Управление денежными средствами на предприятии

Федеральное агентство по образованию

 

Государственное образовательное  учреждение

Высшего профессионального образования

«Санкт-Петербургский государственный

инженерно-экономический университет»

 

Кафедра финансов и банковского  дела

 

 

Курсовая работа по дисциплине

 

ФИНАНСОВЫЙ  МЕНЕДЖМЕНТ

 

на тему «Управление денежными активами предприятия»

 

Выполнил: Лобзаев Е.И.

 

студент 4 курса, срок обучения 4 года 10 мес.

группа № 3384 № зачетной книжки 50060/07

специальность 080105 «Финансы и кредит»

Подпись:__________________________________________

 

Преподаватель: Присяжная Р.И.

 

Должность: cт. преподаватель

Оценка:________________ Дата:______________________

Подпись:__________________________________________

 

 

 

Санкт-Петербург

2011 

Содержание

	ВВЕДЕНИЕ……………………………………………….	3
ГЛАВА I.	ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ УПРАВЛЕНИЯ ДЕНЕЖНЫМИ АКТИВАМИ………………………….............................	4
1.1.	Анализ денежного потока…………………………………………………….	4
1.2.	Финансовый цикл на предприятии………...……………………………………	16
1.3	Оптимизация остатка денежных средств на предприятии……………………………………………..	17
ГЛАВА II.	ПРАКТИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ  УПРАВЛЕНИЯ ДЕНЕЖНЫМИ АКТИВАМИ НА ПРЕДПРИЯТИИ……..…………………………………..	23
2.1.	Расчет денежных потоков  на предприятии….…………………….................................	23
2.2.	Расчет финансового цикла  на предприятии…..……………………..................................	27
2.3.	Расчет оптимального сальдо денежных средств на предприятии………………………………………………	34
	ЗАКЛЮЧЕНИЕ……………………………………………	39
	СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ…….	41

 

Введение

Актуальность данной работы заключается в том, что экономическая  деятельность любого предприятия в  любой отрасли экономики неразрывно связана с расходованием и  получением денежных средств, поэтому  правильное и умелое управление денежными средствами позволяет преуспеть в экономике. Важно знать и понимать, сколько денег необходимо на предприятии, откуда они берутся и на что расходуются, согласованы ли входящие и исходящие денежные потоки таким образом, что увеличивают благосостояние экономического субъекта.

Цель работы - понять организацию  управления денежными активами на предприятии  и на примере конкретного предприятия  рассмотреть управление денежными  средствами.

Задачи работы:

1. Ознакомиться с теоретическими основами управления денежными средствами на предприятии
2. На примере конкретного предприятия охарактеризовать состояние денежных активов и дать характеристику управления ими
3. Сделать выводы о соответствии теоретических основ практическим данным

Объект исследования –  ОАО “РусГидро”.

Предмет исследования данной работы – денежные активы предприятия.

При написании данной работы были использованы учебные материалы  по вопросам управления денежными средствами на предприятии, интернет-ресурсы по данной теме, а также отчетная информация ОАО “РусГидро”.

 

Глава I. Теоретические основы управления денежными активами

1. Анализ денежного потока

Управление денежными  активами является одной из важнейших  составляющих финансовой политики предприятия. Справедливо, что денежные средства полностью отвечают за своевременную  платежеспособность предприятия, так  как именно размер остатка денежных активов, которым оперирует предприятие  в процессе хозяйственной деятельности, определяет готовность предприятия  немедленно рассчитаться по всем своим  неотложным финансовым обязательствам, влияет на размер капитала, инвестируемого в оборотные активы, а также  характеризует в определенной мере его инвестиционные возможности.

Денежные средства предприятия  состоят из средств в кассе  и на счетах в банках, доступных  в любой момент для покрытия текущих  обязательств. Любой хозяйствующий  субъект располагает выбором: либо хранить денежные средства, либо инвестировать  их, как минимум, в краткосрочные  ценные бумаги. И здесь кроется  внутреннее противоречие. С одной  стороны, наличные денежные средства обеспечивают предприятию платежеспособность (можно  расплатиться с поставщиками, с работниками, заплатить налоги, рассчитаться с  заемными средствами), с другой стороны, денежные средства обладают существенным недостатком — они не приносят доходов. Кроме того, они даже ежедневно теряют свою стоимость под воздействием инфляции, колебания валют. Исходя из этого противоречия можно выразить основную цель управления денежными активами – поддержание оптимального объема денежных средств для обеспечения постоянной платежеспособности предприятия. [1]

Высокая роль эффективного управления денежными потоками предприятия  определяется следующими основными  положениями:

1. Любой сбой в осуществлении платежей отрицательно сказывается на формировании производственных запасов сырья и материалов, уровне производительности труда, реализации готовой продукции 
и т. п. В то же время эффективно организованные денежные потоки предприятия, повышая ритмичность осуществления операционного процесса, обеспечивают рост объема производства и реализацию его продукции.
2. Активно управляя денежными потоками, можно обеспечить более рациональное и экономное использование собственных финансовых ресурсов, формируемых из внутренних источников, снизить зависимость темпов развития предприятия от привлекаемых кредитов. Особую актуальность этот аспект управления денежными потоками приобретает для предприятий, находящихся на ранних стадиях своего жизненного цикла, доступ которых к внешним источникам финансирования довольно ограничен.
3. Даже у предприятий, успешно осуществляющих хозяйственную деятельность и генерирующих достаточную сумму прибыли, неплатежеспособность может возникать как следствие несбалансированности различных видов денежных потоков во времени. Синхронизация поступления и выплат денежных средств, достигаемая в процессе управления денежными потоками предприятия, позволяет устранить этот фактор возникновения его неплатежеспособности.

