Анализ финансово-хозяйственной деятельности

Высокий коэффициент  считается признаком финансового  благополучия, так как хорошая  оборачиваемость способствует получению более высоких доходов [16].

Но значительное превышение среднеотраслевых норм может означать рост риска, связанного с нехваткой запасов, следствием которого будет снижение объема продаж.

Слишком высокая оборачиваемость  может быть признаком недостатка свободных денежных средств и  сигналом о возможной неплатежеспособности предприятия. Нормативная величина коэффициента может колебаться для различных отраслей от 4 до 8 и более.

Коэффициент оборачиваемости  дебиторской задолженности показывает, сколько раз в год дебиторская  задолженность превращалась в денежные средства. Высокие значения этого показателя положительно сказываются на ликвидности и платежеспособности.

Коэффициент оборачиваемости  кредиторской задолженности показывает количество оборотов, которое требуется  предприятию для оплаты долгов.

Таблица 18

Показатели интенсивности  производственной деятельности предприятия

Показатели	Годы		Отклонение, (+/-)	Темп роста, %
	2007	2008
1. Выручка от реализации, млн.руб.	96524	104403	7879	108,2
3. Производственные запасы, млн.руб.	10143	14470	4327	142,7
3. Дебиторская задолженность, млн.руб.	24372	25787	1415	105,8
4.  Продолжительность  оборота средств в расчетах (в  днях)	90,90	88,92	-1,98	97,8
5. Продолжительность  оборота производственных запасов  (в днях)	37,83	49,89	12,06	131,9
6.Кредиторская задолженность, млн.руб.	9499	9230	-269	97,2
7. Продолжительность  оборота кредиторской задолженности  (в днях) Побкз	35	32	-4	89,8

 

Продолжительность оборота средств в расчетах в 2008 году по сравнению с 2007 годом сократилась почти на 2 дня. Это свидетельствует о повышении интенсивности использования средств в расчетах и вызвано опережающим увеличением выручки от реализации по сравнению с ростом дебиторской задолженности: при увеличении выручки на 8,2%, дебиторская задолженность увеличилась на 5,8%.

Продолжительность оборота производственных запасов в 2008 году увеличилась на 12 дней. 

Это свидетельствует  о снижении интенсивности производственной деятельности предприятия и вызвано опережающим увеличением производственных запасов по сравнению с увеличением выручки: рост производственных запасов в 2008 году составил 142,7%.

 Благоприятным фактором является уменьшение размера кредиторской задолженности в 2008 году на 269млн.руб, или на 2,8%.

Следствием этого явилось  снижение продолжительности оборота  кредиторской задолженности на 4 дня.

Для анализа оборачиваемости  капитала используются следующие показатели [5]:

Таблица 19

Показатели оборачиваемости  капитала

Показатели	Формулы	Условные обозначения.
1. Оборачиваемость собственного  капитала		– собственный капитал
2. Оборачиваемость капитала		– капитал предприятия (итог баланса)
3. Оборачиваемость оборотного  капитала		– оборотный капитал предпритятия

 

Коэффициент оборачиваемости  собственного капитала характеризует  различные аспекты деятельности предприятия: с коммерческой точки зрения он свидетельствует либо об излишках продаж, либо об их недостатке; с финансовой – о скорости оборота вложенного собственного капитала; с экономической – об активности денежных средств, которыми рискуют собственники предприятия.

Если коэффициент слишком  высок, что означает значительное превышение уровня продаж над вложенным капиталом, это влечет за собой увеличение кредитных  ресурсов; тогда кредиторы могут  больше участвовать в деле, чем  собственники.

Напротив, низкий коэффициент означает бездействие части собственных средств и указывает на необходимость вложения собственных средств в иной, более соответствующий данным условиям источник доходов.

Оборачиваемость оборотного капитала показывает скорость оборота  материальных и денежных ресурсов предприятия.

Между оборотным капиталом  и объемом реализации существует определенная зависимость. Слишком  малый объем оборотного капитала ограничивает сбыт, слишком большой  свидетельствует о недостаточно эффективном использовании оборотных средств.

Как определить оптимальное  соотношение оборотного капитала и  объема реализации? Это соотношение  помогает найти коэффициент оборачиваемости  оборотного капитала. Для каждого  предприятия он индивидуален.

Если предприятие при  данном значении коэффициента постоянно прибегает к использованию заемного капитала, значит, эта скорость оборачиваемости оборотного капитала генерирует недостаточное количество денежных средств для покрытия издержек и расширения деятельности. Наоборот, если при постоянном объеме реализации или его увеличении предприятие получает достаточный доход, считается, что достигнута эффективная скорость оборота оборотного капитала.

