Управление инвестиционными процессами

justify">    Для того чтобы Россия смогла на новой, более современной базе восстановить свои позиции в мировом хозяйстве  в качестве крупной индустриальной страны со средним уровнем экономического развития и удовлетворительными стандартами жизни населения, потребуются значительные инвестиции. Существует несколько оценок потребности российской экономики в инвестициях: от 150 до 900 и более млрд. долл. Если даже предположить, что эти данные не совсем точны, то явно одно - для стабилизации и подъема экономики страны и превращения России в крупную индустриальную державу действительно требуются значительные инвестиции.

    Смысл проблемы заключается в стабилизации и подъеме экономики, а уже потом будет стоять задача превращения России в мощное индустриальное государство. Поэтому на данный момент нет иных, более действенных способов для спасения нашей кризисной экономики, чем верная и последовательная инвестиционная политика.

    Для этого необходимо соблюсти два условия:

    во-первых, само государство не может больше уклоняться от прямого участия в  инвестиционном процессе;

    во-вторых, именно государство должно создать  все необходимые экономические условия для оживления инвестиционной деятельности и повышения эффективности использования инвестиций. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

7. ЗАРУБЕЖНЫЙ  ОПЫТ В СФЕРЕ ИНВЕСТИЦИЙ

      Позитивное восприятие данного  опыта  нацеливает  действующее   законодательство на расширение  сферы иностранных   инвестиций   и  создает  условия  для  развития  новых организационно-правовых форм хозяйствования.

    Международные    соглашения   и   кодексы   предпринимательской деятельности   -   источники   правового  регулирования  иностранных инвестиций.  Рост численности совместных и иностранных предприятий и расширение  сферы  их  хозяйственной  деятельности  требуют правовых гарантий  на  правительственном  уровне страны пребывания. Наделение предприятий  бывшего  союзного подчинения статусом транснациональных корпораций   возможно  на  основе  специальных  межправительственных соглашений  по  обеспечению  их  предпринимательской деятельности. В этом  смысле  международный опыт правового регулирования иностранных инвестиций  весьма  полезен. Главным источником такого регулирования являются   Объединенные  рекомендации,  кодексы предпринимательской деятельности и межправительственные декларации.

    Опыт   Организации  Экономического  Сотрудничества  и  Развития показывает,  что  основными  документами, регулирующими деятельность транснациональных  корпораций,  являются  Объединенные рекомендации.

    Они  носят  добровольный  характер и  не обеспечиваются принудительно силой   государства.   Рекомендации   формируют  правовые  основания  предпринимательской  деятельности  транснациональных  корпораций  на территории  страны  пребывания.  Правовые  нормы таких Рекомендаций имеют   международное   значение,   а также оказывают влияние на формирование   и   совершенствование системы национального права, способствуют   сглаживанию   противоречий   между   национальным   и международным правом.

    Одним из примеров специализированных государственных  агентств, осуществляющих страхование   имущественных   интересов   инвесторов, является Корпорация Частных  Зарубежных Инвестиций (Overseas  Private Investment Corporation - OPIC), далее - ОПИК.

    ОПИК  как  специализированное  агентство  учреждено  в  1969  г.  специальной  поправкой   к   законодательному    акту    Федерального Правительства  США  1961  г.  -  о зарубежной помощи.  ОПИК оказывает поддержку американским  инвесторам  в  зарубежных  странах  по  трем следующим программам:

• страхование защиты   имущественных   интересов   инвесторов  от политических рисков, связанных с экспроприацией или национализацией, необратимостью местной    валюты   в    свободно    конвертируемую, повреждением имущества или потерей прибыли в результате  гражданских волнений, гражданской войны,  изменения политического режима и тому подобное;
• финансирование проектов и кредитование частных инвесторов путем предоставления краткосрочных и долгосрочных прямых и гарантированных займов;
• оказание инвесторам   консультационных   услуг   по    изучению инвестиционного и  политического  климата  в предполагаемой стране - реципиенте инвестиций.

    Рассмотрим  «страховую»   программу   деятельности    ОПИК.    В соответствии с  законодательством  США право на получение страхового покрытия от ОПИК имеют граждане США,  юридические лица,  созданные в соответствии с  законодательством  США,  или иностранные юридические лица, в которых участие американских  граждан  или  юридических  лиц превышает 95%  в  уставном  капитале,  осуществляющие  инвестиции  в зарубежные страны.

    Под риском «неконвертируемости валюты»  понимается невозможность конвертации  капитала   или   прибыли  в  твердую  валюту  вследствие принятия решения  национальным  правительством  о   блокаде   вывоза капитала или  установления  неблагоприятного  или дискриминационного обменного курса.  Однако страховое покрытие не  распространяется  на девальвацию национальной  валюты или рыночное колебание курса,  так как эти потери относятся к спекулятивному риску и могут принести  не только убытки, но и прибыль.

    Риск  «экспроприации или национализации»  инвестиций предполагает предоставление инвестору страховой защиты в  случаях,  если  подобные действия осуществлены   национальным   правительством   без выплаты предусмотренной компенсации.