Последний пункт следует  пояснить тем фактом, что часто  на предприятиях складывается ситуация, когда есть прибыль, но нет денежных средств, либо имеются денежные средства, но 
отсутствует прибыль. Таким образом, являясь финансовым результатом  деятельности предприятия, чистая прибыль  в то же время не отражает реальное финансовое положение предприятия, его платежеспособность и ликвидность  баланса. Поэтому для эффективного управления предприятием следует определить и классифицировать денежные потоки предприятия. Чистый денежный поток  можно определить как разность между  всеми полученными и выплаченными предприятием денежными средствами за определенный период времени. Следует  отметить различия между суммой полученной прибыли и величиной денежных потоков (средств):

1. Прибыль отражает чистый доход, полученный предприятием за определенное время, что может не совпадать с реальным поступлением денежных средств
2. Прибыль признается после совершения продажи, а не после поступления денежных средств
3. Денежный поток включает движение денежных средств, которое непосредственно не учитывается при расчете прибыли (капитальные вложения, долговые выплаты из суммы чистой прибыли) [3]

Следует отметить важнейшие моменты управления денежными средствами предприятия:

1. Анализ денежного потока
2. Расчет времени обращения денежных средств (финансовый цикл)
3. Оптимизация остатка денежных средств

Основная задача анализа  денежных потоков заключается в  выявлении причин недостатка (избытка) денежных средств, определении источников их поступлений и направлений  использования. В частности, избыточный денежный поток – явление отрицательное, его свидетельством является высокая  положительная величина чистого  денежного потока, не используемого  в процессе осуществления хозяйственной  деятельности предприятия.

Основным документом для  анализа денежных потоков является Отчет о движении денежных средств, с помощью которого можно контролировать текущую платежеспособность предприятия, принимать оперативные решения  по управлению денежными средствами и объяснять расхождение между  финансовым результатом и изменением денежных средств. На предприятии существуют денежные потоки по операционной, инвестиционной и финансовой деятельности, схема  их движения представлена на рисунке.

Рис. 1 - Схема движения денежных потоков на предприятии

 

 

Таблица 1. Характеристика денежных потоков  на предприятии
Вид потока	Поток по операционной деятельности	Поток по инвестиционной деятельности	Поток по финансовой деятельности
Приток	Выручка от реализации; Погашение дебиторской задолженности; Авансы, полученные от покупателей	Продажа основных средств, нематериальных активов; Дивиденды, проценты от долгосрочных финансовых вложений	Краткосрочные/долгосрочные кредиты и займы; Поступления от эмиссии акций
Отток	Платежи поставщикам и  подрядчикам; Выплата заработной платы; Отчисления в бюджет; Уплата процентов за кредит	Приобретение основных средств, нематериальных активов; Капитальные вложения; Долгосрочные финансовые вложения	Возврат кредитов и займов; Выплата дивидендов
Таблица 1. Продолжение
Краткий вывод	Так как операционная деятельность – основная деятельность предприятия, то и поток по ней должен обладать самым большой долей в сумме  денежных потоков	Компания стремится к  расширению и модернизации производственных мощностей, поэтому инвестиционная деятельность приводит к временному оттоку денежных средств	Финансовая деятельность призвана увеличивать денежные средства компании для финансового обеспечения  основной и инвестиционной деятельности

В аспекте финансового  менеджмента важно составление  отчета о движении денежных средств. В частности это позволяет  выделить основные виды деятельности, которые генерируют основной объем  поступления и расходования денежных средств, соотнести плановые и фактические  показатели и выявить причины  отклонения. В мировой практике используются два метода, известные как прямой и косвенный методы.

Таблица 2. Сравнение прямого и  косвенного методов расчета денежных потоков
	Прямой метод	Косвенный метод
Исходная информация	Выручка	Прибыль (убыток) в той  сумме, в которой она была указана  в отчете о прибылях и убытках
Источники информации	Расчетные счета предприятия	Баланс и отчет о  финансовых результатах
Взаимосвязь	Между реализацией и денежной выручкой за отчетный период	Между чистой прибылью и  изменениями в активах

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Схема анализа денежных потоков  прямым методом с использованием счетов выглядит следующим образом.

Рис. 2 - Схема анализа  денежных потоков  прямым методом

  Схема анализа денежных потоков косвенным методом выглядит следующим образом. [http://www.cfin.ru/management/intro_cash.pdf]

Рис. 3 - Схема анализа  денежных потоков  косвенным методом

Так движения денежных средств  на определенную дату можно увидеть  из балансового равенства, которое  можно представить в следующем  виде:

NCA + In + AR + Ist + C + CAo = E + LtL + CL, где

NCA (non-current assets) — внеоборотный капитал;

In (inventories) — запасы (сырье, материалы, комплектующие, полуфабрикаты, запасы готовой продукции и др);

AR (accounts receivable) — дебиторская задолженность;

Ist (short-term investment) — краткосрочные финансовые вложения;

C (cash) — денежные средства;

CAo (other current assets) — другие оборотные активы (налог на добавленную стоимость, который еще не принят к вычету)

CA (current assets) — оборотный капитал;

E (equities) — собственный капитал;

LtL (long-term liabilities) — долгосрочная задолженность;

CL (current liabilities) — краткосрочная задолженность