Анализ размещения и эффективности использования капитала предприятия на примере ОАО "9-я стоматологическая поликлиника"

 

6анализ состояния дебИторской задолженности

Большое влияние на оборачиваемость капитала, вложенные в оборотные активы, а следовательно, и на финансовое состояние организации оказывает увеличение или уменьшение дебиторской задолженности. Искусство управления дебиторской задолженностью заключается в оптимизации общего ее размера и обеспечении своевременной ее инкассации.

Резкое увеличение дебиторской задолженности и ее доли в оборотных активах может свидетельствовать о неосмотрительной кредитной политике организации по отношению к покупателям, либо об увеличении продаж, либо о неплатежеспособности и банкротстве части покупателей. Сокращение дебиторской задолженности оценивается положительно, если оно происходит за счет сокращения периода ее погашения. Если же дебиторская задолженность уменьшается в связи с сокращением отгрузки продукции, то это свидетельствует о снижении деловой активности организации.

Следовательно, рост дебиторской задолженности  не всегда оценивается отрицательно, а снижение – положительно. Необходимо различать нормальную и просроченную задолженность. Наличие последней создает финансовые затруднения, так как предприятие будет ощущать недостаток финансовых ресурсов для приобретения производственных запасов, выплаты заработной платы и др. Кроме того, замораживание средств в дебиторской задолженности приводит к замедлению оборачиваемости капитала. Просроченная дебиторская задолженность означает также рост риска непогашения долгов и уменьшения прибыли. Поэтому каждое предприятие заинтересовано в сокращении сроков погашения причитающихся ему платежей.

Ускорить  платежи можно путем совершенствования  расчетов, своевременного оформления расчетных документов, предварительной  оплаты, предоставления скидок при  досрочном погашении долга, применения вексельной формы расчетов и т. д.

В процессе анализа нужно изучить динамику, состав, причины и давность образования дебиторской задолженности, установить, нет ли в ее составе сумм, нереальных для взыскания, или таких, по которым истекают сроки исковой давности. Если такие имеются, то необходимо срочно принять меры по их взысканию (оформление векселей, обращение в судебные органы и др.).

Источники информации: баланс, материалы первичного и аналитического бухгалтерского учета, а также «Приложение к балансу» (форма №5).

  Работник, занимающийся управлением дебиторской задолженностью, должен сосредоточить внимание на наиболее старых долгах и уделить больше внимания крупным суммам задолженности. Важно изучить также качество и ликвидность дебиторской задолженности. Одним из показателей, используемых для этой целей, является период оборачиваемости дебиторской задолженности (Пдз), или период инкассации долгов. Он равен времени между отгрузкой товаров и получением за них наличных денег от покупателей:

Пдз = Средние остатки дебиторской задолженности * Дни периода/Выручка за период                   (6)

Для характеристики качества дебиторской задолженности  определяется и такой показатель, как доля резерва по сомнительным долгам в общей сумме дебиторской задолженности. Рост уровня данного коэффициента свидетельствует о снижении качества последней.

Особую  актуальность проблема неплатежей приобретает  в условиях инфляции, когда происходит обесценение денег. Чтобы подсчитать убытки организации от несвоевременной оплаты счетов дебиторами, необходимо от просроченной дебиторской задолженности вычесть ее сумму, скорректированную на индекс инфляции за этот срок.

Проведем  анализ состояния дебиторской задолженности  организации на основании дапнных таблицы 6.1..