 

 

Таблица 20

Показатели оборачиваемости  капитала предприятия

Показатели	Годы		Отклонение, (+/-)	Темп роста, %
	2007	2008
Выручка от реализации, млн.руб.	96524	104403	7879	108,2
Среднегодовая стоимость  совокупного капитала, млн.руб.	84851	95298	10447	112,3
в т.ч. оборотного капитала	35720	41985	6265	117,5
Коэффициент оборачиваемости  совокупного капитала	1,14	1,10	-0,04	96,3
в т.ч. оборотного капитала	2,7	2,5	-0,2	92,0
Период оборачиваемости  совокупного капитала, дней	316,46	328,6	12,14	103,8
в т.ч. оборотного капитала	133,2	144,8	11,5	108,7

 

По данным таблицы 20 видно, что коэффициент оборачиваемости капитала в 2008 году уменьшился на 0,04 и составил 1,1 оборота в год.

Коэффициент оборачиваемости  оборотного капитала сократился на 0,2 оборота и составил в 2008 году 2,5 оборота. Это связано с опережающим увеличением стоимости оборотного капитала по сравнению с увеличением выручки от реализации.

Период оборачиваемости совокупного капитала в 2008 году увеличился на 12,14 дня и составил 328,6 дней. Период оборачиваемости оборотного капитала в 2008 году увеличился на 11,5 дней.

В целом, показанная динамика оборачиваемости капитала предприятия свидетельствует о некотором замедлении интенсивности использования средств предприятия.

Определим сумму высвобожденных из оборота или дополнительно  вовлеченных в оборот оборотных  средств на основе предыдущих данных.

Экономический эффект в  результате ускорения оборачиваемости  капитала выражается в относительном  высвобождении средств из оборота.

Сумма высвобожденных средств  из оборота в связи с ускорением (-Э) или дополнительно привлеченных средств в оборот (+Э) при замедлении оборачиваемости капитала [5]:

 

Сумма оборота (выручка от реализации) фактически

± Э = ---------------------------------------------------------------------- * Δ Поб,

Дни в периоде

 

Δ Поб – изменение продолжительность оборота оборотных средств.

Таблица 21

Анализ высвобождения  или привлечения средств в связи с изменением продолжительности оборота капитала

Показатели	Годы		Отклонение, (+/-)
	2007	2008
Общая продолжительность  оборота совокупного капитала, дней	316,46	328,6	12,14
в т.ч. в запасах	37,83	49,89	12,06
в дебиторской задолженности	90,90	88,92	-1,98
Высвобождено (-), привлечено (+) средств в связи с изменением продолжительности оборота, млн.руб.			3520,8
в т.ч. в запасах			3497,5
в дебиторской задолженности			-574,2

 

Рассчитаем сумму высвобожденных средств из оборота в связи с ускорением (-Э) или дополнительно привлеченных средств в оборот (+Э) при замедлении оборачиваемости капитала:

Э =(104403*(328,6-316,46))/360=3520,7 млн. руб.

Э зап=(104403*(49,89-37,83))/360=3497,5 млн. руб.

Э дт=(104403*(88,92-90,90))/360= -574,2 млн. руб.

В 2008 году в связи с увеличением продолжительности оборота совокупного капитала было дополнительно привлечено в оборот  3520,7 млн.руб. В том числе из-за увеличения продолжительности оборота средств в запасах на 12,06 день было привлечено 3497,5 млн.руб.

Из-за сокращения продолжительности  оборота дебиторской задолженности  на 1,98 дня, было высвобождено 574,2 млн.руб.

Таким образом, можно  сделать вывод, что сокращение продолжительности  оборота дебиторской задолженности положительно сказывается на деятельности предприятия.

 

8. АНАЛИЗ ПЛАТЕЖЕСПОСОБНОСТИ И ЛИКВИДНОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ

 

Одним из показателей, характеризующих финансовое положение предприятия, является его платежеспособность – возможность своевременно погашать платежные обязательства наличными денежными ресурсами. Оценка платежеспособности по балансу осуществляется на основе характеристики ликвидности оборотных активов, которая определяется временем, необходимым для превращения их в денежные средства. Чем меньше требуется времени для инкассации данного актива, тем выше его ликвидность.

Ликвидность – степень  покрытия долговых обязательств предприятия  активами, срок превращения которых  в денежную наличность соответствует  сроку погашения платежных обязательств [16].

Анализ ликвидности  баланса заключается в сравнении  средств по активу, сгруппированных  по степени убывающей ликвидности, с краткосрочными обязательствами  по пассиву, сгруппированными по степени  срочности их погашения.

Первая группа А1: абсолютно ликвидные активы – денежные средства и краткосрочные финансовые вложения

Вторая группа А2: быстрореализуемые  активы – готовая продукция, товары отгруженные, дебиторская задолженность. Ликвидность этой группы оборотных  активов зависит от своевременности отгрузки продукции, оформления банковских документов, скорости платежного документооборота в банках, от спроса на продукцию, ее конкурентоспособности, платежеспособности покупателей и т.д.

Третья группа А3: медленно реализуемые активы – производственные запасы, незавершенное производство

Четвертая группа А4: трудно реализуемые активы – основные средства, нематериальные активы, долгосрочные финансовые вложения, незавершенное строительство.