Валютные операции коммерческих банков РФ

- второе есть не что иное, как торговые разницы, образовавшиеся в результате того, что покупки и продажи валюты могли осуществляться по курсам, отличным от установившегося в момент совершения операций среднерыночного валютного курса;

- третье слагаемое - это курсовые разницы, полученные в изучае­мом периоде в результате изменения среднерыночного валютного курса.

Следует отметить, что показатель доходности конверсионной опера­ции может быть использован для расчета доходности покупок и доходности продаж иностранной валюты. Расчет обобщающего показателя доходности купли-продажи валюты лишен экономического смысла, так как не сущест­вует процентной ставки, единой для вкладов в разных валютах.

Выведенные показатели доходности конверсионных операций упро­щенно могут быть представлены следующим образом:

процентный доход ± торговые разницы ± курсовые разницы х 100 % {годовых} средний объем покупок {продаж) иностранной валюты

Из формулы видно, что отказ банка от прибыльного размещения по­лученной в результате конверсионной операции иностранной или нацио­нальной валюты снижает доходность конверсионной операции.

Формула отражает зависимость доходности покупки и продажи ва­люты от курса сделки: покупка валюты по курсу, не превышающему теку­щий среднерыночный курс, и продажа валюты по курсу, превышающему текущий среднерыночный курс, увеличивают доходность покупки и про­дажи валюты, и наоборот.

Наконец, формула наглядно демонстрирует зависимость доходности конверсионной операций от изменения объема открытой валютной позиции и среднерыночного валютного курса. Эта зависимость может быть пред­ставлена следующим образом:

Таблица 3.2

Взаимосвязь курсовых разниц с величиной ОВП и тенденцией изменения валютного курса

Таблица показывает, что любая покупка валюты в условиях роста ва­лютного курса за определенный период и любая продажа валюты в усло­виях его падения содействует росту доходности конверсионных операций за этот период, и наоборот.

Сопоставив доходность, полученную от конверсионной операции, с риском ее неполучения, можно рассчитать выраженный в процентах пока­затель эффективности конверсионной операции (риск рассчитывается как вариация или среднее квадратическое отклонение значений доходности от их ожидаемой величины).

Приведенная к годовым процентам, формула открывает большие возможности для проведения сравнительного анализа доходности конвер­сионных операций и доходности других банковских операций как в ретроспективе, так и при принятии оперативных управленческих решений о це­лесообразности проведения тех или иных операций.

Порядок проведения ретроспективного анализа доходности валют­ных операций представлен в работе на условных примерах.

Предположим, что банк получил межбанковский кредит в рублях на 1 месяц под 75 % годовых и направил его полностью на покупку долларов США по текущему курсу 25 руб. за 1 долл. США для приобретения номинированных в долларах США ценных бумаг с доходностью, равной 6 % го­довых. Требуется определить итоговую доходность указанных операций за рассматриваемый месяц, если в конце его установился курс 26,5 руб. за 1 долл. США.

Для решения поставленной задачи рассчитаем доходность покупки долларов США и сравним ее с доходностью привлечения рублей.

Доходность покупки долларов США равна 78,36 % годовых:

(0,06/12 х 26,5/25 + (26,5-25)/25) х 12 х 100 %.

Доходность привлечения кредитных ресур­сов в рублях равна - 75 % годовых. Таким образом, итоговая доходность со­вершенных операций равна 3,36 % годовых.

Далее, рассмотрим порядок сравнительного анализа доходности опе­рации купли-продажи, открывающей валютную позицию, и операций, не являющихся конверсионными, но зачастую проводимых банками для полу­чения на определенный срок иностранной валюты за национальную или национальной валюты за иностранную.