 

Таблица 6.1 – Показатели дебиторской задолженности ОАО "9-я стоматологическая поликлиника" за период с 1.01.11 по 1.10.11

Наименование показателей	Остаток на начало года		Остаток на конец года
	всего	в том числе просроченная	всего	в том числе просроченная
1	3	4	5	6
Долгосрочная задолженность – всего	-	-	-	-
Краткосрочная задолженность – всего	73	-	114	-
В том числе:
расчеты с покупателями и заказчиками	46	-	76	-
расчеты с поставщиками и подрядчиками (авансы выданные, предоплата)	-	-	-	-
расчеты с покупателями и заказчиками  в отпускных ценах	-	-	-	-
Окончание таблицы 6.1
расчеты с бюджетом	4	-	14	-
расчеты с персоналом	20	-	22	-
разных дебиторов	1	-	1	-

 

Источник  – собственная разработка на основании  данных приложения 1,2, 3

 

Анализ таблицы 6.1 показывает, что, насмотря на двукратный рост сумм дебиторской задолженности, просроченной задолженности нет.  Однако предприятие должно стремится в дальнейшем к сокращению дебиторской задолженности, иначе оно может столкнутся с нехваткой средств для финансирования текущей деятельности.

Определим также, как изменился период оборачиваемости  дебиторской задолженности.

Коб _{нач.периода}= Выручка _{нач.периода} /Остатки дебит.задолж. _{нач.периода} =6034/73= 82,6

Коб _{конец.периода}= Выручка _{конец.периода} /Сумма оборотных активов _{конец.периода} =5000/114= 43,8

 

Поб _{нач.периода}= Остатки дебит.задолж _{нач.периода} *Д/Выручка _{нач.периода} = 73*360/6034=4,3 дней

Поб _{конец.периода}= Остатки дебит.задолж _{конец.периода} *Д/Выручка_{конец.периода}=114*360/5000=8,2 дней.

Как показывают расчеты, оборачиваемость дебиторской  задолженности также снизилась. Коэффициент оборачиваемости уменьшился практически в два раза, продолжительность  оборота в днях увеличилась с 4,3 до 8,2 дня.

 

7. анализ остатков денежной наличности

Управление  денежными средствами имеет такое  же значение, как и управление запасами и дебиторской задолженностью. Искусство  управления оборотными активами состоит  в том, чтобы держать на счетах минимально необходимую сумму денежных средств, которые нужны для текущей  оперативной деятельности. Сумма  денежных средств, которая необходима эффективно управляемому предприятию, - это, по сути дела, страховой запас, предназначенный для покрытия кратковременной  несбалансированности денежных потоков; его должно хватить для производства всех первоочередных платежей. Поскольку  денежные средства, находясь в кассе  или на счетах в банке, не приносят дохода, а их эквиваленты – краткосрочные  финансовые вложения – имеют невысокую  доходность, их нужно иметь в наличии  на уровне безопасного минимума.

Увеличение  или уменьшение остатков денежной наличности на счетах в банке обусловливается  уровнем несбалансированности денежных потоков, т.е. притоком и оттоком  денег (рис. 3). Превышение положительного денежного потока над отрицательным денежным потоком увеличивает остаток свободной денежной наличности, и наоборот, превышение оттоков над притоками приводит к нехватке денежных средств и увеличению потребности в кредите.

В финансовом анализе и менеджменте различают  такие понятия, как валовой и  чистый денежные потоки. Валовой денежный поток – это совокупность всех поступлений и расходования денежных средств в анализируемом периоде. Чистый денежный поток – это разница между положительным и отрицательным потоками денежных средств.

Денежные  потоки планируются, для чего составляется план доходов и расходов по операционной, инвестиционной и финансовой деятельности на год с разбивкой по месяцам, а для оперативного управления –  по декадам или пятидневкам. Если планируется избыточный денежный поток  на протяжении довольно длительного  времени, то следует предусмотреть  пути выгодного использования денежных средств. В отдельные периоды  может возникнуть недостаток денежной наличности (дефицитный денежный поток). Тогда нужно спланировать источники  привлечения заемных средств.

 

 

 

 

 

Рисунок 3 - Денежные потоки

( Стрелки,  направленные внутрь, показывают  приток,

а направленные наружу – отток средств.)

 

В процессе анализа необходимо также изучить  динамику остатков денежной наличности на счетах в банке и период нахождения капитала в данном виде активов.

