Сравнительный анализ рынков ценных бумаг России и Японии

      Подводя итог главы можно отметить, что  Токийская фондовая биржа одна из крупнейших во всем мире. Активно происходит интернационализация биржи.                                            

      В тоже время членами Московской биржи  являются «соотечественники». Биржа  не развивается в мировом масштабе и даже в европейском.        

      Можно также сказать, что на российской бирже существуют пробелы  в законодательстве по регулированию и функционированию фондового рынка.

      Московская  биржа в основном ориентирована  на «местных» потребителей, в то время как его «оппонент», напротив, стремится к развитию международных отношений.

      Механизм  функционирования бирж в обеих странах  схож. Здесь трудятся брокеры и  дилеры, которые проводят операции как от имени заказчика и за его счет, так и от своего имени  и для своей выгоды.

      Далее рассмотрим проблемы, существующие на рассматриваемых рынках ценных бумаг, пути их решения и основные тенденции развития.                                         

3 Определение основных тенденций развития ценных бумаг в Японии и России

      3.1 Рынок ценных бумаг Японии 
 

      По  предварительной оценке экономистов банка Morgan Stanley, в 2011 году экономику Японии ждет спад на 1-3%, тогда как до землетрясения прогнозировался 2%-й рост.

      Команда японских экономистов предоставила первую предварительную оценку последствий  стихийных бедствий, обрушившихся на Японию. На данном этапе сложно определить размер ущерба для национальной инфраструктуры, как впрочем и дать прогнозы относительно развития производства и спроса, особенно учитывая тот факт, что ядерный кризис еще не окончен.

      Принимая  во внимание эту большую неопределенность, а также рассчитывая, что ситуация на атомной станции будет взята под контроль, команда аналитиков полагает, что в 2011 году ВВП Японии может сократиться на 1-3% против прогноза +2%, сделанного до того момента, как произошло землетрясение[31].

      Множество комментаторов за пределами Японии пытаются спрогнозировать ситуацию хотя бы на год вперед. Пессимистов, естественно, больше, и они предсказывают снижение темпов роста всей мировой экономики, как минимум в 2011-м.

      Восстановительные работы потребуют новых заимствований, которые, вкупе с предыдущими, опрокинут страну в затяжной долговой кризис. В результате мгновенного обнищания (потери жилья, имущества, автомобиля) покупательная способность многих тысяч японцев упадет. Разве что страховые компании выполнят свои обязательства, но это сомнительно. Исходя из этих и многих других предпосылок, пессимисты не рекомендуют мировому бизнесу надеяться на скорый строительный бум в Японии. Они предрекают ей затяжную рецессию, а глобальной экономике — новую волну финансового кризиса.

      Главные отряды оптимистов — это инвесторы. Уже в первые два дня после землетрясения они ринулись покупать иену, посчитав, что восстановительные работы привлекут в Японию значительный капитал. Тот же профессор Рубини проводит водораздел между краткосрочным и долгосрочным прогнозами. И даже надеется, что «со временем, при условии масштабного налогово-бюджетного стимулирования, можно достичь восстановления экономики»[32].

      Старший вице-президент кредитного агентства Moody’s Том Берн в интервью агентству Reuters сказал, что, несмотря на огромные потери, «фискальный кризис Японии пока не грозит, поскольку рынки с готовностью кредитуют правительство». А глава совета экономических экспертов при правительстве ФРГ профессор Вольфганг Франц отметил, что «ущерб от землетрясений, как правило, приводит лишь к краткосрочным спадам на мировых рынках», посему «со всеми оговорками можно сказать, что новая глобальная экономическая рецессия нам не грозит»[30].

      Представители многих инвестиционных банков считают, что если в первом квартале 2011 года в японской экономике будет наблюдаться падение, то с началом восстановительных работ экономика может пойти по пути V-образного развития, как было после землетрясения в Кобе. Когда совокупные капиталы — государственные, страховые и частные — будут направлены на восстановительные работы, появятся новые рабочие места, а наиболее пострадавшие отрасли — строительная и энергетическая — получат стимул к развитию. Однако произойдет это не раньше третьего квартала сего года.

