Вексель и вексельное обращение

      Проценты  начисляются со дня составления  векселя, если не обозначена другая дата, и до дня фактического предъявления векселя к оплате (статья 5 «Положения о переводном и простом векселе»). Для держателя векселя выгоднее всего оставить его у себя до наступления срока платежа, однако его можно и продать по более высокой цене (с учетом процентов), или передать в оплату за какой-либо товар. Если вексель будет продан далее по цене выше номинала, то доход, полученный первым владельцем, будет рассматриваться цены покупки и цены продажи векселя, и соответственно будет облагаться налогом по общей ставке налога на прибыль. Только последний держатель при оплате векселя банком - должником получит процентный доход по ценной бумаге. Такой вид дохода облагается по льготной ставке 15% у предприятий и организаций и 18% у банков. Налог удерживается у источника, банк перечисляет налог в налоговый орган по месту нахождения банка.

     2.3 Анализ эффективности вексельных операций. 

      Вложение  капитала в вексельное обращение  является относительно новым для  нашей экономики объектом управления и, соответственно, новым объектом учета, контроля и анализа. Однако удельный вес векселей в имущественной массе всех активов предприятия в настоящее время низок по отношению к аналогичным показателям предприятий в странах с развитой рыночной экономикой. Поэтому практический опыт организации учетно-аналитического обеспечения управления вексельным обращением еще недостаточен и не позволяет сделать глобальных обобщений и надежных рекомендаций. Тем не менее анализ эффективности использования векселей все более и более интересует работников экономических служб предприятий как в силу очевидных недостатков правового регулирования вексельного обращения, так и в силу экономических преимуществ, связанных с умением использовать вексель в качестве орудия обращения, взамен наличных денег.

      Анализ  эффективности и динамику вексельных операций мы рассмотрим на примере  отчета о прибылях и убытках ОАО  “Сбербанка России” перед Центральным  банком Российской Федерации за период с 2008г. по 2010 год, что позволяет проанализировать динамику вексельного обращения, а так же проанализировать отчетность кредитной организации о прибылях и убытках (см. приложение 2,3,4).

      В настоящее время российские коммерческие банки активно осваивают выпуск собственных краткосрочных долговых обязательств - банковских векселей. Банковские векселя - выдаваемые банками и их объединениями в целях мобилизации временно свободных денежных средств, оформляя денежные ссуды (вексельные кредиты), для сокращения дефицита платежно-расчетных средств в межхозяйственных связях.

      Банковский  вексель отличается от классического  коммерческого векселя тем, что  в последнем первоначально присутствует, а здесь отсутствует (в отношении  между векселедателем и векселедержателем) дебиторская и кредиторская задолженность. Банковский вексель - больше похож не на вексель, а на облигацию, а еще больше на депозитный сертификат, выпущенный как вексель.

      Преимущества  банковского векселя это его  ликвидность и надежность. Достоинство  банковского векселя отгоняет то обстоятельство, что в ряде регионов ими можно уплатить налоги в местный бюджет. Принимаются в качестве уплаты по просроченным платежам в Пенсионный фонд. Более того, порой и государство расплачивается по своим долгам векселями (векселя авалированные Министерством финансов).

            Нужно отметить, что процесс выпуска коммерческими банками собственных векселей, а также размер вексельных обязательств, принимаемых на себя коммерческими банками, регулируется Центральным банком. Банк России в настоящее время устанавливает ограничения выпуска собственных векселей коммерческих банков через норматив обязательных резервов по вексельным обязательствам банков. Посредством изменения значений этого норматива Банк России может ограничить процесс выпуска банками собственных векселей и в случае нарушения применять к коммерческим банкам соответствующие санкции. 
 
 

ГЛАВА 3. ПРОБЛЕМЫ И ПЕРСПЕКТИВЫ РАЗВИТИЯ ВЕКСЕЛЬНЫХ ОПЕРАЦИЙ.

