средств. По существующему законодательству процентные платежи за использование заемными средствами включаются в число валовых издержек, в то время как доход прямых инвесторов выплачивается из прибыли в виде дивидендов либо остается на предприятии, будучи реинвестированный в дополнительные активы. В то же время, при формировании активов мы не различаем, какой доллар пришел в составе заемных средств, а какой – был внесен собственником предприятия в момент покупки акций. Суть показателя рентабельности состоит в характеристике того, насколько эффективно был использован каждый привлеченный доллар.

     Рентабельность  собственного капитала характеризует  эффективность использования только собственных источников финансирования предприятия. Данный показатель имеет общепринятую аббревиатуру ROE от английского выражения "Return on Equity". При расчете этого показателя используется чистая прибыль предприятия в сочетании с величиной собственного капитала предприятия. Расчет производится по формуле:

      . (7)

     Здесь мы не исключаем из рассмотрения процентные платежи, так как при оценке эффективности  использования собственного капитала учитывается, в том числе эффективность  того, насколько менеджмент предприятия способен эффективно для его владельцев привлекать и использовать заемные денежные средства.

     Себестоимость реализованной продукции в 2009 году по сравнению с 2008 годом снизилась  на 1 748 403 тыс.тенге или на 23% за счет снижения входящих цен на сырье для производства нефтепродуктов и цен на металлолом и вспомогательное сырье для производства металла. Величина EPS по существу претерпела существенного изменения в 2009 г. Значительное уменьшение этого показателя вызвано увеличением стоимости акций в обращении, которое явилось следствием выплаты дивидендов в виде акций (таблица 6).

             Таблица 6. Основные финансовые показатели (тыс. тенге)*

     *Составлена автором 

     В таблице 7 приведем результаты расчетов основных обобщающих показателей рентабельности анализируемого предприятия. 

     Таблица 7. Показатели рентабельности*