Период нахождения капитала в денежной наличности (Пдн) определяется следующим образом:

Пдн = (Средние остатки свободной денежной наличности * Дни периода)/Сумма кредитовых оборотов по счетам денежных средств (7)

Для расчета  прогнозируемой суммы остатка денежных средств можно использовать следующую  формулу:

Одс = Планируемый годовой объем денежного оборота/количество оборотов среднего остатка денежных средств в отчетном периоде.

Следует также определить продолжительность  операционного и финансового  цикла и оценить интенсивность денежного потока (8)

Операционный цикл, как видно из рисунке 4, включает в себя период от момента поступления на склад организации приобретенных товарно-материальных ценностей до поступления денег от покупателей за реализованную им продукцию.

Поступление

       сырья

Отгрузка готовой

      продукции

                     

                            Производственный цикл                         Период оборота 

                                                                                                       дебиторской

                           Период оборота ТМЦ, НЗП,                          задолженности             

                                  готовой продукции

                                               Операционный цикл                                                                                                    

Получение

средств от

покупателей

                                                                   

                  Период оборота

                   кредиторской

Оплата

    сырья

                   задолженности                                                    

 

 

Рисунок 4 - Составляющие операционного и финансового циклов 

Сложив  продолжительность всех стадий кругооборота, получим общую продолжительность  операционного цикла (Поц):

Поц = Пз + Пнп + Пгп + Пдз  (9)

где  Пз – продолжительность нахождения капитала в производственных   запасах;

       Пнп – продолжительность нахождения капитала на стадии

незавершенного  производства;

    Пгп –   продолжительность нахождения капитала в запасах готовой продукции;

       Пдз  – продолжительность инкассации дебиторской задолженности.

Поскольку организации оплачивают счета поставщиков с некоторым временным лагом, то продолжительность финансового цикла (Пфц), т.е. цикла обращения денежной наличности, меньше операционного цикла на период обращения кредиторской задолженности (Пкз):

Пфц = Пз + Пнп + Пгп + Пдз – Пкз (10)

Анализ  динамики финансового цикла и  его составляющих позволит установить, на каких стадиях кругооборота произошло  замедление оборачиваемости денежных средств, и разработать мероприятия, направленные на более интенсивное  их использование.

Сокращение  финансового цикла оценивается  положительно. Это свидетельствует  о повышении интенсивности использования  денежных средств. Как видно из вышеприведенной  формулы, этому будет способствовать не только сокращение операционного  цикла, но и некоторое замедление погашения кредиторской задолженности. Если товары приобретаются на условиях предоплаты, то финансовый цикл будет  больше операционного на период от перечисления денег поставщикам  до получения товаров.

Проведем  анализ денежных потоков организации  на основании данных  таблицы 7.1.

 

Таблица 7.1 – Движение денежной наличности ОАО "9-я стоматологическая поликлиника"  за период с 1.01.11 по 1.10.11

Наименование показателей	Сумма – всего	Из нее по деятельности
		текущей	инвести-ционной	финансовой
1	3	4	5	6
Остаток денежных средств на начало года	466	-	-	-
Поступило денежных средств – всего	7 015	6 971	-	44
В том числе:
выручка от реализации товаров, продукции, работ, услуг	6 970	6 970	х	х
доходы от реализации внеоборотных активов	-	х	-	х
доходы от сдачи активов в аренду, лизинг	1	1	-	х
полученные проценты от банка, включая  проценты по депозитам	43	х	х	43
прочие поступления	1	-	-	1
Направлено денежных средств – всего	7 107	2 431	-	4 676
В том числе:
на оплату приобретаемых активов, работ, услуг	2 431	2 431	х	х
уплачены дивиденды, доходы	75	х	х	75
предоставлены займы	2	х	х	2
зачислено на депозитные счета	-	х	х	-
расходы по оплате труда	2 754	-	-	2 754
Окончание таблицы 7.1
расчеты с персоналом	2	-	-	2
расчеты по налогам и сборам	1 801	-	-	1 801
прочие выплаты	42	-	-	42
Остаток денежных средств на конец  года – всего	137	х	х	х