Анализ финансово-хозяйственной деятельности ООО "Рекорд"

Содержание

• Введение
• Глава 1. Теоретические и методологические основы реструктуризации предприятия
• 1.1 Теоретический аспект реструктуризации предприятия
• 1.2 Методы реструктуризации предприятия в современных условиях
• 1.3 Общий обзор механизмов регулирования слияний
• Глава 2. Анализ финансово-хозяйственной деятельности ООО "Рекорд" за 2004 - 2006 гг.
• 2.1 Организационно-экономическая характеристика ООО "Рекорд"
• 2.2 Оценка финансовой устойчивости предприятия
• 2.3 Оценка ликвидности предприятия
• 2.4 Анализ платежеспособности предприятия
• Глава 3. Проект мероприятий по проведению реструктуризации в ООО "Рекорд"
• 3.1 Мероприятия по организации реструктуризации предприятия
• 3.1.1 Характеристика предприятия ООО "ТД Стендал"
• 3.2 Мероприятия по слиянию предприятия ООО "Рекорд" с предприятием ООО "ТД Стендал"
• Заключение
• Список использованной литературы

Введение

Слияния и поглощения компаний - один из самых распространенных путей развития, к которому прибегают  в настоящее время большинство  даже самых успешных компаний. Этот процесс в современных условиях становится явлением обычным, практически повседневным.

Слияния и поглощения компаний на протяжении всей своей  истории носили волнообразный характер. Выделяется пять наиболее ярко выраженных волн в развитии этих процессов. В  настоящее время мировую экономику захлестнула очередная волна слияний и поглощений: она началась со второй половины 90-х годов прошлого столетия и пик ее пришелся на 2000 год. Учитывая, что процессы, протекающие в мировой экономике, оказывают непосредственное воздействие на российскую действительность, в том числе и на сделки по слияниям и поглощениям российских компаний, в работе значительное внимание уделено исследованию закономерностей, характерных для современной волны интеграции компаний. .

Как известно, в зависимости от национальной принадлежности объединяемых компаний можно выделить два вида слияний и поглощений: национальные - объединение компаний, находящихся в рамках одного государства, и транснациональные (трансграничные) слияния и поглощения - слияния и поглощения компаний, находящихся в разных странах, приобретение компаний в других странах.

Учитывая глобализацию хозяйственной деятельности, то, что  в современных условиях характерной  чертой становится слияние и поглощение не только компаний разных стран, но и транснациональных корпораций, основное внимание в своем исследовании сосредоточим, прежде всего, на трансграничных сделках и на слияниях и поглощениях, осуществляемых в рамках транснациональных корпораций, несмотря на то, что материнские компании этих ТНК порой принадлежат одной и той же стране базирования.

Рассматривая процессы слияний и поглощений компаний, очень  важно заострить внимание на вопросе, касающемся выбора стратегии развития: почему компании предпочитают именно слияния и поглощения, а не альтернативные им варианты, в частности, стратегию органического роста.

Практика показывает, что в настоящее время сделки по слияниям и поглощениям представляют собой преобладающую часть прямых иностранных инвестиций. В этих условиях важно разобраться, как влияет этот вид инвестиций на экономику принимающей страны, эффективней они или не эффективней по сравнению с инвестициями в создание новых предприятий.

В настоящее время  в мировой экономике усиливаются  тенденции международной интеграции, проявляющейся, в том числе, в выходе компаний различного рода деятельности на новые рынки с одновременным усилением конкуренции как национальной, так и международной. Проблемы конкурентоспособности становятся наиболее актуальными для компаний с долгосрочной рыночной ориентацией. В тоже время спутниками усиления конкуренции выступают такие явления, как концентрация капитала и консолидация бизнеса, которые обеспечивают крупным компаниям дополнительные конкурентные преимущества, связанные с возможностью достижения синергетического эффекта и использования эффекта масштаба бизнеса. Данные процессы, происходящие в мировой экономике обусловили рост реструктуризационных сделок в форме слияний и поглощений. Тенденция такого роста очевидна. Так, в 2005 г. в России сделки по слиянию и поглощению увеличились по стоимости до 36,9 млрд. дол. по сравнению с 7,4 млрд. дол. в 2002 г., а по количеству достигли 894 (291 в 2002 г). В результате Россия вышла на пятое место в Европе по совокупному объёму слияний и поглощению компаний Российский бизнес на рынке слияний и поглощений // Финансы. 2006. №8. С. 17..

