Сравнительный анализ рынков ценных бумаг России и Японии

      Во-вторых, рынок ценных бумаг обеспечивает массовый характер инвестиционного процесса, позволяя любым экономическим агентам (в том числе и обладающим  номинально небольшим инвестиционным потенциалом), имеющим свободные денежные средства, осуществлять инвестиции в производство путем приобретения ценных бумаг. Концентрация оборота ценных бумаг на фондовых биржах и/или у профессиональных посредников позволяет инвестору облегчить процедуру осуществления инвестиций.

      В-третьих, рынок ценных бумаг очень чутко реагирует на происходящие и предающиеся изменения в политической, социально-экономической, внешнеэкономической и других сферах жизни общества. В связи с этим обобщающие показатели состояния рынка ценных бумаг  являются основными индикаторами, по которым судят о состоянии экономики страны. По более узким выборкам можно проанализировать изменение положения дел в отдельных регионах, отраслях, на конкретных предприятиях.  

      В-четвертых, с помощью ценных бумаг реализуются принципы демократизма управлении экономикой на микроуровне, когда решение принимается путем голосования владельцев акций, причем один голос равен одной акции, поэтому, чем больше акций, тем большее влияние имеет тот или иной совладелец на принятие управленческих решений. 

      В-пятых, через покупку-продажу ценных бумаг  отдельных предприятий государство  реализует свою структурную политику, приобретая акции «нужных» предприятий и совершая, таким образом, инвестиции в производства, важные с точки зрения развития общества в целом.  

      В-шестых, рынок ценных бумаг является важным инструментом государственной финансовой политики; основным рычагом, через который реализуется данная функция, является рынок государственных ценных бумаг, посредством которой государство воздействует на денежную массу и, следовательно, на расширение или сокращение уровня ВНП.

     Япония  в настоящее время обладает одним из самых мощных в мире и динамично развивающихся рынком ценных бумаг. Доля стоимостного оборота ее фондового рынка занимает 2-е место в мире после США. Японские банки сегодня активно участвуют в операциях иностранных фондовых бирж, а крупные банки стран Западной Европы и США осуществляют инвестиции в экономику Японии, активизируя деятельность японских фондовых бирж.

      Экономика Японии продолжает развиваться в условиях бюджетного дефицита, и быстрое наращение нетто-задолженности выдвигает вопрос управления долгом в один из ключевых вопросов для финансовой политики страны. Среди основных направлений – совершенствование инфраструктуры для выпуска и размещения японских государственных облигаций путем ликвидации фрагментации рынка, дальнейшее развитие системы целевых показателей по кривой доходности и рынка репо. Это, в свою очередь, позволяет создать условия для более приемлемого роста долговых обязательств, для их размещения среди отечественных и иностранных инвесторов, снижения тем самым издержек по управлению долгом.

      Подъем  российского рынка происходит благодаря  российским же инвесторам. Цены на российские гособлигации растут без помощи иностранцев. Динамика цен на российские ценные бумаги напрямую зависит от остатков средств коммерческих банков на корреспондентских счетах в Центральном банке. В условиях жестких ограничений на покупку валюты вместе с ростом этих остатков растут цены на акции и облигации, что показывает активизацию именно российских банков на рынке ценных бумаг.

      С точки зрения иностранных инвесторов, наиболее важными остаются вопросы  прав частной собственности в  России. Это главный вопрос, без решения которого России даже не стоит задумываться о возвращении на мировой рынок капитала и иностранных инвестициях. Российские акции до сих пор воспринимаются инвесторами всего лишь как опционы на светлое будущее России, а не как права на активы определенных компаний и на участие в управлении ими.

      Если  правительство не сможет провести реформы  в области корпоративного права, законодательства по банкротству, обеспечения закладных прав, прозрачности финансовых отчетов и, наконец, прав частной собственности, российский фондовый рынок не сможет рассчитывать на приток инвестиции.

      В России выбрана смешанная модель фондового рынка, на котором одновременно и с равными правами присутствуют и коммерческие банки, имеющие все права на операции с ценными бумагами, и небанковские инвестиционные институты.

      Рынок ценных бумаг в России - это молодой, динамичный рынок с быстро нарастающими объемами операций, со все более изощренными финансовыми инструментами и диверсифицированной регулятивной и информационной структурой.

      Современный российский фондовый рынок можно  охарактеризовать по следующим параметрам:

      Участники рынка: 2400 коммерческих банков, Центральный банк РФ (около 90 территориальных управлений), Сберегательный банк (42000 территориальных банков, отделений, филиалов), 60 фондовых бирж, 660 институциональных фондов более 550 негосударственных пенсионных фондов более 3000 страховых компаний саморегулируемая организация - Союз фондовых бирж.

