Банкротство предприятий

     Правила определяют принципы и условия проведения арбитражным управляющим финансового анализа, а также состав сведений, используемых арбитражным управляющим при его проведении.

     Финансовый  анализ проводится на основании:

1. статистической отчетности, бухгалтерской и налоговой отчетности, регистров бухгалтерского и налогового учета, а также (при наличии) материалов аудиторской проверки и отчетов оценщиков;
2. учредительных документов, протоколов общих собраний участников организации, заседаний совета директоров, реестра акционеров, договоров, планов, смет, калькуляций;
3. положения об учетной политике, в том числе учетной политике для целей налогообложения, рабочего плана счетов бухгалтерского учета, схем документооборота и организационной и производственной структур;
4. отчетности филиалов, дочерних и зависимых хозяйственных обществ, структурных подразделений;
5. материалов налоговых проверок и судебных процессов;
6. нормативных правовых актов, регламентирующих деятельность должника.

     При проведении финансового анализа  арбитражный управляющий должен руководствоваться принципами полноты и достоверности, в соответствии с которыми:

• в документах, содержащих анализ финансового состояния должника, указываются все данные, необходимые для оценки его платежеспособности;
• в ходе финансового анализа используются документально подтвержденные данные;
• все заключения и выводы основываются на расчетах и реальных фактах.

     Для расчета коэффициентов финансово-хозяйственной деятельности должника используются следующие основные показатели:

1. совокупные активы (пассивы) – баланс (валюта баланса) активов (пассивов);
2. скорректированные внеоборотные активы – сумма стоимости нематериальных активов (без деловой репутации и организационных расходов), основных средств (без капитальных затрат на арендуемые основные средства), незавершенных капитальных вложений (без незавершенных капитальных затрат на арендуемые основные средства), доходных вложений в материальные ценности, долгосрочных финансовых вложений, прочих внеоборотных активов;
3. оборотные активы – сумма стоимости запасов (без стоимости отгруженных товаров), долгосрочной дебиторской задолженности, ликвидных активов, налога на добавленную стоимость по приобретенным ценностям, задолженности участников (учредителей) по взносам в уставный капитал, собственных акций, выкупленных у акционеров;
4. долгосрочная дебиторская задолженность – дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты;
5. ликвидные активы - сумма стоимости наиболее ликвидных оборотных активов, краткосрочной дебиторской задолженности, прочих оборотных активов;
6. наиболее ликвидные оборотные активы – денежные средства, краткосрочные финансовые вложения (без стоимости собственных акций, выкупленных у акционеров);
7. краткосрочная дебиторская задолженность – сумма стоимости отгруженных товаров, дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты (без задолженности участников (учредителей) по взносам в уставный капитал);
8. потенциальные оборотные активы к возврату – списанная в убыток сумма дебиторской задолженности и сумма выданных гарантий и поручительств;
9. собственные средства – сумма капитала и резервов, доходов будущих периодов, резервов предстоящих расходов за вычетом капитальных затрат по арендованному имуществу, задолженности акционеров (участников) по взносам в уставный капитал и стоимости собственных акций, выкупленных у акционеров;
10. обязательства должника – сумма текущих обязательств и долгосрочных обязательств должника;
11. долгосрочные обязательства должника – сумма займов и кредитов, подлежащих погашению более чем через 12 месяцев после отчетной даты, и прочих долгосрочных обязательств;
12. текущие обязательства должника – сумма займов и кредитов, подлежащих погашению в течение 12 месяцев после отчетной даты, кредиторской задолженности, задолженности участникам (учредителям) по выплате доходов и прочих краткосрочных обязательств;
13. выручка нетто – выручка от реализации товаров, выполнения работ, оказания услуг за вычетом налога на добавленную стоимость, акцизов и других аналогичных обязательных платежей;
14. валовая выручка - выручка от реализации товаров, выполнения работ, оказания услуг без вычетов;
15. среднемесячная выручка - отношение величины валовой выручки, полученной за определенный период как в денежной форме, так и в форме взаимозачетов, к количеству месяцев в периоде;
16. чистая прибыль (убыток) – чистая нераспределенная прибыль (убыток) отчетного периода, оставшаяся после уплаты налога на прибыль и других аналогичных обязательных платежей.