Допустим, что месяц назад банк располагал долларами США, но для исполнения обязательства перед клиентом ему были нужны рубли. Банку было удобнее продать доллары США за рубли, но это было невозможно, поскольку очередная конверсионная операция привела бы к превышению установленного для банка лимита ОВП. В этих условиях банк решился на привлечение на рынке межбанковских кредитов эквивалентной суммы руб­лей под 47 % годовых сроком на 1 месяц. Требуется определить, под какую процентную ставку банк должен был разместить в депозит доллары США, чтобы итоговая доходность указанных кредитно-депозитных операций бан­ка была эквивалентна доходности возможной, но неосуществленной кон­версионной операции, если валютный курс на начало месяца был равен 29 руб. за 1 долл. США, а на конец месяца - 28 руб. за 1 долл. США.

Для получения ответа на этот вопрос определим сначала доходность конверсионной операции. Учитывая, что вырученные рубли планировалось направить на погашение обязательства перед клиентом, полагаем, что nd = 0. Следовательно, доходность продажи долларов США была бы равна 41,37 % годовых               (- 28 – 29) / 29 х 100% х 12 .

Таким образом, для того чтобы доходность кредитно-депозитных операций тоже была равна 41,37 % годовых, дол­лары США должны были быть размещены в депозит с доходностью 88,37 % годовых (41,37 % + 47 %), что соответствует номинальной процентной ставке размещения средств в долларах США, равной 91,53 % годовых (88,37%  29/28).

Проверим правильность наших расчетов. Если сумма долларов США, о которой идет речь, равна условно 1000, то, будучи размещенной в депозит под 91,53 % годовых, она приносит доход в виде процентов на сумму 76,14 долл. США (l 000х0.9153/12). Этот доход соответствует доходности размещения, равной 88,37 % годовых 76,14х28/1000/29 х 100 % х 12 . Следовательно, при             номинальной процентной ставке размещения средств в долларах США, равной 91,53 % годовых, итоговая доходность кредитно-депозитных операций составляет в данном примере 41,37 % годовых (88,37 % - 47 %) и, действительно, равна доходности альтернативной конверсионной операции.

В вышеприведенных примерах был продемонстрирован порядок оценки доходности отдельно взятой конверсионной операции.

Заключение

В настоящей работе рассмотрено несколько вопросов по основным направлениям: рассмотрены все валютные операции, проводимые российскими коммерческими банками,  их экономические основы (первая глава работы), разработаны направления экономического анализа эффективности ва­лютных операций российских банков (вторая глава работы). Итак, основные выводы таковы.

1.        Рассмотрена классификация валютных операций. В соответствии с законом “О валютном регулировании и валютном контроле” все валютные операции делятся на : текущие и операции связанные с движением капитала. В настоящее время более широкое значение приобрели текущие ва­лютные операции. При этом отсрочка платежа предоставляется на минимальный срок. Ограниченный круг валютных операций, связанных с движением капитала, обосновывается большими рисками при их осуще­ствлении, а также более сложным оформлением (получение разрешения ЦБ РФ на данные операции). Необходимо уточнить, что все валютные операции тесно взаимосвязаны, поэтому очень сложно четко отклассифицировать все операции с иностранной валютой. Тем более, что операции могут быть отнесены к нескольким основным видам валютных  операций. Валютные операции разделены на несколько групп:

-         открытие и ведение валютных счетов клиентов,

-         неторговые операции коммерческого банка,

-         установление корреспондентских отношений с иностранными банками,

-         конверсионные операции—при таких опера­циях происходит увеличение либо уменьшение актива или пассива в одной валюте при одновременном изменении актива или пассива в другой валюте, т.е. операции, приводящие к изменению открытой валют­ной позиции.

-         операции по международным расчетам, связанные с экспортом и импортом товаров и услуг,

-         операции по привлечению и размещению банком валютных средств.

2. Рассмотрены взаимосвязи валютных курсов, процентных ставок и уровня цен в разных валютах как база анализа эффективности валютных операций. Приведено краткое изложение известных в науке теорий, посвя­щенных выявлению указанных взаимосвязей, таких как теория ожидания валютных курсов, международный эффект Фишера, теорема паритета про­центных ставок, теория паритета покупательных способностей валют.