Целью данной дипломной  работы является анализ возможности  реструктуризации ООО "Рекорд" в  форме слияния.

Для достижения поставленной цели в работе решены следующие задачи:

определена сущность процессов слияния и поглощения;

охарактеризовано правовое регулирование процессов слияния  и поглощения в современном российском праве;

охарактеризованы основные направления контроля за процессами слияния в современной России;

проведен анализ финансово-хозяйственной деятельности ООО "Рекорд";

рассмотрена возможность  слияния ООО "Рекорд" с ООО "ТД Стендал" и определена экономическая  эффективность данной сделки.

Дипломная работа написана на 100 листах и состоит из введения, трех глав, разбитых на параграфы, заключения и списка использованной литературы.

Глава 1. Теоретические  и методологические основы реструктуризации предприятия

1.1 Теоретический  аспект реструктуризации предприятия

В экономической литературе существуют различные подходы к  определению и классификации процессов интеграции компаний. Одним из наиболее распространенных видов интеграции являются сделки слияния и поглощения.

В узком смысле под  слиянием понимается передача всех прав и обязанностей двух или более  компаний новому юридическому лицу в процессе реорганизации. Соответственно поглощением считается прекращение деятельности одного или нескольких обществ с передачей всех их прав и обязанностей другому юридическому лицу. В широком понимании слияние и поглощение связаны с переходом контроля над деятельностью компаний, который может носить как формальный, так и неформальный характер.

При сделках M&A поглощаемая  компания ("компания-цель") теряет свою юридическую самостоятельность, становясь частью компании-приобретателя (при редко встречающихся сделках "равноправных" слияний самостоятельность утрачивают обе компании, передавая свои активы под юрисдикцию вновь образованного юридического лица).

Любая сделка должна совершаться  в рамках общей корпоративной  стратегии. В современной экономике  рассматривается несколько основных стратегий, которые можно реализовывать в том числе за счет слияний и поглощений.

Наиболее распространенная цель слияний и поглощений - достижение экономий на масштабе, когда за счет объединения маркетинговых, производственных, исследовательских и других мощностей удается значительно снизить удельные издержки. В условиях усиления глобальной конкуренции у компаний появляются новые причины для увеличения размеров предприятия. Так, увеличение масштаба позволяет усилить финансовые позиции. Объединения способны увеличить инвестиционную привлекательность компаний и упростить доступ к капиталу. Масштаб дает компаниям возможность осуществлять более крупные проекты. Наш опыт работы с ведущими нефтяными компаниями мира свидетельствует, что максимальную прибыль приносят крупные проекты (например, разработка месторождений с запасами 500 млн баррелей стоимостью около 2,5 млрд долл), которые под силу осуществить лишь крупным компаниям. Опять же только крупные компании могут реализовывать большие инфраструктурные проекты, например строительство трубопроводов или портов, которые позволяют эффективнее эксплуатировать ресурсную базу. В жесткой конкурентной среде укрупнение за счет слияний и поглощений обеспечивает компаниям лучшую защиту от недружественных поглощений. Нередко крупные компании практикуют консолидацию с целью повышения дисциплины в отрасли, смягчения конкуренции и устранения угрозы демпинга.

Расширение географии  позволяет выйти на новые рынки  сбыта, когда возможности традиционного  рынка во многом исчерпаны. Кроме того, став транснациональной, компания снижает свою подверженность локальным политическим и экономическим рискам, усиливается ее позиция на переговорах с властями. Компании с развивающихся рынков благодаря транснациональным слияниям и поглощениям могут выйти за пределы странового риска, что позволит им дешевле привлекать капитал.

Мотив обеспечения безопасности (в том числе экономической - с  точки зрения поставок сырья и  продажи готовой продукции и  цен на них) служит сегодня основным обоснованием для вертикальной интеграции. Судя по мировому опыту, успешно реализовать стратегию вертикальной интеграции удается редко, и компании в развитых странах предпочитают использовать более гибкие механизмы координации. К вертикальной интеграции они в основном прибегают, если под угрозой оказывается стабильность бизнеса, то есть если рынок характеризуется небольшим количеством покупателей и продавцов, высокой специфичностью активов и высокой частотой трансакций. Иногда вертикальная интеграция используется для усиления рыночных позиций через поднятие входных барьеров.