      Объемы  рынка: одним из наиболее объемных является рынок государственных долговых обязательств, включающий:

• долгосрочные и среднесрочные облигационные займы, размещенные среди населения (более 30 млрд. руб.);
• государственные краткосрочные облигации различных годов выпуска;
• долгосрочный 30-летний облигационный займ 1991г.(с учетом вложений Банка России 55-60 млрд. руб.);
• внутренний валютный облигационный займ для юридических лиц (около 35.5 трлн. руб.); казначейские обязательства (до 5 трлн. руб.).

      Рынок частных ценных бумаг:

• эмиссия акций преобразованных в открытые акционерные общества государственных предприятий (около 800-900 млрд. руб.);
• эмиссия акций и облигаций банков (более 2 трлн. руб.);
• эмиссия акций чековых инвестиционных фондов (2-2.5 трлн. руб.);
• эмиссия акций вновь создаваемых акционерных обществ (75-76 трлн. руб.); облигации банков и предприятий (50-60 трлн. руб.).

      Качественные  характеристики: Российский фондовый рынок характеризуется следующим:

• небольшими объемами и неликвидностью;
• "неоформленностью" в макроэкономическом смысле (неизвестно соотношение сил на фондовом рынке и т.п.);
• неразвитостью материальной базы, технологий торговли, регулятивной и информационной инфраструктуры;
• раздробленной системой государственного регулирования; отсутствием государственной долгосрочной политики формирования рынка ценных бумаг;
• высокой степенью всех рисков, связанных с ценными бумагами;
• значительными масштабами грюндерства, т.е. агрессивной политикой учреждения нежизнеспособных компаний;
• крайней нестабильностью в движениях курсов акций и низкими инвестиционными качествами ценных бумаг;
• отсутствием открытого доступа к макро- и микроэкономической информации о состоянии фондового рынка;
• инвестиционным кризисом;
• отсутствием обученного персонала и крупных, заслуживших общественное доверие инвестиционных институтов;
• агрессивностью и острой конкуренцией при отсутствии традиций деловой этики; высокой долей спекулятивного оборота;
• расширением рынка государственных долговых обязательств и спроса государства на деньги, что сокращает производительные инвестиции в ценные бумаги.

     Подводя итог проделанной работе необходимо отметить достижение поставленной цели: сравнение рынков ценных бумаг Японии и России. В ходе работы были также даны ответы на вопросы:

• какие проблемы развития рынков ценных бумаг существуют на данный момент;
• какие решения данных проблем;
• как происходит функционирования фондовых бирж и др.

     Результаты таковы: хоть эти две страны находятся достаточно близко друг от друга, но историческое развитие и менталитет наложили неизгладимый отпечаток на фондовые рынки.

     Главным отличием является развитость данных рынков и приоритетность. Если Япония стремится на международный рынок, то Россия пытается завоевать отечественный рынок. Торговля российскими ценными бумагами на мировом рынке незначительна вследствие неразвитости и незащищенности внутреннего рынка.

     Японский  рынок ценных бумаг более продуман, разработаны детали, в то время как даже в российском законодательстве «дыры» и «непонятки» и это касается не только ценных бумаг.

     Механизм  совершения сделок на японских биржах схож с российским. Отличия составляют лишь мелкие детали, которые не «создают» общую картину, а лишь «приукрашивают».

     Также необходимо отметить, что хоть сейчас японская экономика и переживает не лучшее время и рынок ценных бумаг пострадал во вторую очередь после человеческих потерь, но все же удерживается на плаву. И если недальновидные держатели ценных бумаг «сбрасывают» их, то далекоидущие инвесторы скупают, так как Япония многие годы и даже столетия быстро выходила из кризисов и это случай не обернется трагедией для японского фондового рынка.

     Россия  тоже в недалеком прошлом пережила кризис. Однако выход из него был достаточно долгим и, я бы не сказала, что сильно трудным. Несмотря на это российский фондовый рынок, что до кризиса имел проблемы, что после.

     Но  все же есть цели, планы и стремления в развитии российского рынка. И возможно в скором будущем мы увидим более совершенный рынок ценных бумаг России.  
 