    Объектом  страхования могут быть следующие  виды инвестиций:

• акции и другие ценные бумаги и права участия;
• прямые инвестиции,  в  том  числе   связанные   с   проведением строительно-монтажных работ, модернизацией производства и др.;
• имущественные права, связанные с лицензированием, международным лизингом и др.;
• ссуды, кредиты и другие виды инвестиций;

    Срок, на который может быть заключен договор  страхования,  - от 12 до  20  лет.  Размер  страхового покрытия (страховая сумма) может составлять от 100 млн. долл. США до 150 млн. на один проект и от 300 млн. долл. США до 350 млн. в расчете на одну страну. Страховая сумма составляет не более 90%  общего объема инвестиций,  оставляя разницу на риске    инвестора,   которая   может   быть   застрахована   или гарантирована иным образом.  Страховые взносы составляют от 0,3%  от страховой суммы  при  страховании  от «неконвертируемости валюты» до 0,6% -  при  страховании  на  случай  экспроприации   инвестиций   и дифференцируются в зависимости от степени страхового риска.

    Одно  из  необходимых условий предоставления страхового покрытия со стороны  ОПИК  -  одобрение   страной   -   реципиентом   будущих инвестиций. Кроме  того,  предлагаемый  к  страхованию проект должен быть связан с инвестициями в страну, в которой ВНП не превышает 2850 долл. США в расчете на душу населения, и не оказывать отрицательного влияния (сокращение рабочих мест и т.п.) на американскую экономику.

    Необходимо  отметить,   что   гарантии,   которые   могут   быть предоставлены  со  стороны  ОПИК,  тем  не  менее  известным  образом ограничены. Согласно  оценкам  за  все   время   деятельности   были застрахованы капиталовложения  в  объеме  10  млрд  долл.  при общих зарубежных американских  инвестициях в 900 - 1000  млрд  долл.   США.  Государственные агентства,  подобные ОПИК, активно функционируют и в других странах. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

8.  ПУТИ ПОВЫШЕНИЯ  ЭФФЕКТИВНОСТИ УПРАВЛЕНИЯ  ИНВЕСТИЦИОННЫМИ ПРОЦЕССАМИ 

    Методы, используемые в анализе инвестиционной деятельности, можно подразделить на две группы:

    а) основанные на дисконтированных оценках;

    б) основанные на учетных оценках.

    Для того, чтобы из всего многообразия возможных направлений вложения средств в различные виды фондовых инструментов выбрать те, которые являются наиболее эффективными с точки зрения инвестиционных целей, необходимо обстоятельно их проанализировать. Один из распространенных методов анализа рынка ценных бумаг и его сегментов - так называемый фундаментальный анализ.

    Любое инвестиционное решение основывается на:

• оценке собственного финансового состояния и целесообразности участия в инвестиционной деятельности;
• оценке размера инвестиций и источников финансирования;
• оценке будущих поступлений от реализации проекта.

    Принципы  формирования портфеля инвестиций. Принципами формирования инвестиционного портфеля являются безопасность и доходность вложений, их рост, ликвидность вложений.

    Инвестиции  как экономическая категория  выполняют ряд важнейших функций, без которых немыслимо нормальное развитие экономики любого государства. Инвестиции на макроуровне являются основой для:

• осуществления политики расширенного воспроизводства;
• ускорения научно-технического прогресса, улучшения качества и обеспечения конкурентоспособности отечественной продукции;
• структурной перестройки общественного производства и сбалансированного развития всех отраслей народного хозяйства;
• создания необходимой сырьевой базы промышленности;
• гражданского строительства, развития здравоохранения, культуры, высшей и средней школы, а также решения других социальных проблем;
• смягчения или решения проблемы безработицы;
• охраны природной среды;
• конверсии военно-промышленного комплекса;
• обеспечения обороноспособности государства и решения многих других проблем.

    Для экономики Российской Федерации, которая  уже длительное время находится в состоянии экономического кризиса, инвестиции необходимы прежде всего для ее стабилизации, оживления и подъема. Таким образом, инвестиции предопределяют рост экономики. Увеличение реального капитала общества (приобретение машин, оборудования, модернизация и строительство зданий, инженерных сооружений) повышает производственный потенциал экономики. Инвестиции в производство, в новые технологии помогают выжить в жесткой конкурентной борьбе (как на внутреннем, так и на внешнем рынке), дают возможность более гибкого регулирования цен на свою продукцию и т. д.

    В макроэкономическом масштабе сегодняшнее  благосостояние является в значительной мере результатом вчерашних инвестиций, а сегодняшние инвестиции, в свою очередь, закладывают основы завтрашнего роста производительности труда и более высокого благосостояния. Мы постоянно находимся «на распутье» - между потреблением сегодняшним и завтрашним. Чем большую часть произведенного сегодня мы сбережем и инвестируем, тем больше будет у нас возможности потреблять завтра. Напротив, чем больше сегодняшних ресурсов мы используем на потребление, тем меньше у нас будет шансов на более высокий уровень потребности завтра.

    Влияя на расширение производственных мощностей  в долгосрочной перспективе, инвестиции оказывают существенное влияние на использование уже имеющихся мощностей.

    Инвестиции  играют исключительно важную роль и  на микроуровне. На этом уровне они необходимы прежде всего для достижения следующих целей:

• расширения и развития производства;
• недопущения чрезмерного морального и физического износа основных фондов;
• повышения технического уровня производства;
• повышения качества и обеспечения конкурентоспособности продукции конкретного предприятия;
• осуществления природоохранных мероприятий;
• приобретения ценных бумаг и вложения средств в активы других предприятий.

    В конечном итоге они необходимы для  обеспечения нормального функционирования предприятия в будущем, стабильного финансового состояния и максимизации прибыли. 

    Таким образом, инвестиции являются важнейшей  экономической категорией и играют значимую роль как на макро-, так и на микроуровне, в первую очередь для простого и расширенного воспроизводства, структурных преобразований, максимизации прибыли и на этой основе решения многих социальных проблем.