С помощью поглощений компании могут переходить в более  перспективные отрасли, и такой  переход нередко сопровождается и продажей активов. В развитых странах  неплохо зарекомендовала себя стратегия, при которой мощные корпорации покупают компании с технологиями или продуктами из смежных отраслей, чтобы дать импульс неразвитому, но перспективному рынку. Крупные компании часто поглощают более мелкие, чтобы приобрести их технологии.

Следование разным стратегиям подразумевает разные типы сделок, которые по-разному воспринимаются рынком. Завершенное недавно пятилетнее исследование McKinsey показало, что некоторые стратегии слияний и поглощений лучше влияют на капитализацию компании, чем другие. Анализ выявил, что из всех стратегий инвесторы больше всего одобряют экспансию, то есть сделки, направленные на увеличение доли рынка за счет консолидации, расширения географии деятельности, добавления новых каналов дистрибуции уже имеющихся продуктов. о многом это объясняется тем, что объединение активов в одной или связанных отраслях позволяет создавать синергетические эффекты. В среднем более скептически рынок оценивает "трансформационные" сделки, цель которых - диверсификация компании за счет приобретения значительных активов в новой отрасли или отказ от части существующего портфеля. Таким же образом рынок реагирует, если значительные изменения претерпевает стабильная, прибыльная компания. Но если трансформируется компания, которая оперирует в растущей или фрагментированной отрасли или в последнее время была менее результативна, чем ее конкуренты, то инвесторы воспринимают это положительно.

С другой стороны, из этих правил есть множество исключений. Например, для компании в стагнирующей отрасли экспансия в ее рамках не всегда может оказаться выигрышной стратегией. Для таких компаний оптимальное соотношение между преимуществами фокусировки и диверсификации может обеспечить так называемая стратегия умеренной диверсификации, то есть переход в более перспективные отрасли, где компания может применить имеющиеся навыки и создать синергетические эффекты. Формируя портфель активов, сбалансированный по параметрам текущей эффективности и потенциала роста, умеренно диверсифицированные компании создают основу для более устойчивого и долгосрочного роста. Анализ 412 компаний, входящих в индекс S&P 500, показал, что совокупный доход акционеров умеренно сфокусированных компаний (получающих не менее двух третей доходов от двух рыночных сегментов) в среднем на 9% превышал доход диверсифицированных компаний и на 5% - сфокусированных.

Однако стратегии, предполагающие поглощения в широком наборе отраслей без создания синергетических эффектов, также могут быть вполне эффективными. Сфокусированные компании стремятся  избегать таких сделок, в то время как финансовые покупатели, например фонды прямых инвестиций, вполне эффективно создают стоимость за счет повышения качества управления в неэффективных компаниях или подразделениях крупных корпораций, поддержания растущих бизнесов или изменения структуры отрасли, в которой действует поглощаемая компания. Классические фонды прямых инвестиций пользуются привилегированным доступом к финансовым ресурсам и крупным сделкам, широкими возможностями формирования менеджерских команд для управления активами в самых разных отраслях, умением провести реорганизацию в поглощенной компании и выгодно "выйти" из инвестиций.

Несмотря на разнообразие механизмов создания стоимости, все  слияния и поглощения объединяет одно - необходимость эффективнее  других извлекать стоимость из полученного актива. Сделать это удается при условии, что сделка совершается в рамках общей корпоративной стратегии: это позволяет максимально полно задействовать имеющиеся в компании активы и навыки. В то же время наш опыт показывает, что наиболее результативные компании не формулируют стратегию создания стоимости в слияниях и поглощениях раз и навсегда, но пересматривают ее в зависимости от стадии жизненного цикла компании.

1.2 Методы реструктуризации  предприятия в современных условиях

В силу своей сложности  каждая сделка M&A уникальна и имеет  множество особенностей (это тем  более касается трансграничных сделок M&A). Тем не менее, можно выделить некоторые подходы к проведению сделок M&A, охватывающие множество  различных аспектов этого процесса (в каких отраслях экономики функционируют участвующие в сделке компании, каков механизм финансирования сделок, привлекаются ли консультанты), что дает основания для выработки различных классификаций этих сделок.