     3.1. Риски при операциях с векселями

      Операции  по учету векселей являются для банков в значительной степени рискованными. Риск потерь связан не только с финансовым положением векселедателя, но определяется помимо этого рядом других факторов. 
 В частности, наблюдается информационная закрытость рынка. Эта проблема наиболее остра и связана с труднодоступностью информации о находящихся в обращении векселях, процедуре выпуска, погашении, фактах утери или хищении векселей, сводных данных, финансовой отчетности векселедателя. 
 Участники рынка пока не могут пользоваться общепринятой технологией совершения операций. Это связано с тем, что отсутствует унифицированный порядок выпуска и погашения векселей, проверки их на подлинность, устоявшегося документа-оборота и порядка расчетов по совершаемым сделкам на вторичном рынке. 
 Сегодня отсутствует и торговая система или общепризнанная торговая площадка по операциям с векселями. Сделки с ними осуществляются на неорганизованном не биржевом рынке. Процедуры из заключения, совершение расчетов, передача долговых обязательств определяются индивидуально. Поэтому участники вексельного обращения практикуют различные способы исполнения сделок: на условиях предоплаты или предпоставки бумаг, закрытым или открытым индоссаментом. 
 Высок и риск мошенничества. Он связан с документарной формой векселя как долгового инструмента и усугубляется возможностью передачи векселей по бланковому индоссаменту, что усиливает риск злоупотребления. 
 При работе с векселями возникают различные коллизии по отдельным вопросам уголовного, гражданского и вексельного права. Например, существующая в рамках уголовного и гражданского прав процедура "ареста" денежных средств в обеспечении платежа или долговых обязательств, являющихся предметом спора, выступает в противоречии с нормами вексельного права. Такая ситуация делает рискованными не только активные операции банка по учету, но и пассивные – по привлечению ресурсов. 
Определенный вклад в снижение степени риска по операциям с векселями могут внести принятые в рамках ассоциации участников вексельного рынка (АУВЕР)¹ единые стандарты раскрытия информации, выпуска и погашения а также обращения векселей, обязательных для исполнения участниками ассоциации.

      Следующим шагом, видимо, должна быть организация  вексельной торговой площадки в рамках ассоциации. Ее создание повысит ликвидность  обращающихся векселей, ускорят торговые операции, снизят риск совершаемых сделок, сократит издержки для конечных участников, это приведет к повышению "прозрачности" вексельного рынка.

      Одной из операций, получающих развитие, является авалирование коммерческими банками  векселей сторонних векселедателей. При этом банк становится солидарно обязанным по векселям и в виде компенсации за риск получает комиссионный вознаграждения. Такая операция не влечет за собой отвлечение ресурсов, но требует тщательной проработки обеспечения сделки. Чаще всего в его роли выступает залог ликвидных материальных ценностей. Тогда уровень риска по сделке для банка определяется найденным механизмом перехода права собственности или реализации залога. 
 Вексельный рынок в России очень подвижен, поэтому и операции банков с векселями отличаются высокой динамичностью. Представляется, что чисто портфельные операции на вексельном рынке теряют значимость в силу снижения объемов вексельного кредитования и выравнивания доходности по региону. 

     3.2. Перспективы развития вексельного  рынка России

     Важным  сектором развивающегося рынка ценных бумаг в России является вексельный рынок.

      Причины быстрого роста объемов вексельного  обращения тесно связаны с  общим положением дел в производственном секторе, проблемой неплатежей, удобством  выпуска и обращения векселей по сравнению с эмиссионными ценными бумагами и носят достаточно долговременный характер.

      Отсутствие  необходимого контроля за вексельным рынком приводит к тому, что заметными  явлениями становятся действия недобросовестных эмитентов, пользующихся отсутствием  регистрации для массового выпуска необеспеченных векселей, подделка векселей, кражи векселей, использование векселей в качестве неучтенного наличного средства расчетов (для ухода от налогов), процедурные проблемы предъявления векселей к платежу, расчетов по векселям, предъявленным в банк к погашению, совершения протеста по неоплаченным векселям.

      Трудность государственного регулирования вексельного  обращения и осуществления государством контрольных функций на этом рынке  заключается в том, что установление прямых административных ограничений на операции с векселями противоречит Женевским вексельным конвенциям и Единообразному закону о переводном и простом векселе. Поэтому законодательно невозможно установить ограничения сверх тех, которые разрешены международным договором.

      Таким образом, эффективное регулирование  на вексельном рынке может быть достигнуто только путем самоорганизации его  участников. Участники вексельного  рынка выступают с инициативой  создания Ассоциации участников вексельного  рынка (АУВЕР)². Целью создания данной Ассоциации является обеспечение условий деятельности участников вексельного рынка, разработка стандартов и правил вексельного обращения и контроль за их соблюдением, создание технологической инфраструктуры вексельного рынка и внедрение прогрессивных технологий на вексельном рынке, осуществление профессиональной подготовки лиц - участников вексельного обращения, проведение сбора, анализа, раскрытия информации о рынке векселей и его участниках, проведение экспертизы вексельных проектов.