      Что касается 2012 года, то прогнозы по росту  ВВП варьируются в диапазоне от -1% до +3%, в то время как предыдущая оценка составляла 1,9%. Объемы производства и спроса в 2011-м, скорее всего, резко сократятся, однако в 3-м квартале спад будет не столь сильным на фоне экономического восстановления, которому будут способствовать финансовые вливания в размере десятков триллионов йен[32].

      Ожидается, что Банк Японии продолжит расширять  программу по покупке активов, а также увеличивать приобретение государственных ценных бумаг, тем самым эффективно монетизируя госдолг страны.

      Влияние на мировую экономику, вероятнее  всего, будет незначительным. Кризис в японской экономике может затронуть остальные страны посредством четырех основных каналов:

      1) торговля товарами и услугами;

      2) потоки капитала;

      3) финансовые рынки;

      4) цены на сырье[31].  

      3.2 Рынок ценных бумаг России       

      Основными тенденциями развития современного рынка ценных бумаг в России на нынешнем этапе являются:

• концентрация и централизация капиталов;
• интернационализация и глобализация рынка;
• повышение уровня организованности и усиление государственного контроля;
• компьютеризация;
• нововведения на рынке;
• секьюритизация;
• взаимопроникновение с другими рынками капиталов.
• Дальнейшая интеграция с фондовыми рынками других стран.
• Создание полной законодательной и другой нормативной базы функционирования фондового рынка.

      Тенденция к концентрации и централизации  капиталов имеет два аспекта по отношению к рынку ценных бумаг. Речь идёт о процессах, которые свойственны данному рынку, как и любому другому рынку. С одной стороны, на рынок вовлекаются всё новые участники, для которых данная деятельность становится основной, профессиональной, а с другой – идёт процесс выделения крупных, ведущих профессионалов рынка на основе как увеличения их собственных капиталов (концентрация капитала), так и путём их слияния в ещё более крупные структуры рынка ценных бумаг (централизация капитала). В результате на фондовом рынке появляются торговые системы типа НАСДАК или других организаторов рынка, а также несколько наиболее известных фондовых  компаний, которые обслуживают крупную долю всех операций на рынке. В то же время рынок ценных бумаг сам по себе притягивает всё большие капиталы общества[16].

      Интернационализация означает, что национальный капитал переходит границы стран, формируется мировой рынок ценных бумаг, по отношению к которому, национальные рынки становятся второстепенными. Инвестор из любой страны получает возможность вкладывать свои свободные средства в ценные бумаги, обращающиеся в других странах. Рынок ценных бумаг принимает глобальный, всеземной характер. Национальные рынки – это просто составные части глобального всемирного рынка ценных бумаг. Торговля на таком глобальном рынке ведётся непрерывно и повсеместно. Его основу составляют ценные бумаги транснациональных корпораций.

      Надёжность  рынка ценных бумаг и степень доверия к нему со стороны массового инвестора напрямую связаны с повышением уровня организованности рынка и усиления государственного контроля за ним. Масштабы и значение рынка ценных бумаг таковы, что его разрушение прямо ведёт к разрушению экономического процесса, процесса воспроизводства вообще. Государство в современную эпоху не может допустить, чтобы вера в этот рынок была бы поколеблена, и массы людей, вложивших свои сбережения в ценных бумагах своей страны или любой другой, вдруг потеряли бы их в результате каких-либо катаклизмов или мошенничества. Все участники рынка поэтому имеют прямую заинтересованность в том, чтобы рынок был правильно организован и жестоко контролировался в первую очередь самым главным участником рынка – государством. Но есть и другая причина данного процесса – фискальная. Усиление организованности рынка и контроля за ним позволяет каждому государству увеличивать свою налогооблагаемую базу и размер налоговых поступлений от участников рынка.