Взаимосвязи между текущим курсом спот Xs, ожидаемым кур­сом спот E(Xs), форвардным курсом Xf, процентными ставками по вкладам в разных валютах nd и nf и ожидаемым изменением цен в разных валютах E(if) и E(id), свойственные идеальным условиям сбалансированной эконо­мики, представлены в виде формул следующим образом:

1+nd =   Xf                = 1+ E(id) = E(Xs)

              1+nf                  Xs                  1+ E(if)                   Xs

Для проведения ретроспективного анализа эффективности кон­версионных валютных операций рекомендованы два направления:

- оценка рациональности фактически проведенных операций при­влечения или размещения средств в одной валюте в сравнении с существо­вавшими альтернативными вариантами привлечения или размещения тех же средств в другой валюте;

- оценка доходности и риска (эффективности) проведенных конверсионных операций и ее сравнение с доходностью и риском (эффективно­стью) альтернативных банковских операций.

Возможные подходы к проведению ретроспективной сравнительной оценки рациональности привлечения или размещения средств в разных ва­лютах проиллюстрированы условными примерами.

В первом из них определяется предпочтительность получения меж­банковского кредита в рублях или в иностранной валюте, условием которо­го является единовременная уплата процентов по истечении срока кредита. Во втором более сложном примере рассматриваются схемы привлечения кредитных ресурсов в рублях и в иностранной валюте, осуществляемого путем размещения на различных условиях облигационных займов с перио­дической уплатой процентов. При этом показано, как следует рассчитывать эффективные ставки привлечения, сравнение которых и позволяет решить вопрос о целесообразности выпуска займа в той или иной валюте; рассмотрены возможности факторного анализа для определения оптималь­ных условий привлечения денежных средств, в том числе в иностранной ва­люте, при различных заданных критериях.

3. Использованные подходы к оценке эффективности проведенных банком конверсионных операций основаны на том, что в идеальных усло­виях сбалансированной рыночной экономики доходность покупки (про­дажи) иностранной валюты за национальную сопоставима с доходностью альтернативного размещения в кредит национальной (иностранной) ва­люты. Выведена формула расчета доходности конверсионных операций:

процентный доход ± торговые разницы ± курсовые разницы   100% годовых средний объем покупок (продаж) иностранной валюты

Из формулы видно, что доходность конверсионных операций опре­деляется следующими факторами:

- размещение купленной иностранной или вырученной национальной валюты, приносящее процентный доход;

-отличие валютного курса конверсионной сделки от текущего среднерыночного;

- изменение текущего среднерыночного валютного курса.

Содержание

1. Банки и банковское дело: Учебное пособие/ Под ред. И.Т.Балабанова. - СПб.: Питер, 2001. - 304с.

2. Бурлак Г.Н., Техника валютных операций: Учебное пособие для вузов/ Кузнецова О.И. - 2-е изд., перераб. И доп. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2002, - 368с.

3. Емелин А. Валютные операции и валютные сделки: понятие и классификация// Деньги и кредит. - 2000. - 4, апрель. - с. 42-48.

4. Крылов О.М. Фискальные валютные операции// Законодательство и экономика. - 2004. - 7. - с. 25-34.

5. Курбангалеева О.А. Валютные операции: По сост. На 1 сентября 2003 г./ О.А. Курбангалееева. - М.: Вершина, 2006. - 256с.

6. Масленченков Ю.С. Банк-партнер предприятия: Расчет.-платеж. Операции и хеджирование: Учебное пособие для вузов по экон. Специальностям/ Ю.С. Масленченков, А.М. Тавасиев. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2005. - 352с.

7. Международные валютно-кредитные и финансовые отношения: Учебник. /Под ред. Красавиной Л.Н. -М.: Финансы и статистика, - 2000, - С.530.