     Список  использованных источников 

1. Федеральный закон  «О рынке ценных бумаг» от 22 апреля 1996 года.  
2. Алексеев, М.Ю. Рынок ценных бумаг / М.Ю.Алексеев. - М.: Финансы и статистика 1992. - 352 с.
3. Алёхин, Б.И.    Рынок ценных бумаг / Б.И.Алехин. - М.- 1997г.
4. Алехин, Б.И. Рынок ценных бумаг. Введение в фондовые операции / Б.И.Алехин. - С. СамВен, 1992. - 160 с.
5. Анализ финансовых рынков и торговля финансовыми активами: тезисы, примеры, задания: пособие по курсу / под. Ред. А.В.Федорова.-3-е изд. - СПб.: Питер, 2006.-227с.
6. Астахов, М. Рынок ценных бумаг и его участники / М.Астахов. - М., 1996.
7. Белов, В.А. Государственное регулирование рынка ценных бумаг: учебное пособие / В.А.Белов. - М.: Высшая школа, 205.-350с.
8. Бердникова, Т.Б. Рынок ценных бумаг и биржевое дело: учебное пособие / Т.Б.Бердникова. - М. - 2000.
9. Буренин, А.Н. Рынок ценных бумаг и производных финансовых инструментов / А.Н.Буренин. - М. -  1998.
10. Вешкин, Ю.Г. Банковские системы зарубежных стран: курс лекций: учебное пособие для вузов / Ю.Г.Вешкин, Г.Л.Авагян. - М.: Экономистъ, 2006.-400с.
11. Галанов, В.А.    Рынок ценных бумаг / В.А.Галанов. - М. - 1998.
12. Глушаков, А.Л., Горбатова Л.В., Данилов Ю.А. / А.Л. Глушаков, Л.В.Горбатова, Ю.А. Данилов. - М.: АО «Школа инвестора», 1994. - 104с.
13. Ефремов, И. А. Государственные ценные бумаги и обязательства / И.А.Ефремов. - М. - 1995.
14. Жуков, Е.Ф.  Ценные бумаги и фондовые рынки   / Е.Ф. Жуков. -М.- 1995.
15. Каратуев, А.Г  Ценные бумаги  / А.Г.Каратуев. - М. - 1998.
16. Килячков, А.А. Практикум по Российскому рынку ценных бумаг / А.А.Килячков. - М. - 1997.
17. Колесников, В.И., Торкановский В.С. Ценные бумаги: учебник / В.И.Колесников, В.С.Торкановский. - М. – 2000 г.
18. Колмыкова, Л.И. Фундаментальный анализ финансовых рынков / Л.И.Колмыкова. 2-е изд. - СПб.: Питер, 2007.-276 с.
19. Курс экономики: Учебник. - 2-е изд., доп. / под ред. Райзберга Б.А.. — М.: ИНФРА-М ,1999. - 716 с.
20. Литвиненко, Л.Т.  Рынок государственных ценных бумаг /Л.Т.Литвиненко. - М. - 1998.
21. Лялин, В.А.   Ценные бумаги и фондовые биржи  / В.А.Лялин. - М. -  1998.
22. Моисеев, С.Р. Международные валютно-кредитные отношения: учебное пособие / С.Р.Моисеев. - М.: Дело и сервис, 2003. - 574с.
23. Рынок ценных бумаг / под редакцией Галанова В.А., Басова А.И. - Москва - 1999.
24. Рынок ценных бумаг: учебное пособие для вузов / под ред. Е.Ф.Жукова. - М.: ЮНИТИ, 2003. - 400с.
25. Рынок ценных бумаг и биржевое дело: учебник для вузов / под ред. О.И.Дегтяревой, Н.М.Коршунова, Е.Ф,Жукова. - М.:ЮНИТИ, 2003. - 502с.
26. Баландин, А.В. Иностранные банки в Японии / А.В. Баландин // Банковское дело. – 2008. - №8. – С.90-93.
27. Ноздрев, Н. Либерализация финансового рынка Японии / Н.Ноздрев //Проблемы Дальнего Востока. - 1999. - №6. – С.45-53. – Токийский оффшорный рынок. Ценные бумаги, фьючерсы, облигации, акции.
28. Ноздрев, С.В. Основные тенденции в развитии биржевой системы Японии / С.В. Ноздрев // Российский внешнеэкономический вестник. – 2008. - №4.-С.34-44.
29. Обзор конъюнктуры мировых финансовых рынков // Деньги и кредит. -2007. № 12.-С.3-19.
30. Информационное агентство ФИНМАРКЕТ / новости и аналитика, акции, облигации, валюта, мировые рынки - [Электронный ресурс] http://www.finmarket.ru
31. Информационный сервис / новости, ценные бумаги, Forex, инвестиции - [Электронный ресурс] http://paufor.ru
32. Информационный обзор / финансовые рынки, новости, экспертные оценки, журнал, опросы - [Электронный ресурс] http://www.spekulant.ru