     Коэффициентами, характеризующими платежеспособность должника, являются:

1. коэффициент абсолютной ликвидности, показывающий, какая часть краткосрочных обязательств может быть погашена немедленно, и рассчитываемый как отношение наиболее ликвидных оборотных активов к текущим обязательствам должника;
2. коэффициент текущей ликвидности, характеризующий обеспеченность организации оборотными средствами для ведения хозяйственной деятельности и своевременного погашения обязательств. Коэффициент текущей ликвидности определяется по формуле:

К1 = АII / (ЗС + КЗ),

где:

А – раздел II актива баланса;

ЗС – заемные средства;

КЗ – кредиторская задолженность.

     В числителе коэффициента отражена сумма  оборотных средств, а в знаменателе  – краткосрочные кредиты, займы и кредиторская задолженность;

3. показатель обеспеченности обязательств должника его активами, характеризующий величину активов должника, приходящихся на единицу долга, и определяемый как отношение суммы ликвидных и скорректированных внеоборотных активов к обязательствам должника;
4. степень платежеспособности по текущим обязательствам, определяющая текущую платежеспособность организации, объемы ее краткосрочных заемных средств и период возможного погашения организацией текущей задолженности перед кредиторами за счет выручки. Степень платежеспособности определяется как отношение текущих обязательств должника к величине среднемесячной выручки.

     Финансовая  устойчивость – одна из важнейших характеристик финансового состояния предприятия, которая позволяет оценить стабильность его деятельности в свете долгосрочной перспективы. Она связана с общей финансовой структурой предприятия, степенью его зависимость от кредиторов и инвесторов.

     Коэффициентами, характеризующими финансовую устойчивость должника, являются:

1. коэффициент автономии (финансовой независимости), показывающий долю активов должника, которые обеспечиваются собственными средствами, и определяемый как отношение собственных средств к совокупным активам;
2. коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами (доля собственных оборотных средств в оборотных активах), определяющий степень обеспеченности организации собственными оборотными средствами, необходимыми для ее финансовой устойчивости, и рассчитываемый как отношение разницы собственных средств и скорректированных внеоборотных активов к величине оборотных активов;
3. доля просроченной кредиторской задолженности в пассивах, характеризующая наличие просроченной кредиторской задолженности и ее удельный вес в совокупных пассивах организации. Она определяется в процентах как отношение просроченной кредиторской задолженности к совокупным пассивам;
4. показатель отношения дебиторской задолженности к совокупным активам определяется как отношение суммы долгосрочной дебиторской задолженности, краткосрочной дебиторской задолженности и потенциальных оборотных активов, подлежащих возврату, к совокупным активам организации.

     Коэффициентами, характеризующими деловую активность должника, являются:

     Рентабельность активов, характеризующая степень эффективности использования имущества организации, профессиональную квалификацию менеджмента предприятия и определяющаяся в процентах как отношение чистой прибыли (убытка) к совокупным активам организации. Показатели рентабельности более полно, чем прибыль, отражают окончательные результаты хозяйствования потому, что их величина показывает соотношение эффекта с наличными или использованными ресурсами. Их используют для оценки деятельности предприятия и как инструмент в инвестиционной политике и ценообразовании.

     В частности, используются такие показатели рентабельности, как: рентабельность производственной деятельности (или окупаемость издержек); рентабельность продаж; рентабельность капитала (или доходность капитала).

     При подсчете показателей рентабельности предприятие не ограничено какими-то рамками и может рассчитывать самые разные показатели, относящиеся  к данной группе: экономическую рентабельность по чистой прибыли, финансовую рентабельность по чистой прибыли; общую рентабельность к производственным фондам, капиталоотдачу, оборачиваемость запасов, оборачиваемость дебиторской задолженности;

     Норма чистой прибыли, которая характеризует уровень доходности хозяйственной деятельности организации, измеряется в процентах и определяется как отношение чистой прибыли к выручке (нетто).

     Анализ  хозяйственной, инвестиционной и финансовой деятельности должника, его положения  на товарных и иных рынках включает в себя анализ внешних и внутренних условий деятельности должника и рынков, на которых она осуществляется.

     При анализе внешних условий деятельности должника проводится анализ общеэкономических  условий, региональных и отраслевых особенностей его деятельности.

     При анализе внутренних условий деятельности должника проводится анализ экономической  политики и организационно-производственной структуры должника.