      Компьютеризация рынка ценных бумаг – результат широчайшего внедрения компьютеров во все области человеческой жизни в последние десятилетия. Без этой компьютеризации рынок ценных бумаг в своих современных формах и размерах был бы просто невозможен. Компьютеризация позволила совершить революцию как в обслуживании рынка, прежде всего через современные системы быстродействующих и всеохватывающих расчётов для участников рынка и между ними, так и в его способах торговли. Компьютеризация составляет фундамент всех нововведений на рынке ценных бумаг[19].

      Нововведения  на рынке ценных бумаг:

• новые инструменты данного рынка – многочисленные виды производных ценных бумаг, создание новых ценных бумаг, их видов и разновидностей;
• новые системы торговли ценными бумагами – системы, основанные на использовании компьютеров и современных средств связи, позволяющие вести торговлю в полностью автоматическом режиме, без посредников, без непосредственных контактов между продавцами и покупателями;
• новая инфраструктура рынка – современные информационные системы, системы клиринга и расчётов, депозитарного обслуживания рынка ценных бумаг.

      Секьюритизация – это тенденция перехода денежных средств из своих традиционных форм (сбережения, наличность, депозиты и т.п.) в форму ценных бумаг; тенденция превращения всё большей массы капитала в форму ценных бумаг;  тенденция перехода одних форм ценных бумаг в другие, более доступные для широких кругов инвесторов

      Дальнейшая  интеграция с фондовыми рынками  других стран. Рынок Российских ценных бумаг не может существовать изолированно. Залогом дальнейшего развития является тесное взаимодействие с другими фондовыми рынками, так например рынками США, Японии и др. развитых стран[8].

      Но  несмотря на многие проблемы, с которыми столкнулся в настоящее время  российский фондовый рынок, следует отметить, что это молодой, динамичный и перспективный рынок, который развивается на основе позитивных процессов, происходящих в нашей экономике: массового выпуска ценных бумаг в связи с приватизацией государственных предприятий, быстрого создания новых коммерческих образований и холдинговых структур, привлекающих средства на акционерной основе и т.п. Кроме того, рынок ценных бумаг играет важную роль в системе перераспределения финансовых ресурсов государства, а также, необходим для нормального функционирования рыночной экономики. Поэтому восстановление и регулирование развития фондового рынка является одной из первоочередных задач, стоящих перед правительством. 
 
 
 
 

     Заключение 

     В ходе курсовой работы были изучены  рынки ценных бумаг Японии и России. Эти рынки оказывают существенное влияние на развитие экономик стран, в которых они находятся.

      Рынок ценных бумаг является частью финансового  рынка и в условиях развитой иной экономики выполняет ряд важнейших  макро- и микроэкономических функций. Можно выделить следующие основные функции рынка ценных бумаг: учетная, контрольная, сбалансирования спроса и предложения, стимулирующая, перераспределительная, регулирующая.

      Во-первых, рынок ценных бумаг исполняет  роль регулировщика инвестиционных потоков, обеспечивающего оптимальную для общества структуру использования ресурсов. Именно через рынок ценных бумаг осуществляется основная часть веса перетока капиталов в отрасли, обеспечивающие наибольшую рентабельность вложений. Курс акций на вторичном рынке, изменяясь под воздействием рыночного спроса и предложения (естественно, инвесторы стремятся вкладывать средств наиболее доходные проекты, одновременно избавляясь от ценных бумаг, оказавшихся малоприбыльными), определяет цену первичного рынка, который, в конечном счете только и важен для производства, так как именно на нем предприятия могут получить средства на развитие. На развитых рынках успех или неудача молодого предприятия часто бывают обусловлены темпами подписки на его ценные бумаги. На российском рынке мало удачных попыток привлекать ресурсы путем размещения ценных бумаг под серьезные проекты.