      В целях повышения эффективности функционирования вексельного рынка и снижения затрат его участников АУВЕР будет способствовать развитию инфраструктуры вексельного рынка посредством создания Вексельного депозитария, Расчетной палаты, Организатора торговли и Третейского суда.

      Вексельный  депозитарий позволит обездвижить  обращающиеся векселя, наладить оперативный  контроль за вексельными потоками, перейти к технологичным, современным  способам поставки векселей. Такая  технология изначально потребует строгой  регламентации со стороны АУВЕР, чтобы сразу обеспечить общероссийский стандарт поставки векселей и сократить технологические риски для участников. Такая отработанная технология может в будущем способствовать решению вопроса о проведении переучетных операций Банком России. Контролируя создание и деятельность вексельного депозитария АУВЕР должен обеспечить создание технологии мониторинга вексельных потоков, сбора и анализа статистической отчетности об объемах обращающихся векселей, о типах лиц по ним обязанным, о сроках погашения и скорости оборачиваемости векселей.

      Расчетная палата представляет собой кредитную  организацию, осуществляющую в соответствии со специальной лицензией Центрального банка Российской Федерации операции, связанные с расчетами по векселям, в том числе связанные с исполнением требований, вытекающих из прав регресса. Функционирование расчетной палаты позволит минимизировать риски неплатежей по векселям. Предъявление векселей в Расчетную палату равносильно предъявлению к платежу. В случае непредъявления векселя к платежу в установленные сроки, должник имеет право внести сумму векселя в депозит Расчетной палаты.

      АУВЕР создаст стандарты заключения и  исполнения сделок с векселями для  членов Ассоциации и организует систему  торговли векселями.

      При выработке стандартов АУВЕР будет учитывать отраслевые и региональные особенности вексельного рынка, создавая условия для успешного функционирования вексельных программ, в том числе направленных на решение проблем неплатежей с местными бюджетами.

      АУВЕР устанавливает следующие стандарты деятельности для своих участников: стандарты выпуска, обращения и погашения векселей, стандарты аналитического учета выпущенных векселей, стандарты депозитарного учета, информационные стандарты, стандарты отчетности и другие стандарты профессиональной деятельности членов АУВЕР.

      АУВЕР ставит задачу создания системы объективной  оценки рисков ненадлежащего исполнения обязательств по векселям, обращающихся в системе АУВЕР. В основу оценки рисков операций с векселями закладывается  сочетание следующих факторов:

• способ, своевременность внесения и качество обеспечения исполнения вексельного обязательства
• своевременность исполнения вексельных обязательств основным должником

      Рейтингование векселей проводится Ассоциацией на основании данных, представляемых самими участниками вексельного рынка, а также на основании информации, представляемой Расчетной палатой о наличии на соответствующем счете гарантийного обеспечения. 

      Объём и качество учётных операций банка  с векселями также регулируется со стороны ЦБ РФ. В зависимости от качества портфеля учтённых векселей банк обязан формировать резервы аналогично резервам на возможные потери по ссудам. 
 Сверхприбыльности операций с векселями, которая наблюдалась год и два года назад теперь уже практически нет, что в свою очередь приводит к равномерному развитию и установлению чётких связей на вторичном рынке.  В рамках АУВЕР и подобных организаций будут созданы вексельные торговые площадки, благодаря чему повысится ликвидность обращающихся векселей, ускорятся торговые операции, снизится риск сделок, сократятся издержки для конечных участников. Это приведет к "прозрачности" вексельного рынка.

      Доступ  на вексельный рынок несколько снизиться  и уменьшится число подложных  операций. Наверняка получит развитие система авалирования векселей предприятий банками, что разовьет факторинговые операции, при этом банки будут иметь дополнительный доход при тщательной проработке обеспеченности сделок или залоге материальных ценностей и имущества, для чего необходима законодательная база по возможности реализацией банками залогов. Доходность по векселям сравняется как по регионам, так и по предприятиям, и не будет того, что имеем на сегодня невероятные разбросы цен. 
 Вероятно будущее будет отдано банкам и частично специализированным фондовым фирмам.