     Анализ  рынков, на которых осуществляется деятельность должника, представляет собой анализ данных о поставщиках и потребителях (контрагентах).

     Проводится  анализ активов (имущества и имущественных  прав) и пассивов (обязательств) должника, результаты которого указываются в  документах, содержащих анализ финансового  состояния должника.

     Анализ активов проводится в целях оценки эффективности их использования, выявления внутрихозяйственных резервов обеспечения восстановления платежеспособности, оценки ликвидности активов, степени их участия в хозяйственном обороте, выявления имущества и имущественных прав, приобретенных на заведомо невыгодных условиях, оценки возможности возврата отчужденного имущества, внесенного в качестве финансовых вложений.

     Анализ  активов производится по группам  статей баланса должника и состоит  из анализа внеоборотных и оборотных активов.

     Анализ  внеоборотных активов включает в  себя анализ нематериальных активов, основных средств, незавершенного строительства, доходных вложений в материальные ценности, долгосрочных финансовых вложений, прочих внеоборотных активов.

     Анализ  оборотных активов включает в себя анализ запасов, налога на добавленную стоимость, дебиторской задолженности, краткосрочных финансовых вложений, прочих оборотных активов.

     По  результатам анализа всех групп  активов в документах, содержащих анализ финансового состояния должника, постатейно указываются поквартальные изменения их состава (приобретение, выбытие, списание, создание) и балансовой стоимости в течение не менее чем 2-летнего периода, предшествовавшего возбуждению производства по делу о банкротстве, и периода проведения в отношении должника процедур банкротства и их доля в совокупных активах на соответствующие отчетные даты.

     Анализ  пассивов проводится в целях выявления  внутрихозяйственных резервов обеспечения  восстановления платежеспособности, выявления  обязательств, которые могут быть оспорены или прекращены, выявления возможности проведения реструктуризации сроков исполнения обязательств.

     Анализ  пассивов проводится по группам статей баланса должника и состоит из анализа капитала, резервов, долгосрочных и краткосрочных обязательств.

     В документах, содержащих анализ финансового  состояния должника, кроме сведений об обязательствах, срок исполнения которых  наступил, указываются сведения об обязательствах, срок исполнения которых  наступит в ближайший месяц, 2 месяца, квартал, полугодие, год.

     Проводится  анализ возможности безубыточной деятельности должника, изменения отпускной цены и затрат на производство продукции, результаты которого указываются в  документах, содержащих анализ финансового  состояния должника.

     В целях определения возможности безубыточной деятельности должника анализируется взаимосвязь следующих факторов:

1. цены на товары, работы, услуги;
2. объемы производства;
3. производственные мощности;
4. расходы на производство продукции;
5. рынок продукции;
6. рынок сырья и ресурсов.

     В учебнике "Финансовый менеджмент" под редакцией Шохина при проведения финансового анализа состояния  предприятия для определения  наличия возможных признаков  несостоятельности (банкротства) предприятия  предлагается использовать значение коэффициентов текущей и абсолютной ликвидности, а также коэффициент обеспеченности собственными средствами, определяемый по формуле:

К2 = (ПIV + ПV - АI) / АII,

где:

ПIV – собственные средства (пассивы) в IV квартале;

ПV – собственные средства (пассивы) на начало текущего года;

АI – сумма активов на начало текущего года.

     В числителе коэффициента отражена сумма  собственных средств предприятия, направленная в оборотные активы, в знаменателе – сумма всех оборотных средств (АII).

     Минимальное значение этих коэффициентов условно принято равным 2 и 0,1 соответственно.

     При значении коэффициентов ниже нормативных  рассчитывается третий коэффициент  – коэффициент восстановления платежеспособности (КЗВ) за 6 месяцев:

КЗВ = (К1Ф + 6 / Т (КФ - К1В)) / 2,

где:

К1Ф – фактическое значение коэффициента текущей ликвидности (К1) в конце периода;

К1В – значение коэффициента текущей ликвидности в начале периода;

6 – период восстановления платежеспособности, мес.;

Т - отчетный период, мес.

     При КЗВ больше единицы у предприятия  есть реальная возможность восстановить платежеспособность. В обратном случае структура баланса считается неудовлетворительной.

     В тех случаях, когда К1 и К2 больше нормативных значений, рассчитывается коэффициент утраты платежеспособности за 3 месяца: