Исследование эффективности финансово-хозяйственной деятельности Переясловского почтамта

Расчет произведем способом цепной подстановки:

СК1 = Т↑СКо = 3,67 · 8,87 · 38,336 · 1,96 = 2446;

Т↑СКусл1 = 4,98 · 8,87 · 38,336 · 1,96 = 3319;

Т↑СКусл2 = 4,98 · 8,01 · 38,336 ·1,96 = 2997;

Т↑СКусл3 = 4,98 · 8,01 · 17,636 · 1,96 = 1379;

Т↑ = 4,98 · 8,01 · 17,636 · 2,03 = 1428.

Общее изменение темпов роста собственного капитала составляет:

1428 – 2446 = -1018, в т.ч. за счет изменения:

- рентабельности продаж 3319 – 2446 = 873;

- оборачиваемости капитала 2997 – 3319 = -322;

- структуры капитала 1379 – 2997 = -1618;

- доли отчисления от чистой прибыли 1428 – 1379 = 49

Следовательно, увеличение темпов роста собственного капитала произошло за счет увеличения рентабельности продаж и доли отчисления от чистой прибыли, а за счет снижения оборачиваемости капитала и снижения структуры капитала произошло уменьшение темпов роста.

Процесс оптимизации структуры активов и пассивов предприятия с целью увеличения прибыли получил название левериджа. Различают три вида левериджа: производственный, финансовый и производственно-финансовый. В буквальном смысле «леверидж» - это рычаг, при небольшом усилии которого можно существенно изменить результаты производственно-финансовой деятельности предприятия.

По определению В.В. Ковалева, производственный леверидж – потенциальная возможность влиять на прибыль предприятия путем изменения структуры себестоимости продукции и объема ее выпуска.

Взаимосвязь между объемом производства, постоянными и переменными издержками выражается показателем производственного левериджа.

Исчисляется уровень производственного левериджа отношением темпов прироста валовой прибыли (∆П%) к темпам прироста объема продаж в стоимостном выражении (∆VРП%), (таблица 2.9).

Таблица 2.9-Расчет производственного левериджа Переясловского почтамта за 2003-2004г.г

Как видно из таблицы, производственный леверидж увеличился в 6,8 раза, что свидетельствует об увеличении степени риска недополучения выручки, необходимой для возмещения постоянных расходов.

По определению В.В. Ковалева, финансовый леверидж – потенциальная возможность влиять на прибыль предприятия путем изменения объема и структуры собственного и заемного капитала. Он показывает, во сколько раз темпы прироста чистой прибыли превышают темпы прироста валовой прибыли. Это превышение обеспечивается за счет эффекта финансового рычага, одной из составляющих которого является его плечо (отношение заемного капитала к собственному). Увеличивая или уменьшая плечо рычага в зависимости от сложившихся условий, можно влиять на прибыль и доходность собственного капитала.

Произведем расчет финансового риска при данной структуре капитала (таблица 2.10).

Прирост валовой прибыли: 2003г. – 502 : 455 · 100% = 110,3%;

2004г. – 735 : 502 · 100,0% = 146,4%.

Прирост чистой прибыли: 2003г. – 413 : 304 · 100,0% = 135,9%;

2004г. – 692 : 413 · 100,0% = 167,6%.

Коэффициент финансового левериджа: 2003г. – 35,9 : 10,3 = 3,49;

2004г. – 67,6 : 46,4 = 1,46.

Таблица 2.10 - Расчет финансового левериджа Переясловского почтамта за 2003-2004г.г

Из таблицы видно, что со снижением доли заемного капитала увеличилась чистая прибыль и рентабельность собственного капитала, снизился коэффициент финансового левериджа. Это свидетельствует о снижении финансового риска. Обобщающим показателем является производственно-финансовый леверидж – произведение уровней производственного и финансового левериджа. Он отражает общий риск, связанный с возможным недостатком средств для возмещения производственных расходов и финансовых издержек по обслуживанию внешнего долга.

Производственно-финансовый леверидж

2003г. – 0,29 · 3,49 = 1,01;

2004г. – 1,97 · 1,46 = 2,88.

Следовательно, при сложившейся структуре издержек на предприятии и структуре источников капитала увеличение объема производства на 1% в 2003г. обеспечило прирост валовой прибыли на 0,29% и прирост чистой прибыли на 1,01%. Каждый процент прироста валовой прибыли увеличил чистую прибыль на 3,49%. В 2004г. – обеспечило прирост валовой прибыли на 1,97% и прирост чистой прибыли на 2,88%. Каждый процент прироста валовой прибыли увеличил чистую прибыль на 1,46%.

Показателями, характеризующими финансовое состояние предприятия, являются финансовые коэффициенты, позволяющие повысить качество оценки и составить объективное заключение о финансовом положении предприятия:

- коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами;

- коэффициент автономии;

- коэффициент отношения собственного и заемного капитала;

- коэффициент обеспеченности материально-производственными запасами;

- коэффициент финансовой устойчивости.

Рассчитаем данные показатели на примере нашего предприятия (таблица 2.11).

Таблица 2.11 - Показатели, характеризующие финансовое состояние Переясловского почтамта за 2003-2004г

   Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами определяется как частное от деления собственных оборотных средств на  II разделе актива баланса.

На начало 2003г. – 248 : 19794 = 0,0125; на конец 2003г. – 506 : 17219 = 0,0294; на конец 2004г. – 1017 : 1670 = 0,061.

Коэффициент автономии рассчитывается как отношение собственного капитала к валюте баланса.

На начало 2003г. – 1103 : 20649 = 0,0534; на конец 2003г. – 1435 : 18148 = 0,079; на конец 2004г. – 2033 : 17723 = 0,115.

Коэффициент соотношения собственного и заемного капитала определяется как частное от деления заемных средств на собственный оборотный капитал.

На начало 2003г. – 19546 : 248 = 78,815; на конец 2003г.- 16713 : 506 = 33,03; на конец 2004г. – 15690 : 1017 = 15,428.

Коэффициент обеспеченности МПЗ рассчитывается как отношение собственных оборотных средств к сумме МПЗ.

На начало 2003г. – 248 : 687 = 0,36; на конец 2003г. – 506 : 885 = 0,57; на конец 2004г. – 1017 : 806 = 1,26.

Коэффициент финансовой устойчивости рассчитывается как отношение суммы долгосрочных и краткосрочных обязательств к валюте баланса.

На начало 2003г. – 19546 : 20649 = 0,947; на конец 2003г. – 16713 :18148 = 0,921; на конец 2004г. – 15690 : 17723 = 0,885.

Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами и коэффициент автономии значительно ниже норматива, хотя имеют тенденцию к увеличению. При этом коэффициент отношения собственного и заемного капитала очень высок, но за последние два года значительно снизился: на 45,8 в 2003г. и 17,6 в 2004г. Все это говорит о финансовой зависимости предприятии от кредиторской задолженности. Однако, предприятие достаточно хорошо обеспечено МПЗ.

Коэффициент финансовой устойчивости предприятия в пределах норматива, но имеет тенденцию к снижению.

Рисунок 2.5-Основные финансовые показатели деятельности Переясловского почтамта в 2003-2004 годах, тыс. руб